策略摘要
　　泰国胶水下跌后持稳，越南产区将进入减产季，山东销区企业工人到岗率偏低，轮胎开工低位运行，供需双弱格局下，橡胶低位震荡运行。
　　核心观点
　　市场分析
　　期现价差：12.29日，RU主力收盘12685元/吨（-130），NR主力收盘价9585元/吨（-120）。RU基差-535元/吨（-20），NR基差46元/吨（+31）。RU非标价差2110元/吨（-55），烟片进口利润-97元/吨（-287）。
　　现货市场：12.29日，全乳胶报价12150元/吨（-150），混合胶报价10575元/吨（-75），3L现货报价11500元/吨（-100）,STR20#报价1380美元/吨（-15），丁苯报价10600元/吨（0）。
　　泰国原料：生胶片44.10泰铢/公斤（+0.21），杯胶38.90泰铢/公斤（-0.15），胶水43.30泰铢/公斤（0），烟片47.61泰铢/公斤（+0.52）。
　　国内产区原料：云南胶水10800元/吨（0），海南胶水11350元/吨（0）。
　　截至12.23日：交易所总库存180613（+5791），交易所仓单163620（+1500）。
　　截止12.22日，国内全钢胎开工率为49.75%（-6.76%），国内半钢胎开工率为58.35%(-6.48%）。
　　观点：供应端，泰国胶水价格下跌后持稳，越南产区将进入减产季；国内基本迎来全面停割，云南和海南胶水报价无变化；需求端，山东销区本周企业工人到岗率偏低，轮胎开工低位运行，关注山东地区返岗复工情况；库存方面，社会库存继续小幅累库，销区轮胎成品库存高位，去库一般；即使返岗复工进度加快，临近春节实际开工销售时间周期较短，基本面难有大幅改善。
　　策略
　　中性，RU交割利润较高，盘面承压，轮胎开工低位，市场情绪偏弱，海南停割、越南进入减产期，供需双弱格局下，橡胶低位震荡运行，操作上以观望为主。
　　风险
　　国内需求继续下行，全球产量的释放节奏

研究报告全文：期货研究报告橡胶日报2022-12-30供需双弱格局橡胶低位震荡运行研究院能源化工组策略摘要研究员潘翔泰国胶水下跌后持稳越南产区将进入减产季山东销区企业工人到岗率偏低轮胎开工低位运行供需双弱格局下橡胶低位震荡运行0755-82767160panxianghtfccom核心观点从业资格号F3023104投资咨询号Z0013188市场分析陈莉期现价差1229日RU主力收盘12685元吨-130NR主力收盘价9585元吨020-83901030-120RU基差-535元吨-20NR基差46元吨31RU非标价差2110元clhtfccom吨-55烟片进口利润-97元吨-287从业资格号F0233775现货市场1229日全乳胶报价12150元吨-150混合胶报价10575元吨-投资咨询号Z0000421753L现货报价11500元吨-100STR20报价1380美元吨-15丁苯报价梁宗泰10600元吨0020-83901005泰国原料生胶片4410泰铢公斤021杯胶3890泰铢公斤-015胶水liangzongtaihtfccom4330泰铢公斤0烟片4761泰铢公斤052从业资格号F3056198投资咨询号Z0015616国内产区原料云南胶水10800元吨0海南胶水11350元吨0康远宁截至1223日交易所总库存1806135791交易所仓单16362015000755-23991175截止1222日国内全钢胎开工率为4975-676国内半钢胎开工率为5835-kangyuanninghtfccom648从业资格号F3049404投资咨询号Z0015842观点供应端泰国胶水价格下跌后持稳越南产区将进入减产季国内基本迎来全联系人面停割云南和海南胶水报价无变化需求端山东销区本周企业工人到岗率偏低裴紫叶轮胎开工低位运行关注山东地区返岗复工情况库存方面社会库存继续小幅累15801022486库销区轮胎成品库存高位去库一般即使返岗复工进度加快临近春节实际开工peiziyehtfccom销售时间周期较短基本面难有大幅改善从业资格号F03100446策略中性RU交割利润较高盘面承压轮胎开工低位市场情绪偏弱海南停割越南投资咨询业务资格证监许可20111289号进入减产期供需双弱格局下橡胶低位震荡运行操作上以观望为主风险国内需求继续下行全球产量的释放节奏请仔细阅读本报告最后一页的免责声明橡胶日报丨20221229目录策略摘要1核心观点1图表图1泰国胶水价格丨单位泰铢公斤3图2泰国杯胶价格丨单位泰铢公斤3图3云南胶水价格丨单位元吨3图4海南胶水-云南胶水丨单位元吨3图5泰国胶水-杯胶丨单位泰铢公斤3图6STR20加工利润丨单位美元吨3图7泰国烟片加工利润丨单位美元吨4图8云南原料盘面利润丨单位元吨4图9RU基差丨单位元吨4图10NR基差丨单位元吨4图11RU-混合胶丨单位元吨4图12全乳胶-3L丨单位元吨4图13混合胶-丁苯丨单位元吨5图14RU-NR丨单位元吨5图15印标-泰标现货丨单位美元吨5图16印标-泰标船货丨单位美元吨5图17RU期货库存丨单位吨5图18NR期货库存丨单位吨5图19全钢胎成品库存丨单位万条6图20半钢胎成品库存丨单位万条6图21全钢胎开工率丨单位6图22半钢胎开工率丨单位6请仔细阅读本报告最后一页的免责声明27橡胶日报丨20221229图1泰国胶水价格丨单位泰铢公斤图2泰国杯胶价格丨单位泰铢公斤80201820192020552018201920202021202220212022705045604050354030302520201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图3云南胶水价格丨单位元吨图4海南胶水-云南胶水丨单位元吨16000201820192020800020212022202120227000140006000120005000400010000300020008000100006