金融衍生品：
　　金融期货：
　　股指期货、国债期货
　　贵金属：
　　黄金、白银
　　商品期货：
　　有色金属：
　　铜、镍、锌、铝、不锈钢、锡
　　黑色金属：
　　钢材、铁矿石、双焦、动力煤
　　农产品：
　　油脂、粕类、玉米、生猪、白糖、棉花、鸡蛋、花生、红枣、苹果
　　能源化工：
　　原油、沥青、PTA、乙二醇、短纤、苯乙烯、甲醇、PVC、尿素、LLDPE、PP
　　特殊商品：
　　纸浆、橡胶、玻璃纯碱、工业硅

研究报告全文：2022年12月29日星期四投资咨询业务资格广发早知道-汇总版证监许可20111292号广发期货发展研究中心电话020-88830760E-Mailzhaolianggfcomcn组长联系信息何济生投资咨询资格Z0011558目录电话020-88818066邮箱hejishenggfcomcn金融衍生品叶倩宁投资咨询资格Z0016628电话020-88818017金融期货邮箱chenjunzhougfcomcn股指期货国债期货贵金属周敏波投资咨询资格编号Z0010559黄金白银电话020-81868743邮箱zhoumingbogfcomcn商品期货鲍红波投资咨询资格编号Z0001913有色金属电话020-88818007铜镍锌铝不锈钢锡邮箱bohongbogfcomcn黑色金属钢材铁矿石双焦动力煤张晓珍投资咨询资格编号Z0003135农产品电话020-88818009油脂粕类玉米生猪白糖棉花鸡蛋花生红枣苹果邮箱zhangxiaozhengfcomcn能源化工原油沥青PTA乙二醇短纤苯乙烯甲醇PVC尿素LLDPEPP特殊商品纸浆橡胶玻璃纯碱工业硅本报告中所有观点仅供参考请务必阅读正文之后的免责声明股指期货股指期货地方促销费与房地产团购活动持续加码旅游业回暖但股市情绪变化不大市场情况上证指数跌026报30874点结束3连阳深证成指跌086创业板指跌09上证50逆势收涨022万得全A万得双创分别跌065108盘面上三连阳后A股出现短线抛压指数全天窄震外资归来后市场量能不增反减年末仅剩2个交易日下资金交易欲望并不强从Wind行业指数表现情况来看涨幅居前的行业为电力保险和银行涨幅分别为206124与098跌幅较深的行业有教育汽车和航空分别下跌477310以及263期指方面四大股指期货主力合约小幅调整其中IF2301下跌042IH2301上涨013IC2301下跌029IM2301下跌057基差方面四大股指期货主力合约基差较前一日整体小幅走阔其中IF2301升水1374点IH2301升水909点IC2301升水2030点IM2301升水2493点消息面昨日A股市场涨跌分化两市上涨家数共计963家涨停家数为38家上涨数量较前一交易日下降昨日赚钱效应极差地方层面促销费与房地产放松政策持续加码12月27日国家移民管理局宣布自2023年1月8日起有序恢复受理审批中国公民因出国旅游访友申请普通护照恢复办理内地居民旅游商务赴港签注据携程数据显示海外签证的搜索量瞬时增长300其中香港签注的搜索大涨5倍目前历年前十旅游目的地已恢复办签据海南省旅文厅海南将于12月30日发放两轮旅游消费券游客可于各大平台购买海南区域酒店以及景区产品基本可按五折价格享受优惠郑州市元旦春节双节促消费工作新闻发布会28日召开组织开展了系列商品房团购活动目前已成功举办三场共计征集房源94000套资金面市场全天仅成交65122亿元北向资金恢复交易后全天净买入3918亿元DR007为424月末资金利率大幅上行资金面来看整体偏多操作建议年化基差率方面当前IFIHIC与IM的年化基差率分别为561545548以及629预计年末基差或仍以升水为主在防疫政策转向之后需意识到短期带来的阵痛并不会阻碍经济长期向好的趋势居民部门对于就业和收入的预期也将因此而改善叠加地产方面的三箭齐发中央经济工作会议为明年经济工作定调提振市场信心国内基本面或将进一步改善国债期货国债期货资金宽松期债小幅回暖市场表现国债期货全线收涨10年期主力合约涨0095年期主力合约涨0112年期主力合约涨006银行间主要利率债收益率多数多数下行10年期国开活跃券22国开20收益率下行05bp10年期国债活跃券22附息国债25收益率下行15bp5年期国开活跃券22国开08收益率下行2bp4年期国开活跃券22国开03收益率下行2bp资金面公开市场方面央行开展1890亿元7天期逆回购和130亿元14天期逆回购操作当日有190亿元逆回购到期净投放1830亿元资金面因央行公开市场继续大额投放流动性银行间市场年内资金依然非常宽松存款类隔夜回购加权利率再度走低并跌破05刷新纪录新低七天期则回升到了21略上方非银类机构借入跨年资金价格出现回落为维护年底流动性合理充裕同时为对冲赎回潮风险并支持稳增长预计央行短期内还将维持宽松的货币政策消息面全国发展和改革工作会议在京召开国家发改委主任何立峰指出要更好统筹疫情防控和经济社会发广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page1展着力稳增长稳就业稳物价大力提振市场信心积极扩大国内有效需求充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用推动经济运行整体好转当前政策重点在扩内需稳增长稳就业稳物价稳信心着力推动经济好转预期后续扩内需政策将会应出尽出短期为支持稳增长货币环境会维持宽松操作建议近期央行加大公开市场投放为维护年底流动性合理充裕同时为对冲赎回潮风险并支持稳增长预计央行短期内还将维持宽松的货币政策期债有小幅回暖展望后市强预期对债市的利空逐步出尽市场情绪有所企稳伴随赎回影响逐渐消退货币宽松仍不会退坡弱现实有望阶段性主导行情后续关注是否会出台地产需求端刺激政策和增量财政政策目前T2303合约CTD券基差虽然已有收敛但仍在历史中等偏高水平预期短期期债反弹行情还未走完建议多单可继续持有T2303运行区间参考991-1006贵金属贵金属美元和美债收益率同步反弹贵金属小幅回落行情回顾隔夜市场消息面相对平淡美国11月成屋销售数据环比仍呈负增尽管经济持续降温但对美联储当前货币政策影响较少美元和美债收益率率同步反弹美股普跌贵金属则自阶段高位小幅回落COMEX黄金期货平开后开始震荡回落但总体在1800美元上方波动盘中曾出现反弹但未能转涨收盘报1812美元盎司跌幅054COMEX白银期货受到有色金属等价格回落的拖累跌幅相对更大盘中失守24美元关口收盘报2372美元盎司跌215后市展望当前美国经济步入衰退的显性表现不断增多包括制造业景气度呈现萎缩和企业裁员人数上升等反映到美国通胀逐步回落使美联储加息步伐放缓的靴子暂时落地然而薪资增长对核心通胀的扰动将增加其内部对于是否加快放缓进程的分歧使市场多头双方加强博弈未来关注重点应在加息高点更高和利率在高位更久的影响上当前影响黄金走势的逻辑未出现重大变化价格总体随着美国经济数据和央行货政等因素变化围绕美元指数和美债收益率而波动短期仍有反复金价或在支撑位1780美元盎司403元克上方高位震荡白银金融属性利空边际减弱其工业需求在减碳背景下维持高位叠加欧洲印度等国家强劲的实物投资需求使全球供应缺口扩大白银库存持续回落需求结构和部分投机资金的追逐的影响下上行动力仍存总体上在23美元盎司国内银价5200元克上方高位震荡技术面COMEX黄金短期阻