股指期货：开放深化，延续反弹。昨日权益低开走高，午后回落收跌，后市维持震荡上涨观点：1）一二线城市疫情逐渐达峰，地铁客运和房地产成交等高频数据继续好转，前期过度悲观的市场情绪有修复空间。2）香港取消入境核酸检测和社交距离措施，助推开放的乐观预期。同时，需关注本轮为技术性反弹，空间不可高估：1）工业增加值等经济数据未见改善，预计受疫情扰动12月PMI低于荣枯线，现实依然弱势。2）北向回归后成交额未见放大，且前一日领涨的家电、农林牧渔等板块昨日领跌，轮动加速。结构上预计小盘占优，一是IM升水基差持续扩大，净持仓下降，或有空头力量撤出；二是连板股最高达6板，快速轮动氛围中，概念炒作有一定赚钱效应。
　　股指期权：上涨节奏放缓，节前进攻策略可适当止盈。昨日权益市场震荡整理，午后市场走势偏弱，收盘沪指下跌0.26%，上证50指数仍飘红，市场整体亏钱效应明显。期权方面，市场情绪指标有所回落，但仍处于本周内高位，情绪面并未充分释放；期权成交额大幅降低，表明股市依旧缺乏增量资金，上冲突破动能不足。期权波动率维持震荡。基本面方面增量信息有限，短暂休整后中期消费复苏逻辑不变。因此交易角度延续近期观点，期权端建议可在续持周度进攻策略的基础上适当止盈。
　　国债期货：央行延续大额投放，债市情绪有所修复。昨日国债期货全线收涨，债市情绪整体有所修复。昨日央行投放继续较为积极，连续的大额投放对于支撑多头情绪。另外昨日股市暂未进一步反弹可能也对债市情绪回复有一定刺激。在当前疫情的较大扰动下，弱现实的明显改善仍需时间，而在弱现实的环境下，货币政策保持宽松的必要性和可能性也较大。无论是从央行近期的公开市场操作还是相关表态上来看，整体均偏积极。央行公布的调查报告表明居民储蓄意愿进一步提高，因此短期内消费能否明显反弹可能也仍需观察。建议交易性需求维持谨慎偏多，适当关注基差收敛机会，跨品种关注走阔机会。
　　风险因子：1）疫情反复；2）资金面大幅收紧；3）经济修复不及预期

研究报告全文：中信期货研究金融衍生品策略日报2022-12-29投资咨询业务资格权益震荡反弹债市情绪修复证监许可2012669号报告要点股指期货开放深化延续反弹国债期货央行延续大额投放债市情绪有所修复股指期权上涨节奏放缓节前进攻策略可适当止盈摘要金融衍生品团队股指期货开放深化延续反弹昨日权益低开走高午后回落收跌后市维持震荡研究员姜沁上涨观点1一二线城市疫情逐渐达峰地铁客运和房地产成交等高频数据继续好转前021-60812986从业资格号F3005640期过度悲观的市场情绪有修复空间2香港取消入境核酸检测和社交距离措施助推开放投资咨询号Z0012407的乐观预期同时需关注本轮为技术性反弹空间不可高估1工业增加值等经济数据张菁未见改善预计受疫情扰动12月PMI低于荣枯线现实依然弱势2北向回归后成交额021-60812987从业资格号F3022617未见放大且前一日领涨的家电农林牧渔等板块昨日领跌轮动加速结构上预计小盘投资咨询号Z0013604占优一是IM升水基差持续扩大净持仓下降或有空头力量撤出二是连板股最高达6康遵禹板快速轮动氛围中概念炒作有一定赚钱效应010-58135952从业资格号F03090802股指期权上涨节奏放缓节前进攻策略可适当止盈昨日权益市场震荡整理午后投资咨询号Z0016853市场走势偏弱收盘沪指下跌026上证50指数仍飘红市场整体亏钱效应明显期权方面市场情绪指标有所回落但仍处于本周内高位情绪面并未充分释放期权成交额大幅降低表明股市依旧缺乏增量资金上冲突破动能不足期权波动率维持震荡基本面方面增量信息有限短暂休整后中期消费复苏逻辑不变因此交易角度延续近期观点期权端建议可在续持周度进攻策略的基础上适当止盈国债期货央行延续大额投放债市情绪有所修复昨日国债期货全线收涨债市情绪整体有所修复昨日央行投放继续较为积极连续的大额投放对于支撑多头情绪另外昨日股市暂未进一步反弹可能也对债市情绪回复有一定刺激在当前疫情的较大扰动下弱现实的明显改善仍需时间而在弱现实的环境下货币政策保持宽松的必要性和可能性也较大无论是从央行近期的公开市场操作还是相关表态上来看整体均偏积极央行公布的调查报告表明居民储蓄意愿进一步提高因此短期内消费能否明显反弹可能也仍需观察建议交易性需求维持谨慎偏多适当关注基差收敛机会跨品种关注走阔机会风险因子1疫情反复2资金面大幅收紧3经济修复不及预期重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎中信期货金融衍生品日报一行情观点品种观点展望观点开放深化延续反弹1IFIHICIM当月基差收于1374点909点203点2493点较上一交易日变化159点-105点837点1436点2IFIHICIM跨期价差当月-次月收于-10点-68点-82点152点环比变化0点28点-32点-18点3IFIHICIM持仓分别变化-5628手-3669手1343手-118手4沪股通净买入3432亿元深股通净买入486亿元逻辑昨日权益低开走高午后回落收跌后市维持震荡上涨观点1一股指期货二线城市疫情逐渐达峰地铁客运和房地产成交等高频数据继续好转前震荡期过度悲观的市场情绪有修复空间2香