摘要：
　　甲醇期货窄幅高开低走，回踩下方十日均线支撑后暂时企稳回升，重心震荡走高，日内波动幅度整体不大，录得长下影线，连续三个交易日飘红。随着近期甲醇期货价格小幅反弹，基差明显收敛，当前甲醇现货市场仍处于窄幅升水状态。市场参与者心态谨慎，国内甲醇现货市场气氛不佳，市场主流价格弱势调整为主，低价货源不断增加。沿海与内地市场价差扩大，跨区域套利窗口打开，部分内地货源流向沿海市场。上游煤炭市场偏弱运行，部分中小煤矿存在停减产情况，产量一定程度上收紧，但需求端存在回落预期，整体出货一般，市场成交冷清，成本端大稳小动。西北主产区企业报价经过前期下调后暂稳，内蒙古北线地区商谈参考1920-1930元/吨，南线地区商谈参考1900-1910元/吨，厂家积极出货为主，出货企业签单尚可。甲醇现货价格低位运行，企业面临较大生产压力。西北地区部分生产装置运行负荷下调，甲醇行业整体开工水平回落，降至69.96%，略低于去年同期水平0.47个百分点，西北地区开工负荷为82.73%。天然气装置从十月底开始陆续停车，目前共有八套装置停产，后期开工倾向稳定，基本维持在七成附近波动，产量变化不大。甲醇货源分布不均衡，部分地区可售货源偏紧，持货商存在挺价意向，报价高位维持在高位。而下游市场抵触高价，导致现货市场成交不活跃，陷入僵持状态。下游市场表现低迷，对甲醇刚需采购谨慎。尽管少数MTO装置负荷略有提升，但宁夏一套CTP装置降负运行，CTO/MTO装置开工出现下滑，降至73.7%，环比回落1.07个百分点。传统需求行业正值淡季，开工进一步下滑，甲醛、二甲醚开工明显回落。进口货源流入有限，沿海地区库存低位窄幅回升，增加至66.45万吨，略低于去年同期水平5.88%。甲醇市场呈现供需两弱局面，成本端缺乏刺激，假期临近下游需求或进一步走弱，市场大概率进入缓慢累库阶段，当前低库存仍存在一定支撑，期价维持区间震荡走势，上方压力位关注2630一线。

研究报告全文：甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions摘要作者能源化工研究中心夏聪聪甲醇期货窄幅高开低走回踩下方十日均线支撑后暂时企稳回升重心执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询震荡走高日内波动幅度整体不大录得长下影线连续三个交易日飘红随着近期甲醇期货价格小幅反弹基差明显收敛当前甲醇现货市场仍处于联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom窄幅升水状态市场参与者心态谨慎国内甲醇现货市场气氛不佳市场主投资咨询业务资格京证监许可201275号流价格弱势调整为主低价货源不断增加沿海与内地市场价差扩大跨区成文时间2022年12月29日星期四域套利窗口打开部分内地货源流向沿海市场上游煤炭市场偏弱运行部分中小煤矿存在停减产情况产量一定程度上收紧但需求端存在回落预期整体出货一般市场成交冷清成本端大稳小动西北主产区企业报价经过前期下调后暂稳内蒙古北线地区商谈参考1920-1930元吨南线地区商谈参考1900-1910元吨厂家积极出货为主出货企业签单尚可甲醇现货价格低位运行企业面临较大生产压力西北地区部分生产装置运行负荷下调甲醇行业整体开工水平回落降至6996略低于去年同期水平047个百分点西北地区开工负荷为8273天然气装置从十月底开始陆续停车目前共有八套装置停产后期开工倾向稳定基本维持在七成附近波动产量变化不大甲醇货源分布不均衡部分地区可售货源偏紧持货商存在挺价意向报价高位维持在高位而下游市场抵触高价导致现货市场成交不活跃陷入僵持状态下游市场表现低迷对甲醇刚需采购谨慎尽管少数MTO装置负荷略有提升但宁夏一套CTP装置降负运行CTOMTO装置开工出现下滑降至737环比回落107个百分点传统需求行业正值淡季开工进一步下滑甲醛二甲醚开工明显回落进口货源流入有限沿海地区库存低位窄幅回升增加至6645万吨略低于去年同期水平588甲醇市场呈现供需两弱局面成本端缺乏刺激假期临近下游需求或进一步走弱市场大概率进入缓慢累库阶段当前低库存仍存在一定支撑期价维持区间震荡走势上方压力位关注2630一线更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项目录一期货行情1二现货市场1三港口库存2四价差基差3五主力合约持仓4六仓单数量5七装置运行动态5八下游产品价格6九后期走势预测6十甲醇期权市场6请务必阅读最后重要事项一期货行情4500单位万手5003004000成交量持仓量右轴350040025030002002500300200015015002001001000100500500002019-12-292020-03-292020-06-292020-09-292020-12-292021-03-292021-06-292021-09-292021-12-292022-03-292022-06-292022-09-292022-12-292019-12-292020-03-292020-06-292020-09-292021-06-292021-09-292021-12-292022-03-292022-09-292022-12-292021-03-292022-06-292020-12-29图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量持仓量资料来源Wind方正中期研究院表1-1期货各个合约成交数据合约收盘价结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化01合约2554255525632543-00416530-441618051-1143905合约2568256225742550008932646-302814968380461409合约25882582259425700156318-8315695077资料来源Wind方正中期研究院二现货市场5000FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹欧元CFR东南亚7004000600300050040020003001000200100002018-12-292019-04-292019-12-292020-08-292020-12-292021-04-292021-08-292022-04-292022-12-292019-08-292020-04-292021-12-292022-08-29内蒙古山西鲁南江苏宁波2018-04-282018-12-282019-04-282019-12-282020-04-282020-08-282020-12-282021-04-282021-12-282022-04-282022-08-282019-08-282021-08-282022-12-282018-08-28图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价中间价资料来源Wind方正中期研究院表2-1国际甲醇主要报价日期FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹CFR东南亚2022-12-2810825NANANA2