[股指期货] 
　　◆股指期货：股市情绪变化不大，大小指数分化
　　【市场情况】
　　大小指数分化，沪指震荡走弱，创业板指逆势飘红，市场量能继续维持低位，多只高位股尾盘跳水。上证指数收跌0.44%报3073.7点，创业板指涨0.48%报2349.38点，万得全A跌0.29%，万得双创涨0.31%。从Wind行业指数表现情况来看，涨幅居前的行业为制药、零售和航天军工，涨幅分别为2.25%、1.95%与1.52%。跌幅较深的行业有房地产、煤炭和石油天然气，分别下跌2.22%、2.20%以及1.91%。
　　期指方面，四大股指期货主力合约迎来持续调整，其中IF2301下跌0.43%，IH2301下跌0.66%，IC2301下跌0.16%，IM2301下跌0.22%。基差方面，四大股指期货主力合约基差较前一日整体有所收敛，其中，IF2301升水11.50点，IH2301升水8.13点，IC2301升水12.00点，IM2301升水7.37点。
　　【消息面】
　　昨日A股市场弱势震荡。两市上涨家数共计1572家，涨停家数为48家，上涨数量较前一交易日上升，昨日赚钱效应偏差。
　　商务部发言人表示将认真贯彻落实中央经济工作会议精神，和相关部门一道积极采取措施，努力恢复和扩大消费，不断增强消费对经济发展的基础性作用，其中提到了巩固提升传统消费，加快发展新型消费以及优化消费平台载体三个方面。在传统消费方面，将着力稳定汽车消费，支持新能源汽车购买使用，加快活跃二手车市场。支持餐饮等行业恢复发展，促进家电家居消费，推动绿色智能家电下乡和以旧换新，是消费的顶梁柱。
　　【资金面】
　　市场成交额6151.7亿元，北向资金实际净卖出11.1亿元；DR007为3.31%，月末资金利率大幅上行。资金面来看，整体偏空。
　　【操作建议】
　　年化基差率方面，当前IF、IH、IC与IM的年化基差率分别为4.93%、5.13%、3.39%以及1.95%，预计年末基差或仍以升水为主。在防疫政策转向之后，需意识到短期带来的阵痛并不会阻碍经济长期向好的趋势，居民部门对于就业和收入的预期也将因此而改善，叠加地产方面的“三箭齐发”，中央经济工作会议为明年经济工作定调，提振市场信心，国内基本面或将进一步改善。
　　

研究报告全文：2022年12月30日星期五投资咨询业务资格广发早知道-汇总版证监许可20111292号广发期货发展研究中心电话020-88830760E-Mailzhaolianggfcomcn组长联系信息何济生投资咨询资格Z0011558目录电话020-88818066邮箱hejishenggfcomcn金融衍生品叶倩宁投资咨询资格Z0016628电话020-88818017金融期货邮箱chenjunzhougfcomcn股指期货国债期货贵金属周敏波投资咨询资格编号Z0010559黄金白银电话020-81868743邮箱zhoumingbogfcomcn商品期货鲍红波投资咨询资格编号Z0001913有色金属电话020-88818007铜镍锌铝不锈钢锡邮箱bohongbogfcomcn黑色金属钢材铁矿石双焦动力煤张晓珍投资咨询资格编号Z0003135农产品电话020-88818009油脂粕类玉米生猪白糖棉花鸡蛋花生红枣苹果邮箱zhangxiaozhengfcomcn能源化工原油沥青PTA乙二醇短纤苯乙烯甲醇PVC尿素LLDPEPP特殊商品纸浆橡胶玻璃纯碱工业硅本报告中所有观点仅供参考请务必阅读正文之后的免责声明股指期货股指期货股市情绪变化不大大小指数分化市场情况大小指数分化沪指震荡走弱创业板指逆势飘红市场量能继续维持低位多只高位股尾盘跳水上证指数收跌044报30737点创业板指涨048报234938点万得全A跌029万得双创涨031从Wind行业指数表现情况来看涨幅居前的行业为制药零售和航天军工涨幅分别为225195与152跌幅较深的行业有房地产煤炭和石油天然气分别下跌222220以及191期指方面四大股指期货主力合约迎来持续调整其中IF2301下跌043IH2301下跌066IC2301下跌016IM2301下跌022基差方面四大股指期货主力合约基差较前一日整体有所收敛其中IF2301升水1150点IH2301升水813点IC2301升水1200点IM2301升水737点消息面昨日A股市场弱势震荡两市上涨家数共计1572家涨停家数为48家上涨数量较前一交易日上升昨日赚钱效应偏差商务部发言人表示将认真贯彻落实中央经济工作会议精神和相关部门一道积极采取措施努力恢复和扩大消费不断增强消费对经济发展的基础性作用其中提到了巩固提升传统消费加快发展新型消费以及优化消费平台载体三个方面在传统消费方面将着力稳定汽车消费支持新能源汽车购买使用加快活跃二手车市场支持餐饮等行业恢复发展促进家电家居消费推动绿色智能家电下乡和以旧换新是消费的顶梁柱资金面市场成交额61517亿元北向资金实际净卖出111亿元DR007为331月末资金利率大幅上行资金面来看整体偏空操作建议年化基差率方面当前IFIHIC与IM的年化基差率分别为493513339以及195预计年末基差或仍以升水为主在防疫政策转向之后需意识到短期带来的阵痛并不会阻碍经济长期向好的趋势居民部门对于就业和收入的预期也将因此而改善叠加地产方面的三箭齐发中央经济工作会议为明年经济工作定调提振市场信心国内基本面或将进一步改善国债期货国债期货资金宽松期债延续回暖市场表现国债期货全线收涨10年期主力合约涨0155年期主力合约涨0092年期主力合约涨004银行间主要利率债收益率普遍下行10年期国开活跃券22国开20收益率下行2bp10年期国债活跃券22附息国债25收益率下行125bp5年期国开活跃券22国开08收益率下行4bp4年期国开活跃券22国开03收益率下行45bp资金面公开市场方面央行开展2050亿元7天期逆回购操作当日有40亿元逆回购到期净投放2010亿元资金面临近年末央行在公开市场投放资金力度不减银行间市场隔夜继续下行并再度刷新纪录新低流动性整体充盈包括非银在内的跨年预期基本无忧消息面全国财政工作视频会议强调2023年积极的财政政策要加力提效更直接更有效发挥积极财政政策作用要优化组合财政赤字专项债贴息等工具适度扩大财政支出规模发挥财政稳投资促消费作用强化政府投资对全社会投资的引导带动促进恢复和扩大消费加力稳定外贸外资着力扩大国内需求今年底对财政政策定调更加积极预期2023年赤字率可能有所扩大突出财政发力的信号意义同时专项债发力程度可能不会低于2022年广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page1操作建议近期央行加大公开市场投放为维护年底流动性合理充裕同时为对冲赎回潮风险并支持稳增长预计央行短期内还将维持宽松的货币政策有效提振市场信心期债有小幅回暖展望后市强预期对债市的利空逐步出尽市场情绪有所企稳伴随赎回影响逐渐消退货币宽松仍不会退坡弱现实有望阶段性主导行情后续关注是否会出台地产需求端刺激政策和增量财政政策目前T2303合约CTD券基差虽然已有收敛但仍在历史中等偏高水平预期短期期债反弹行情还未走完建议多单可继续持有T2303运行区间参考991-1006贵金属贵金属消息面相对平静贵金属高位横盘行情回顾隔夜市场消息面较为平淡美国上周初请失业金人数小幅增加但符合预期美元指数全天震荡下跌创一周新低美债收益率自近期高位有所