每日热点
　　中国11月主要经济数据出炉
　　国家发改委印发《“十四五”扩大内需战略实施方案》
　　川财观点
　　策略：昨日上证指数回落，创业板指数走强，北向资金净流入49.36亿元。海外方面，随着美联储大多数委员对本轮加息的峰值利率预期均在5%上方，同时鲍威尔表明加息还有一段路要走，而欧洲方面在昨日加息50个基点后，相关官员也强调有进一步加息的可能，受此影响，欧美股市出现较大回落。国内方面，随着中央经济会议临近，建议关注更多估值合理，政策大力支持的方向。
　　川渝：重庆市经信委消息称，今年1—10月，全市新增软件企业2500余家，累计达到3.5万家；新增从业人员4万余人，累计26.3万人；实现软件业务收入2235亿元，同比增长11.3%；高出全国同期平均1.3%，软件产值规模位列全国第八位。发展数字经济能够催生更多新模式与新业态，进而为产业带来了新的增长动能。川渝地区软件行业具备良好基础，政策助力下，行业有望进入高速发展阶段。
　　研究报告
　　《【川财证券】海外动态点评--美国11月CPI同比增速创下年内新低》：美国劳工部的最新数据显示，美国11月未季调CPI年率7.1%，预期7.30%，前值7.70%。美国11月季调后CPI月率0.1%，预期0.30%，前值0.40%。美国11月未季调核心CPI年率6%，预期6.10%，前值6.30%。
　　预计未来美国CPI将持续回落。美国通胀值已经连续第五个月下滑，11月CPI同比增速创下今年以来的最低记录，核心CPI增速同比也大幅放缓。具体来看，11月CPI增速降幅超预期，一方面是受到能源、二手车和医疗产品价格同比大幅下降的影响，另一方面是去年同期高基数的影响。我们预计，未来美国CPI仍将持续回落核心通胀粘性仍存，但食品和住房价格增速正逐步放缓。从数据来看，住房价格和食品价格仍然在持续上涨，是美国11月CPI上涨的主要支撑项。但从数据可以看到，11月住房价格环比增长了0.6%，食品价格环比上涨了0.5%，环比增速均低于前值。当前，住房价格和食品价格增速逐步放缓，核心通胀数据见顶的信号已经显现。
　　风险提示：海外疫情超预期波动风险、下游需求不及预期、货币政策变化。

研究报告全文：川财证券研究报告川财证券研究所晨报所属部门行业公司部报告类别其他研究报告报告时间2022年12月16日分析师张卓然执业证书S1100522070001联系方式zhangzhuorancczqcom北京东城区建国门内大街28号民生金融中心A座6层100005深圳福田区福华一路6号免税商务大厦32层518000上海陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼200120成都高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼610041每日热点中国11月主要经济数据出炉国家发改委印发十四五扩大内需战略实施方案川财观点策略昨日上证指数回落创业板指数走强北向资金净流入4936亿元海外方面随着美联储大多数委员对本轮加息的峰值利率预期均在5上方同时鲍威尔表明加息还有一段路要走而欧洲方面在昨日加息50个基点后相关官员也强调有进一步加息的可能受此影响欧美股市出现较大回落国内方面随着中央经济会议临近建议关注更多估值合理政策大力支持的方向川渝重庆市经信委消息称今年110月全市新增软件企业2500余家累计达到35万家新增从业人员4万余人累计263万人实现软件业务收入2235亿元同比增长113高出全国同期平均13软件产值规模位列全国第八位发展数字经济能够催生更多新模式与新业态进而为产业带来了新的增长动能川渝地区软件行业具备良好基础政策助力下行业有望进入高速发展阶段研究报告川财证券海外动态点评--美国11月CPI同比增速创下年内新低美国劳工部的最新数据显示美国11月未季调CPI年率71预期730前值770美国11月季调后CPI月率01预期030前值040美国11月未季调核心CPI年率6预期610前值630预计未来美国CPI将持续回落美国通胀值已经连续第五个月下滑11月CPI同比增速创下今年以来的最低记录核心CPI增速同比也大幅放缓具体来看11月CPI增速降幅超预期一方面是受到能源二手车和医疗产品价格同比大幅下降的影响另一方面是去年同期高基数的影响我们预计未来美国CPI仍将持续回落核心通胀粘性仍存但食品和住房价格增速正逐步放缓从数据来看住房价格和食品价格仍然在持续上涨是美国11月CPI上涨的主要支撑项但从数据可以看到11月住房价格环比增长了06食品价格环比上涨了05环比增速均低于前值当前住房价格和食品价格增速逐步放缓核心通胀数据见顶的信号已经显现风险提示海外疫情超预期波动风险下游需求不及预期货币政策变化本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