螺纹钢
　　本周螺纹主力震荡走高，录得小幅上涨，量减仓增，均线指标再度转向多头排列，强势延续。
　　螺纹钢供需双弱格局未变，春节前短流程钢厂提前停产，驱动螺纹产量持续下降，周环比减5.31万吨，供应收缩提振市场情绪，但整体产量与去年同期相当，且库存增幅要高于去年。与此同时，螺纹需求延续季节性回落，周度表需环比降19.54万吨，而终端采购周度均值环比再降，两者依旧是近年来同期最低，需求端表现疲弱，相对利好还是宏观乐观预期。目前来看，供需双弱局面下螺纹基本面延续疲弱，库存显著增加，继续承压钢价，但宏观乐观预期持续发酵，加之原料补库逻辑驱动下成本存有支撑，多空因素博弈下钢价延续高位震荡。
　　热轧卷板
　　本周热卷主力震荡走高，录得小幅上涨，量减仓增，均线指标再度转向多头排列，强势延续。
　　热卷供需两端再度回升，钢厂检修完成后热卷产量迎来回升，周环比增8.12万吨，依然处于相对高位，供应压力并未缓解，且高产量下库存增幅待跟踪。与此同时，热卷需求同样回升，周度表需环比增6.47万吨，而主要下游冷轧产量小幅回升，其基本面变化不大，高库存局面未变，冷热价差维持低位，仍易拖累热卷需求。总之，供需双增局面下热卷基本面变化不大，供应维持相对高位，继续承压钢价，但宏观乐观预期持续发酵，加之原料补库逻辑驱动下成本存有支撑，多空因素博弈下钢价延续高位震荡。
　　

研究报告全文：钢材周报专业研究创造价值2023年1月2日钢材周报低库存高成本钢价高位震荡核心观点螺纹钢本周螺纹主力震荡走高录得小幅上涨量减仓增均线指标宝城期货研究所再度转向多头排列强势延续螺纹钢供需双弱格局未变春节前短流程钢厂提前停产驱动投资咨询团队螺纹产量持续下降周环比减531万吨供应收缩提振市场情绪但整体产量与去年同期相当且库存增幅要高于去年与此同时螺纹需求延续季节性回落周度表需环比降1954万吨而终端采购周度均值环比再降两者依旧是近年来同期最低需求端表现疲弱相对利好还是宏观乐观预期目前来看供需双弱局面下螺纹基本面延续疲弱库存显著增加继续承压钢价但宏观乐观预期持续发酵加之原料补库逻辑驱动下成本存有支撑多空因素博弈下钢价延续高位震荡热轧卷板本周热卷主力震荡走高录得小幅上涨量减仓增均线指标再度转向多头排列强势延续热卷供需两端再度回升钢厂检修完成后热卷产量迎来回升周环比增812万吨依然处于相对高位供应压力并未缓解且高产量下库存增幅待跟踪与此同时热卷需求同样回升周度表需环比增647万吨而主要下游冷轧产量小幅回升其基本面变化不大高库存局面未变冷热价差维持低位仍易拖累热卷需求总之供需双增局面下热卷基本面变化不大供应维持相对高位继续承压钢价但宏观乐观预期持续发酵加之原料补库逻辑驱动下成本存有支撑多空因素博弈下钢价延续高位震荡仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值112请务必阅读文末免责条款部分请务必阅读文末免责条款钢材周报正文目录1市场回顾411现货价格再度上涨412期价震荡走高基差迎来收缩42钢市基本面延续疲弱621钢厂生产趋弱622需求季节性走弱723库存延续累库关注后续增幅824钢厂盈利状况不佳93结论11专业研究创造价值212请务必阅读文末免责条款钢材周报图表目录图1螺纹钢现货价格走势4图2热轧卷板现货价格走势4图3螺纹钢主力期价日K线5图4热轧卷板主力期价日K线5图5螺纹钢10合约期现价差上海现货5图6螺纹钢05合约期现价差上海现货5图7热轧卷板10合约期现价差上海现货5图8热轧卷板05合约期现价差上海现货5图9全国247家钢厂生产情况6图10唐山钢厂生产情况6图1185家独立电弧炉厂开工率6图12螺纹钢周产量7图13热轧卷板周产量7图14螺纹钢周度表需7图15热轧卷板周度表需7图16全国建筑钢材成交量7图17全国建筑钢材成交量周均值7图18冷轧卷板周产量8图19冷轧卷板周度表需8图20螺纹钢库存总量8图21螺纹钢库存周度变化8图22螺纹钢社会库存8图23螺纹钢厂内库存8图24热轧卷板库存总量9图25热轧卷板库存周度变化9图26热轧卷板社会库存9图27热轧卷板厂内库存9图28247家样本钢厂盈利占比9图2975家独立电弧炉钢厂盈利状况10图30华东螺纹吨钢利润走势10图31华东热卷吨钢利润走势10表1现货价格变化情况4表2各品种主力合约周度涨跌幅4专业研究创造价值312请务必阅读文末免责条款钢材周报1市场回顾11现货价格再度上涨期货上行提振现货市场情绪钢材现货价格再度上涨全国主要城市螺纹钢均价报收4164元吨周环比增加52元吨热轧板卷均价报收4163元吨周环比增加34元吨表1现货价格变化情况周度变化月度变化年度变化同期变化品种当前值上周末值涨跌幅上月末值涨跌幅上年末值涨跌幅同期值涨跌幅螺纹钢上海4100404014937708754760-13874760-1387HRB400天津4000390025636908404560-12284570-124720mm全国均价4164411212639465524726-11894734-1204热轧卷板上海4180409022039007184860-13994860-1399475mm天津4040401007538006324660-13304680-1368数据来源Wind宝城期货金融研究所图1螺纹钢现货价格走势图2热轧卷板现货价格走势202220212020201920182022