观点：生猪或存上行机会
　　技术形态：短期均线交叉上行。
　　消费复苏：康复人员增加，消费呈初步回暖迹象。集中出栏临近尾声，且前期大猪压力有所释放，近期出栏均重有小幅下降，猪肉消费边际改善。
　　策略:逢低买入
　　风险:需求回落

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可2012669号黑色韧性犹存农产品谨慎偏强2022年12月29日屈涛杨力重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我021-60812982021-60812976司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有qutaociticsfcomyangliciticsfcom风险投资需谨慎从业资格号F3048194从业资格号F3039855投资咨询号Z0015547投资咨询号Z00132101市场点睛观点及逻辑基本面图表生猪现货价格观点生猪或存上行机会技术形态短期均线交叉上行消费复苏康复人员增加消费呈初步回暖迹象集中出栏临近尾声且前期大猪压力有所释放近期出栏均重有小幅下降猪肉消费边际改善期价策略逢低买入风险需求回落注本策略由杨力提供数据来源WindSMMMysteelBloomberg卓创资讯隆众资讯中信期货研究所12观点精粹板块及观点品种市场逻辑关注要点短期判断国内宏观疫情影响底出现新冠病毒更名降级入境疫情管控放开疫情对经济影响将逐步趋无海外美国11月核心PCE符合预期消费者信心有所修复但地产数据走弱衰退担忧仍存股指期货开放深化延续反弹疫情风险偏好震荡偏多金融权益延续反弹债市强预期再起股指期权上涨节奏放缓节前进攻策略可适当止盈pcr波动率震荡偏多国债期货央行延续大额投放债市情绪有所修复弱现实环境震荡偏多贵金属美元指数短期触底注意黄金白银美元指数短期面对利空出尽贵金属注意交易节奏实体经济数据震荡短线板块交易机会提示节奏钢材现实与预期博弈期价震荡运行疫情震荡铁矿交投情绪小幅回升矿价震荡运行钢厂补库震荡钢材利润冬储节焦炭市场情绪平淡现货以稳为主震荡黑色建材乐观情绪延续板块震奏荡走高钢材利润冬储节焦煤现货震荡运行竞拍涨跌互现震荡奏金融反弹可期金融无玻璃现货价格提涨玻璃震荡走强厂家库存震荡纯碱现货供需偏紧需求暂时持稳厂家库存震荡宏观乐观预期需铜经济复苏乐观预期推高铜价需求走弱或限制上行高度震荡求走弱铝国内疫情政策再度放开刺激铝价上行但供需面预期仍偏需求政策震荡黑色黑色现实消费弱震荡整理破位追多机会有色消费预期将趋弱有色或转锌疫情影响下游需求锌价重心下移供给库存震荡为累库铅原再价差处于高位沪铅持仓量明显上升持仓供给震荡偏弱镍疫情政策向好引致需求乐观预期再现沪镍价格领涨商品市场宏观情绪库存震荡不锈钢镍价大涨加之乐观预期回归不锈钢价短时冲高库存成本变化震荡锡宏观利好带动沪锡强势上涨但需求偏弱压制仍存需求库存震荡有色震荡整理或存累库预期有色无原油岁末休整待启航原油普京宣布禁止对参与价格上限国家出口石油油价影响不大地缘变量震荡能源转型与碳中和能源价格全线LPG需求持续偏弱叠加高库存打压LPG偏弱运行国内需求震荡回调关注宏观形势及旺季补库节产能释放冬季补动力煤供需两弱煤价弱势运行震荡偏弱奏库长协保供供应压力兑现需能化谨慎偏强能化无沥青沥青现货上涨期价宽幅震荡下跌求预期落空供应过剩缓解对高硫燃油高硫燃油期价震荡上涨俄制裁低硫燃油取暖需求支撑低硫燃油期价走强天然气价格下跌上下游装置动态及甲醇宏观政策支撑预期但现实仍偏弱甲醇谨慎反弹震荡农产品软商品震荡整理逢高试空机会化工煤价格淡储及农业备肥尿素后期需求仍将托底尿素回调空间或有限震荡偏强复合肥采购化工预期支撑对抗估值压力化工谨慎偏强乙二醇港口库存锐减提振期货价格库存超季节性累积震荡PX价格高位连续PTA期货宽幅震荡短期建议观望震荡农产品生猪油脂偏强下跌风险产销弱库存增工短纤期货有所转弱短期建议观望震荡厂出货PP估值压力叠加现实疲软PP反弹受限宏观预期震荡塑料估值压力逐步积累塑料反弹谨慎宏观预期震荡苯乙烯原油支撑转弱苯乙烯反弹受限原油涨跌震荡成本变化以及装置PVC预期存不确定性PVC短期偏震荡震荡动态橡胶现货弱势依旧橡胶维持震荡格局非标基差变化震荡软商品棉花预期强现实弱价格纸浆区间内波动市场变化不大针叶美金价额宽幅震荡震荡棉花预期强现实弱价格震荡加工进度消费震荡白糖强预期与弱现实将成为短期主要矛盾外盘走势消费震荡油