甲醇：受益于2023年国内新增甲醇装置投产偏少，基于国内宏观经济改善有助于修复甲醇下游需求的乐观预期，本周国内甲醇期货2305合约呈现止跌企稳，震荡上行的走势，期价重心稳步抬升至2650元/吨一线上方运行，当周累计涨幅达6.33%。从基本面来看，2023年国内甲醇产能投放增速不高，全年只有接近250万吨新产能，增速较2022年明显下降，预计在2.4%，且投产主要集中在下半年，供应增量压力不及2022年。与此同时，预计2023年甲醇下游需求行业迎来复苏和改善，继而扭转目前传统需求领域和烯烃消费领域的偏弱局面，从而有望给予甲醇期货价格偏多支撑。考虑到后市甲醇基本面有望好转，预计节后2305合约有望维持偏强格局运行，可高看至2700元/吨一线。

研究报告全文：甲醇周报专业研究创造价值2022年12月31日甲醇周报供需预期改善甲醇显著回升核心观点甲醇受益于2023年国内新增甲醇装置投产偏少基于国内宏观经济改善有助于修复甲醇下游需求的乐观预期本周国内甲醇期货甲醇-MA2305合约呈现止跌企稳震荡上行的走势期价重心稳步抬升至2650元吨一线上方运行当周累计涨幅达633从基本面来看2023年国内甲醇产能投放增速不高全年只有接近250万吨新产能增速较2022年明显下降预计在24且投产主要集中在下半年供应增量压力不及2022年与此同时预计2023年甲醇下游需求行业迎来复苏和改善继而扭转目前传统需求领域和烯烃消费领域的偏弱局面从而有望给予甲醇期货价格偏多支撑考虑到后市甲醇基本面有望好转预计节后2305合约有望维持偏强格局运行可高看至2700宝城期货研究所元吨一线投资咨询团队仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值111请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款部分甲醇周报正文目录1市场回顾411现货价格震荡小幅上涨412期价企稳回升基差大幅收敛52甲醇市场供需改善乏力521国内甲醇开工率回升供应压力略增522封航与海外检修限制进口量增长623甲醇下游需求依然乏力724港口库存再度回落内陆库存小幅增加925国内煤制甲醇成本亏损幅度扩大93结论10专业研究创造价值211请务必阅读文末免责条款甲醇周报图表目录图1国内甲醇现货价格走势4图2甲醇基差走势4图3华东和关中地区甲醇现货价格4图4华东和华中地区甲醇现货价格4图5甲醇期货价格走势5图6甲醇1-5月差走势5图7国内甲醇周度产量走势万吨6图8国内甲醇开工率走势6图9甲醇进口与华东报价及价差走势7图10国内甲醇进口量走势7图11国内甲醛开工率走势8图12国内二甲醚开工率走势8图13国内醋酸开工率走势8图14国内MTBE开工率走势8图15国内MTOMTP开工率走势8图16国内盘面烯烃利润走势8图17国内港口甲醇库存走势10图18国内甲醇社会库存走势10图19我国西北煤制甲醇成本及盘面利润10图20我国山东煤制甲醇成本及盘面利润10图21我国内蒙煤制甲醇成本及盘面利润10图22我国西北山东内蒙地区甲醇市场报价走势10专业研究创造价值311请务必阅读文末免责条款甲醇周报1市场回顾11现货价格震荡小幅上涨2022年12月30日当周我国华东地区甲醇现货主流报价在2652元吨当周累计上涨47元吨华南地区甲醇现货主流报价在2590元吨华北地区甲醇现货主流报价在2160元吨以国内华东地区甲醇现货主力报价作为现货参考价格以甲醇2305合约期价作为期货参考价格二者基差呈现震荡收敛的态势整体升水大幅萎缩截止2022年12月30日当周二者基差维持在-1元吨图1国内甲醇现货价格走势图2甲醇基差走势数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图3华东和关中地区甲醇现货价格图4华东和华中地区甲醇现货价格数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值411请务必阅读文末免责条款甲醇周报12期价企稳回升基差大幅收敛受益于2023年国内新增甲醇装置投产偏少基于国内宏观经济改善有助于修复甲醇下游需求的乐观预期本周国内甲醇期货2305合约呈现止跌企稳震荡上行的走势期价重心稳步抬升至2650元吨一线上方运行当周累计涨幅达633考虑到后市甲醇基本面有望好转预计节后2305合约有望维持偏强格局运行图5甲醇期货价格走势图6甲醇5-9月差走势数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所2甲醇市场供需改善乏力21国内甲醇开工率回升供应压力略增截止2022年12月30日当周国内甲醇平均开工率维持在7516周环比小幅回升44同比小幅增加702受此影响我国甲醇产量周环比略微增加137万吨至15715万吨图7国内甲醇周度产量走势万吨图8国内甲醇开工率走势专业研究创造价值511请务必阅读文末免责条款甲醇周报数