000-10005月6月7月8月9月10月11月12月4000-200032742752762772782792710271127数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图5泰国胶水-杯胶丨单位泰铢公斤图6STR20加工利润丨单位美元吨3520182019202025020182019202020212022202120223020025150100205015010-501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月5-1000-1501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-5-200数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明37橡胶日报丨20221229图7泰国烟片加工利润丨单位美元吨图8云南原料盘面利润丨单位元吨50020182019202020002018201920202021202240020212022150030010002005001000032742752762772782792710271127-500-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-200-1000-300-1500-400-2000-500-2500数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图9RU基差丨单位元吨图10NR基差丨单位元吨1000201820192020120020202021202220212022500100080001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月600-500400-1000200-15000-2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-2000-400-2500-600-3000-800数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图11RU-混合胶丨单位元吨图12全乳胶-3L丨单位元吨400020182019202015002018201920203500202120222021202230001000250020005001500100005001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月0-5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-500-1000-1500-1000数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明47橡胶日报丨20221229图13混合胶-丁苯丨单位元吨图14RU-NR丨单位元吨400020182019202060002021202220202021202230005000200040001000300001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2000-1000-20001000-300001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源文华财经华泰期货研究院图15泰标-马标现货丨单位美元吨图16印标-泰标船货丨单位美元吨8020182019202010020182019202020212022202120226050402001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月0-501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-20-100-40-60-150数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图17RU期货库存丨单位吨图18NR期货库存丨单位吨7000002018201920201200002021202220202021202260000010000050000080000400000600003000004000020000020000100000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月182838485868788898108118128数据来源上海期货交易所华泰期货研究院数据来源上海期货交易所华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明57橡胶日报丨20221229图19全钢胎成品库存丨单位万条图20半钢胎成品库存丨单位万条1600201920202021202220192020202120221400250012001000200080015006001000400200500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图21全钢胎开工率丨单位图22半钢胎开工率丨单位90201820192020802018201920202021202220212022807070606050504040303020201010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明67橡胶日报丨20221229免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom