事件：
　　公司于2022年12月23日收盘后发布《关于自愿披露项目中标的公告》。
　　点评：
　　中标5050.58万元大单，助力客户打造漏损治理全国先进模式
　　2022年12月23日，公司收到浙江嘉宇工程管理有限公司发送的中标通知书，公司中标“嘉兴市区分质供水工程—现状供水管网改造提升项目管道硬件监测及运维监控管理提升改造项目（漏损控制专项）”，中标金额5050.5840万元，招标人为浙江嘉源环境集团股份有限公司。在全国新基建、国家共同富裕先行示范区、省数字化改革、水务行业信息化加速融合的背景下，浙江嘉源环境集团股份有限公司将全力打造最优质供水城市，力争打造漏损治理全国先进模式，成为行业“水厂运营和漏损治理”双标杆企业。
　　嘉兴主城区产销差率将控制在先进水平，公司业绩有望快速增长
　　本项目包含完整的硬件体系建设、软件体系建设以及漏损控制服务，将按照“漏控服务是根本+硬件数据是基础+软件系统是工具”的模式，以嘉兴市主城区控漏为重点，从存量资产管理、控漏体系建设、专业队伍培养等方面着手，打造共创、共享、共赢的合作体系，项目验收时实现嘉兴主城区产销差率控制在先进水平内的目标。项目签订正式合同并顺利实施后，将进一步提高公司的业务承接能力，为后续项目的开拓提供更多的经验，并将对公司未来经营业绩带来积极影响。
　　政策助力公共供水管网漏损治理，公司业务有望快速开拓
　　2022年1月，住房和城乡建设部办公厅、国家发展改革委办公厅印发的《关于加强公共供水管网漏损控制的通知》明确：构建精准、高效、安全、长效的供水管网漏损控制模式，到2025年全国城市公共供水管网漏损率力争控制在9%以内。同年2月，两部委再次联合下发《关于组织开展公共供水管网漏损治理试点建设的通知》，至2025年在不超过50个城市（县城）建成区开展公共供水管网漏损治理试点。公司作为提供水务行业漏损治理服务的专业企业，将协助浙江嘉源环境集团股份有限公司实现整体产销差率的下降，建立从降漏到控漏再到稳漏的良性工作机制，将嘉兴打造成漏损治理全国先进模式，为公共供水管网漏损治理试点打造样板案例。该项目有利于公司快速开拓漏损控制相关业务和继续加强行业影响力。
　　盈利预测与投资建议
　　公司致力于运用新一代信息技术提升水务行业信息化、智能化水平，保障国家水安全。考虑到前三季度的经营情况，调整公司2022-2024年的营业收入预测至6.46、8.74、11.68亿元，调整归母净利润预测至1.16、1.62、2.21亿元，EPS为1.08、1.51、2.96元/股，对应PE为24.02、17.25、12.64倍。目前，公司业务处于快速成长期，上市以来PE主要运行在20-70倍之间，给予公司2023年25倍的目标PE，对应的目标价为37.75元。维持“买入”评级。
　　风险提示
　　新冠肺炎疫情反复风险；市场竞争加剧风险；技术迭代风险；应收账款发生坏账损失的风险；税收优惠政策变动的风险；收入呈季节性波动的风险。
　　

研究报告全文：TableMain公司研究信息技术软件与服务证券研究报告和达科技688296公司点评报告2022年12月27日TableInvestTableTitle中标五千万元大单打造漏损治理标杆买入维持和达科技688296SH事件点评当前价Table目标价TargetPrice2603元3775元TableSummary事件目标期限个月6公司于2022年12月23日收盘后发布关于自愿披露项目中标的公告基本数据TableBase点评52周最高最低价元50801865中标505058万元大单助力客户打造漏损治理全国先进模式A股流通股百万股58702022年12月23日公司收到浙江嘉宇工程管理有限公司发送的中标通知A股总股本百万股10739书公司中标嘉兴市区分质供水工程现状供水管网改造提升项目管道流通市值百万元152783硬件监测及运维监控管理提升改造项目漏损控制专项中标金额总市值百万元27954450505840万元招标人为浙江嘉源环境集团股份有限公司在全国新基过去一年股价走势TablePicQuote建国家共同富裕先行示范区省数字化改革水务行业信息化加速融合的2背景下浙江嘉源环境集团股份有限公司将全力打造最优质供水城市力争打造漏损治理全国先进模式成为行业水厂运营和漏损治理双标杆企业-14嘉兴主城区产销差率将控制在先进水平公司业绩有望快速增长-30本项目包含完整的硬件体系建设软件体系建设以及漏损控制服务将按照-46漏控服务是根本硬件数据是基础软件系统是工具的模式以嘉兴市-62主城区控漏为重点从存量资产管理控漏体系建设专业队伍培养等方面12273286279261226和达科技沪深300着手打造共创共享共赢的合作体系项目验收时实现嘉兴主城区产销资料来源Wind差率控制在先进水平内的目标项目签订正式合同并顺利实施后将进一步相关研究报告TableDocReport提高公司的业务承接能力为后续项目的开拓提供更多的经验并将对公司未来经营业绩带来积极影响国元证券公司研究-和达科技688296SH2022年半政策助力公共供水管网漏损治理公司业务有望快速开拓年度报告点评业绩实现稳健增长核心能力持续提升2022年1月住房和城乡建设部办公厅国家发展改革委办公厅印发的关20220828于加强公共供水管网漏损控制的通知明确构建精准高效安全长效国元证券公司研究-和达科技688296SH2021年年的供水管网漏损控制模式到2025年全国城市公共供水管网漏损率力争控度报告点评水务信息化高景气研发驱动快速成长制在9以内同年2月两部委再次联合下发关于组织开展公共供水管20220414网漏损治理试点建设的通知至2025年在不超过50个城市县城建成区开展公共供水管网漏损治理试点公司作为提供水务行业漏损治理服务的专业企业将协助浙江嘉源环境集团股份有限公司实现整体产销差率的报告作者TableAuthor下降建立从降漏到控漏再到稳漏的良性工作机制将嘉兴打造成漏损治理分析师耿军军全国先进模式为公共供水管网漏损治理试点打造样板案例该项目有利于执业证书编号S0020519070002公司快速开拓漏损控制相关业务和继续加强行业影响力电话021-51097188-1856盈利预测与投资建议邮箱gengjunjungyzqcomcn公司致力于运用新一代信息技术提升水务行业信息化智能化水平保障国家水安全考虑到前三季度的经营情况调整公司2022-2024年的营业收联系人常雨婷入预测至6468741168亿元调整归母净利润预测至116162邮箱changyutinggyzqcomcn221亿元EPS为108151296元股对应PE为240217251264倍目前公司业务处于快速成长期上市