力在1830美元1780美元附近则有支撑MACD绿柱扩张空头力量有所增强谨防短期回调白银的20日均线在23美元有支撑MACD绿柱扩张多头力量有所减弱资金面近期黄金和白银ETF持仓触底反弹但仍处于阶段低位投资需求未有显著改善未来随着美联储紧缩货政边际放缓资金偏好回升持仓有望逐步回升操作建议金价在1780美元盎司403克银价在23美元盎司5200元千克短期以逢低买入为主有色金属铜强预期与弱现实博弈基差转弱区间震荡现货12月28日SMM1电解铜均价66240元吨环比-210元吨基差-120元吨环比-90元吨广东1电解铜均价66465元吨环比-230元吨基差150元吨环比-75元吨供应据SMM预计12月国内电解铜产量为8879万吨环比下降130同比上升2进口窗广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page2口维持关闭可流通货源偏紧需求传统需求淡季叠加疫情扩散加工企业订单平淡终端陆续进入假期库存低位去化12月23日SMM境内电解铜社会库存762万吨较上周减少181万吨SHFE库存546万吨周环比减少095万吨保税区库存496万吨较上周持平LME库存815万吨较上周减少026万吨全球显性库存2396万吨较上周减少202万吨逻辑矿端干扰增多TC小幅走低精炼铜供需双弱进口窗口关闭精铜制杆开工率下滑下游步入淡季临近年底企业有资金变现需求出现抛货行为现货升水明显下调强预期与弱现实博弈低库存形成支撑现货转弱限制上方空间预计维持区间震荡主力参考6500067500元吨操作建议暂观望短期观点中性锌库存低位需求偏弱短期关注24000压力现货12月28日SMM0锌24030元吨环比-10元吨对主力升水265元吨环比-45元吨供应2022年11月SMM中国精炼锌产量为5247万吨部分企业产量超过前期预期环比增加106万吨同比增加052万吨2022年111月精炼锌累计产量为5452万吨累计同比减少216当前原料供应充裕冶炼厂利润尚可开工意愿充足预计12月产量环比增加约2万吨需求下游进入淡季国内疫情多点反复欧美通胀高企居民购买力下降海外需求同时下滑明显12月23日当周镀锌开工率5602环比-587个百分点压铸锌合金开工率4428环比-249个百分点氧化锌开工率542环比-02个百分点库存12月26日国内锌锭社会库存501万吨较上周五057万吨12月28日LME锌库存约36万吨环比持平逻辑四季度国内矿山生产淡季但进口原料补充原料供应宽裕加工费上升明显1月锌精矿加工费5100元吨环比上升100元吨同时锌价高位冶炼利润尚可冶炼开工率上升预计四季度精炼锌产量环比持续攀升四川地区受环保影响消除冶炼恢复正常生产需求端下游进入淡季且临近春节长假欧美通胀高企居民购买力下降海外需求同时下滑明显美联储放缓加息节奏50个基点的加息符合市场预期当前国内库存低位谨防挤仓风险短期关注24000压力操作建议关注24000压力短期观点中性铝疫情放松需求偏弱关注19500压力现货12月28日SMMA00铝现货均价18970元吨环比-90元吨对主力平水环比-80元吨供应2022年11月SMM中国电解铝产量3335万吨同比增加872022年1-11月国内累计电解铝产量达36638万吨累计同比增加37电解铝减产复产并存广西四川复产内蒙古白音华甘肃中瑞二期逐步投产北方地区受采暖季影响小幅减产云南地区受枯水季影响减产需求据海关2022年11月中国出口未锻轧铝及铝材4556万吨环比-237万吨1-11月累计出口6132万吨同比增长213增速环比下滑36个百分点12月22日当周铝型材开工率623周环比-2个百分点铝板带开工率744周环比-26个百分点铝箔开工率799周环比-07个百分点库存12月26日中国电解铝社会库存484万吨较上周四09万吨12月28日LME铝库存462万吨环比-05万吨逻辑美联储议息会议加息50个基点符合市场预期美国11月通胀低于市场预期加息节奏或放缓但当前价格或已反应产业上减产与复产并进同时下游进入淡季成本上部分氧化铝企业出现利润倒挂支撑铝价当下下游处于淡季需求仍偏弱部分地区订单走弱预期转向现实铝价偏弱震荡主力关注19500压力操作建议关注19500压力广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page3短期观点谨慎偏空镍供需双弱关注进口窗口和刚需补库情况高位震荡现货12月28日SMM1电解镍均价238750元吨环比5150元吨进口镍均价报238000元吨环比5900元吨基差7150元吨环比-250元吨供应进口窗口关闭已经1个多月进口资源较少据SMM预计12月国内电解镍产量150万吨环比增长047同比下降008临近年底贸易商出货心态改善或缓解现货紧缺状况需求需求淡季下游开工率下滑终端不锈钢厂基本不采用纯镍合金企业年底前或仍有补库需求新能源消费边际走弱库存全球显性库存低位国内去库12月23日LME镍库存54300吨周环比增加438吨SMM国内六地社会库存5445吨周环比增加190吨SHFE镍库存2459吨周环比减少749吨12月23日保税区镍库存8300吨周环比增加200吨逻辑供需双弱下游步入淡季进口窗口已关闭1个多月精炼镍出口增加现货资源偏紧现货升水高位合金企业年前刚需少量补库纯镍估值已然偏高但低库存仍有支撑短期主力关注230000元吨一线操作建议暂观望短期观点中性不锈钢交投氛围稍有转淡成本支撑稳中有涨现货据Mysteel12月28日无锡宏旺304冷轧价格16900元吨环比持平基差355元吨环比20元吨供应国内40家钢厂300系粗钢12月排产15312万吨环比减少52同比增加83印尼不锈钢300系粗钢12月排产336万吨环比减少93同比减少253近期钢厂即期生产利润亏损下游淡季部分钢厂开启年底检修需求各地疫情爆发高峰贸易和加工环节员工到岗率低部分终端放假需求淡季现货成交疲软上周成交多为仓单资源由于规格有限订货多是需要少量补库的贸易商海外需求偏弱除东南亚订单外其他地区出口订单萎缩库存截止12月22日全国主流市场300系库存总量4571万吨周环比上升1282其中冷轧2761万吨周环比上升1608逻辑国内继续放宽新冠疫情管控部分城市出行搜索上升市场对未来存在乐观预期即期生产亏损部分钢厂年底检修青山钢厂开出1-2月的期货盘价304冷热轧价格统跌300元吨市场看好年后需求回升下游少量补库库存累积短期估值修复补库和成本支撑稳中有涨操作建议暂观望短期观点中性锡市场情绪回暖带动锡价上涨基本面供需双弱关注21万压力现货12月28日SMM1锡208000元吨环比上涨10500元吨现货贴水175元吨环比上涨75元吨随锡价走高市场成交萎靡个别炼厂出货意愿较强大幅贴水报价下游企业刚需采购个别企业反馈价格过高采购意愿不足供应据SMM统计国内锡矿10月生产686825吨累计生产6838784吨同比增加14811月份锡矿进口26552吨环比增加15268吨其中缅甸进口21996吨环比增加12239吨缅甸锡矿进口大幅回升近期部门炼厂反映锡矿供应偏紧预计12月锡矿进口大幅降低11月精炼锡国内产量16200吨环比减少326同比增长2198企业开工率687环比减少232同比增长103211月国内精锡进口5174吨环比增加1662吨与我们预期一致预计12月进口环比大幅降低需求及库存焊锡企业11月