研究报告全文：2023年01月03日申万期货品种策略日报-国债申银万国期货研究所唐广华从业资格号F3010997投资咨询号Z0011162tangghsywgqhcomcn021-50586292TS2303TS2306TF2303TF2306T2303T2306昨日收盘价10084510062010097010051510020599635前日收盘价10080510059010097010053510006099460涨跌004000300000-002001450175涨跌幅004003000-002014018持仓量41079277988255463615150812157期货成交量359409437095537374864136市场持仓量增减10-26-630-48738591跨期价差022504550570昨值02250455005700前值02150435006000点评昨日国债期货价格涨跌不一持仓量变化不大活跃CTD券IRR21034189707071097612815520743昨日各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位不存点评在套利机会短期市场利率SHIBOR隔SHIBOR7天DR001DR007GC001GC007昨值195702223024153278804203027230前值044102261007440331015116039440涨跌bp1516-3816713-5221-913-1221昨日短期市场利率涨跌不一SHIBOR7天利率下行38bp点评DR007利率下行5221bpGC007利率下行1221bp现货中国关键期限国债收益率变市场1Y2Y5Y7Y10Y30Y化昨日收益率215234264281284321前日收益率220236264282284321涨跌bp-519-278-079-13045025收益率利差10-210-55-2昨值bp506720842983前值bp474419602784昨日各关键期限国债收益率涨跌不一10Y期国债收益率点评上行045bp至284长短期10-2国债收益率利差为5067bp海外关键期限国债收益率变美国2Y美国10Y德国2Y德国10Y日本2Y日本10Y化昨日收益率47338825824900380501前日收益率47138325925300330482海外涨跌bp2050-10-400519市场内外利差bp-2393-1036-24335422992343昨日美国10Y国债收益率上行5bp德国10Y国债收益率下点评行4bp日本10Y国债收益率上行19bp1央行公告称为维护年末流动性平稳2022年12月30日以利率招标方式开展了1830亿元7天期逆回购操作中标利率20Wind数据显示当日20亿元逆回购到期因此当日净投放1810亿元当周净投放9750亿元2国家主席习近平发表二二三年新年贺词称2022年我国继续保持世界第二大经济体的地位经济稳健发展全年国内生产总值预计超过120万亿元面对全球粮食危机我国粮食生产实现十九连丰中国人的饭碗端得更牢了我们巩固脱贫攻坚成果全面推进乡村振兴采取减税降费等系列措施为企业纾难解困着力解决人民群众急难愁盼问题中国经济韧宏观性强潜力大活力足长期向好的基本面依然不变只要笃定信心稳中求进就一定能实消息现我们的既定目标32022年12月我国经济景气水平总体有所回落国家统计局公布数据显示2022年12月中国制造业采购经理指数PMI为47环比下降1个百分点非制造业商务活动指数为416下降51个百分点综合PMI产出指数为426下降45个百分点三项PMI指数均低于临界点并创下年内最低点4财政部公布数据显示1-11月国有企业营业总收入约73万亿元同比增长85利润总额385959亿元同比下降44降幅较1-10月有所扩大1央行货币政策委员会召开2022年第四季度例会指出要用好政策性开发性金融工具重点发力支持和带动基础设施建设满足房地产行业合理融资需求推动行业重组并购改善优质头部房企资产负债状况因城施策支持刚性和改善性住房需求加大宏观政策调控力度大力行业提振市场信心信息2上周五美债收益率多数上涨3月期美债收益率跌124个基点报43842年期美债收益率涨66个基点报44383年期美债收益率涨62个基点报42335年期美债收益率涨65个基点报40110年期美债收益率涨59个基点报388130年期美债收益率涨64个基点报3967窄幅震荡10年期国债收益率基本持平至287上周央行加大公开市场操作力度合计净投放9750亿元短端利率有所上行资金面有所收敛随着新冠感染实施乙类乙管不再对入境人员和货物等采取检疫传染病管理措施部分地区疫情高峰后居民消费和工业评论生产逐步回复元旦国内旅游出游人数和收入均实现同比增长受疫情反弹和需求不足等因素及策影响12月三项PMI指数均低于临界点并创下年内最低点央行四季度例会表示要用好政策略性开发性金融工具重点发力支持和带动基础设施建设欧元区12月制造业PMI仍处收缩区间但连升两月海外债券收益率普遍上行随着各地疫情高峰逐步过去和生产消费持续恢复预计国债期货价格面临调整压力操作上建议做空为主免责声明本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价投资者据此做出的免责任何投资决策与本公司无关声明本报告所涵括的信息仅供交流研讨投资者应合理合法使用本报告所提供的信息建议不得用于未经允许的其他任何用途如因投资者将本报告所提供的信息建议用于非法目的所产生的一切经济法律责任均与本公司无关本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为申银万国期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改