★宏观方面:.上周恰逢圣诞和元旦，金融市场重要信息较少，美元延续弱势。本周重点关注美国制造业PMI、非农和美联储会议纪要，市场尚未对美联储上调终端利率做出完全定价，随着数据发布仍将囤绕美联储加息预期展开博弈。
　　★成本方面:上周国内外氧化铝指数持平于2910元和330美元。随着春节临近，氧化铝现货零单的活跃度降低，价格趋于平稳。阳极方面，1月国内主流铝厂预焙阳极招标价格大幅下调400元/吨，阳极当前处于高位水平，随着成本下移，未来仍有降价空间。
　　★供应方面:继12月12日贵州开启负荷管理后，12月28日贵州电力局再次针对电解铝行业发出限电减产通知，在此前减压70万千瓦时的基础上再减压30万千瓦时，理论上贵州减产规模将再扩大十余万吨。不过此前贵州减产规模近30万吨未达负荷减压目标，最终影响量存在不确定性。国内运行产能稳步回升趋势受阻，运行产能不增反降至4030万吨附近。需求方面:上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比下跌0.5个百分点至63.4%，已经连续七周回落，下游淡季需求不佳，企业订单减少，企业人员大规模感染降低生产效率。库存上来看，新年前铝锭社会库存增加2万吨，累库迹象初显，新年期间更是大幅累库超过6万吨为近几年最高水平，去年春节前市场.未累库，今年累库将远高于去年水平。
　　 ★总体来看，第一波疫情对产业链影响尚未解除，新年前贵州扩大减压负荷规模消息未能给市场带来明显提振，当前淡季迹象明显，铝锭累库趋势确立，春节前累库水平或将远高于去年同期。沪铝技术面上也呈现向下破位迹象，短期维持逄反弹偏空参与思路。
　　[操作建议]
　　反弹沽空。
　　

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