核心观点
　　近期，公司和子公司持续中标信创和数据要素相关大单，不断打磨信创核心产品，验证核心竞争力。
　　中标最高人民法院国产化项目，验证信创和数据要素领域优势
　　2022年12月23日，最高人民法院发布《法治信息化工程（最高人民法院建设部分）主体建设采购项目》中标公告。太极股份以3.78亿元中标，该项目采购产品包括数据知识服务子系统2041.7万元、最高人民法院办案（民事）系统升级27万元、服务器、存储器以及各式设备等，所有采购产品的产地均要求国产。
　　我们认为，首先，本次项目是纯国产化大单，项目中标验证了党政信创的持续落地以及公司在信创领域的市场竞争力。其次，最高人民法院作为中华人民共和国最高审判机关，项目中标也验证了公司在我国数据要素领域的领先地位。公司作为数字政府的“国家队”，近年来承担了国家政务服务平台和国家“互联网+监管”系统两大国家级主要平台的建设任务，并同步建设了财政部、司法部、卫健委等部委级平台和北京、天津、河南、陕西、海南、新疆、西藏等省市平台。未来，公司将显著受益于数据要素相关政策的持续落地。
　　人大金仓积极拥抱开源，丰富产品矩阵，将持续助力信创落地
　　2022年11月，人大金仓KingbaseES与开源社区Apache ShardingSphere完成了产品适配工作，推出基于KES的分布式数据库解决方案，进一步丰富了人大金仓在分布式数据库方面的能力。根据墨天轮报告，人大金仓已与Opengauss展开合作。我们认为，人大金仓积极拥抱开源，面向云、分布式等新领域，持续加大创新投入，丰富产品矩阵，将持续助力信创产业规划落地。2022Q4，人大金仓已中标中国石油、中国海油、浦发银行、山西银行、北京农商行、华安证券、中泰证券等客户关键数字化项目。
　　截至目前，人大金仓数据库产品及解决方案已经成功应用于人民银行、中国银行、国家开发银行、中国农业银行、浦发银行、中信银行、华夏银行、证监会、银保监会、太平保险、中国人民财产保险、新华人寿保险、上海证券交易所、北京证券交易所等百余家金融行业用户，用户类型涵盖银行、保险、证券、农商行/农信社、城商行、金融科技、清算机构等，服务金融信创试点机构已超过100家。
　　慧点科技中石化信创项目顺利验收，持续树立行业信创标杆案例
　　2022年12月，慧点科技建设的中石化新一代协同办公系统项目顺利验收，该项目实现中石化全集团25个总部部门、165个直属单位、4500个三级单位、3万余个四级以下机构的全覆盖，延伸至六级机构（炼化企业部署3级至车间、销售企业部署4级至加油站、油田企业部署6级至管理站，实现了“纵向到底、横向到边”的项目建设整体目标。该项目系统注册用户超30万，日均活跃用户17万，完全的全栈信创适配。
　　慧点科技已积累了中国石化、中电科等多家央企信创OA落地经验，领跑信创OA市场。为第一批城商行试点银行开发的信创协同办公系统，更被央行誉为：“最有信创意识、信创效果最好，是学习的典范”。12月，慧点科技中标签约华录集团、秦皇岛银行、新城控股等客户订单。未来，随着行业信创的大范围启动，公司信创项目经验有望被广大范围的复制推广。
　　投资建议
　　我们维持盈利预测不变：预计公司2022-2024年营收分别为121.36/142.91/169.28亿元，EPS分别为0.78/1.00/1.35元，2022年12月26日收盘价28.25元，对应PE分别为36.35/28.14/20.85倍，维持“买入”评级。
　　风险提示1）中美关系不确定风险；2）宏观经济下行导致制造企业IT预算下降；3）行业竞争加剧；4）信创进程低于预期。

研究报告全文：仅供机构投资者使用证券研究报告公司点评报告TableDate2022年12月27日TableTitle信创和数据要素领域优势持续验证太极股份TableTitle2002368评级TableDataInfo买入股票代码002368上次评级买入52周最高价最低价33891535目标价格总市值亿16375最新收盘价2825自由流通市值亿16263自由流通股数百万57569核心观点TableSummary近期公司和子公司持续中标信创和数据要素相关大单不断打磨信创核心产品验证核心竞争力中标最高人民法院国产化项目验证信创和数据要素领域优势2022年12月23日最高人民法院发布法治信息化工程最高人民法院建设部分主体建设采购项目中标公告太极股份以378亿元中标该项目采购产品包括数据知识服务子系统20417万元最高人民法院办案民事系统升级27万元服务器存储器以及各式设备等所有采购产品的产地均要求国产我们认为首先本次项目是纯国产化大单项目中标验证了党政信创的持续落地以及公司在信创领域的市场竞争力其次最高人民法院作为中华人民共和国最高审判机关项目中标也验证了公司在我国数据要素领域的领先地位公司作为数字政府的国家队近年来承担了国家政务服务平台和国家互联网监管系统两大国家级主要平台的建设任务并同步建设了财政部司法部卫健委等部委级平台和北京天138458津河南陕西海南新疆西藏等省市平台未来公司将显著受益于数据要素相关政策的持续落地人大金仓积极拥抱开源丰富产品矩阵将持续助力信创落地2022年11月人大金仓KingbaseES与开源社区ApacheShardingSphere完成了产品适配工