铝
　　【品种观点】隔夜衰退主导，欧美PMI数据低于荣枯线，国内疫情和淡季因素叠加，全球显性库存累积，现实难以兑现预期，铝价偏弱调整。现货端依然成交偏弱，贴水走扩。成本端，氧化铝成交略好转，阳极显著回落。基本面，供给边际改善，需求偏弱，预期尚在短期偏悲观。海外不改需求更弱占主导得趋势。短期各地高峰，政策预期难兑现，低库存支撑震荡运行，中期看疫情走势。
　　 【操作建议】
　　建议区间短空。空单保值建议看跌期权。主力合约支撑位18000元/吨，第一压力位19000元/吨.伦铝区间为2250美元/吨-2460美元/吨。
　　【利多因素】
　　国内新冠更名降级，卫健委不再发布疫情信息。中央政治局会议提振市场情绪，发改委表示明年继续积极的财政和稳健货币政策。房地产16条保交楼。中国证监会：恢复涉房上市公司并购重组及配套融资，恢复上市房企和涉房上市公司再融资。
　　【利空因素】
　　需求：12月30日,中国电解铝现货升贴水为-30，减15。12月30日LME库存减少3075万吨至450300吨。供给：中国电解铝建成产能4443.4万吨/年，环比增加38万吨，运行产能为4011.5万吨。12月26日至12月22日，电解铝社会库存增加1.3至47.9万吨；厂库增加1.4万吨至9.4万吨；铝棒库存增加0.3万吨至7.85万吨；厂库减少0.06万吨至14.67万吨。中国主要地区电解铝出库量（12.18-12.25）约12.8万吨，较上期数据减少1万吨，去年同期为16.9万吨。
　　【风险因素】全球经济衰退的程度和时间不符合预期、国内疫情对经济的影响程度

研究报告全文：格林大华期货铝早报20230103铝品种观点隔夜衰退主导欧美PMI数据低于荣枯线国内疫情和淡季因素叠加全球显性库存累积现实难以兑现预期铝价偏弱调整现货端依然成交偏弱贴水走扩成本端氧化铝成交略好转阳极显著回落基本面供给边际改善需求偏弱预期尚在短期偏悲观海外不改需求更弱占主导得趋势短期各地高峰政策预期难兑现低库存支撑震荡运行中期看疫情走势操作建议建议区间短空空单保值建议看跌期权主力合约支撑位18000元吨第一压力位19000元吨伦铝区间为2250美元吨-2460美元吨利多因素国内新冠更名降级卫健委不再发布疫情信息中央政治局会议提振市场情绪发改委表示明年继续积极的财政和稳健货币政策房地产16条保交楼中国证监会恢复涉房上市公司并购重组及配套融资恢复上市房企和涉房上市公司再融资利空因素需求12月30日中国电解铝现货升贴水为-30减1512月30日LME库存减少3075万吨至450300吨供给中国电解铝建成产能44434万吨年环比增加38万吨运行产能为40115万吨12月26日至12月22日电解铝社会库存增加13至479万吨厂库增加14万吨至94万吨铝棒库存增加03万吨至785万吨厂库减少006万吨至1467万吨中国主要地区电解铝出库量1218-1225约128万吨较上期数据减少1万吨去年同期为169万吨风险因素全球经济衰退的程度和时间不符合预期国内疫情对经济的影响程度免责声明本报告中的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证不保证报告信息已做最新变更也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更在任何情况下报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价在任何情况下我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保投资者据此投资投资风险自我承担我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告本报告反映公司分析师本人的意见与结论并不代表我公司的立场未经我公司同意任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改研究员王华联系电话010-5671-1762从业资格F3011325咨询资格号Z0012780