走低美股集体上涨贵金属维持偏强震荡COMEX黄金期货低开后呈现震荡上行涨超15美元收盘报18219美元盎司涨幅055COMEX白银期货走势与黄金同步但在工业属性支撑下涨幅相对更大并收复24美元关口收盘报2411美元盎司涨164后市展望当前美国经济步入衰退的显性表现不断增多包括制造业景气度呈现萎缩和企业裁员人数上升等反映到美国通胀逐步回落使美联储加息步伐放缓的靴子暂时落地然而薪资增长对核心通胀的扰动将增加其内部对于是否加快放缓进程的分歧使市场多头双方加强博弈未来关注重点应在加息高点更高和利率在高位更久的影响上当前影响黄金走势的逻辑未出现重大变化价格总体随着美国经济数据和央行货政等因素变化围绕美元指数和美债收益率而波动短期仍有反复金价或在支撑位1780美元盎司403元克上方高位震荡白银金融属性利空边际减弱其工业需求在减碳背景下维持高位叠加欧洲印度等国家强劲的实物投资需求使全球供应缺口扩大白银库存持续回落需求结构和部分投机资金的追逐的影响下上行动力仍存总体上在23美元盎司国内银价5200元克上方高位震荡技术面COMEX黄金短期阻力在1830美元1780美元附近则有支撑MACD绿柱扩张空头力量有所增强谨防短期回调白银的20日均线在23美元有支撑MACD绿柱扩张多头力量有所减弱资金面近期黄金和白银ETF持仓触底反弹但仍处于阶段低位投资需求未有显著改善未来随着美联储紧缩货政边际放缓资金偏好回升持仓有望逐步回升操作建议金价在1780美元盎司403克银价在23美元盎司5200元千克短期以逢低买入为主有色金属铜强预期与弱现实博弈基差转弱区间震荡现货12月29日SMM1电解铜均价66195元吨环比-45元吨基差-110元吨环比10元吨广东1电解铜均价66305元吨环比-160元吨基差80元吨环比-70元吨供应据SMM预计12月国内电解铜产量为8879万吨环比下降130同比上升2进口窗口维持关闭可流通货源偏紧需求传统需求淡季叠加疫情扩散加工企业订单平淡终端陆续进入假期库存低位去化12月23日SMM境内电解铜社会库存762万吨较上周减少181万吨SHFE库存546万吨周环比减少095万吨保税区库存496万吨较上周持平LME库存815万吨较上周广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page2减少026万吨全球显性库存2396万吨较上周减少202万吨逻辑矿端干扰增多TC小幅走低精炼铜供需双弱进口窗口关闭精铜制杆开工率下滑下游步入淡季临近年底企业有资金变现需求出现抛货行为现货升水明显下调强预期与弱现实博弈低库存形成支撑现货转弱限制上方空间预计维持区间震荡主力参考6500067000元吨操作建议观望或逢高空短期观点中性锌库存低位需求偏弱短期关注24000压力现货12月29日SMM0锌24140元吨环比110元吨对主力升水220元吨环比-45元吨供应2022年11月SMM中国精炼锌产量为5247万吨部分企业产量超过前期预期环比增加106万吨同比增加052万吨2022年111月精炼锌累计产量为5452万吨累计同比减少216当前原料供应充裕冶炼厂利润尚可开工意愿充足预计12月产量环比增加约2万吨需求下游进入淡季国内疫情多点反复欧美通胀高企居民购买力下降海外需求同时下滑明显12月23日当周镀锌开工率5602环比-587个百分点压铸锌合金开工率4428环比-249个百分点氧化锌开工率542环比-02个百分点库存12月26日国内锌锭社会库存501万吨较上周五057万吨12月29日LME锌库存约34万吨环比-03万吨逻辑四季度国内矿山生产淡季但进口原料补充原料供应宽裕加工费上升明显1月锌精矿加工费5100元吨环比上升100元吨同时锌价高位冶炼利润尚可冶炼开工率上升预计四季度精炼锌产量环比持续攀升四川地区受环保影响消除冶炼恢复正常生产需求端下游进入淡季且临近春节长假欧美通胀高企居民购买力下降海外需求同时下滑明显美联储放缓加息节奏50个基点的加息符合市场预期当前国内库存低位谨防挤仓风险短期关注24000压力操作建议关注24000压力短期观点中性铝疫情放松需求偏弱关注19500压力现货12月29日SMMA00铝现货均价18710元吨环比-260元吨对主力-20元吨环比-20元吨行业12月28日贵州电网有限责任公司发布关于对电解铝企业进一步实施负荷管理有关要求的通知贵州地区于12月中旬发布限电通知要求省内各电解铝企业暂按70万千瓦总规模调减电解铝压负荷比例高达3012月28日贵州限电再度升级需再按30万千瓦总规模退槽预计影响20万吨左右的产能供应2022年11月SMM中国电解铝产量3335万吨同比增加872022年1-11月国内累计电解铝产量达36638万吨累计同比增加37电解铝减产复产并存广西四川复产内蒙古白音华甘肃中瑞二期逐步投产北方地区受采暖季影响小幅减产云南地区受枯水季影响减产需求据海关2022年11月中国出口未锻轧铝及铝材4556万吨环比-237万吨1-11月累计出口6132万吨同比增长213增速环比下滑36个百分点12月22日当周铝型材开工率623周环比-2个百分点铝板带开工率744周环比-26个百分点铝箔开工率799周环比-07个百分点库存12月29日中国电解铝社会库存493万吨较上周四18万吨12月29日LME铝库存453万吨环比-08万吨逻辑美联储议息会议加息50个基点符合市场预期美国11月通胀低于市场预期加息节奏或放缓但当前价格或已反应产业上减产与复产并进同时下游进入淡季成本上部分氧化铝企业出现利润倒挂支撑铝价当下下游处于淡季需求仍偏弱部分地区订单走弱预期转向现实铝价偏弱震荡主力关注19500压力广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page3操作建议关注19500压力短期观点谨慎偏空镍供需双弱关注进口窗口和刚需补库情况高位震荡现货12月29日SMM1电解镍均价237150元吨环比-1600元吨进口镍均价报236400元吨环比-1600元吨基差6250元吨环比-900元吨供应进口窗口关闭已经1个多月进口资源较少据SMM预计12月国内电解镍产量150万吨环比增长047同比下降008临近年底贸易商出货心态改善或缓解现货紧缺状况需求需求淡季下游开工率下滑终端不锈钢厂基本不采用纯镍合金企业年底前或仍有补库需求新能源消费边际走弱库存全球显性库存低位国内去库12月23日LME镍库存54300吨周环比增加438吨SMM国内六地社会库存5445吨周环比增加190吨SHFE镍库存2459吨周环比减少749吨12月23日保税区镍库存8300吨周环比增加200吨逻辑供需双弱进口窗口关闭临近年底部分持货商回笼资金出货心态改善现货升水高位下调合金企业年前刚需少量补库整体市场成交偏弱纯镍估值已然偏高但低库存仍有支撑短期镍价高位震荡短期主力关注23w压力节前建议轻仓运行操作建议暂观望短期观点中性不锈钢库存高企成本支撑区间震荡现货据Mysteel12月29日无锡宏旺304冷轧价格16900元吨环比持平基差270元吨环比-85元吨供应国内40家钢厂300系粗钢12月排产15312万吨环比减少52同比增加83印尼不锈钢300系粗钢12月排产336万吨环比减少93同比减少253近期钢厂即期生产利润亏损下游淡季部分钢厂开启年底检修需求各地疫情爆发高峰贸易和加工环节员工到岗率低部分终端放假需求淡季现货成交疲软上周成交多为