开工率813环比减少22从企业规模来看大型企业收益于光伏焊带需求依旧保持较为稳定的开工率中小型企业开工率出现明显下滑截止12月28日LME库存广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page42930吨较假期前环比增加75吨上期所仓单库存4230吨环比增加79吨精锡社会库存6231吨环比减少895吨11月企业库存4060吨环比增加1215吨逻辑基本面方面国内冶炼厂加工费低位运行企业下调12月产量预期供应小幅减少但由于前期进口货较多及11月产量较多短期供应依旧宽松下游方面消费偏疲软终端订单无明显改善个别电子厂已于10月底左右提前开始年假主流厂家年假预期开始时间或集中于元旦前后年假假期时间多于往年目前国家进一步放宽新冠疫情管控市场情绪回暖带动锡价上涨但锡基本面供需双弱无明显矛盾后续上涨动力不足关注21万压力操作建议观望短期观点中性黑色金属钢材临近春节现货维稳价格维持3800-4200区间震荡走势现货和基差唐山钢坯50至3760每吨现货上涨20-30元螺纹20至4060元每吨基差-6元热轧30元至4130元每吨基差38元螺纹盘面转为升水利润现货价格小幅上涨钢厂亏损收敛盘面利润维稳供给钢厂产量环比下降铁水产量环比-093万吨至22195万吨五大品种产量环比-234万吨至9205万吨其中螺纹产量-8万吨至277万吨热轧-11万吨至301万吨需求需求转入淡季现货需求维持弱势但盘面信心好转前期感染者已经恢复各大城市交通人流有所上升库存五大品种库存环比增加17万吨至128255万吨其中螺纹环比11万吨热轧环比3万吨总库存转为季节性累库观点近期各大城市交通人流量有所上升市场信心好转螺纹盘面升水现货预计节前实际需求变化不大盘面预期反复主导价格波动复盘历次年底预期主导行情一般都在年后才交易现实当前钢材产量偏低运行淡季累库或低于预期同时明年两会才会确定23年经济具体目标在需求预期证伪前价格维持高位震荡走势节前波动参考3800-4200区间操作上多单可逢高止盈部分仓位轻仓过节铁矿石宏观利多背景下补库逐步兑现现货青岛港口PB粉-1元吨至829元吨超特粉-6元吨至675元吨基差当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为894元吨和857元吨超特粉夜盘基差与基差率为247元吨和288需求需求端日均铁水产量环比下降09万吨至222万吨钢厂补库逐渐兑现钢厂进口矿库存环比上升22552万吨至946474万吨11月粗钢产量7454万吨环比下降5219万吨同比下降52270万吨11月粗钢产量累计值935亿吨同比下降11249万吨11月生铁产量6799万吨环比下降28390万吨同比上升626万吨11月生铁累计产量795万吨同比下降117万吨供给全球铁矿石供应宽松格局延续一方面印度自11月19日下调铁矿石出口关税中国进口印度铁矿广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page5石有上升预期另一方面国产矿产量环比修复国产精粉供应有逐步恢复预期周度数据来看到港量环比下降4493万吨至20791万吨其均值环比下降453万吨至23337万吨发运量环比上升323万吨至27638万吨其均值环比上升623万吨至26338万吨11月铁矿石进口量环比上升3866万吨至98846万吨同比下降6104万吨11月累计进口量同比下降226640万吨至1017亿吨库存港口库存环比周四下降1332万吨至132035万吨观点宏观利多背景下补库逐步兑现钢厂复产预期加强基本面上到港量均值维持中等水平考虑到近一个月发运量均值高于近两年同期水平后期到港量有稳定预期需求筑底日均铁水产量小幅下降考虑到环保限产影响较小铁水产量进一步下降空间不大日均消耗量环比-037万吨-01至275万吨钢厂进口矿库存环比22552万吨24至946474万吨钢厂库消比087至3444补库逐步兑现考虑到前期涨幅较大钢材消费淡季对需求形成抑制作用盘面有回调压力预计矿价宽幅震荡操作上本周为元旦前最后一个交易周建议多单逢高减仓止盈参考820-830区间轻仓过节焦炭暂且观望继续关注海内外宏观影响期现截至12月28日主力合约收盘价2687元环比下跌70元汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2660元环比持平CCI日照准一级冶金焦报2780元环比持平日照港仓单3047元期货贴水360元钢厂到货情况好转利润截至12月23日钢联数据显示全国平均吨焦盈利52元吨利润周环比回升74元吨山西准一级焦平均盈利79元吨山东准一级焦平均盈利92元吨内蒙二级焦平均盈利6元吨河北准一级焦平均盈利103元吨焦化利润大幅好转各区域焦企基本实现盈利随着前期成材价格的上涨钢厂利润同样有所回升生产端将保持平稳供给截至12月23日247家钢厂焦炭日均产量472万吨环比回升02万吨全样本焦化厂焦炭日均产量652万吨环比回升05万吨焦化厂盈利能力逐步修复生产积极性继续提高需求截至12月23日247家钢厂日均铁水222万吨环比回落09万吨铁水回落可能一定程度和疫情的影响有关但预计整体钢厂生产维持现状不变继续保持一定的生产积极性库存截至12月23日全样本焦化厂焦炭库存831万吨环比增加32万吨247家钢厂焦炭库存586万吨环比减少67万吨当前247家钢厂焦炭可用天数为121天环比上周持平近几日下游钢厂到货情况明显好转观点第四轮提涨落地焦企利润进一步好转生产积极性提高部分贸易商考虑到后市上涨空间有限集港意愿开始回落随着投机情绪转弱中间环节开始积出货下游钢厂到货进一步好转部分钢厂甚至出现控制到货情况市场预期不断转弱但是焦煤供给回落对成本有一定支撑单边暂且观望为主焦煤暂且观望继续关注海内外宏观影响期现截至12月28日主力合约收盘价报1885元环比下跌43元主焦煤山西煤介休报2250元主焦煤蒙3沙河驿报1965元期货贴水80元下游补库愈发谨慎线上竞拍流拍价格涨跌互现供给产地部分煤矿因年底任务完成主动减产以安全生产为主叠加疫情对供应的影响较大供应端整体持续收紧汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比减少355万吨至8707万吨临近年底预计产量将进一步回广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page6落需求截至12月23日247家钢厂焦炭日均产量472万吨环比回升02万吨全样本焦化厂焦炭日均产量652万吨环比回升05万吨焦化厂盈利能力逐步修复生产积极性继续提高但是采购积极性有所回落库存截至12月23日全样本独立焦企焦煤库存11334环比增加578万吨247家钢厂焦煤库存8384万吨环比上升248万吨下游补库力度仍在增加但是市场恐高情绪渐起采购意愿开始趋向谨慎观点下游开工继续回升临近年底煤矿以安全生产为主叠加当前疫情对煤矿生产冲击较大产地煤矿产量大幅回落焦煤供应持续收紧但经过前期补库之后下游开始谨慎采购线上竞拍情绪亦有所降温当前基本面供需双弱单边暂且观望为主动力煤供需双弱煤价偏弱运行现货坑口煤价延续弱势下游需求较弱采购减少多数仍观望为主内蒙5500大卡报价995元环比持平山西5500大卡报价1050