作推出基于KES的分布式数据库解决方案进一步丰富了人大金仓在分布式数据库方面的能力根据墨天轮报告人大金仓已与Opengauss展开合作我们认为人大金仓积极拥抱开源面向云分布式等新领域持续加大创新投入丰富产品矩阵将持续助力信创产业规划落地2022Q4人大金仓已中标中国石油中国海油浦发银行山西银行北京农商行华安证券中泰证券等客户关键数字化项目截至目前人大金仓数据库产品及解决方案已经成功应用于人民银行中国银行国家开发银行中国农业银行浦发银行中信银行华夏银行证监会银保监会太平保险中国人民财产保险新华人寿保险上海证券交易所北京证券交易所等百余家金融行业用户用户类型涵盖银行保险证券农商行农信社城商行金融科技清算机构等服务金融信创试点机构已超过100家慧点科技中石化信创项目顺利验收持续树立行业信创标杆案例2022年12月慧点科技建设的中石化新一代协同办公系统项目顺利验收该项目实现中石化全集团25个总部部门165个直属单位4500个三级单位3万余个四级以下机构的全覆盖延伸至六级机构炼化企业部署3级至车间销售企业部署4级至加油站油田企业部署6级至管理站实现了纵向到底横向到边的项目建设整体目标该项目系统注册用户超30万日均活跃用户17万完全的全栈信创适配慧点科技已积累了中国石化中电科等多家央企信创OA落地经验领跑信创OA市场为第一批城商行试点银行开发的信创协同办公系统更被央行誉为最有信创意识信创效果最好是学习的典范12月慧点科技中标签约华录集团秦皇岛银行新城控股等客户订单未来随着行业信创的大范围启动公司信创项目经验有望被广大范围的复制推广投资建议请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告公司点评报告我们维持盈利预测不变预计公司2022-2024年营收分别为121361429116928亿元EPS分别为078100135元2022年12月26日收盘价2825元对应PE分别为363528142085倍维持买入评级风险提示1中美关系不确定风险2宏观经济下行导致制造企业IT预算下降3行业竞争加剧4信创进程低于预期盈利预测与估值财务摘要Tableprofit2020A2021A2022E2023E2024E营业收入百万元853310505121361429116928YoY208231155178184归母净利润百万元369373451582785YoY9912208292350毛利率227203209227234每股收益元064064078100135ROE105101112126145市盈率44334389363528142085资料来源Wind华西证券研究所分析师刘泽晶TableAuthor分析师刘熹邮箱liuzj1hx168comcn邮箱liuxi1hx168comcnSACNOS1120520020002SACNOS1120522110001联系电话联系电话请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2证券研究报告公司点评报告财务报表和主要财务比率利润表百万元TableFinance2021A2022E2023E2024E现金流量表百万元2021A2022E2023E2024E营业总收入10505121361429116928净利润394462600815YoY231155178184折旧和摊销236223244244营业成本837396041104712972营运资金变动-140136-482153营业税金及附加35475562经营活动现金流7398213631210销售费用254346374445资本开支-325-348-390-369管理费用73192612251358投资-4-82-88-85财务费用103000投资活动现金流-329-429-479-452研发费用56984711091415股权募资12000资产减值损失-11000债务募资190000投资收益30-11筹资活动现金流-13-11200营业利润419499640872现金净流量397280-116758营业外收支0000主要财务指标2021A2022E2023E2024E利润总额420498640872成长能力所得税26364057营业收入增长率231155178184净利润394462600815净利润增长率12208292350归属于母公司净利润373451582785盈利能力YoY12208292350毛利率203209227234每股收益064078100135净利润率36374146资产负债表百万元2021A2022E2023E2024E总资产收益率ROA22272736货币资金2899317930633821净资产收益率ROE101112126145预付款项461593645779偿债能力存货3831271352043864流动比率114117114119其他流动资产6648652590749307速动比率071076068077流动资产合计13838130111798617771现金比率024029019026长期股权投资281352429502资产负债率770740775737固定资产1157115711431126经营效率无形资产87496110621155