仓单资源由于规格有限订货多是需要少量补库的贸易商海外需求偏弱除东南亚订单外其他地区出口订单萎缩库存截止12月29日全国主流市场300系库存总量4681万吨周环比上升241其中冷轧2823万吨周环比上升228逻辑即期生产亏损部分钢厂年底检修新冠疫情管控放松市场对未来需求存在乐观预期下游入市少量补库库存高企成本尚有支撑预计短期不锈钢价格维持区间震荡格局主力参考1630017000元吨操作建议暂观望或区间内逢高空短期观点中性锡市场情绪回暖带动锡价上涨关注21万压力现货12月29日SMM1锡205250元吨环比下跌2750元吨现货贴水225元吨环比下跌50元吨现货市场成交疲软的表现未有好转进口锡报价数量稍有增多下游企业刚需采购价格小幅回落并未带动企业的采买意愿供应据SMM统计国内锡矿10月生产686825吨累计生产6838784吨同比增加14811月份锡矿进口26552吨环比增加15268吨其中缅甸进口21996吨环比增加12239吨缅甸锡矿进口大幅回升近期部门炼厂反映锡矿供应偏紧预计12月锡矿进口大幅降低11月精炼锡国内产量16200吨环比减少326同比增长2198企业开工率687环比减少232同比增长103211月国内精锡进口5174吨环比增加1662吨与我们预期一致预计12月进口环比大幅降低需求及库存焊锡企业11月开工率813环比减少22从企业规模来看大型企业收益于光广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page4伏焊带需求依旧保持较为稳定的开工率中小型企业开工率出现明显下滑截止12月29日LME库存2920吨环比减少10吨上期所仓单库存4397吨环比增加167吨精锡社会库存6231吨环比减少895吨11月企业库存4060吨环比增加1215吨逻辑基本面方面国内冶炼厂加工费低位运行企业下调12月产量预期供应小幅减少但由于前期进口货较多及11月产量较多短期供应依旧宽松下游方面消费偏疲软终端订单无明显改善个别电子厂已于10月底左右提前开始年假主流厂家年假预期开始时间或集中于元旦前后年假假期时间多于往年目前国家进一步放宽新冠疫情管控市场情绪回暖带动锡价上涨但锡基本面供需双弱无明显矛盾后续上涨动力不足关注21万压力操作建议观望短期观点中性黑色金属钢材临近春节现货维稳价格维持3800-4200区间震荡走势现货和基差唐山钢坯维稳至3760每吨现货维稳螺纹维稳至4060元每吨基差12元热轧维稳至4130元每吨基差20元螺纹盘面转为升水利润现货价格小幅上涨钢厂亏损收敛盘面利润维稳供给钢厂产量环比下降铁水产量环比-093万吨至22195万吨五大品种产量环比-3万吨至917万吨其中螺纹产量-5万吨至272万吨热轧8万吨至309万吨需求需求转入淡季现货需求维持弱势但盘面信心好转前期感染者已经恢复各大城市交通人流有所上升下游已经进入节前状态成交维持低位库存五大品种库存环比增加43万吨至1325万吨其中螺纹环比25万吨热轧环比48万吨总库存转为季节性累库观点周度数据显示钢厂产量小幅增加库存季节性累库预计节前实际需求变化不大盘面预期反复主导价格波动复盘历次年底预期主导行情一般都在年后才交易现实当前钢材产量偏低运行淡季累库或低于预期同时明年两会才会确定23年经济具体目标在需求预期证伪前价格维持高位震荡走势节前波动参考3800-4200区间操作上多单可逢高止盈部分仓位轻仓过节铁矿石宏观利多背景下补库逐步兑现现货青岛港口PB粉10元吨至839元吨超特粉6元吨至681元吨基差当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为905元吨和863元吨超特粉夜盘基差与基差率为147元吨和17需求需求端日均铁水产量环比上升06万吨至2225万吨钢厂补库逐渐兑现钢厂进口矿库存环比上升3949万吨至950423万吨钢厂库消比环比上升009至345311月粗钢产量7454万吨环比下降5219万吨同比下降52270万吨11月粗钢产量累计值935亿吨同比下降11249万吨11月生铁产量6799万吨环比下降28390万吨同比上升626万吨11月生铁累计产量795万吨同比下降117万吨广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page5供给全球铁矿石供应宽松格局延续一方面印度自11月19日下调铁矿石出口关税中国进口印度铁矿石有上升预期另一方面国产矿产量环比修复国产精粉供应有逐步恢复预期周度数据来看到港量环比下降4493万吨至20791万吨其均值环比下降453万吨至23337万吨发运量环比上升323万吨至27638万吨其均值环比上升623万吨至26338万吨11月铁矿石进口量环比上升3866万吨至98846万吨同比下降6104万吨11月累计进口量同比下降226640万吨至1017亿吨库存港口库存环比周二下降178万吨至131856万吨观点宏观利多背景下补库逐步兑现钢厂复产预期加强基本面上到港量均值维持中等水平考虑到近一个月发运量均值高于近两年同期水平后期到港量有稳定预期需求筑底日均铁水产量环比上升06万吨至2225万吨考虑到环保限产影响较小铁水产量进一步下降空间不大日均消耗量环比039万吨014至27521万吨钢厂进口矿库存环比3949万吨042至950423万吨钢厂库消比009至3453补库逐步兑现考虑到前期涨幅较大钢材消费淡季对需求形成抑制作用盘面有回调压力预计矿价宽幅震荡操作上本周为元旦前最后一个交易周建议多单逢高减仓轻仓过节焦炭暂且观望继续关注海内外宏观影响期现截至12月29日主力合约收盘价2681元环比下跌6元汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2660元环比持平CCI日照准一级冶金焦报2780元环比持平日照港仓单3047元期货贴水360元产地焦企加大出货力度积极清库存为主下游开始控制到货利润截至12月29日钢联数据显示全国平均吨焦盈利43元吨利润周环比下降9元吨其中山西准一级焦平均盈利27元吨山东准一级焦平均盈利90元吨内蒙二级焦平均盈利36元吨河北准一级焦平均盈利98元吨供给截至12月29日247家钢厂焦炭日均产量467万吨环比下降054万吨全样本焦化厂焦炭日均产量657万吨环比回升05万吨焦化厂盈利能力保持稳定生产积极性继续提高需求截至12月29日247家钢厂日均铁水2225万吨环比增加05万吨铁水小幅增加检修的钢厂多集中在华东华中和西南地区复产的钢厂多集中在华北预计整体钢厂生产维持现状不变继续保持一定的生产积极性库存截至12月29日全样本焦化厂焦炭库存795万吨环比下降4万吨247家钢厂焦炭库存606万吨环比增加20万吨当前247家钢厂焦炭可用天数为124天环比上周增加036天近几日下游钢厂到货情况明显好转观点焦企利润好转的情况下焦化厂生产积极性提高但是市场预期转弱产地积极出货为主随着投机情绪转弱中间环节也开始积出货下游钢厂到货进一步好转部分钢厂甚至出现控制到货情况但是焦煤供给回落对成本有一定支撑单边暂且观望为主焦煤暂且观望继续关注海内外宏观影响期现截至12月29日主力合约收盘价报1871元环比下跌14元主焦煤山西煤介休报2230元主焦煤蒙3沙河驿报1965元期货贴水94元下游补库愈发谨慎线上竞拍流拍价格涨跌互现供给广