元环比下跌10元陕西5500大卡报价1040元环比持平港口市场延续偏弱趋势下游继续压低采购价格5500大卡报价1200-1250元环比下降10-20元供给汾渭数据显示三西地区煤矿产能利用率较上期下降241个百分点其中山西地区产能利用率较上期减少081个百分点陕西地区产能利用率较上期减少536个百分点内蒙古地区产能利用率较上期减少143个百分点临近年末部分煤矿为了保障安全开始停产检修叠加疫情影响部分煤矿人员短缺暂停生产或减产煤矿产能利用率下降明显需求截至12月26日六大电厂日耗8353万吨周环比上升049万吨电厂库存12063万吨周环比增加405万吨可用天数周环比增06天电厂目前仍以中长协采购为主市场采购较少非电企业刚需为主但是考虑到部分下游提前放假化工企业整体提产难度较大需求有限观点当前煤矿供给有所减少一方面是安全因素下的主动减产检修另一方面是疫情影响下的被动减产需求方面下游电厂库存仍较充足补库仍以中长期合同为主市场煤采购较少非电企业需求不济下游放假提前或进一步使得需求下滑预计煤价保持偏弱运行农产品豆粕关注南美天气发酵美豆偏强震荡现货市场昨日油厂豆粕报价随盘下调20-50元吨其中沿海区域油厂主流报价在4630元吨-4710元吨天津4630元吨跌50元吨山东4630元吨跌30元吨江苏4640元吨跌30元吨广东4710元吨跌20元吨全国主要油厂豆粕成交441万吨较上一交易日减少404万吨其中现货成交371万吨远月基差成交07万吨开机方面全国开机率维持在7077基本面消息美国农业部USDA周二公布的周度出口检验报告显示截至2022年12月22日当周美国大豆出口检验量为1753085吨此前市场预估为120-186万吨前一周修正为1963322吨初值为1619850吨美国农业部发布的压榨周报显示上周美国大豆压榨利润比一周前增加48截至2022年12月23日的一周美国大豆压榨利润为每蒲395美元一周前是377美元蒲广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page7美国农业部发布的出口检验周报显示上周美国对中国大陆地区装运的大豆比一周前减少32截至2022年12月22日的一周美国对中国大陆地区装运1073756吨大豆前一周装运1109604吨大豆监测数据显示截止到上周五美国大豆对华装运396万吨巴西对华累计装运77万吨阿根廷暂无装运三大主产国12月累计对华装运473万吨左右据此计算我们预估1月大豆到港量在875万吨左右2月预计在570万吨左右行情展望当前阿根廷及巴西南部干旱天气引发市场担忧叠加中国需求预期好转美豆盘面存支撑继续关注南美天气及中国需求近期豆粕供应预期持续好转开机率持续回升到港增加库存持续回暖豆粕重心下移成交量不佳基差回调较大但2月之后到港仍在低位当前仍有利多支撑需关注国内需求预期变化连粕跟随美豆震荡偏强为主阶段性建议观望生猪大肥供应压力仍在关注现货情绪现货情况昨日现货价格回落全国均价1736元公斤较昨日下跌044元公斤其中河南均价为1695元公斤较昨日下跌085元公斤辽宁均价为166元公斤较昨日下跌05元公斤广东均价为1905元公斤较昨日下跌005元公斤根据市场预估今日生猪现货反弹市场数据据农业农村部信息中心和山东卓创资讯股份有限公司联合监测2022年第50周16省直辖市瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数的周平均值为每公斤2213元环比下跌141同比上涨44较上周收窄152个百分点涌益数据显示截至12月22日当周自繁自养养殖利润均值为-11353元头较上周18823元头-30176元头外购仔猪育肥为-17703元头较上周13294元头-39097元头放养利润为-40023元头较上周-9035元头-30988元头全国出栏平均体重为12828公斤较上周下调079公斤环比降061当前阶段养殖端出栏积极性较高需求高峰所剩时间已不多市场加速出栏体重持续下降90公斤以下小体重猪占比547较上周下调006150公斤以上大体重猪占比979较上周下调032行情展望集团场出栏任务基本完成开始控量出栏市场供应压力有所缓解但当前肥标价差持续收窄大体重猪出栏量仍然较高价格相对疲弱关注后期大猪去化程度及市场情绪变化从宰量来看今年下半年需求相对疲弱但马上迎来双节备货需求端有提振且伴随疫情放开后消费信心近期开始回暖支撑猪价从出栏量来看年后0305合约对应供应压力并不大预计现货将保持微利03多单继续持有关注成本线1800005可背靠前期目标位18000多单继续持有玉米中长期上涨逻辑仍在关注需求端备货情况现货价格12月28日东北三省及内蒙主流报价2680-2810元吨较昨日基本持平华北黄淮主流报价2760-2870元吨报价较昨日跌10-20元吨港口价格方面鲅鱼圈容680-730145-15水平舱价2830-2850元吨较昨日持平锦州港15水容重680-720平舱价2830-2850元吨较昨日持平蛇口港散粮玉米成交价2970元吨较昨日持平基本面消息Mysteel玉米团队调研数据显示12月23日北方四港玉米库存共计2193万吨周比减少149万吨当周北方四港下海量共计367万吨周比减少01万吨据Mysteel农产品统计2022年52周12月22日-12月28日全国主要126家玉米深加工企业广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page8含69家淀粉35家酒精及22家氨基酸企业共消费玉米1077万吨较前一周增加04万吨与去年同比减少154吨同比减幅1249分企业类型看其中玉米淀粉加工企业消费占比5152共消化555万吨较前一周减少06万吨玉米酒精企业消费占比3044消化328吨较前一周增加10万吨氨基酸企业占比1804消化194万吨与前一周持平行情展望前期售粮小高峰基层压力逐渐减弱近期伴随市场消费预期好转农户挺价情绪再起价格存支撑但下游企业备货谨慎整体提振不强关注基层情绪变化及后期售粮进度年度供需缺口及进口成本高企支撑玉米基本面中长期上涨逻辑仍在盘面近日反弹淀粉受受原料价格影响较大方向上继续关注玉米走势操作上建议观望为主油脂市场预期油脂消费会复苏短线偏多现货市场现货方面现货随盘波动基差报价多小幅下滑弱于期货运行昨日豆油现货上涨江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格9700元吨较上日上涨20元广东24度棕榈油均价8055元吨下跌15元华东一级豆油现货成交基差为05750-850元吨华南现货基差为05700-800元吨山东现货基差为05550-580元吨华北现货基差为05600元吨基本面消息12月26日国务院应对新型冠状病毒感染疫情联防联控机制综合组发布关于印发对新型冠状病毒感染实施乙类乙管总体方案的通知其中提到优化中外人员往来管理取消入境后全员核酸检测和集中隔离这给食用油市场消费恢复提供了乐观前景连续三个年度受拉尼娜天气影响罗萨里奥谷物交易所称预计阿根廷2022-23年度大豆产量超过4800万吨但干燥天气或导致该国大豆产量预估被下调船运调查机构ITS公布数据显示马来西亚12月1-25日棕榈油出口量为1262147吨较11月1-25日出口的1272721吨减少08印尼棕榈油基金BPDPKS表示