总资产周转率069072075078非流动资产合计3268347437083918每股指标元资产合计17106164852169521689每股收益064078100135短期借款731731731731每股净资产638696797932应付账款及票据6707531791457466每股经营现金流128142063209其他流动负债4659507758596717每股股利019000000000流动负债合计12096111251573514914估值分析长期借款120120120120PE4389363528142085其他长期负债952952952952PB432383334286非流动负债合计1072107210721072负债合计13168121971680715986股本580580580580少数股东权益240252270299股东权益合计3939428848885703负债和股东权益合计17106164852169521689资料来源公司公告华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3证券研究报告公司点评报告分析师与研究助理简介TableAuthorInfo刘泽晶2014-2015年新财富计算机行业团队第三第五名水晶球第三名10年证券从业经验刘熹计算机行业分析师上海交通大学硕士曾任职于新时代证券浙商证券分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求客观公正结论不受任何第三方的授意影响特此声明评级说明投资公司评级标准说明评级买入分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15以报告发布日后的6个增持分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在515之间月内公司股价相对上证中性分析师预测在此期间股价相对上证指数在-55之间指数的涨跌幅为基准减持分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数515之间卖出分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15行业评级标准以报告发布日后的6个推荐分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10月内行业指数的涨跌幅中性分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-1010之间为基准回避分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10华西证券研究所地址北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址httpwwwhx168comcnhxzqhxindexhtml请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4证券研究报告公司点评报告华西证券免责声明华西证券股份有限公司以下简称本公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司签约客户使用本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料但本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载资料意见以及推测仅于本报告发布当日的判断且这种判断受到研究方法研究依据等多方面的制约在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及预测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者需自行关注相应更新或修改在任何情况下本报告仅提供给签约客户参考使用任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在任何情况下本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标财务状况或需求不能作为客户进行客户买卖认购证券或者其他金融工具的保证或邀请在任何情况下本公司本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为与本公司本公司员工及其他关联方无关本公司建立起信息隔离墙制度跨墙制度来规范管理跨部门跨关联机构之间的信息流动务请投资者注意在法律许可的前提下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的前提下本公司的董事高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容如需引用刊发或转载本报告需注明出处为华西证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明5