铜：美元指数反弹，原油价格下跌，昨日铜价冲高回落，伦铜收跌0.64%至8320美元/吨，沪铜主力收至65010元/吨。产业层面，昨日LME库存减少375至88550吨，注销仓单比例微降，Cash/3M贴水7.2美元/吨。国内方面，周末社会库存增逾1万吨，昨日上海地区现货升水上调至190元/吨，盘面回落后买盘改善，成交回暖。进出口方面，昨日国内现货进口亏损缩窄至300元/吨左右，洋山铜溢价持平。废铜方面，昨日国内精废价差扩大至1470元/吨，废铜替代优势提高。价格层面，中国短期内完成大规模感染强化了经济恢复预期，需求有望逐渐改善，不过随着春节临近，铜供需较难明显走强。海外通胀预期有所回升，但上方仍面临压力。预计短期铜价延续震荡，今日沪铜主力运行区间参考：64800-65800元/吨。

研究报告全文：五矿期货商品研究有色金属早报20230104铜美元指数反弹原油价格下跌昨日铜价冲高回落伦铜收跌064至8320美元吨沪铜主力收至65010元吨产业层面昨日LME库存减少375至88550吨注销仓单比例微降Cash3M贴水72美元吨国内方面周末社会库存增逾1万吨昨日上海地区现货升水上调至190元吨盘面回落后买盘改善成交回暖进出口方面昨日国内现货进口亏损缩窄至300元吨左右洋有色金属小组山铜溢价持平废铜方面昨日国内精废价差扩大至1470元吨废铜替代优势提高价格层面中国短期内完成大规模感染强化了经济恢复预期需求有望逐渐改善不过随着春节临近吴坤金铜供需较难明显走强海外通胀预期有所回升但上方仍面临压力预计短期铜价延续震荡今从业资格号F3036210日沪铜主力运行区间参考64800-65800元吨交易咨询号Z00159240755-23375135wkjwkqhcn铝沪铝主力合约报收18330元吨截止昨日下午三点跌幅211SMM现货A00铝报均价王震宇18320元吨A00铝锭升贴水平均价-30铝期货仓单40666吨较前一日增加7925吨LME铝库存从业资格号F3082524447250吨减少3050吨2023年1月03日SMM统计国内电解铝社会库存561万吨较上周四库存0755-23375132增加68万吨较去年同期库存下降241万吨元旦假期期间电解铝到货量增加各个地区铝wangzywkqhcn锭库存均有不同幅度增量尤其无锡地区到货增量明显出库量方面上周周度出库量约1038万吨环比出库量下降127万吨且据市场反馈目前部分下游已陆续放假预计后期市场交易更偏清淡根据海关总署最新数据显示2022年11月未锻轧铝及铝材出口量约为4556万吨环钟靖从业资格号F3035267比减少494同比减少10552022年1-11月未锻轧铝及铝材出口量6132万吨同比去年1-110755-23375125月增长213印尼宣布将从2023年6月起禁止铝土矿出口预计将对国内铝土矿供应产生一定冲zhongjwkqhcn击沪铝预计震荡偏弱运行主力合约参考运行区间17800-18400锡沪锡主力合约报收209060元吨跌幅134截止昨日下午三点国内上期所期货注册仓单上升98吨现为4764吨LME库存上升5吨现为2995吨长江有色锡1的平均价为208000元吨上游云南40锡精矿报收192000元吨根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算2022年11月我沪锡主力合约报收209060元吨跌幅134截止昨日下午三点国内上期所期货注册仓单上升98吨现为4764吨LME库存上升5吨现为2995吨长江有色锡1的平均价为208000元吨上游云南40锡精矿报收192000元吨根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算2022年11月我国锡精矿进口实物量26552吨折金属量55430吨环比上涨1114同比上涨282精锡进口量为5174吨环比上涨473同比增长4093沪锡震荡偏强行情预计延续主力参考运行区间205000-220000镍周一LME镍库存减96吨Cash3M维持高贴水价格方面LME镍价格涨47沪镍主力合约跌137国内基本面方面周一现货价格报232900237000元吨俄镍现货对换月02合约升水8300元吨金川镍现货升水8650元吨进出口方面根据模型测算镍板进口亏损缩窄弱需求现实国内供应呈过剩趋势镍铁方面印尼镍铁产量持续增长下总体供应维持增长趋势综合来看淡季和疫情等不利因素继续影响短期镍铁和精炼镍实际需求不锈钢需求方面上周无锡佛山社会库存继续累库供需双弱现实和节后经济回升预期博弈现货和期货主力合约价格震荡基差维持升水短期关注国内宏观政策利好和淡季产业链需求转弱对原料价格影响博弈中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度预计沪镍主力合约震荡走势为主运行区间参考180000235000元吨有色金属重要日常数据汇总表2023年1月3日日频数据2023年1月4日盘面数据LME库存库存增减注销仓单注销仓单库存Cash-3mSHFE库存库存增减期货库存库存增减SHFE持仓持仓增减现货升贴水1-4m价差现货比值3月期比值进口比值进口盈亏铜8602546251247514508505456978992877225894036641986170307817817931016铝45337583502520255559297595539756532741275135411153502055793781825729锌3382525001887555802825181732845427016833240042201257827818401752铅2515015011100441443004194253832964211881446273173180606746958634397镍55092864526295518200245910421145014844319892023年1月3日重要汇率利率美元兑人民币即期69709USDCNY即期697301个月美元LIBOR438363个月美元LIBOR472992023年1月4日无风险套利监控多空沪铜沪锌沪铝近月连一9224156连一连二20542162连二连三30439877近月连二255639100连一连三448788117近月连三4981007155铜LME铜库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价30000010040000120011000903500025000010001000080300007080090002000002500060200006008000150000501500070004010000400100000305000200600020050000050001050000010000-20040002022-032022-052022-072021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-042022-062022-082022-092022-102