印尼2022年棕榈油出口预计为3467万吨低于去年的3778万吨部分原因是4月出口中断印尼逐步放松出口限制包括所谓的国内市场义务将使2023年棕榈油出口恢复正常约为3600-3800万吨马来西亚棕榈油协会MPOA最新公布的数据显示马来西亚12月1-20日毛棕榈油产量较前月下降387其中马来西亚半岛产量下降655沙巴州产量减少098沙捞越产量增加472东马来西亚产量增加040行情展望近期部分中心城市人流恢复较快对新型冠状病毒感染实施乙类乙管也令市场对后期需求复苏存在期待市场预期油脂消费会复苏油脂价格从区间下沿快速回升棕榈油2305合约关注8550元一带的区间压力豆油2305关注9000元一带的区间压力白糖维持宽幅震荡格局关注5700支撑力度行情分析巴西12月上半月累计产糖3329万吨同比增加38上周制糖集团报价窄幅调整港口价格上稳中上涨价格目前已经兑现部分利好春节备货已经接近尾声市场或再次面临成交冷清的局面关注5700附近支撑力度基本面消息国际方面巴西甘蔗行业协会Unica数据显示12月上半月巴西中南部地区压榨甘蔗5613万吨同比增加63倍产糖298万吨去年同期为24万吨乙醇产量同比增加145至484亿升糖厂使用3904的甘蔗比例产糖上榨季同期的2473202223榨季截至12月16日中南部累计压榨甘蔗539亿吨同比增加313累计产糖33292万吨同比增加384累计产乙醇27146亿公升同比增加252广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page9截至12月20号当周ICE原糖期货期权总持仓为1078177手较前一周增加6824手投机多头持仓329205手较前一周增加43726手投机空头持仓117365手较前一周减少5914手投机净多持仓为211840手较前一周增加49640手国内方面海关总署公布数据显示2022年11月我国进口食糖73万吨同比增加1026万吨增幅16352022年1-11月累计进口食糖4752万吨同比减少5181万吨降幅983202223榨季截至11月累计进口食糖12474万吨同比减少1869万吨降幅1303海关总署公布数据显示税则号170290项下三类商品11月合计进口量为662万吨同比减少057万吨降幅7982022年1-11月糖浆三项共累计进口10071万吨同比增加436万吨增幅7634操作建议观望评级中性棉花消费预期支撑棉价关注后期实际情况行情分析市场交易一波政策放松后开始对于疫情实际情况以及带来的经济实际影响做出反应美棉走势相对较弱继续受周度出口销售数据疲弱影响来自消费国中国的销售锐减国内方面北部较早感染的城市陆续逐步恢复南部较晚感染的城市仍深受疫情影响山东江浙地区纺企织厂开工率继续降低下游客户小单为主厂家多反应无利生产后续订单衔接困难产业中游棉纱交投相对活跃但棉花现货交投始终较淡郑棉上行也依旧面临套保压力临近年底各企业着重于回款消费方面需要等待时间修复当下价格仍呈现震荡走势基本面消息国际方面根据美国农业部的统计截至2022年12月22日当周美陆地棉累计检验量26241万吨同比降40占年陆地棉产量预估值的8136202223年度陆地棉产量预估值为29526万吨皮马棉合计检验量703万吨同比增245占年皮马棉产量预估值的687202223年度陆地棉产量预估值为1023万吨周度可交割比例在812季度可交割比例在831环比上周降低02个百分点同比低17个百分点上市速度依然保持相对高位USDA截至12月15日当周202223美陆地棉周度签约取消199万吨其中越南签约084万吨中国取消328万吨202324周签约002万吨202223美陆地棉出口装运25万吨周降22其中中国068万吨巴基斯坦064万吨巴基斯坦058万吨国内方面12月28日全国3128皮棉到厂均价15115元吨上涨3元吨全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价23044元吨上涨21元吨纺纱利润为14175元吨增加177元吨纺企出货积极下游织造厂依旧是以销定产普遍开工率不足纺企纺纱即期利润为正截至12月28日郑棉注册仓2105张较上一交易日增加23张有效预报1746张较上一交易日增加415张仓单及预报总量3851张折合棉花1540万吨操作建议观望评级中性鸡蛋贸易商采购积极性下滑前期空单止盈离场现货市场今日全国鸡蛋价格涨跌稳均有全国主产区鸡蛋均价为424元斤较昨日价格暂无调整产地货源供应充足市场需求一般供应方面产地鸡蛋货源整体有限从存栏量来看存栏量偏低新开产蛋鸡数量不多小码蛋货源紧张养殖单位顺势淘汰老鸡但食品厂需求不佳本周淘汰鸡出栏量或难有增加生产流通环节库存压力稍增广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page10需求方面终端市场走货不快食品厂需求也一般贸易商参市积极性不高大多小批量采购价格展望产地货源不多少数地区走货略有好转近几日少数地区蛋价有小幅上涨可能但市场整体需求不佳业者参市心态谨慎蛋价小涨后本周下半周不排除有下滑风险花生花生价格偏弱运行观望为主昨日花生行情平稳偏弱运行价格调整后部分产区走货略有好转东北部分产区已经进入停工歇业状态产区零星加工市场按需采购预计备货阶段已经结束东北308主流报价在51-520元斤河南白沙主流报价在52-525元斤大花生报价在525-535元斤油厂方面油厂收购意愿走低到货量有所减少油料收购价格在9600-9900元吨通货价格在10200-10400元吨花生油销售整体不及预期油厂新签订单量有限呈现旺季不旺的局面目前国内压榨-级普通花生油主流报价在17200元吨成交可议价小榨浓香型花生油市场报价不--主流报价为19500元吨观望心理明显花生粕方面预计12月国内进口大豆到港量达到1000万吨豆油工厂开机率大幅回升豆粕供给有所增加双节备货也将开始国内豆粕消费预计保持坚挺现货和期货或将逐渐靠拢花生粕价格偏弱调整高价订单有限报价5050-5100元吨行情展望花生油与花生粕价格延续弱势运行油厂榨利呈现负增长态势加之进口花生的介入短期暂不支撑收购价格继续上行建议花生2304观望为主关注在10350元一带的压力红枣年前销售时间有限空单持有现货市场新疆产区红枣采购进度加快价格企稳枣农抗风险能力较弱顺价出售情况普遍新疆当地企业加工厂开始收购参考主流成交价格阿克苏350-550元公斤阿拉尔400-600公斤喀什参考450-630元公斤成交以质论价昨日河北崔尔庄红枣交易市场正常营业市场看货客商增多持货商出货积极价格震荡下行部分客商前往产区继续收购广东如意坊市场到货较多供应充足整体购销一般参考一级主流价格1000-1050元公斤低价格货源走货尚可成交以质论价行情展望临近年底年前销售时间有限持货商积极出货下游刚需拿货价格或震荡调整红枣期货走势疲弱建议空单持有关注红枣期货2305在10600元一带的压力苹果产区陆续进入春节备货阶段观望为主现货市场产区陆续进入春节备货阶段山东栖霞桃村产区冷库包装工人因疫情影响人数较少已包装好货源集中在75-80三四级春节礼盒包装好货源暂未出库陕西产区低价货源成交稍有增多以电商采购为主批发市场客商仍以包装自存货发往市场湖南江西产地脐橙价格受疫情防控带动作用价格涨幅较大行情展望产区陆续进入春节备货阶段冷库包装增多市