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page6产地部分煤矿因年底任务完成主动减产以安全生产为主叠加疫情对供应的影响较大供应端整体持续收紧汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比减少355万吨至8707万吨临近年底预计产量将进一步回落需求截至12月29日247家钢厂焦炭日均产量467万吨环比下降054万吨全样本焦化厂焦炭日均产量657万吨环比回升05万吨焦化厂盈利能力保持稳定生产积极性继续提高库存截至12月29日全样本独立焦企焦煤库存11594环比增加26万吨247家钢厂焦煤库存8637万吨环比上升253万吨下游补库力度仍在增加但是市场恐高情绪渐起采购意愿开始趋向谨慎观点临近年底煤矿以安全生产为主叠加煤矿或提前放假产量易减难增但下游经过前期补库之后开始谨慎采购中间贸易商采购积极性亦有所减弱线上竞拍情绪亦有所降温当前基本面供需双弱单边暂且观望为主动力煤供需双弱煤价偏弱运行现货坑口煤价延续弱势下游需求较弱采购减少多数仍观望为主内蒙5500大卡报价995元环比持平山西5500大卡报价1050元环比下跌10元陕西5500大卡报价1040元环比持平港口市场延续偏弱趋势下游继续压低采购价格5500大卡报价1200-1250元环比下降10-20元供给汾渭数据显示三西地区煤矿产能利用率较上期下降241个百分点其中山西地区产能利用率较上期减少081个百分点陕西地区产能利用率较上期减少536个百分点内蒙古地区产能利用率较上期减少143个百分点临近年末部分煤矿为了保障安全开始停产检修叠加疫情影响部分煤矿人员短缺暂停生产或减产煤矿产能利用率下降明显需求截至12月26日六大电厂日耗8353万吨周环比上升049万吨电厂库存12063万吨周环比增加405万吨可用天数周环比增06天电厂目前仍以中长协采购为主市场采购较少非电企业刚需为主但是考虑到部分下游提前放假化工企业整体提产难度较大需求有限观点当前煤矿供给有所减少一方面是安全因素下的主动减产检修另一方面是疫情影响下的被动减产需求方面下游电厂库存仍较充足补库仍以中长期合同为主市场煤采购较少非电企业需求不济下游放假提前或进一步使得需求下滑预计煤价保持偏弱运行农产品豆粕关注南美天气发酵美豆偏强震荡现货市场昨日油厂豆粕报价稳中上调0-30元吨其中沿海区域油厂主流报价在4640元吨-4730元吨天津4660元吨涨30元吨山东4650元吨涨20元吨江苏4640元吨稳定广东4730元吨涨20元吨全国主要油厂豆粕成交944万吨较上一交易日增加503万吨其中现货成交844万吨远月基差成交1万吨开机方面全国开机率继续上升至7314因广东福建区域开机上升基本面消息阿根廷农业部周三表示迄今阿根廷20212022年度大豆销售已完成789农户继续从旨在吸引美元的优惠汇率中获益迄今的大豆销售进度略微落后于20202021年度同期的80全球最大的农产品贸易商嘉吉公司发布声明称该公司在俄亥俄州西德尼的大豆加工厂发生小型火灾后在周日重新开业嘉吉公司在2019年投资约225亿美元扩建该设施以提高毛豆油产量广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page7随着可再生柴油和可持续航空燃料等低碳燃料的蓬勃兴起美国大豆加工行业爆炸性发展这对中西部的豆农来说是一个长期的利好可再生柴油可以由大豆或其他植物油制成18家新的大豆加工厂正在建设之中还有更多工厂处在蓝图阶段印度Origo商品公司副总裁拉吉夫亚达夫撰文称豆粕在印度家禽行业中被广泛用作蛋白质来源202223年度印度豆粕产量预计为850万吨同比增长235由于大豆产量提高加上结转库存增加压榨利润良好支持豆粕产量增长行情展望当前阿根廷干旱天气引发市场担忧叠加中国需求预期好转美豆盘面存支撑继续关注南美天气及中国需求近期豆粕供应预期持续好转开机率持续回升到港增加库存持续回暖豆粕重心下移成交量不佳基差回调较大但2月之后到港仍在低位当前仍有利多支撑需关注国内需求预期变化连粕跟随美豆震荡偏强为主阶段性建议观望生猪大肥供应压力仍在关注现货情绪现货情况昨日现货价格小幅反弹全国均价1743元公斤较昨日上涨007元公斤其中河南均价为174元公斤较昨日上涨045元公斤辽宁均价为1705元公斤较昨日上涨045元公斤广东均价为1850元公斤较昨日下跌055元公斤根据市场预估今日生猪现货北稳南弱市场数据据Mysteel样本监测数据显示本周屠宰开工率3073较上周下降021个百分点同比上涨524个百分点本周国内重点屠宰企业鲜销率9350较上周持平鲜销率仍是高位运行本周国内重点屠宰企业冻品库容率1634较上周下降007个百分点本周监测的重点批发市场的白条到货情况来看日均到货量为1628头环比上周减少339头本周全国外三元生猪出栏均重为12546公斤较上周下降045公斤环比下降036同比增加070本周90公斤以下商品猪出栏占比065较上周下跌002本周150公斤以上商品猪出栏占比299较上周上涨009行情展望当前肥标价差持续收窄大体重猪出栏量仍然较高价格相对疲弱关注后期大猪去化程度及市场情绪变化从宰量来看今年下半年需求相对疲弱但马上迎来双节备货需求端有提振且伴随疫情放开后消费信心近期开始回暖支撑猪价从出栏量来看年后0305合约对应供应压力并不大预计现货将保持微利0305多单继续持有目标位18000-20000玉米玉米上量减少关注需求端备货情况现货价格12月29日东北三省及内蒙主流报价2680-2810元吨较昨日基本持平华北黄淮主流报价2760-2910元吨局部报价较昨日涨20元吨港口价格方面鲅鱼圈容680-730145-15水平舱价2830-2850元吨较昨日持平锦州港15水容重680-720平舱价2830-2850元吨较昨日持平蛇口港散粮玉米成交价3000元吨较昨日持平一等新玉米装箱进港2810-2830元吨二等新玉米平仓2830-2850元吨部分较昨日上涨10元吨基本面消息华北地区昨日晨间到车384辆较前一日减少51车截至12月29日据Mysteel玉米团队统计全国玉米主要产区农户售粮进度为38较上期增加4较去年同期持平根据Mysteel玉米团队对全国12个地区96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示2022年第52周截止12月28日加工企业玉米库存总量2255万吨较上周增加503广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page8行情展望前期售粮小高峰基层压力逐渐减弱近期伴随市场消费预期好转农户挺价情绪再起价格存支撑但下游企业备货谨慎整体提振不强关注基层情绪变化及后期售粮进度年度供需缺口及进口成本高企支撑玉米基本面中长期上涨逻辑仍在淀粉受受原料价格影响较大方向上继续关注玉米走势操作上建议观望为主油脂印尼将实施B35短线偏多现货市场现货方面现货随盘波动基差报价多小幅下滑弱于期货运行昨日豆油现货上涨江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格9690元吨较上日下跌10元广东24度棕榈油均价8066元吨上涨11元因现阶段各地情况不一下游需求不同贸易商继续补空单豆油北方基差出现反弹其他地区持续下跌山东一级豆油现货基差为05580-640元吨华北