钢材：防疫进一步放松，价格表现偏强
　　逻辑和观点：
　　昨日螺纹2305合约缩量增仓上涨收于4066元/吨，环比上涨2.03%，上海中天报4060元/吨，环比上涨20元/吨。热卷2305合约缩量增仓上涨收于4092元/吨，环比涨1.72%，上海本钢报4130元/吨，环比上涨30元/吨。
　　整体来看，供应端因为今年行政限产并未实施，所以尽管目前供应偏少，但仍高于去年同期水平。需求端淡季表现明显，刚需成交为主，冬储意愿弱于往年，库存端开始累库。利润端得到一定修复，但尚未转变成普遍盈利的情况。短期钢厂原料补库仍有空间，尽管当前需求疲弱，但预计价格仍将被原料推动式上涨。目前废钢到货情况较少，南方地区已有电炉钢厂提前放假，短流程开工率显著下滑，受疫情影响，预计今年电炉整体放假时间偏长，年后钢材供应情况或将偏紧。
　　策略：
　　单边：高位震荡
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　关注及风险点：疫情发展情况、宏观及地产行业政策变化、压缩粗钢政策等。

研究报告全文：期货研究报告黑色商品日报2022-12-28防疫进一步放松价格表现偏强研究院黑色建材组钢材防疫进一步放松价格表现偏强研究员逻辑和观点王英武010-64405663昨日螺纹2305合约缩量增仓上涨收于4066元吨环比上涨203上海中天报4060wangyingwuhtfccom元吨环比上涨20元吨热卷2305合约缩量增仓上涨收于4092元吨环比涨172从业资格号F3054463上海本钢报4130元吨环比上涨30元吨投资咨询号Z0017855整体来看供应端因为今年行政限产并未实施所以尽管目前供应偏少但仍高于去王海涛年同期水平需求端淡季表现明显刚需成交为主冬储意愿弱于往年库存端开始wanghaitaohtfccom累库利润端得到一定修复但尚未转变成普遍盈利的情况短期钢厂原料补库仍有从业资格号F3057899空间尽管当前需求疲弱但预计价格仍将被原料推动式上涨目前废钢到货情况较投资咨询号Z0016256少南方地区已有电炉钢厂提前放假短流程开工率显著下滑受疫情影响预计今邝志鹏年电炉整体放假时间偏长年后钢材供应情况或将偏紧kuangzhipenghtfccom从业资格号F3056360策略投资咨询号Z0016171单边高位震荡联系人跨期无余彩云跨品种无yucaiyunhtfccom从业资格号F03096767期现无刘国梁期权无liuguolianghtfccom从业资格号F03108558关注及风险点疫情发展情况宏观及地产行业政策变化压缩粗钢政策等投资咨询业务资格证监许可20111289号铁矿港存回落铁矿偏强震荡逻辑和观点昨日铁矿石主力2305合约震荡走高收于836元吨上涨15元吨涨幅183进口铁矿港口现货价格全天小幅上涨青岛港PB粉830元吨涨7元吨超特粉681元吨涨9元吨全国主港铁矿累计成交83万吨环比下降81Mysteel数据45港铁矿总库存13203万吨环比减少133万吨整体来看铁矿供应偏紧近期钢材消费处于淡季但仍维持韧性目前钢厂仍处于请仔细阅读本报告最后一页的免责声明黑色商品日报丨2022-12-28亏损状态制约了铁水表现但由于废钢供给难以稳定增长预计铁水产量向下幅度有限同时钢厂厂内铁矿库存过低临近冬季和春节假期钢厂仍有进一步补库的潜在需求考虑远端疫后消费复苏对于铁矿的拉动仍然建议回调多配铁矿策略单边震荡偏强跨品种无跨期无期现无期权无关注及风险点高炉检修情况钢厂利润情况淡季需求水平等双焦宏观政策向好市场偏强运行逻辑和观点焦炭方面昨日焦炭2305合约收于27565元吨涨幅289现货方面港口现货准一级焦参考成交价格2800元吨供应方面受疫情和运输等影响企业库存维持低位供应仍然偏紧产能利用率712微增05但是随着成本居高不下焦企提产意愿积极性不高需求方面贴水小幅回落钢厂主要在消耗前面涨价期间库存短期补库意愿下降综合来看短期受焦煤价格波动影响明显伴随钢厂盈利回升和采购意愿下降主要以刚性补库为主而焦炭整体库存偏低的局面下因此焦炭将易涨难跌维持震荡偏强运行焦煤方面昨日焦煤2305合约收于19275元吨涨幅332现货方面长冶地区炼焦煤价格2600元吨供应方面部分煤矿年度任务完成开始检修叠加受疫情影响出现煤矿停限产情况增加供应端持续收紧进口蒙煤方面价格和运费均都有所回落26日通关859车需求方面下游焦企近期补库节奏稍有放缓尤其对高价煤种开始偏谨慎采购市场涨价氛围有所降温竞拍流拍近日有所减少但煤矿由于库存低位且有预售订单报价多维持稳定整体来看短期维持震荡偏强运行焦炭方面跟随成材震荡焦煤方面跟随成材震荡跨品种无请仔细阅读本报告最后一页的免责声明211黑色商品日报丨2022-12-28期现无期权无关注及风险点安全生产焦化利润煤炭进口和经济会议等动力煤供需持续两弱市场悲观持续市场要闻及数据期现货方面昨日动力煤期货主力合约2305暂无成交产地方面当前产地受感染以及年产任务完成等因素供给持续减少甚至部分煤矿出现放假当前由于下游需求较差坑口库存开始累积矿方不断下调报价当前煤矿心态普遍较差认为当前煤价支撑较弱下游