022-12-2736116302503180036750日度变化-253NANANA请务必阅读最后重要事项第1页资料来源Wind方正中期研究院内蒙古地区生产企业出货为主下游按需采购商谈平稳内蒙北线地区商谈参考1920-1930元吨南线地区商谈参考1900-1910元吨陕西地区生产企业仍以出货为主下游刚需采购为主价格稳中有升均价上涨15元吨关中地区报价2070-2100元吨陕北地区报价1930元吨山西地区价格波动有限下游按需采购对高价存抵触主流意向成交暂稳2000-2160元吨鲁南地区生产企业报价稳中有升带动企业意向挺价主流意向商谈价格在2260元吨基本持平下游少量刚需补货成交量有限部分企业表示可进行适当让利河南地区下游维持刚需卖方推涨后观望心态增加商谈清淡气氛僵持高端跌10元吨低端涨20元吨卖方继续挺价但受下游抵触高端价格实际成交有所松动主流商谈成交在2250-2300元吨江苏地区部分地区可售货源相对偏紧报价维持高位下游采购以维持刚需为主采购意向偏低弱势观望市场目前买气清淡成交低端为主主流商谈意向在2650-2880元吨华南地区需求清淡下游询盘依然稀疏市场买气清淡下游抵触高价波动有限主流商谈成交意向价格在2590-2600元吨三港口库存100150港口库存80120609040602030002016-12-292017-04-292017-08-292017-12-292018-04-292018-08-292018-12-292019-04-292019-08-292019-12-292021-08-292021-12-292022-04-292022-08-292022-12-292020-04-292020-08-292020-12-292021-04-29江苏浙江广东福建2016-12-292017-08-292017-12-292018-04-292018-12-292019-04-292019-08-292020-04-292020-08-292020-12-292021-08-292021-12-292022-04-292022-08-292022-12-292018-08-292019-12-292021-04-292017-04-29图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源Wind方正中期研究院截至12月29日江苏甲醇库存为3225万吨环比上涨035万吨同比下降14进口船货陆续到港卸货少数库区和下游工厂库存走高可流通货源在73万吨附近浙江甲醇库存为197万吨环比上涨17万吨同比增加7589可流通货源在05万吨附近广东地区甲醇库存为82万吨环比上上涨045万吨低于去年同期水平3279可流通甲醇货源在52万吨附近福建地区甲醇库存在53万吨附请务必阅读最后重要事项第2页近环比减少055万吨较去年同期大幅下滑3117可流通货源在4万吨广西地区库存略降至100万吨较去年同期下降沿海地区库存低位窄幅回升增加至6645万吨环比上涨125万吨略低于去年同期水平588整体可流通货源预估175万吨附近据不完全统计预计12月底至1月初进口船货到港量在519-52万吨后期部分下游工厂进口船货到港量增多部分主力库区到港量相对有限此外还有部分内地货源流入甲醇市场库存大概率维持窄幅回升态势四价差基差截至上周五收盘2301与2305合约跨期价差为-14甲醇近月合约略强期货稳中有升现货与甲醇主力合约2305相比处于升水状态基差为67800150060012004009002006000300-2000-400-300-600-600-800-900-1000-12002018-12-292019-04-292019-12-292020-04-292020-12-292021-08-292021-12-292022-04-292022-08-292022-12-292019-08-292020-08-292021-04-292018-12-292019-04-292019-12-292020-04-292020-12-292021-04-292021-08-292022-04-292022-08-292022-12-292020-08-292021-12-291月-5月5月-9月9月-1月2019-08-29江苏-1月江苏-5月江苏-9月图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源Wind方正中期研究院12006008004004000200-4000-800-1200-2002020-06-292020-09-292020-12-292021-03-292021-06-292021-09-292021-12-292022-03-292022-09-292020-03-292022-06-292022-12-292020-12-292021-09-292021-12-292022-09-292022-12-292021-06-292022-03-292022-06-292021-03-29图4-309与01价差图4-4江苏地区与活跃合约基差资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第3页1000100080080060060040040020020000-200-200-400-400-6002019-12-292020-12-292021-03-292021-06-292021-09-292022-03-292022-06-292022-09-292022-12-292019-03-292019-06-292019-09-292020-03-292020-06-292020-09-292021-12-292020-03-292020-06-292020-12-292021-03-292021-06-292021-09-292022-06-292022-09-292022-12-292021-12-292022-03-292020-09-29图4-5江苏与内蒙价差图4-6江苏与鲁南价差资料来源Wind方正中期研究院五主力合约持仓160000140000140000120000120000100000100000800008000060000600004000040000200002000000中信期货东证期货国泰君安华泰期货光大期货中信期货东证期货光大期货国泰君安浙商期货图5-1多单持仓前五名图5-2空单持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院中信期货中信期货2119东证期货东证期货46国泰君安光大期货1211华泰期货50国泰君安光大期货浙商期货88其他其他7675图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第4页六仓单数量2500100002000800015006000100040005002000002021-03-092021-05-082021-07-072021-09-052021-11-042022-01-032022-05-032022-07-022022-08-312022-10-3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