现货基差为05600-620元吨基本面消息12月26日国务院应对新型冠状病毒感染疫情联防联控机制综合组发布关于印发对新型冠状病毒感染实施乙类乙管总体方案的通知其中提到优化中外人员往来管理取消入境后全员核酸检测和集中隔离这给食用油市场消费恢复提供了乐观前景连续三个年度受拉尼娜天气影响罗萨里奥谷物交易所称预计阿根廷2022-23年度大豆产量超过4800万吨但干燥天气或导致该国大豆产量预估被下调船运调查机构ITS公布数据显示马来西亚12月1-25日棕榈油出口量为1262147吨较11月1-25日出口的1272721吨减少08印尼棕榈油基金BPDPKS表示印尼2022年棕榈油出口预计为3467万吨低于去年的3778万吨部分原因是4月出口中断印尼逐步放松出口限制包括所谓的国内市场义务将使2023年棕榈油出口恢复正常约为3600-3800万吨马来西亚棕榈油协会MPOA最新公布的数据显示马来西亚12月1-20日毛棕榈油产量较前月下降387其中马来西亚半岛产量下降655沙巴州产量减少098沙捞越产量增加472东马来西亚产量增加040行情展望印尼将在2月实施B3512月马来棕榈油库存也预期下降油脂价格有利多支撑油脂价格从区间下沿快速回升棕榈油2305合约关注8550元一带的区间压力豆油2305关注9000元一带的区间压力白糖维持宽幅震荡格局关注5700支撑力度行情分析巴西12月上半月累计产糖3329万吨同比增加38上周制糖集团报价窄幅调整港口价格上稳中上涨价格目前已经兑现部分利好春节备货已经接近尾声市场或再次面临成交冷清的局面关注5700附近支撑力度基本面消息国际方面巴西甘蔗行业协会Unica数据显示12月上半月巴西中南部地区压榨甘蔗5613万吨同比增加63倍产糖298万吨去年同期为24万吨乙醇产量同比增加145至484亿升糖厂使用3904的甘蔗比例产糖上榨季同期的2473202223榨季截至12月16日中南部累计压榨甘蔗539亿吨同比增加313累计产糖33292万吨同比增加384累计产乙醇27146亿公升同比增加252截至12月20号当周ICE原糖期货期权总持仓为1078177手较前一周增加6824手投机多头持仓329205手较前一周增加43726手投机空头持仓117365手较前一周减少5914手投机净多持仓为211840手较前一周增加49640手国内方面海关总署公布数据显示2022年11月我国进口食糖73万吨同比增加1026万吨增幅1635广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page92022年1-11月累计进口食糖4752万吨同比减少5181万吨降幅983202223榨季截至11月累计进口食糖12474万吨同比减少1869万吨降幅1303海关总署公布数据显示税则号170290项下三类商品11月合计进口量为662万吨同比减少057万吨降幅7982022年1-11月糖浆三项共累计进口10071万吨同比增加436万吨增幅7634操作建议观望评级中性棉花消费预期支撑棉价关注后期实际情况行情分析市场交易一波政策放松后开始对于疫情实际情况以及带来的经济实际影响做出反应美棉走势相对较弱继续受周度出口销售数据疲弱影响来自消费国中国的销售锐减国内方面北部较早感染的城市陆续逐步恢复南部较晚感染的城市仍深受疫情影响山东江浙地区纺企织厂开工率继续降低下游客户小单为主厂家多反应无利生产后续订单衔接困难产业中游棉纱交投相对活跃但棉花现货交投始终较淡郑棉上行也依旧面临套保压力临近年底各企业着重于回款消费方面需要等待时间修复当下价格仍呈现震荡走势基本面消息国际方面根据美国农业部的统计截至2022年12月22日当周美陆地棉累计检验量26241万吨同比降40占年陆地棉产量预估值的8136202223年度陆地棉产量预估值为29526万吨皮马棉合计检验量703万吨同比增245占年皮马棉产量预估值的687202223年度陆地棉产量预估值为1023万吨周度可交割比例在812季度可交割比例在831环比上周降低02个百分点同比低17个百分点上市速度依然保持相对高位USDA截至12月15日当周202223美陆地棉周度签约取消199万吨其中越南签约084万吨中国取消328万吨202324周签约002万吨202223美陆地棉出口装运25万吨周降22其中中国068万吨巴基斯坦064万吨巴基斯坦058万吨国内方面12月29日全国3128皮棉到厂均价15115元吨稳定全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价23044元吨稳定纺纱利润为14175元吨不变棉花期货震荡运行现货市场观望情绪浓厚贸易商报价多维持平稳商家出货心态不变由于成交表现较差盘中市场议价出货的情况较普遍纺企纺纱即期利润为正截至12月29日郑棉注册仓2448张较上一交易日增加343张有效预报1609张较上一交易日减少137张仓单及预报总量4057张折合棉花1623万吨操作建议观望评级中性鸡蛋贸易商采购积极性下滑前期空单止盈离场现货市场今日全国鸡蛋价格多地上涨全国主产区鸡蛋均价为432元斤较昨日价格上涨008元斤产地货源供应充足终端按需采购供应方面产地鸡蛋货源整体有限从存栏量来看存栏量偏低新开产蛋鸡数量不多小码蛋货源紧张养殖单位顺势淘汰老鸡但食品厂需求不佳本周淘汰鸡出栏量或难有增加生产流通环节库存压力稍增需求方面终端市场走货不快食品厂需求也一般贸易商参市积极性不高大多小批量采购价格展望广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page10产地货源不多少数地区走货略有好转近几日少数地区蛋价有小幅上涨可能但市场整体需求不佳业者参市心态谨慎蛋价小涨后不排除有下滑风险花生花生价格平稳偏强运行观望为主昨日花生行情平稳偏强运行河南产区受价格下调速度太快的影响农户惜售心理明显市场要货有所好转部分产区报价小幅上调005元斤其余产区暂无明显波动东北308主流报价在51-520元斤河南白沙主流报价在52-525元斤大花生报价在525-535元斤油厂方面油厂收购意愿走低到货量有所减少油料收购价格在9600-9900元吨通货价格在10200-10400元吨花生油销售整体不及预期油厂新签订单量有限呈现旺季不旺的局面目前国内压榨-级普通花生油主流报价在17200元吨成交可议价小榨浓香型花生油市场报价不一主流报价为19500元吨观望心理明显花生粕方面预计12月国内进口大豆到港量达到1000万吨豆油工厂开机率大幅回升豆粕供给有所增加双节备货也将开始国内豆粕消费预计保持坚挺现货和期货或将逐渐靠拢花生粕价格偏弱调整高价订单有限报价5050-5100元吨行情展望近期价格下调力度明显的原因市场采购有所好转河南部分产区挺价意愿明显但价格继续上行仍缺乏好支撑春节备货时间逐步缩短油厂收购进入收尾阶段预计花生价格小幅震荡调整建议花生2304观望为主关注在10350元一带的压力红枣年前销售时间有限空单持有现货市场新疆产区红枣采购进度加快在疆采购企业枣商增多目前采购进度在7成附近产区采购进度加快部分枣农顺价出售部分枣农要价小幅上涨存在少量撬单产区价格显乱参考主流成交价格阿克苏350-550元公斤阿拉尔400-600公斤喀什参考450-630元公斤昨日河北崔尔庄红枣交易市场正常营业市场看货客商增多持货商出货积极价格震荡下行部分客商前往产区继续收