022-112022-12SHFE铜库存期货库存SHFE期货库存增减现货升贴水连续-连三持仓量SHFE收盘价2500002000065005300009000048000055008000020000015000430000450070000380000100001500003500330000600005000250028000050000100000230000150040000018000050030000500001300005000-5008000020000010000-150030000100002021-082021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-12铝LME铝库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价25000007035000035044003000003006039002000000250250000502003400150000020000015040150000100290010000003050100000240020050000500000-501900100-1000050000-15014002021-122021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-12SHFE铝库存期货库存SHFE期货库存增减现货升贴水连续-连三SHFE收盘价持仓量270007000005000003000090065000025000250004000006002300060000020000550000210003000001500030050000019000100004500001700020000050000400000150003500000100000-30013000300000500011000250000010000-6009000200000锌LME锌库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价350000902000070049003000008060044001500070500250000390060100004002000005034003001500004029005000200301000002400100200500001900100005000-10014002022-082022-112021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-092022-102022-12SHFE锌库存期货库存SHFE期货库存增减现货升贴水连续-连三SHFE收盘价持仓量20000070003000030000018000016002800028000050001600002600026000014000030001100240002400001200002200022000010000010002000020000060080000180001800001000600001600016000040000100300014000140000200001200012000005000-400100001000002022-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-12铅LME铅库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价14000070250270013000120000601100020025001000005090001502300800004070002100500010060000303000501900400002010000170020000101000003000-5015002022-082022-112021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-092022-102022-12SHFE铅库存期货库存SHFE期货库存增减现货升贴水连续-连三SHFE收盘价持仓量2500002000020017000180000160000150001600020000010014000010000150000120000150000500014000100000-10010000001300080000-20060000500012000500004000010000-3001100020000015000-4001000002021-102021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-12镍LME镍库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价570003000006010000200052000800047000250000501500600042000100020000040400037000200050032000150000300270000200022000100000204000-500170006000120005000010-1000800070000010000-15002021-112022-062021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-072022-082022-092022-102022-112022-12沪伦比价铜铝进口盈亏现货比价进口比价进口盈亏现货比价进口比价90040009001000200008508500-1000800-2000800-2000-4000750-3000750-6000-4000700-8000-5000700650-10000-6000650-12000600-70002021-022021-062021-102022-022022-062022-102021-022021-062021-102022-022022-062022-10锌铅进口盈亏现货比价进口比价进口盈亏现货比价进口比价95020001050010001000900-10000950-1000850900-2000-2000850800-3000-3000800-4000750750-4000-5000-6000700700-5000-7000650650-8000600-60002021-022021-062021-102022-022022-062022-102021-022021-062021-102022-022022-062022-10汇率利率美元兑人民币即期汇率在岸美元兑人民币即期汇率离岸1月libor3月libor607150694067306520631061002021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-12