202120202019201865007000600065006000550055005000500045004500400040003500350030003000010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所12期价震荡走高基差迎来收缩螺纹热卷主力期价震荡走高录得一定幅度上涨量减仓增均线指标也再度转为多头排列涨势延续与此同时期价上行带动现货跟涨但整体跌幅少于期货基差迎来收缩但期现价差仍有别于往年同期表2钢材主力期价周度涨跌幅周涨跌幅周内最高周内最低活跃合约收盘价成交量周量差持仓量周仓差价价螺纹钢41052504125394031508热轧卷板414324241673977-16711081494535241数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值412请务必阅读文末免责条款钢材周报图3螺纹钢主力期价日K线图4热轧卷板主力期价日K线数据来源博易大师宝城期货金融研究所数据来源博易大师宝城期货金融研究所图5螺纹钢10合约期现价差上海现货图6螺纹钢05合约期现价差上海现货RB2310RB2210RB2110RB2010RB1910RB2305RB2205RB2105RB2005RB190510105500-5-5-10-10-15-15-20-20-25-30-25-35-30101112010203040506070809050607080910111201020304数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图7热轧卷板10合约期现价差上海现货图8热轧卷板05合约期现价差上海现货HC2310HC2210HC2110HC2010HC1910HC2305HC2205HC2105HC2005HC19055500-5-5-10-10-15-15-20-20101112010203040506070809050607080910111201020304数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值512请务必阅读文末免责条款钢材周报2钢市基本面延续疲弱21钢厂生产趋弱钢材盈利状况不佳钢厂生产趋弱高炉开工率和产能利用率小幅回落钢联247家钢厂高炉开工率7521环比减072同比增372高炉炼铁产能利用率8259环比增020同比增680图9全国247家钢厂生产情况图10唐山钢厂生产情况高炉开工率产能利用率高炉开工率高炉产能利用率959090807085608050754030702065106002021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-12数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所短流程钢厂开工率大幅回落季节性降幅显著全国85家独立电弧炉钢厂平均产能利用率为4476环比减390同比增002日均粗钢产量环比减801具体品种来看75家建材独立电弧炉钢厂螺纹钢周产量减793盘螺周产量环比减1263图1185家独立电弧炉厂开工率20222021202020199080706050403020100010203040506070809101112数据来源Mysteel宝城期货金融研究所主要品种产量变化有所差异螺纹钢周产量环比减531万吨至27163万吨产量延续回落与去年同期相当热卷周产量为30903万吨环比增812万吨供应迎来回升压力未缓解专业研究创造价值612请务必阅读文末免责条款钢材周报图12螺纹钢周产量图13热轧卷板周产量2022202120202019201820222021202020192018425350400340375330350320325310300300275250290225280010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所22需求季节性走弱品种周度表需变化有所差异但依旧处于同期低位螺纹钢周度表需为24668万吨环比减1954万吨延续季节性回落热轧卷板周度表需为30425万吨环比增647万吨需求存有一定韧性图14螺纹钢周度表需图15热轧卷板周度表需20222021202020192018202220212020201920186003705003504003303003102002901002700-100250010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所建筑钢材终端需求延续回落全国主要贸易商建材每日成交量周均值为1096万吨环比减566钢价走强并未刺激投机需求放量终端采购延续季节性回落且处于同期最低图16全国建筑钢材成交量图17全国建筑钢材成交量周均值20222021202020192018本周上周121612093520301816251412201015861045200星期一星期二星期三星期四星期五010203040506070809101112数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所专业研究创造价值712请务必阅读文末免