购广东如意坊市场到货较多供应充足部分低价货到场高价货出货承压参考特级1080元公斤一级900元公斤低价格货源走货尚可成交以质论价行情展望临近年底年前销售时间有限持货商积极出货下游刚需拿货价格或震荡调整红枣期货走势疲弱建议空单持有关注红枣期货2305在10600元一带的压力苹果产区陆续进入春节备货阶段观望为主现货市场产区陆续进入春节备货阶段山东栖霞桃村产区冷库包装工人因疫情影响人数较少已包装好货源集中在75-80三四级春节礼盒包装好货源暂未出库陕西产区低价货源成交稍有增多以电商采购为主批发市场客商仍以包装自存货发往市场湖南江西产地脐橙价格受疫情防控带动作用价格涨幅较大行情展望产区陆续进入春节备货阶段冷库包装增多市场客商仍以包装自存货源为主调货交易集中在低价货源批发市场成交略有好转预计短期内苹果价格稳定运行为主建议盘面苹果2305合约观望关注7950元一带的压力能源化工原油短期需求仍有一定担忧油价回调行情回顾12月29日NYMEX原油期货02合约7840跌056美元桶或071ICE布油期货02合约8226跌100美元桶或120中国INE原油期货主力合约2302跌112至5539元桶夜盘跌19至552元桶广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page11重要资讯1新加坡企业发展局ESG截至12月28日当周新加坡燃油库存下降461万桶至20942万桶的两周低点新加坡中馏分油库存增加529000桶达到770万桶的四周新高新加坡轻质馏分油库存减少1367万桶2俄罗斯国家石油管道运输公司哈萨克斯坦国家石油运输商KazTransOil订购明年第一季度输往德国的30万吨配额3波兰似乎将在明年1月继续购买俄罗斯石油这打破了该国在年底前全面停止购买的承诺俄罗斯管道运营商TransneftPJSC发言人IgorDomin说该公司下个月的石油运输计划包括经白俄罗斯向波兰输送50万吨俄罗斯原油早些时候波兰气候部长AnnaMoskwa表示如果要俄罗斯石油生产商TatneftPJS停止通过这条管道输送天然气需要实施制裁这意味着输送可能会继续由于官员们已经表示波兰可能需要欧盟的制裁才能停止通过管道进口原油因此这一计划可能会持续到明年1月今年12月5日欧盟敲定了对俄罗斯海运原油的价格上限和海运原油禁令4对冲基金经理PierreAndurand如果经济全面恢复石油需求可能会增加300万至400万桶日5俄罗斯财长西卢安诺夫表示俄将以市场价格出售石油实施任何价格上限都会扭曲市场6除却战略储备的商业原油库存增加718万桶至419亿桶汽油库存-3105万桶EIA取暖油库存11万桶EIA精炼油库存282万桶行情展望由于其他国家出台针对中国游客的限制措施短期需求隐忧浮现但长期而言国内需求的好转仍然是重要的利多支撑EIA库存数据显示美油累库汽油去库汽油需求在圣诞节前出现反弹整体库存结果中性偏多美国Keystone近期重启对油价短期支撑将减弱长期来看宏观情绪回暖叠加国内需求有望修复油价有向上驱动中长线偏多思路短期油价处于调整阶段短期布油或介于82-87美元桶区间运行节前建议短线轻仓操作或观望沥青刚需有所支撑沥青价格坚挺现货方面12月29日国内沥青市场均价为3734元吨与上日持平虽然原油价格有所回落但整体外销资源略有紧张利好沥青价格保持稳定今日多数主力炼厂稳价销售支撑市场均价持稳开工方面截至12月30日当周全国炼厂开工率环比-211至3337同比-110齐鲁石化24日复产沥青日照岚桥26日恢复生产沥青带动区内开工小幅增加华东主力炼厂扬子石化间歇停产沥青区内供应有所下降华南地区珠海华峰26日暂停生产其余炼厂供应稳定29日中海泰州复产沥青当日国内沥青总产量共计578万吨环比增加01万吨或176中海泰州复产沥青带动产量增加库存方面截至12月30日当周炼厂库存率环比-108至3249同比-409东北地区炼厂库存率环比持平为2169华北山东地区环比-050至3743华南地区环比持平为20长三角地区环比-376至2406社会库存率则环比003至1341同比-1191行情展望当前沥青供应水平持续低位部分地区多数炼厂转产或停产供应资源偏紧需求方面华北和山东地区有远期合同支撑入库需求较好现货出货压力不大华东华南和西南地区终端刚需尚可支撑炼厂出货当前现货供应偏紧终端需求尚可维持炼厂产销平衡炼厂库存低位对沥青价格形成支撑沥青价格较为坚挺易涨难跌建议逢低偏多思路06合约3800元吨以下逢低多PTA多空博弈下PTA短期震荡现货方面昨日PTA期货震荡整理现货市场商谈清淡主流供应商有出货市场买气清淡日内成交有限本广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page12周主港货零星在056070有成交1月暂无听闻成交主港主流现货基差在0565成本方面昨日亚洲PX下跌9美元吨至946美元吨PXN压缩至301美元吨PTA现货加工费扩大至553元吨TA05盘面加工费561元吨供需方面供应本周台化120万吨短停亚东75降负至7成逸盛新材料720万吨装置恢复至9成英力士110万吨重启暂时推后目前PTA负荷至6217需求本周长丝继续新增检修短纤局部调整瓶片检修装置有恢复聚酯负荷略下降至66-08江浙终端生产收尾中加弹织造印染负荷分别为28-2326-1238-3江浙涤丝价格部分涨50-100产销整体清淡行情展望短期PX开工率不高但1月中广东石化预期出料且随着终端开工继续下降及聚酯负荷低位将逐步对PTA和PX形成拖累以及PXN短期偏高中期存压缩预期12月PTA供需双弱旧装置检修较多新装置供应增加有限整体累库有限1月PTA供应存增加预期春节前后终端及聚酯负荷偏低PTA累库预期较强因PTA现实端偏弱且加工费偏高反弹有一定压力但短期PTA交易逻辑仍受资金预期及市场氛围主导PTA走势相对坚挺操作上TA05短期观望或5450以上短空关注空TA05多SC05套利偏长线节前可建少量底仓乙二醇短期受去库及宏观氛围提振但供需偏弱格局下EG仍有压力现货方面昨日乙二醇价格重心弱势整理市场商谈偏淡日内乙二醇盘面低位成交成交区间较窄现货成交多围绕3945-3985元吨展开现货基差基本维持整体交易清淡美金方面乙二醇外盘重心低位调整近期船货商谈在480-485美元吨附近场内买卖盘均少见供需方面供应乙二醇整体负荷6287373其中煤制乙二醇负荷4900737需求本周长丝继续新增检修短纤局部调整瓶片检修装置有恢复聚酯负荷略下降至66-08江浙终端生产收尾中加弹织造印染负荷分别为28-2326-1238-3江浙涤丝价格部分涨50-100产销整体清淡行情展望部分联产装置环氧回切及部分煤化工负荷提升MEG负荷回升至63附近春节前后终端及聚酯负荷偏低MEG累库预期较强供需偏弱预期下MEG承压明显操作上EG05在4150以上滚动做空EG5-9价差反套为主-150-50短纤供需偏弱格局压制短纤反弹现货方面短期成本有支撑直纺涤短期货震荡盘整现货多维稳成交按单商谈商谈重心变动不明显下游纱厂开机负荷维持低位采购意愿低大多刚需或消化前期囤货直纺涤短销售持续疲软库存累加平均产销在23半光14D直纺涤短江浙商谈重心7050-7200元吨福建主流7200-7250元吨附近山东河北主流7150-7300元吨送到供需方面供应直纺涤短开机负荷下滑至75附近需求纯涤纱暂稳涤棉纱适度上涨近期走货顺畅行情展望短纤负荷小幅下降