港取消入境核酸检测和社交距离措施助推开放的乐观预期同时需关注本轮为技术性反弹空间不可高估1工业增加值等经济数据未见改善预计受疫情扰动12月PMI低于荣枯线现实依然弱势2北向回归后成交额未见放大且前一日领涨的家电农林牧渔等板块昨日领跌轮动加速结构上预计小盘占优一是IM升水基差持续扩大净持仓下降或有空头力量撤出二是连板股最高达6板快速轮动氛围中概念炒作有一定赚钱效应操作建议多单持有IM或IC优先风险因子1疫情集中爆发2经济修复不及预期观点上涨节奏放缓节前进攻策略可适当止盈逻辑昨日权益市场震荡整理午后市场走势偏弱收盘沪指下跌026上证50指数仍飘红市场整体亏钱效应明显期权方面市场情绪指标有所回落但仍处于本周内高位情绪面并未充分释放期权成交额大幅降低表明股市依旧缺乏增量资金上冲突破动能不足期权波动率维持震股指期权震荡荡基本面方面增量信息有限特斯拉连日下跌压制汽车链条但权重股同样提供支撑短暂休整后中期消费复苏逻辑不变因此交易角度延续近期观点期权端建议可在续持周度进攻策略的基础上适当止盈操作建议续持进攻策略的基础上适当止盈风险因子1疫情反复观点央行延续大额投放债市情绪有所修复1成交持仓TTFTS当季成交量分别为39813手32435手35940手1日变动-17231手-15170手-7261手持仓量分别为150770手88100手41079手1日变动-2143手-1517手10手国债期货震荡2跨期价差TTFTS当季-次季价差分别为0600元0460元0225元1日变动-0025元0025元0010元3跨品种价差TF2-TTS2-TFTS4-T当季价差分别为101740元100790元303320元1日变动0090元00090元215中信期货金融衍生品日报4基差TTFTS当季基差分别为0767元0297元0016元1日变动-0021元-0061元-0024元5央行昨日1890亿元7天期和130亿元14天期逆回购当日有190亿元逆回购到期逻辑昨日国债期货全线上涨截至收盘TTF和TS主力合约分别上涨009011和006昨日债市情绪整体有所修复从走势上看T主力合约开盘后首先仍呈现震荡下行不过上午10点左右开始震荡上行昨日央行投放继续较为积极开展1890亿元7天期和130亿元14天期逆回购操作净投放1830亿元央行连续的大额投放对于多头情绪无疑有很强的支撑作用另外昨日股市暂未进一步反弹可能也对债市情绪回复有一定刺激在当前疫情的较大扰动下弱现实的明显改善可能仍需一定时间而在弱现实的环境下货币政策保持宽松的必要性和可能性也较大无论是从央行近期的公开市场操作还是相关表态上来看整体均偏积极另外值得注意的是从央行公布的四季度城镇储户问卷调查报告来看居民储蓄意愿进一步提高倾向于更多储蓄占比达到618因此短期内消费能否明显反弹可能也仍需观察建议交易性需求维持谨慎偏多适当关注基差收敛机会跨品种关注走阔机会操作建议交易性需求谨慎偏多适当关注基差收敛机会跨品种关注走阔机会风险因子1疫情反复2资金面大幅收紧315中信期货金融衍生品日报二经济日历图表1当周经济日历日期国家地区指标名称前值预期今值2022-12-26日本日本11月企业服务价格指数年率181717日本日本11月失业率2625252022-12-27中国中国11月规模以上工业企业利润年率-30-36美国美国11月批发库存月率初值05041美国美国11月季调后成屋签约销售指数月率-46-1-42022-12-28瑞士瑞士12月瑞信CFA经济预期指数-575-428欧元区11月M3广义货币亿欧元16140856欧元区2022-12-29欧元区11月家庭贷款年率4241美国美国截至12月24日当周初请失业金人数万216资料来源Wind中信期货研究所三重要信息资讯跟踪1海关总署发布关于新型冠状病毒感染乙类乙管后有关事项的公告自2023年1月8日起取消入境人员全员核酸检测所有入境人员均需向海关申报入境前48小时内新型冠状病毒核酸检测结果415中信期货金融衍生品日报四衍生品市场监测一流动性观察图表2Shibor利率图表3公开市场操作资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所二股指期货数据图表4股指期货价差日度监测资料来源Wind中信期货研究所515中信期货金融衍生品日报图表5国内现货市场图表6指数PE对比资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图表7融资融券图表8IFIHIC持仓成交资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图表9IF基差走势图表10跨期价差-IF资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所615中信期货金融衍生品日报图表11IC基差走势图表12跨期价差-IC资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图表13IH基差走势图表14跨期价差-IH资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