脂情绪支撑盘面减仓上涨关注油脂上方压力位表现马棕库存震荡蛋白粕进口成交寡淡盘面震荡偏强大豆到港量震荡新粮上量节奏疫农产品市场情绪回暖生猪暂获支玉米淀粉情绪有所好转玉米震荡反弹震荡情撑需求预期恢复油脂延续反弹生猪需求预期支撑情绪有所回暖出栏节奏需求震荡鸡蛋高库存施压现货低存栏支撑期价延淘情况疫情震荡资料来源中信期货研究所注详细分析及风险因素请参见中信期货研究所已公开报告23要闻扫描宏观据证券时报重庆市发布关于进一步促进房地产市场平稳健康发展的通知优化商业贷款住房套数认定居民在中心城区以外区县新购住房的个人住房商业贷款仅将所在区县的住房纳入套数核查范围居民将存量住房盘活用作保障性租赁住房和长租房的该套住房租赁合同已备案且取得保障性租赁住房认定书或长租房承诺的可不纳入家庭住房套数计算原则上一个家庭只核减一套促进一二手房良性循环近期部分地方政府选择性放宽限购政策加大对房地产的支持力度目前商品房销售低于政府的合意水平这部分因为近2个月疫情对居民购房的抑制较为显著本轮疫情扩散速度快于预期这也意味着疫情持续时间较短明年2月份本轮疫情可能大体消退预计居民购房意愿会有所修复再加上地方政府因城施策加大对房地产的支持力度预计明年一季度商品房销售有望小幅改善房地产投资有望企稳要闻日历12月29日宏观数据前值预期值2130美国12月24日当周首次申请失业救济人数万人资料来源Wind公开资料中信期货研究所34报告推荐黑色商品月度论坛纪要20221228摘要1宏观层面对中央经济工作会议的强预期证伪尤其是对房住不炒的重申虽然稳地产的方向没有变化2短期的疫情从情绪层面构成向下冲击以及对于达峰后是否能快速恢复经济活力的不确定性以及节后的复工迟滞的预期正逐步增加或再次形成向下冲击3现实层面寒潮影响叠加疫情放开的冲击扩大全国多地工地停工状态明年节后恢复存在不确定性钢坯华南热卷库存累积较快4海外宏观美国零售不及预期市场对美国经济衰退的担忧加剧5第五点算是上行压力目前在4100-4200之间的电炉成本期货价格也逐步逼近若后续维持高位那么节后快速复产仍将带来较多供给压力4中信期货有限公司总部地址深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场二期北座13层1301-1305室14层上海地址上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场3号楼23层免责声明除非另有说明中信期货有限公司拥有本报告的版权和或其他相关知识产权未经中信期货有限公司事先书面许可任何单位或个人不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行修改翻译此报告的全部或部分材料内容除非另有说明本报告中使用的所有商标服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标服务标记及标记未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可任何单位或个人不得使用该商标服务标记及标记如果在任何国家或地区管辖范围内本报告内容或其适用与任何政府机构监管机构自律组织或者清算机构的法律规则或规定内容相抵触或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人此报告所载的全部内容仅作参考之用此报告的内容不构成对任何人的投资建议且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得但中信期货有限公司对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证因此任何人不得对本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性产生任何依赖且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告不应取代个人的独立判断本报告仅反映编写人的不同设想见解及分析方法本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问此报告不构成任何投资法律会计或税务建议且不担保任何投资及策略适合阁下此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议6