终端需求跟进乏力叠加疫情影响下游纱厂负荷大幅下降短纤逐步累库近期短纤在市场远期预期及油价带动下走势偏强但随着春节临近下游逐步放假且上游供需拐点出现上游高估值下反弹承压预计短纤反弹承压广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page13策略上PF05短期观望或7150以上短空PF-TA价差压缩组合继续持有PF0203盘面加工费1200以上可锁定加工费苯乙烯供需预期偏弱EB反弹承压现货方面昨日华东市场苯乙烯宽幅震荡连云港石化目前已投料运行货源供应增多在即下游需求表现低迷尤其是EPSABS和PS开工保持尚可1月的累库预期承压市场交投情绪至收盘现货8160-82601月下8200-82902月下8240-83403月下8290-8390单位元吨美金市场报盘稀少随着年末临近船货资源报盘稀少内外盘价差保持顺挂成本方面昨日纯苯市场继续窄幅整理市场交易清淡欧美市场上涨动力不足亚洲纯苯美金市场跟进不足华东港口市场现货供应充足价格上行阻力较大截止收盘华东港口现货及12月下商谈在65806620元吨1月下商谈66506690元吨2月下商谈6710-6750元吨纯苯美金市场FOB韩国2月商谈850对870美元吨目前内外盘转为倒挂以及下游苯乙烯投产对纯苯价格起到一定支撑但港口库存较高预计纯苯反弹驱动仍偏弱供需方面供应目前苯乙烯负荷回升至735附近需求EPS行业利润亏损运行苯乙烯原料采购跟进谨慎部分处于春节假期停工ABSPS开工平稳市场出货正常行业处于盈利状态行情展望听闻卫星石化已投产试车预计近日出产品1月苯乙烯供应将明显回升然而终端需求表现低迷部分下游受疫情影响停工加上春节假期临近预计下游开工仍有下降预期整体看1月苯乙烯供需预期偏弱加上原料纯苯港口高库存下价格上行驱动不足预计苯乙烯反弹空间受限策略上EB02在8300以上偏空对待EB-BZ价差逢高做压缩PVC下游陆续放假上游有所提负基本面偏弱PVC现货国内PVC市场现货价格小幅走低贸易商报盘较昨日下调偏高报盘难成交实单多数有小幅商谈下游采购积极性偏低整体成交气氛偏淡5型电石料华东主流现汇自提6150-6250元吨华南主流现汇自提6170-6250元吨河北现汇送到5960-6050元吨山东现汇送到6100-6230元吨电石电石市场价格稳定电石企业偶有开工不稳定乌海周边个别电石厂临时停车对周边影响还需继续关注目前各地PVC企业电石到厂价格为山东主流接收价4070-4220元吨河南地区宇航联创到厂价格3950元吨陕西北元内蒙府谷货源到厂价3730元吨PVC开工库存开工截至12月29日PVC整体开工负荷率7596环比提升265个百分点其中电石法PVC开工负荷率7447乙烯法PVC开工负荷率8125库存截至12月25日国内PVC社会库存在2391万吨环比增加080同比增加7857其中华东地区在1911万吨华南地区在48万吨行情展望供需看上游进一步提负荷但需求端开工延续下滑预计一月初陆续节前放假需求高价抵触地产政策刺激暂时未见明显实质效果前期亚洲市场走强印度商积极备货据悉情绪似有放缓截至12月28日亚洲市场报价暂稳社库延续去化目前压力环比转弱但同比看库存压力仍在厂库方面同比绝对高位但结合预售订单看压力或有限预计工厂挺价意愿偏强预计PVC上方压力仍重中期结合库存压力可找寻逢高空V2305合约机会关注6400以上压力位广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page14甲醇供需双弱库存压力逐步累积下甲醇或偏弱运行甲醇现货内蒙古市场价格价格僵持整理主流意向和成交价格在1900-1930元吨山东地区甲醇市场清淡整理西北个别装置意外停车及期货向好对看空情绪略有缓解作用日内综合评估在2200-2270元吨广东市场弱势松动主流商谈区间在2590-2600元吨太仓甲醇市场稳中上行价格在2610-2620元吨甲醇开工库存开工率截至12月29日国内甲醇整体装置开工负荷为6996较上周下跌032个百分点较去年同期下跌047个百分点库存截至12月29日沿海甲醇库存6645万吨上涨125万吨涨幅在192同比下跌588整体沿海地区甲醇可流通货源预估175万吨附近行情展望甲醇上下游利润均承压故甲醇估值偏中性供需看短期开工有所下滑目前仍处于偏重高位新装置鲲鹏及宝丰预有投产计划但实际压力在明年一季度显现需求端目前传统下游开工波动不大节前或面临提前放假MTOP开工小幅降负近期市场传闻兴兴采购2月甲醇鲁西亦有复工计划在需求端或带来部分利多需进一步证实新一周期甲醇厂库高位小幅累积同比看仍有继续排库压力港口库存累库且后续若卸货正常仍有累库预期预计单边震荡偏弱关注2600一线逢高试空机会套利上中长线以盈亏线为界关注做缩PP-3MA机会尿素需求预期可能难以充分兑现后续盘面推升能力有限UR2305当前逻辑1从供需面看行业开工方面气头的企业已经停车过半剩余的几家部分可能还会停车但具体停车时间待定而晋城前期停车的多数装置已经在陆续恢复生产除此外12月和1月有检修计划的企业少之又少所以日产的变动空间有限对行情的影响力也就弱化而需求方面工业的多数领域受疫情影响刚需有一定程度的下降农业则因雨雪天气较少行情走势不明朗基层储备积极性还未恢复淡储则在新政策要求下各地储备有所分散时间延长所以供应偏稳定需求强弱势市场正在经历一个相对困难的阶段观点与策略综合来看后续市场的支撑不同于之前的利好层出不穷应接不暇虽有预期但推涨能力有限行情大概率宽幅震荡操作策略方面建议单边波段操作23002700短期轻仓空单沿下边际离场UR和MA价差短期看到-70-80以及UR05-09正套短期顶部压力位170190仅供参考LLDPE现货端缺乏跟涨动力短期建议逢高离场L2305基本面情况1供需博弈下市场偏弱整理为主从供应端来看下周生产企业检修装置陆续恢复重启供应压力增加叠加卫生事件持续影响市场供应预期持续承压前行需求端来看聚乙烯需求旺季接近尾声下游企业开工率呈下降趋势但由于今年春节相对较早预估12月下旬有节前备货操作但由于国内疫情不稳因素影响备货操作预期不会太高提振力度或将有限综合来看市场易跌难涨预计近期市场或将延续弱势运行2成本端看原油方面虽然近期美联储和欧央行的加息力度均有削减一定程度上缓和了经济衰退的焦虑但全球经济数据整体仍显疲软难言乐观此外美国和亚洲局部疫情再显严峻需求预期再被钳制整体来看需求端预期仍偏弱势煤炭方面北方供暖季取暖用煤需求上升将有利于动力煤价格回升而冬季保供稳价的抑制作用预计价格反弹幅度有限观点和策略广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page15综合来看预计12月底LL价格在供需双压下将继续偏弱运行为主操作策略上LL单边建议逢高轻仓空单沿下边际离场上方压力位82008250L05-09反套进场做阔需注意短期压力位在100150仅供参考PP宏观情绪对于盘面影响持续时间短后期不排除持续下探可能PP2305基本面情况1供需面情况看国内生产企业分品种生产比例数据显示拉丝排产比例略升在2746高熔纤维排产比例高位延续在1201两油石化库存继续下降石化厂家多数维持挺价然在公共卫生事件影响下下游工厂备货意愿平淡需求放缓现货市场弱势整理较昨日波动有限下游心态谨慎节前适当补库此外由于工人阳性增加导致部分区域开工下滑明显原料日耗量有所下降物流装卸难度增加终