图表15IM基差走势图表16跨期价差-IM资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所715中信期货金融衍生品日报图表17申万一级行业资料来源Wind中信期货研究所图表18股票股指期权成交额元图表19股票股指期权成交额元资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所815中信期货金融衍生品日报图表20股票股指期权持仓量PCR图表21股票股指期权持仓量PCR资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图表22股票股指期权波动率图表23股票股指期权波动率资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图表24股票股指期权当月隐含波动率微笑图表25股票股指期权期限结构资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所915中信期货金融衍生品日报图表26股指期权交易情绪指标图表27股指期权交易情绪指标资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所1015中信期货金融衍生品日报四国债期货数据图表28国债期货价差日度监测一级指标二级指标最新值1日变化5日变化10年期T00-T010600-0025-0020跨期价差5年期TF00-TF010460002500002年期TS00-TS0102250010-000510Y-5YTF002-T0010174000900025跨品种价差5Y-2YTS002-TF001007900000013510Y-2YTS004-T0030332000900295资料来源Wind中信期货研究所图表2910年期国债期货主力CTD基差图表3010年期国债期货活跃可交割券基差资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图表315年期国债期货主力CTD基差图表325年期国债期货活跃可交割券基差资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所1115中信期货金融衍生品日报图表332年期国债期货主力CTD基差图表342年期国债期货活跃可交割券基差资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图表3510年期国债期货主力IRR与CTD成交量图表3610年期国债期货活跃可交割券IRR资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图表375年期国债期货主力IRR与CTD成交量图表385年期国债期货活跃可交割券IRR资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所1215中信期货金融衍生品日报图表392年期国债期货主力IRR与CTD成交量图表402年期国债期货活跃可交割券IRR资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图表41股指期债走势对比图表42国债期货跨品种价差资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图表43国债期货跨期价差当季-次季图表44国债收益率利差资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所1315中信期货金融衍生品日报图表45国债收益率曲线图表46国债收益率走势资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图表47政策性金融债收益率曲线国开行图表48政策性金融债收益率走势国开行资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所图表49AAA中短票利差bp图表50AA中短票利差bp资料来源Wind中信期货研究所资料来源Wind中信期货研究所1415中信期货金融衍生品日报免责声明除非另有说明中信期货有限公司拥有本报告的版权和或其他相关知识产权未经中信期货有限公司事先书面许可任何单位或个人不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行修改翻译此报告的全部或部分材料内容除非另有说明本报告中使用的所有商标服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标服务标记及标记未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可任何单位或个人不得使用该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