责条款钢材周报热卷主要下游行业基本面延续转弱冷轧周产量环比增122万吨供应小幅回升而库存总量为15580万吨环比增301万吨依旧处于高位周度表需为7810万吨环比减217万吨图18冷轧卷板周产量图19冷轧卷板周度表需202220212020201920182022202120202019201890958890868584808280757870766574607255705068010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所23库存延续累库关注后续增幅螺纹库存延续增加且增幅显著绝对量已高于去年农历同期水平库存总量为56899万吨环比增2495万吨其中社库为38986吨环比增2306万吨厂库为17913万吨环比增189万吨图20螺纹钢库存总量图21螺纹钢库存周度变化202220212020201920182022202120202019201824004002200350200030018002502001600150140010012005010000-50800-100600-150400-200010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所图22螺纹钢社会库存图23螺纹钢厂内库存20222021202020192018202220212020201920181600900140080070012006001000500800400600300400200100200010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所专业研究创造价值812请务必阅读文末免责条款钢材周报热卷库存延续增加增幅在扩大关注后续高产量下累库幅度库存总量为28473万吨环比增478万吨其中厂库减170万吨至8112万吨而社库增648万吨至20361万吨图24热轧卷板库存总量图25热轧卷板库存周度变化2022202120202019201820222021202020192018600100550805006045040400203503000250-20200-40010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所图26热轧卷板社会库存图27热轧卷板厂内库存20222021202020192018202220212020201920184502001804001603501403001202501002008015060010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所24钢厂盈利状况不佳盈利钢厂占比持平钢联247家样本钢厂中盈利钢厂占比为1991环比上周下降174同比减6624绝大多数钢厂延续亏损图28247家样本钢厂盈利占比202220212020201920181009080706050403020100010203040506070809101112数据来源Mysteel宝城期货金融研究所专业研究创造价值912请务必阅读文末免责条款钢材周报短流程钢厂盈利状况并未恶化其中1773的钢厂盈利环比增039而6227的钢厂持平2000的钢厂亏损环比上周减933图2975家独立电弧炉钢厂盈利状况177200623持平亏损盈利数据来源Mysteel宝城期货金融研究所品种吨钢利润变化不大即期成本核算下华东地区螺纹钢吨钢利润周环比减9元吨热卷吨钢利润周环比增19元吨而考虑原料库存情况下品种利润大幅收缩图30华东螺纹吨钢利润走势图31华东热卷吨钢利润走势螺纹钢即期螺纹钢库存周期热卷即期热卷库存周期150015001000100050050000-500-500-1000-1000数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值1012请务必阅读文末免责条款钢材周报3结论螺纹钢供需双弱格局未变春节前短流程钢厂提前停产驱动螺纹产量持续下降周环比减531万吨供应收缩提振市场情绪但整体产量与去年同期相当且库存增幅要高于去年与此同时螺纹需求延续季节性回落周度表需环比降1954万吨而终端采购周度均值环比再降两者依旧是近年来同期最低需求端表现疲弱相对利好还是宏观乐观预期目前来看供需双弱局面下螺纹基本面延续疲弱库存显著增加继续承压钢价但宏观乐观预期持续发酵加之原料补库逻辑驱动下成本存有支撑多空因素博弈下钢价延续高位震荡热轧卷板供需两端均有所回升钢厂检修完成后热卷产量迎来回升周环比增812万吨依然处于相对高位供应压力并未缓解且高产量下库存增幅待跟踪与此同时热卷需求同样回升周度表需环比增647万吨而主要下游冷轧产量小幅回升其基本面变化不大高库存局面未变冷热价差维持低位仍易拖累热卷需求总之供需双增局面下热卷基本面变化不大供应维持相对高位继续承压钢价但宏观乐观预期持续发酵加之原料补库逻辑驱动下成本存有支撑多空因素博弈下钢价延续高位震荡仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值1112请务必阅读文末免责条款钢材周报获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值1212请务必阅读文末免责条款