场客商仍以包装自存货源为主调货交易集中在低价货源批发市场成交略有好转预计短期内苹果价格稳定运行为主建议盘面苹果2305合约观望关注7950元一带的压力广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page11能源化工原油短期需求仍有一定担忧油价回调行情回顾12月28日NYMEX原油期货02合约7896跌057美元桶或071ICE布油期货02合约8326跌107美元桶或127中国INE原油期货主力合约2302涨18至5651元桶夜盘跌141至551元桶重要资讯1美国至12月23日当周API取暖油库存-35万桶API库欣原油库存-338万桶当周API原油库存-130万桶API汽油库存51万桶API精炼油库存39万桶2据相关发言人表示日本TaiyoOil将于1月初接收到萨哈林项目的混合原油这是2022年定期合同的一部分3克里姆林宫俄罗斯没有就石油价格上限的回应与欧佩克进行磋商4日本石油协会PAJ截至12月24日当周日本商业原油库存下降48万千升至1097万千升日本汽油库存下降33000千升至182万千升5美国最大的天然气生产商EQT公司在阿巴拉契亚盆地的一些油井因严寒天气中断产量下降了约30行情展望俄罗斯对于反制措施的官方声明正式宣布即禁止向遵守西方价格上限的客户供应石油该法令将于明年2月1日生效一直持续到2023年7月1日此次声明并无超预期利多随着美国寒潮天气好转美国此前关闭的炼厂近期开始重新启动天气影响偏短期API库存数据显示美油去库成品油则小幅累库此次寒潮对需求也带来一定损害美国TC集团Keystone的重启计划获批预计28-29号恢复若进程顺利则对油价短期支撑将减弱国家卫健委解除对新型冠状病毒感染规定的甲类传染病预防控制措施长期来看宏观情绪回暖叠加国内需求有望修复油价有向上驱动中长线偏多思路短期油价处于利多出尽后的回调阶段关注今晚EIA库存数据短期布油或介于82-87美元桶区间运行建议短线轻仓操作或观望沥青刚需有所支撑沥青库存下降现货方面12月28日国内沥青均价为3693元吨较上一工作日价格上调6元吨今日国内大部分地区价格持稳除华南地区高低端价格上调带动国内沥青价格稳中有所上行开工方面截至12月23日当周全国炼厂开工率环比-229至3548同比325齐鲁石化24日复产沥青日照岚桥26日恢复生产沥青带动区内开工小幅增加华东主力炼厂扬子石化间歇停产沥青区内供应有所下降华南地区珠海华峰26日暂停生产其余炼厂供应稳定29日中海泰州复产沥青当日国内沥青总产量共计578万吨环比增加01万吨或176中海泰州复产沥青带动产量增加库存方面截至12月23日当周炼厂库存率环比-059至3357同比-317东北地区炼厂库存率环比037至2169华北山东地区环比-076至3793华南地区环比-188为20长三角地区环比-2至2782社会库存率则环比-059至1338同比-1234行情展望当前沥青供应水平偏低部分地区多数炼厂低产或停产供应资源偏紧需求方面华北和山东地区有远期合同支撑入库需求较好现货出货压力不大华东华南和西南地区终端刚需尚可支撑炼厂出货当前现货供应偏紧终端需求尚可维持炼厂产销平衡炼厂库存低位对沥青价格形成支撑近端油价回调有所走弱沥青上方压力预计显现短期建议06合约区间操作为主参考3730-3850元吨区间广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page12PTA油价走弱且供需预期偏弱PTA反弹承压现货方面昨日PTA期货震荡收涨现货市场商谈一般主流供应商有出货12月基差波动不大个别聚酯工厂有递盘1月供应商出货积极性提升基差下行速度加快本周主港货在056070有成交下周货在053045有成交成交价格区间在55155550附近下周仓单在0530有成交1月中在0530成交个别略低主港主流现货基差在0555成本方面昨日亚洲PX上涨9美元吨至955美元吨PXN扩大至309美元吨PTA现货加工费压缩至493元吨TA05盘面加工费526元吨供需方面供应PTA负荷提升至63附近需求聚酯负荷在67偏下工人到岗严重不足本周江浙终端开工快速下降加弹织造印染负荷分别为52-1340-1846-24江浙涤丝价格重心部分上涨50-100产销整体偏弱江浙终端因缺乏工人而难以维持生产部分企业被迫提前放假开工迅速下滑下游工厂继续备货的意愿不大而涤丝工厂目前库存压力也不大且装置检修还在增多短期预计涤丝市场持稳商谈为主行情展望短期PX开工率不高但随着终端提前放假及聚酯低负荷将逐步对PTA和PX形成拖累加上PXN短期偏高中期存压缩预期12月PTA供需双弱旧装置检修较多新装置供应增加有限整体累库10万吨偏上1月PTA供应仍有增加预期春节前后终端及聚酯负荷偏低1月PTA供需压力明显增加预计将累库40万吨偏上供需宽松预期下供应商出货积极PTA基差走弱叠加隔夜油价走弱预计短期PTA反弹承压操作上TA05短期观望或5450以上短空关注空TA05多SC05套利偏长线节前可建少量底仓乙二醇短期受去库及宏观氛围提振但供需偏弱格局下EG仍有压力现货方面昨日乙二醇价格重心窄幅整理市场商谈清淡日内现货成交围绕4000-4035元吨展开午后现货基差走弱至05合约贴水140元吨附近整体买气清淡美金方面近期船货商谈围绕485-488美元吨展开个别外商参与补货整体交投偏弱供需方面供应国内乙二醇整体负荷5914314其中煤制乙二醇负荷4163307供应嘉通一条125万吨生产线已于上周末出合格品目前负荷提升中逸盛新材料720万吨PTA装置负荷提升中PTA负荷提升至63附近需求聚酯负荷在67偏下工人到岗严重不足本周江浙终端开工快速下降加弹织造印染负荷分别为52-1340-1846-24江浙涤丝价格多稳局部优惠扩大产销局部放量江浙终端因缺乏工人而难以维持生产部分企业被迫提前放假下游开工迅速下滑不过目前涤丝库存压力不大且装置停车检修也在增多成本支撑下短期丝价或有小幅抬升但上涨空间极为有限行情展望近期受天气因素影响乙二醇卸货延迟MEG港口累库节奏放缓加上市场情绪带动短期EG受到支撑近期EO需求下降明显部分联产装置环氧回切MEG负荷回升至偏高水平加上春节前后终端及聚酯负荷偏低MEG累库预期较强供需偏弱预期下MEG仍有压力操作上EG05在4150以上滚动做空EG5-9价差反套为主-150-50短纤供需偏弱格局压制短纤反弹现货方面昨日期货适度回调现货工厂报价多维稳成交优惠商谈半光14D主流7050-7250元吨出厂或短送下游刚需采购成交十分清淡平均在22左右半光14D直纺涤短江浙商谈重心7050-7200元吨广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page13福建主流7200-7250元吨附近山东河北主流7150-7300元吨送到供需方面供应苏北某直纺涤短工厂30万吨装置中一条220吨天生产线开机试车江阴地区两家短纤工厂各减产200吨天直纺涤短开机负荷下滑至75附近需求涤纱暂稳走货销售一般近期开机负荷维持低位行情展望短纤负荷小幅下降终端需求跟进乏力叠加疫情影响下游纱厂负荷大幅下降短纤逐步累库近期短纤在市场远期预期及油价带动下走势偏强但随着春节临近下游逐步放假且上游供需拐点出现上游高估值下反弹承压预计短纤反弹承压策略上PF05短期观望或7