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所22封航与海外检修限制进口量增长进入11月国内甲醇进口量仍不及预期卸货较慢及部分时段封航使得进口量到港不及预期据估算2022年11月中国甲醇进口量整体不及预期预估到港总量在95万吨附近运行整体较10月总量或缩715万吨究其原因除10月份国际甲醇整体开工不高仍一般一定程度上影响到整体到货量外期间伊朗月均开工在52附近月内沿海部分港口因天气因素阶段性封航造成的卸货速率较缓亦同步影响故造成11月甲醇进口总量稍有缩减就12月份国内甲醇进口来看整体或存在一定增量预期预估总量在100-105万吨水平因此全年来估算预计2022年我国甲醇进口量将达到123717万吨较去年同期的11198万吨大幅增加1048图9甲醇进口与华东报价及价差走势图10国内甲醇进口量走势预估数据来源Wind宝城期货研究所数据来源Wind宝城期货研究所专业研究创造价值611请务必阅读文末免责条款甲醇周报23甲醇下游需求依然乏力步入12月以来国内甲醇传统需求和烯烃需求乏力截止12月30日当周国内甲醛开工率维持在2270月环比小幅回落420同时二甲醚方面开工率维持在1893月环比小幅回落311醋酸开工率维持在8462月环比小幅回落094MTBE开工率维持在5234月环比小幅回升496除了传统消费领域改善有限外作为甲醇下游最大需求的烯烃需求依然表现偏弱截止12月26日当周国内MTOMTP平均开工率维持7076月环比略微回升051目前甲醇制烯烃期货盘面利润为-141元吨月环比小幅下降116元吨图11国内甲醛开工率走势图12国内二甲醚开工率走势数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图13国内醋酸开工率走势图14国内MTBE开工率走势数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图15国内MTOMTP开工率走势图16国内盘面烯烃利润走势专业研究创造价值711请务必阅读文末免责条款甲醇周报数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所24港口库存再度回落内陆库存小幅增加截止2022年12月30日当周我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在3865万吨周环比小幅回落055万吨较去年同期下滑3229截至2022年12月28日当周我国内陆甲醇库存合计达5152万吨周环比小幅增加038万吨同比增长1943港口低库存与内陆高库存形成较为明显反差究其原因国内疫情导致内陆至港口的运输受阻内陆货源出货不畅所致图17国内港口甲醇库存走势图18国内甲醇社会库存走势数据来源Wind宝城期货研究所数据来源Wind宝城期货研究所25国内煤制甲醇成本亏损幅度扩大截止2022年12月30日当周我国西北地区煤制甲醇制造成本在3659元吨而完全成本在3910元吨而2022年12月29日西北甲醇现货报价维专业研究创造价值811请务必阅读文末免责条款甲醇周报持在2100元吨以制造成本核算西北地区煤制甲醇处于亏损状态亏损额达到1559元吨成本利润率在-4261左右截止2022年12月30日当周我国山东地区煤制甲醇制造成本在3618元吨而完全成本在3869元吨而2022年12月29日山东甲醇现货报价维持在2360元吨以制造成本核算山东地区煤制甲醇处于亏损状态亏损额达到1258元吨成本利润率在-3477左右截止2022年12月30日当周我国内蒙地区煤制甲醇制造成本在3528元吨而完全成本在3779元吨而2022年12月29日山东甲醇现货报价维持在1915元吨以制造成本核算山东地区煤制甲醇处于亏损状态亏损额达到1613元吨成本利润率在-4572左右专业研究创造价值911请务必阅读文末免责条款甲醇周报图19我国西北煤制甲醇成本及盘面利润图20我国山东煤制甲醇成本及盘面利润数据来源Wind宝城期货研究所数据来源Wind宝城期货研究所图21我国内蒙煤制甲醇成本及盘面利润图22我国西北山东内蒙地区甲醇市场报价走势数据来源Wind宝城期货研究所数据来源Wind宝城期货研究所3结论甲醇从基本面来看2023年国内甲醇产能投放增速不高全年只有接近250万吨新产能增速较2022年明显下降预计在24且投产主要集中在下半年供应增量压力不及2022年与此同时预计2023年甲醇下游需求行业迎来复苏和改善继而扭转目前传统需求领域和烯烃消费领域的偏弱局面从而有望给予甲醇期货价格偏多支撑预计节后可高看甲醇2305合约至2700元吨一线仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值1011请务必阅读文末免责条款甲醇周报投资咨询团队简介获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值1111请务必阅读文末免责条款