以来PE主要运行在20-70倍之间给予公司2023年25倍的目标PE对应的目标价为3775元维持买入评级风险提示新冠肺炎疫情反复风险市场竞争加剧风险技术迭代风险应收账款发生坏账损失的风险税收优惠政策变动的风险收入呈季节性波动的风险请务必阅读正文之后的免责条款部分14附表盈利预测TableFinance财务数据和估值202020212022E2023E2024E营业收入百万元36336507286464687385116778收入同比54333961274335183364归母净利润百万元756910022116361620322121归母净利润同比140983241161039253653ROE21821386143917101947每股收益元最新摊薄070093108151206市盈率PE36932789240217251264资料来源Wind国元证券研究所图1和达科技上市以来PE-Band资料来源Wind国元证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分24财务预测表TableFinanceDetail资产负债表单位百万元利润表单位百万元会计年度202020212022E2023E2024E会计年度202020212022E2023E2024E流动资产485828475096793117478145011营业收入36336507286464687385116778现金2291646190492015541864965营业成本1890628010357884854965139应收账款1458124973305193945450284营业税金及附加3225106408561133其他应收款9001094136418262417营业费用340748895922797010603预付账款10231515201127723798管理费用27822931349747106271存货64208490108121460819561研发费用389363327574889510285其他流动资产27412488288533983986财务费用-263-537-458-504-583非流动资产579110447990689817851资产减值损失-071-141-068-066-063长期投资147368376391404公允价值变动收益000000000000000固定资产577595267829592318投资净收益130-015127124121无形资产13801323135214951762营业利润853311026127371762724290其他非流动资产36888162550141363367营业外收入007002009011015资产总计5437395197106699126458152862营业外支出006045054009013流动负债1634920532238132949336754利润总额853410982126921762924292短期借款000000000000000所得税71584692512461926应付账款57519046108441470119678净利润781910137117671638222366其他流动负债1059811486129691479217076少数股东损益250115131180245非流动负债252014389559811007归属母公司净利润756910022116361620322121长期借款1600000000000000EBITDA873310975131271854925451其他非流动负债92014389559811007EPS元094093108151206负债合计1887021970247683047437761少数股东权益820935106612451491主要财务比率股本805410739107391073910739会计年度202020212022E2023E2024E资本公积1316638019380193801938019成长能力留存收益1356623588322174609364973营业收入54333961274335183364归属母公司股东权益34683722938086694739113610营业利润143852921155238393780负债和股东权益5437395197106699126458152862归属母公司净利润140983241161039253653获利能力现金流量表单位百万元毛利率47974478446444444422会计年度202020212022E2023E2024E净利率20831976180018541894经营活动现金流52424456717856612885ROE21821386143917101947净利润781910137117671638222366ROIC43403509333438074262折旧摊销46348784814271744偿债能力财务费用-263-537-458-504-583资产负债率34702308232124102470投资损失-130015-127-124-121净负债比率848173000000000营运资金变动-3311-11393-4818-8688-10624流动比率297413406398395其他经营现金流6651737-495073102速动比率258371361349341投资活动现金流1277-2521-705-516-664营运能力资本支出27692597121147163总资产周转率077068064075084长期投资000245065020019应收账款周转率274235224250260其他投资现金流4046321-520-349-482应付账款周转率393379360380379筹资活动现金流175925525-3000-1833-2674每股指标元短期借款000000000000000每股收益最新摊薄070093108151206长期借款1600-1600000000000每股经营现金流最新摊薄049004063080120普通股增加0072685000000000每股净资产最新摊薄3236737538821058资本公积增加19424853000000000估值比率其他筹资现金流-042-413-3000-1833-2674PE36932789240217251264现金净增加额827823449301162179547PB806387346295246EVEBITDA2664212017721254914请务必阅读正文之后的免责条款部分34