贸易商观望情绪较重价格暂时难有反弹港口方面当前港口成交依旧冷清还盘压价较低实际成交偏少报价不断下调当前港口贸易商再度心态分化部分贸易商认为价格跌至限价区间后价格会有支撑部分贸易商认为当前需求较差价格未有明显支撑后期依然看跌为主进口煤方面近期国内煤价不断下跌国内终端减缓了对国际煤的询价因此进口煤市场较为冷清运价方面截止到12月27日海运煤炭运价指数OCFI报于76762相比12月26日下跌2406个点跌幅为304需求与逻辑旺季不旺持续当前处于供需两弱的局面下游需求依然较差保供政策成效不错运输等优先保证长协煤使得下游库存较高当前由于疫情前期封锁导致经济无法恢复当前疫情感染人数较多经济暂未完全恢复尤其非电需求较差因此整体煤价短期内稳中下跌为主不过由于期货流动性严重不足因此我们建议观望为主策略单边中性观望期权无关注及风险点政策的突然转向港口累库超预期突发的安全事故外煤的进口超预期等玻璃纯碱现货产销好转玻碱盘面反弹请仔细阅读本报告最后一页的免责声明311黑色商品日报丨2022-12-28逻辑和观点玻璃方面昨日玻璃2305合约震荡上行收于1629元吨上涨56元吨涨幅356现货方面昨日全国均价1579元吨较上个交易日价格上涨032伏法产业开工率7881环比持平沙河市场产销尚可华中湖北地区价格上调20元吨华南地区产销平淡整体来看华北华中地区成交尚可价格有所提涨库存有所去化但高库存压力犹存仍压制玻璃价格弹性政府连续释放地产利好政策短期玻璃需求很难明显改善更利好远端需求预期预计玻璃价格或将维持低位震荡走势后续紧密跟踪房地产及国内经济恢复情况纯碱方面昨日纯碱主力合约2305延续反弹收于2730元吨上涨60元吨涨幅225现货方面昨日国内纯碱市场表现尚可整体开工率9163环比下降整体来看纯碱企业产销良好光伏投产和纯碱高出口对纯碱需求有一定的强支撑考虑到纯碱各环节库存均处于绝对低位在防控政策调整和地产利好带动玻璃远端预期的情况下仍看好2023年上半年纯碱价格仍建议逢低做多2305合约策略玻璃方面中性纯碱方面谨慎看涨2305合约跨品种多纯碱2305空玻璃2305跨期多纯碱2305空纯碱2309价差300左右择机入场关注及风险点疫情影响玻璃产线冷修情况宏观经济环境等请仔细阅读本报告最后一页的免责声明411黑色商品日报丨2022-12-28商品每日价格基差表今日昨日上周上月今日昨日上周上月项目合约项目合约12月27日12月26日12月20日11月25日12月27日12月26日12月20日11月25日螺纹钢热轧卷板上海现货4060404039903780上海现货4130410040503880北京现货3930389038603700天津现货4030397039903790广州现货4380435043404110广州现货4120408040903910RB01合约4045399939453736HC01合约4123408340343835RB05合约4066400639393684HC05合约4092404839963747RB10合约4046398839223630HC10合约4053401039593670RB0115414544HC017171645基差上海RB05-6345196基差上海HC05385254133RB10145268150HC10779091210基差北京RB01-25-19554基差天津HC01-3-234645RB01-RB05-21-7652HC01-HC0531353888RB05-RB1020181754HC05-HC1039383777唐山普方坯价格2710269026902490长流程华北-149-117-130-81张家港6-8mm废钢3760371037103540即期利润华东-189-200-225-164唐山生铁即时成本2903288428622669江苏生铁即时成本3042302629982793全国废钢到货万吨3558366450654150近月-159-139-204-172长流程全国建材成交万吨1171127411761509远月-52-18-98-100盘面利润长流程华北-142-153-164-100超远月-919-55-67即期利润华东-164-165-200-142现货453453457471近月-166-145-221-203卷矿比01合约491486488506长流程远月-286-88-11610合约501501510531盘面利润超远月2856-32-70现货148146146149短流程华东-161-156-201-174卷焦比01合约137135137137即期利润华南-82-84-66-13810合约153152153151现货446447450459现货706060100螺矿比01合约482476477448卷螺差01合约7884899910合约50049950554810合约7223740现货145144144145焦炭焦煤螺焦比01合约134147149442日照港2800280027702600焦炭现货价格10合约153152152492唐山到厂价2900290