明16川财证券研究报告一市场每日热点每日热点中国11月主要经济数据出炉中国11月主要经济数据出炉规模以上工业增加值社会消费品零售城镇固定资产投资同比增速分别为22-59和53均低于市场预期前11个月房地产开发投资额商品房销售面积房企到位资金同比分别下降98233和257降幅有所扩大同时11月份全国城镇调查失业率上升至57httpswwwclscntelegraph国家发改委印发十四五扩大内需战略实施方案国家发改委印发十四五扩大内需战略实施方案对标对表扩大内需战略规划纲要2022-2035年提出的八个方面重点任务针对十四五时期能够落实或取得明显进展的工作进一步细化实化了相关政策举措httpswwwclscntelegraph二川财研究观点部门团队观点总量研究宏观我国11月规模以上工业增加值同比增22预期增37前值增5从环比看11月份规模以上工业增加值比上月下降0311-11月份规模以上工业增加值同比增长38我国1-11月固定资产投资不含农户同比增53预期增56前值增58其中民间固定资产投资284109亿元同比增长11从环比看11月份固定资产投资不含农户下降087策略昨日上证指数回落创业板指数走强北向资金净流入4936亿元海外方面随着美联储大多数委员对本轮加息的峰值利率预期均在5上方同时鲍威尔表明加息还有一段路要走而欧洲方面在昨日加息50个基点后相关官员也强调有进一步加息的可能受此影响欧美股市出现较大回落国内方面随着中央经济会议临近建议关注更多估值合理政策大力支持的方向海外欧洲央行如期加息50个基点在连续两次加息75个基点后放缓紧缩步伐利率水平达2008年12月以来最高该行同时宣布将于明年3月份开始缩表欧洲央行预测欧元区经济将在今年四季度和明年一季度陷入萎缩同时大幅上调通胀预期欧洲央行行长拉加德表示现有信息表明明年23月份可能将继续加息50个基点英国央行也宣布加息50个基点至35为连续第九次加息利率升至2008年10月以来新高水平此次利率决议中有2名政本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明26川财证券研究报告策委员支持暂停加息另有1位委员支持加息75个基点大多数委员都认为后续还将继续加息但并没有给出利率峰值的预期产业研究大制近日中国电信广东公司携手华为使用创新的5G确定性网络解造决方案为深圳市今天国际物流技术股份有限公司打造5G智能仓储物流解决方案智能仓储和智能物流是供应链物流的核心主要通过自动化的电控系统技术实现企业生产过程的自动化信息化和智能化用于专业化的高密度仓库物料全流程运输管理机构认为智能仓储物流行业在高端制造的发展趋势下前景广阔建议关注两类企业一类是原软件研发实力较强的智能仓储物流厂商另一类是原擅长仓储物流硬件设备后逐步成长为智能系统解决方案提供商的企业我们建议关注智能物流产业链相关标的有新宁物流和音飞储存等储能昨日国务院发布扩大内需战略规划纲要针对能源系统文中提到加强能源基础设施建设提升电网安全和智能化水平优化电力生产和输送通道布局完善电网主网架布局和结构有序建设跨省跨区输电通道重点工程积极推进配电网改造和农村电网建设提升向边远地区输配电能力优化煤炭产运结构推进煤矿智能化绿色化发展优化建设蒙西蒙东陕北山西新疆五大煤炭供应保障基地提高煤炭铁路运输能力加快全国干线油气管道建设集约布局有序推进液化天然气接收站和车船液化天然气加注站规划建设大幅提高清洁能源利用水平建设多能互补的清洁能源基地以沙漠戈壁荒漠地区为重点加快建设大型风电光伏基地统筹推进现役煤电机组超低排放和节能改造提升煤电清洁高效发展水平推动构建新型电力系统提升清洁能源消纳和存储能力我们认为天然气风电光伏储能等板块将在政策驱动下拓宽的市场空间建议关注相关领域头部企业区域研究川渝重庆市经信委消息称今年110月全市新增软件企业2500余家累计达到35万家新增从业人员4万余人累计263万人实现软件业务收入2235亿元同比增长113高出全国同期平均13软件产值规模位列全国第八位发展数字经济能够催生更多新模式与新业态进而为产业带来了新的增长动能川渝地区软件行业具备良好基础政策助力下行业有望进入高速发展阶段资料来源iFinD川财证券研究所三川财研究报告川财证券海外动态点评--美国11月CPI同比增速创下年内新低本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明36川财证券研究报告点评美国劳工部的最新数据显示美国11月未季调CPI年率71预期730前值770美国11月季调后CPI月率01预期030前值040美国11月未季调核心CPI年率6预期610前值630预计未来美国CPI将持续回落美国通胀值已经连续第五个月下滑11月CPI同比增速创下今年以来的最低记录核心CPI增速同比也大幅放缓具体来看11月CPI