150以上短空PF-TA价差压缩组合继续持有PF0203盘面加工费1200以上可锁定加工费苯乙烯1月供需预期偏弱EB反弹受限现货方面昨日华东市场苯乙烯宽幅震荡受制于疫情影响苯乙烯提货港口库存大幅走高资管价差交投活跃下游小单谨慎采购市场交投略显低迷至收盘现货8260-83201月下8280-83502月下8350-84203月下8400-8450单位元吨美金市场报盘稀少随着年末临近船货资源报盘稀少内外盘价差保持顺挂成本方面昨日纯苯市场继续震偏强运行纯苯进口折算价格倒挂国内人民币纸货价格均对港口价格形成支撑纯苯卖盘挺价盘中苯乙烯及原油价格回落对买盘价格有影响截止收盘华东港口现货及12月下商谈在65806600元吨1月下商谈66606690元吨2月下商谈6730-6770元吨纯苯美金市场FOB韩国2月买盘863美元吨目前内外盘转为倒挂结构对纯苯价格起到一定支撑但港口现货供应依旧较为充足预计纯苯反弹驱动仍偏弱供需方面供应目前苯乙烯负荷回升至735附近需求随着春节假期的临近下游停工停产集中苯乙烯原料以小单采购为主整体行业利润处于亏损运行ABS开工尚且正常但成品库存明显走高行情展望苯乙烯行业利润持续维持部分检修装置重启且目前已投产试车预计近日出产品1月苯乙烯供应将明显回升然而终端需求表现低迷部分下游受疫情影响停工加上春节假期临近预计下游开工仍有下降预期整体看1月苯乙烯供需预期偏弱加上原料纯苯港口高库存下价格上行驱动不足本周苯乙烯和纯苯双双累库预计苯乙烯反弹空间受限策略上EB02在8300以上偏空对待EB-BZ价差逢高做压缩PVCPVC震荡反复基本面驱动不足下上方压力仍存PVC现货国内PVC市场现货价格上涨贸易商早间报盘较昨日上调部分成交阻力明显后续实单价格小幅下调实际成交部分有小幅商谈下游今日采购积极性偏低整体成交气氛偏淡5型电石料华东主流现汇自提6250-6350元吨华南主流现汇自提6200-6300元吨河北现汇送到6060-6120元吨山东现汇送到6200-6300元吨电石周电石市场价格维持稳定各地观望气氛浓厚电石企业出货基本正常无库存压力下游到货够用为主开工负荷不一保持正常采购节奏目前各地PVC企业电石到厂价格为山东主流接收价4070-4220元吨河南地区宇航联创到厂价格3950元吨陕西北元内蒙府谷货源到厂价3730元吨广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page14PVC开工库存开工截至12月22日PVC整体开工负荷率7331环比提升246个百分点其中电石法PVC开工负荷率7277乙烯法PVC开工负荷率7523库存截至12月25日国内PVC社会库存在2391万吨环比增加080同比增加7857其中华东地区在1911万吨华南地区在48万吨行情展望供需看上游提负荷但同比开工仍是偏低位需求端开工延续下滑预计一月初陆续节前放假需求高价抵触地产政策刺激暂时未见明显实质效果前期亚洲市场走强印度商积极备货据悉情绪似有放缓FOB天津港价格暂稳亚洲市场当前延续涨势关注我国电石法报盘后成交情况社库延续去化目前压力环比转弱但同比看库存压力仍在厂库方面同比绝对高位但结合预售订单看压力或有限预计工厂挺价意愿偏强预计PVC上方压力仍重中期结合库存压力可找寻逢高空V2305合约机会关注6400以上压力位甲醇港口库存小幅去化厂区压力相对偏重甲醇现货内蒙古市场价格价格僵持整理主流意向和成交价格在1900-1930元吨山东地区甲醇市场清淡整理西北个别装置意外停车及期货向好对看空情绪略有缓解作用日内综合评估在2200-2270元吨广东市场弱势松动主流商谈区间在2590-2600元吨太仓甲醇市场稳中上行价格在2610-2620元吨甲醇开工库存开工率截至12月22日国内甲醇整体装置开工负荷为7028较上周上涨015个百分点较去年同期上涨164个百分点库存截至12月22日652万吨环比上涨068万吨涨幅在105同比下跌283整体沿海地区甲醇可流通货源预估176万吨附近行情展望煤制甲醇亏损再度扩大但下游利润整体承压尽管MTO利润环比好转但仍处较深度亏损故甲醇估值偏中性供需看年内逐步趋于宽松目前甲醇开工处于偏高位新装置鲲鹏及宝丰预计年前有投产计划但实际压力在明年一季度显现需求端目前传统下游开工波动不大节前或面临提前放假MTOP开工小幅提负但外采甲醇制系统装置开工同比明显低位甲醇厂库高位小幅回落但同比看仍有继续排库压力港口库存预计延续微去库同比对近月价格或有支撑预计单边震荡偏弱逢高试空暂看2300一线支撑套利上中长线以盈亏线为界关注做缩PP-3MA机会尿素需求预期可能难以充分兑现后续盘面推升能力有限UR2305当前逻辑1从供需面看行业开工方面气头的企业已经停车过半剩余的几家部分可能还会停车但具体停车时间待定而晋城前期停车的多数装置已经在陆续恢复生产除此外12月和1月有检修计划的企业少之又少所以日产的变动空间有限对行情的影响力也就弱化而需求方面工业的多数领域受疫情影响刚需有一定程度的下降农业则因雨雪天气较少行情走势不明朗基层储备积极性还未恢复淡储则在新政策要求下各地储备有所分散时间延长所以供应偏稳定需求强弱势市场正在经历一个相对困难的阶段观点与策略综合来看后续市场的支撑不同于之前的利好层出不穷应接不暇虽有预期但推涨能力有限行情大概率宽幅震荡操作策略方面建议单边波段操作23002700短期轻仓空单沿下边际离场UR和MA价差短期看到-70-80以及UR05-09正套短期顶部压力位170190仅供参考LLDPE现货端缺乏跟涨动力短期建议逢高离场L2305广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page15基本面情况1供需博弈下市场偏弱整理为主从供应端来看下周生产企业检修装置陆续恢复重启供应压力增加叠加卫生事件持续影响市场供应预期持续承压前行需求端来看聚乙烯需求旺季接近尾声下游企业开工率呈下降趋势但由于今年春节相对较早预估12月下旬有节前备货操作但由于国内疫情不稳因素影响备货操作预期不会太高提振力度或将有限综合来看市场易跌难涨预计近期市场或将延续弱势运行2成本端看原油方面虽然近期美联储和欧央行的加息力度均有削减一定程度上缓和了经济衰退的焦虑但全球经济数据整体仍显疲软难言乐观此外美国和亚洲局部疫情再显严峻需求预期再被钳制整体来看需求端预期仍偏弱势煤炭方面北方供暖季取暖用煤需求上升将有利于动力煤价格回升而冬季保供稳价的抑制作用预计价格反弹幅度有限观点和策略综合来看预计12月底LL价格在供需双压下将继续偏弱运行为主操作策略上LL单边建议逢高轻仓空单沿下边际离场上方压力位82008250L05-09反套进场做阔需注意短期压力位在100150仅供参考PP宏观情绪对于盘面影响持续时间短后期不排除持续下探可能PP2305基本面情况1供需面情况看国内生产企业分品种生产比例数据显示拉丝排产比例略升在2746高熔纤维排产比例高位延续在1201两油石化库存继续下降石化厂家多数维持挺价然在公共卫生事件影响下下游工厂备货意愿平淡需求放缓现货市场弱势整理较昨日波动有限下游心态谨慎节前适当补库此外由于工人阳性增加导致部分区域开工下滑明显原料日耗量有所下降物流装卸难度增加终端消费受疫情影响明显成品去库本周去库较差国内多个区域感染人数明显上升部分终端需求已提前放假需要谨慎看待观点和策略预计