端消费受疫情影响明显成品去库本周去库较差国内多个区域感染人数明显上升部分终端需求已提前放假需要谨慎看待观点和策略预计未来的一个月叠加春节的临近现货的需求都会出现较为明显的减弱因此操作策略方面单边建议谨慎空单沿下边际离场短期压力位7830785005-09跨期套利目前价差较小没有明显驱动力量之前建议观望为主PP-3MA震荡整理趋势上方压力250300仅供参考特殊商品橡胶基本面疲弱盘面仍有回调空间原料及现货截至昨日杯胶389-015泰铢千克胶水4330泰珠千克海南胶水107000元吨全乳胶现货122000青岛保税区泰标1370-10美元吨泰标混合胶10600-50元吨顺丁胶山东报价102000元吨开工率全钢胎样本厂家开工率为447环比-1015半钢胎样本厂家开工率5459环比-816资讯ANRPC最新发布的11月报告预测11月全球天胶产量料增27至1426万吨较上月增加06天胶消费量料增06至1301万吨较上月增加062022年全球天胶产量料同比增加23至14382万吨其中泰国增09印尼增3中国增16印度增123越南降28马来西亚降149其他国家增86分析基本面疲弱轮胎厂受疫情影响到岗率偏低开工率再度转弱宏观预期降温后盘面开始回调11月以来在宏观利好提振下市场心态偏乐观橡胶盘面拉涨但基本面来看轮胎厂库存高位且继续累库内需低迷国内疫情放开后短期内抑制终端需求内外需求皆低迷11月下游汽车数据走弱印证消费依旧疲软前期拉涨现货跟涨乏力基差较弱预计后期盘面仍有回调空间操作建议高位空单持有玻璃产销近两日走弱盘面涨至前高压力位纯碱现货紧缺碱厂提价盘面高位震荡玻璃和纯碱现货行情纯碱现货报价2800-2850元吨贸易商随盘面报价玻璃贸易商报价1450-1500元吨供需纯碱本周纯碱行业开工负荷率868较上周下降04个百分点其中氨碱厂家开工负荷率88联碱厂家开工负荷率863天然碱厂开工负荷率765卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在592万吨左右截至12月28日重点监测省份生产企业库存总量为5434万重量箱较上周库存减少115万重量箱广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page16减幅207库存天数约2801天较上周减少056天玻璃截至12月28日重点监测省份生产企业库存总量为5434万重量箱较上周库存减少115万重量箱减幅207库存天数约2801天较上周减少056天截至本周四全国浮法玻璃生产线共计307条在产241条日熔量共计161840吨较上周增加200吨周内产线新点火1条冷修1条改产1条分析纯碱本周纯碱继续小幅累库11月以来纯碱逐渐累库但累库幅度较小符合我们前期判断纯碱库存仍处于极低水平现货相对紧缺厂家挺价心态坚决现货接连提涨沙河送到价2850元吨盘面同样较为坚挺玻璃市场情绪较好盘面重新走强纯碱价格更加难跌不过相对高位盘面继续上涨驱动较弱建议单边观望长线看09供应过剩的确定性更强5-9正套思路玻璃产销近两日又有所走弱本周库存受前些天囤货拉动去库目前保价政策仅长城一家后续各厂家或陆续推出保价政策产销景气度或继续持续从基本面来看部分企业年前提前放假真实需求仍较弱不过真实需求能否复苏还需等来年春节后去证实或证伪当前处于时间上的真空期短期05涨至前高有所回调市场情绪企稳建议波段操作短线偏空思路操作建议纯碱5-9正套玻璃短线偏空思路纸浆现货稳定现货情况昨日山东地区针叶浆市场主流品牌报价在7000-7250元吨俄罗斯针叶浆7000-7050元吨环比0元吨针叶浆主流市场报盘银星参考价在7200元吨据海关总署公布的数据显示中国2022年11月纸浆进口量为2493万吨环比增涨98同比下降601-11月累计进口量26801万吨累计同比减少35行情分析近日外商公布明年1月份报价漂针浆报920美金吨进口成本高企2301合约表现坚挺然而美股表现偏弱国外经济形势严峻宏观氛围偏弱这对于国内目前憧憬向好的经济改善有所不利盘面因此更容易陷入震荡从长期来看由于纸浆美金报价的高企进口成本依旧较高理论上看0305盘面贴水进口货物远期报价7600的力度仍较大因此盘面适合逢低买入建议控制好仓位2305合约逢回调做多思维参与目标价在7100投资策略2305多单持有短期观点中性偏强工业硅基本面供需双弱下方存强成本支撑现货12月29日华东地区通氧Si5530工业硅市场均价18450元吨环比无变化不通氧Si5530工业硅市场均价18200元吨环比减少100元吨华东SI4210工业硅市场均价19600元吨环比无变化华东有机硅用Si4210市场均价19900元吨环比无变化供应11月工业硅共生产29万吨环比减少102万吨同比增长118西南地区电力检修及电价上调企业月底停炉增加预计12月工业硅产量环比减少截至12月22日百川统计炉数702台开工炉数369台较上周增加28台整体开炉率5256需求有机硅方面11月有机硅环体生产1313万吨环比减少216同比增长178下游需求偏疲软库存压力依旧较大多晶硅方面11月多晶硅生产818万吨环比增加174同比增长85914季度以来虽有较多新增产能但市场签单情况欠佳仅有部分主力企业签订大量长单对需求提振有限铝合金方面需求保持平稳库存截止12月23日工业硅工厂库存总量1034770吨周环比增加6400吨同比增长6447工业硅黄埔港库存38000吨环比增加1000吨天津港库存26000吨环比增加1000吨昆明港52000吨环比增加1000吨较往年相比工业硅行业库存共210070吨同比增长2917库存大幅高于往广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page17年逻辑供应方面西南地区电力检修及电价上调企业月底停炉增加供应有所缩减同时生产成本抬升至18000元吨工业硅价格下行空间有限下游方面对于明年一二季度的需求预期较好但短期正处于真空期需求弱势难改目前工业硅价格已跌至成本线下方可考虑待市场情绪释放完毕后参考明年8月西南地区生产成本16500元附近做多操作建议观望短期观点中性免责声明本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表广发期货或其附属机构的立场报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且不予通告在任何情况下报告内容仅供参考报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价投资者据此投资风险自担本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士版权归广发期货所有未经广发期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发需注明出处为广发期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎相关信息广发期货发展研究中心httpwwwgfqhcn电话020-88800000地址广州市天河区天河北路183-187号大都会广场41楼邮政编码510620广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page18