●上周国际现货市场小幅回升，中东丙烷离岸价周度上涨25(4.63%)至565美元/吨;美国MB报价上涨1.35 (0.91%)，为71.75美分/加仑;周一，广州民用气市场价周度下跌0.92%，为5378元/吨;PG2302周一收盘价4321元/吨，跌幅0.02%。
　　·北美价格上周仍然维持窄幅震荡，国内华东华北地区炼厂继续下调价格。上周1月CP出台，丙烷590美元/吨，较上月跌60美元/吨;丁烷605美元/吨，较上月跌45美元/吨。需求环节，元旦国内出游5271.34万人次,同比增长0.44%,至2019年的42.8%;旅游收入265.17亿元,同比增长4.0%,至2019年35.1%，消费存复苏趋势但效果较弱，加之国内气温偏暖，国内化工需求春节前开工上升有限，PDH利润修复后，月内金发、海伟负荷提升，鑫泰、金能存复工计划。港口环节，北美寒潮过境天然气在一周内产量下降10-15%，但在30日已开始恢复，北美丙烷上周产量环比下降8.5%，但库存同比增幅仍达27.0%，去库并未加速。中国12月船期显示为年内最高水平，但近期化工需求的复苏使得码头压力相对有限，1月在进口利润再度滑落后到岸量明显下滑，近期国内外市场以分化为主。
　　北美寒潮带来短期减产，但影响有限且高库存仍在，海外市场以底部小幅反弹为主。国内近期燃气需求恢复较慢，化工端利润修复但春节前上升空间不大，除前期大幅降价的北方醚后外国产气总体偏弱运行。内外市场强弱分化修复价差，短期多空对冲现货窄幅震荡，盘面预期改善较难维持深度贴水，反弹时逢高做空为主。
　　下游需求环节，元旦节商用消费复苏和疫情冲击放缓推动需求小幅增加，终端采购意愿增强。化工环节维持平稳，PDH利润修复但开工仍待时日，烷基化复产推迟，醚后需求增长后延。上周MTBE装置开工率52.34%，环比下降0.63%;烷基化装置开工率50.60%，环比上升2.67%，平均毛利554元/吨，环比下降59元/吨;丙烷脱氢开工率71.65%，环比下降0.6%，平均毛利-108元/吨，环比减少216元/吨。
　　港口环节，12月月未有较大量到岸，推动船期数至年内高位。码头库容持续走高，但1月到岸量开始下降，春节节前化工开工率上升空问有限，后续港口端供需双锁以库容缓慢回落为主。上周华东进口码头库容率51%，环比下降10%，华南进口码头库容率56%，环比上升12%;路透船期显示12月总到岸量255.4万吨，环比增加32.6%，预计1月上旬到岸量62.8万吨，环比减少37.1%。
　　上游供给环节，本周外放量小幅下滑，华南惠州外放量有所增加，山东个别长假装置调整外放量略降，华东地区浙石化停出外放量有较大缩减。下周沿江荆门石化和安庆石化恢复出货，其他装置平稳运行，变化总体较小。上周山东地炼开工率66.17%，环比增加0.28%;全国外放量6.05万吨/天，环比减少926吨/天。炼厂民用气库存19.40万吨，环比增加0.54万吨。
　　●操作建议:盘面预维持深度贴水，反弹时逢高做空为主。
　　

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