未来的一个月叠加春节的临近现货的需求都会出现较为明显的减弱因此操作策略方面单边建议谨慎空单沿下边际离场短期压力位7830785005-09跨期套利目前价差较小没有明显驱动力量之前建议观望为主PP-3MA震荡整理趋势上方压力250300仅供参考特殊商品橡胶原料进一步松动基本面疲弱盘面仍有回调空间原料及现货截至昨日杯胶39-05泰铢千克胶水446-15泰珠千克海南胶水107000元吨全乳胶现货122000青岛保税区泰标13700美元吨泰标混合胶106500元吨顺丁胶山东报价103000元吨开工率全钢胎样本厂家开工率为5651环比-638半钢胎样本厂家开工率6483环比-197资讯根据欧洲汽车制造商协会ACEA最新公布的数据显示11月欧盟乘用车销量增长163至829527辆这是今年连续第四次增长仍远低于2019年11月新冠大流行前的100万辆水平该地区大部分市场都对整体增长做出了积极贡献包括四大主要市场其中德国314增幅最大其次是意大利147西班牙103和法国98分析基本面疲弱轮胎厂受疫情影响开工率转弱宏观预期降温后盘面开始回调11月以来在宏观利好提振下市场心态偏乐观橡胶盘面拉涨但基本面来看轮胎厂库存高位且继续累库内需低迷国内疫情放开后短期内抑制终端需求内外需求皆低迷11月下游汽车数据走弱印证消费依旧疲软前期拉涨现货跟涨乏力基差较弱预计后期盘面仍有回调空间操作建议空单持有广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page16玻璃产销走强贸易商囤货积极性偏高纯碱现货依旧紧缺碱厂挺价盘面高位震荡玻璃和纯碱现货行情纯碱现货报价2700-28000元吨贸易商随盘面报价玻璃贸易商报价1450-1500元吨供需纯碱本周纯碱行业开工负荷率872较上周下降19个百分点其中氨碱厂家开工负荷率904联碱厂家开工负荷率844天然碱厂开工负荷率841卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在595万吨左右本周国内纯碱企业库存总量在307万吨含部分厂家港口及外库库存环比12月15日库存增加116同比下降82玻璃截至12月22日重点监测省份生产企业库存总量为5549万重量箱较上周库存减少216万重量箱减幅375库存天数约2857天较上周减少111天截至本周四全国浮法玻璃生产线共计306条在产241条日熔量共计161640吨较上周持平周内产线改产3条暂无点火及冷修产线分析纯碱根据市场消息本周纯碱继续小幅累库1万吨左右11月以来纯碱逐渐累库但累库幅度较小符合我们前期判断纯碱库存仍处于极低水平现货相对紧缺厂家挺价心态坚决盘面较为坚挺玻璃市场情绪较好盘面重新走强纯碱价格更加难跌不过相对高位继续上涨驱动较弱建议单边观望长线看09供应过剩的确定性更强5-9正套思路玻璃玻璃产销重新走强沙河地区产销景气度持续偏强贸易商囤货积极性不减目前依然仅长城一家保价后续各厂家或陆续推出保价政策产销景气度或继续维持从基本面来看部分企业年前提前放假真实需求仍较弱不过真实需求能否复苏还需等来年春节后去证实或证伪当前处于时间上的真空期如果贸易商拿货积极性持续盘面或还将偏强运行短线单边建议观望操作建议纯碱5-9正套玻璃观望纸浆现货稳定现货情况昨日山东地区针叶浆市场主流品牌报价在7000-7250元吨俄罗斯针叶浆7000-7050元吨环比0元吨针叶浆主流市场报盘银星参考价在7200元吨据海关总署公布的数据显示中国2022年11月纸浆进口量为2493万吨环比增涨98同比下降601-11月累计进口量26801万吨累计同比减少35行情分析近日外商公布明年1月份报价漂针浆报920美金吨进口成本高企2301合约表现坚挺然而美股表现偏弱国外经济形势严峻宏观氛围偏弱这对于国内目前憧憬向好的经济改善有所不利盘面因此更容易陷入震荡从长期来看由于纸浆美金报价的高企进口成本依旧较高理论上看0305盘面贴水进口货物远期报价7600的力度仍较大因此盘面适合逢低买入建议控制好仓位2305合约逢回调做多思维参与目标价在7100投资策略2305多单持有短期观点中性偏强工业硅基本面供需双弱下方存强成本支撑现货12月28日华东地区通氧Si5530工业硅市场均价18450元吨环比无变化不通氧Si5530工业硅市场均价18300元吨环比无变化华东SI4210工业硅市场均价19600元吨环比无变化华东广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page17有机硅用Si4210市场均价19900元吨环比无变化供应11月工业硅共生产29万吨环比减少102万吨同比增长118西南地区电力检修及电价上调企业月底停炉增加预计12月工业硅产量环比减少截至12月22日百川统计炉数702台开工炉数369台较上周增加28台整体开炉率5256需求有机硅方面11月有机硅环体生产1313万吨环比减少216同比增长178下游需求偏疲软库存压力依旧较大多晶硅方面11月多晶硅生产818万吨环比增加174同比增长85914季度以来虽有较多新增产能但市场签单情况欠佳仅有部分主力企业签订大量长单对需求提振有限铝合金方面需求保持平稳库存截止12月23日工业硅工厂库存总量1034770吨周环比增加6400吨同比增长6447工业硅黄埔港库存38000吨环比增加1000吨天津港库存26000吨环比增加1000吨昆明港52000吨环比增加1000吨较往年相比工业硅行业库存共210070吨同比增长2917库存大幅高于往年逻辑供应方面西南地区电力检修及电价上调企业月底停炉增加供应有所缩减同时生产成本抬升至18000元吨工业硅价格下行空间有限下游方面对于明年一二季度的需求预期较好但短期正处于真空期需求弱势难改目前工业硅价格已跌至成本线下方可考虑待市场情绪释放完毕后参考明年8月西南地区生产成本16500元附近做多操作建议观望短期观点中性广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page18免责声明本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表广发期货或其附属机构的立场报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且不予通告在任何情况下报告内容仅供参考报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价投资者据此投资风险自担本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士版权归广发期货所有未经广发期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发需注明出处为广发期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎相关信息广发期货发展研究中心httpwwwgfqhcn电话020-88800000地址广州市天河区天河北路183-187号大都会广场41楼邮政编码510620广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page19