028002600准一级铁矿石吕梁出厂价2660266025602360PB粉829823807750J01合约3012301629472806日青京曹四港最超特粉680672661614J05合约2757272326522579低价卡粉920910900835J09合约2645263025872435普氏62美金指数--110509965J0129256120基差日照港现I01合约839840827758J05284318356247货I05合约836828805726J09396411422391I09合约810800777691J01-J05255294295227I0150433744J05-J091129366145基差I0553546076中硫煤2350235023502100PB粉焦煤现货价格I09798287111沙河驿蒙52355235523552200主焦I0143343552港口提澳煤2540254025402490基差I0546465784澳洲中挥发硬焦CFR中国278278274266超特粉I09737485119JM01合约2506245923632203I01--7979JM05合约1928189918421691基差I05--102111JM09合约1833181017571599普氏指数I09--129146JM01-151-104-8-3期现价差关注品种主力合JM05428457514510唐山212437-3沙河驿蒙5约基差JM09523545598601I01-I053122332期现价差港口澳煤JM013581177287港提I05-I0927282835期现价差澳洲中挥JM01-221-166-10140发硬焦现货307310312315JM01-JM05578561522513焦矿比01合约359359356370JM05-JM099589859205合约330329330355现货119119118124主港铁矿成交万吨83909386焦炭焦煤比01合约120143144153中间价美元兑人民币6954669825698617133905合约137139140144铁矿进口即期利润-14-14-13-4蒙煤通关量-859802857黑色商品日报丨2022-12-28玻璃纯碱沙河安全1575154915491635FG01-163328121玻璃现货石家庄玉晶1510151014901550基差FG05-119-67-5979FG01合约1526147714621429FG09-176-127-12948FG05合约1629157715491471FG01-FG05-103-100-87-42FG09合约1686163716191502FG05-FG09-57-60-70-31华北重碱低端2800280028002800SA01-139-117-134-30纯碱现货沙河重碱低端2720272027202680基差SA05-1032-4252SA01合约2859283728542710SA09356386364677SA05合约2730268827242428SA01-SA05129149130282SA09合约2364233423562003SA05-SA09366354368425数据来源WindMysteel富宝资讯隆众华泰期货研究院图1全国建材每日成交周均丨单位万吨图2全国建材每日成交5日移均丨单位万吨20182019202020212022201820192020202120224035353030252520201515101055001591317212529333741454953121416181101121141161181201221241数据来源Mysteel华泰期货研究院数据来源Mysteel华泰期货研究院图3主要港口铁矿每日成交周均丨单位万吨图4主要港口铁矿成交5日移均丨单位万吨20182019202020212022201820192020202120223002502502002001501501001005050001591317212529333741454953121416181101121141161181201221241数据来源Mysteel华泰期货研究院数据来源Mysteel华泰期货研究院黑色商品日报丨2022-12-28图5蒙煤通关量周均丨单位万吨图6蒙煤通关量5日移均丨单位万吨2018201920202021202220182019202020212022160016001400140012001200100010008008006006004004002002000015913172125293337414549531316191121151181211241271301331361数据来源汾渭数据华泰期货研究院数据来源汾渭数据华泰期货研究院图7147家钢厂废钢到货周均丨单位万吨图8147家钢厂废钢到货5日移均丨单位万吨2018201920202021202220182019202020212022606050