增速降幅超预期一方面是受到能源二手车和医疗产品价格同比大幅下降的影响另一方面是去年同期高基数的影响我们预计未来美国CPI仍将持续回落核心通胀粘性仍存但食品和住房价格增速正逐步放缓从数据来看住房价格和食品价格仍然在持续上涨是美国11月CPI上涨的主要支撑项但从数据可以看到11月住房价格环比增长了06食品价格环比上涨了05环比增速均低于前值当前住房价格和食品价格增速逐步放缓核心通胀数据见顶的信号已经显现12月加息50BP基本确定自11月CPI降幅超预期后美联储加息的预期得到改善12月加息50BP基本确定随着流动性压力得到一定缓解支撑美股上涨短期内美股或迎来估值修复需要注意的是虽然美国通胀已经逐渐回落但是考虑到通胀值离2的政策目标仍有较大距离美联储未来货币政策仍有较大的不确定性我们认为美联储或逐步放缓加息步伐但高利率持续的时间或更长风险提示经济增长不及预期贸易保护主义的蔓延美联储政策超预期资料来源iFinD川财证券研究所本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明46川财证券研究报告川财证券川财证券有限责任公司成立于1988年7月前身为经四川省人民政府批准由四川省财政出资兴办的证券公司是全国首家由财政国债中介机构整体转制而成的专业证券公司经过三十余载的变革与成长现今公司已发展成为由中国华电集团资本控股有限公司四川省国有资产经营投资管理有限责任公司四川省水电投资经营集团有限公司等资本和实力雄厚的大型企业共同持股的证券公司公司一贯秉承诚实守信专业运作健康发展的经营理念矢志服务客户服务社会创造了良好的经济效益和社会效益目前公司是中国证券业协会中国国债协会上海证券交易所深圳证券交易所中国银行间市场交易商协会会员研究所川财证券研究所目前下设北京上海深圳成都四个办公区域团队成员主要来自国内一流学府致力于为金融机构企业集团和政府部门提供专业的研究咨询和调研服务以及投资综合解决方案本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明56川财证券研究报告分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉尽责的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关行业公司评级证券投资评级以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准30以上为买入评级15-30为增持评级-15-15为中性评级-15以下为减持评级行业投资评级以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准30以上为买入评级15-30为增持评级-15-15为中性评级-15以下为减持评级重要声明本报告由川财证券有限责任公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告仅供川财证券有限责任公司以下简称本公司客户使用本公司不因接收人收到本报告而视其为客户与本公司无直接业务关系的阅读者不是本公司客户本公司不承担适当性职责本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前系本公司机密材料如非本公司客户接收到本报告请及时退回并删除并予以保密本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士包括但不限于销售人员交易人员根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考之用并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议根据本公司产品或服务风险等级评估管理办法上市公司价值相关研究报告风险等级为中低风险宏观政策分析报告行业研究分析报告其他报告风险等级为低风险本公司特此提示投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素必要时应就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见本公司以往相关研究报告预测与分析的准确也不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果本公司及作者不承担任何法律责任本公司及作者在自身所知情的范围内与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系投资者应当充分考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