504040303020201010001591317212529333741454953121416181101121141161181201221241数据来源富宝资讯华泰期货研究院数据来源富宝资讯华泰期货研究院图9上海螺纹与主力合约基差丨单位元吨图10上海热卷与主力合约基差丨单位元吨201820192020202120222018201920202021202214006001200500100040080060030040020020010000200400100600200121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院黑色商品日报丨2022-12-28图11青岛港PB粉与主力合约基差丨单位元吨图12青岛港金布巴与主力合约基差丨单位元吨20182019202020212022201820192020202120226005004505004004003503003002502002001501001005000121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图13日照港准一级焦与主力基差丨单位元吨图14沙河驿蒙5焦煤与主力基差丨单位元吨2018201920202021202220182019202020212022120012001000100080080060060040040020020000200200121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图15山西厂库中硫煤主力合约基差丨单位元吨图16玻璃主力合约基差丨单位元吨20182019202020212022201820192020202120221200800100060080040060040020020000200200400400121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院黑色商品日报丨2022-12-28图17环渤海港煤炭库存合计丨单位万吨图18纯碱主力合约基差丨单位元吨201820192020202120222018201920202021202232001000800280060024004002002000016002004001200600121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图19唐山生铁即时成本丨单位元吨图20江苏生铁即时成本丨单位元吨201820192020202120222018201920202021202245004500400040003500350030003000250025002000200015001500121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院图21螺纹华北唐山即时毛利润丨单位元吨图22螺纹华东江苏即时毛利润丨单位元吨201820192020202120222018201920202021202214001400120012001000100080080060060040040020020000200200400400121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院黑色商品日报丨2022-12-28图23螺纹盘面近月利润丨单位元吨图24螺纹盘面远月毛利润丨单位元吨201820192020202120222018201920202021202214001400120012001000100080080060060040040020020000200200400400121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院图25热卷华北唐山即时毛利润丨单位元吨图26热卷华东江苏即时毛利润丨单位元吨201820192020202120222018201920202021202214001400120012001000100080080060060040040020020000200200400400121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院图27热卷盘面近月利润丨单位元吨图28热卷盘面远月利润丨单位元吨20182019202020212022201820192020202120221800200016001800140016001200140012001000100080080060060040040020020000200200400400121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院黑色商品日报丨2022-12-28免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom