策略摘要
　　线性期货低开震荡，现货市场交投气氛偏弱，贸易商报盘部分小幅回落，终端用户询盘积极性一般，刚需拿货为主。库存方面，本周两油石化库存较上周有所下降，煤化工库存上升，社会库存下降，下游原材料库存下降，整体来说，下游受疫情影响开工和订单都有大幅下滑。需求方面，近期地膜需求逐步启动，工厂开工小幅提升，下游接货意向不高，多根据订单随采随用。从供应端来看，近期行业开工负荷环比小幅提升，但计划外停车装置有所增多，预计短期供应压力不明显。线性期货弱势震荡下行，现货市场交投清淡，商家报价部分小幅回落，终端用户询盘积极性一般，维持少量刚需采购为主，建议日内短线交易或者观望。
　　核心观点
　　■市场分析
　　库存方面，石化库存62万吨，较上一工作日+6万吨。和近两年情况接近，且库存处近三年正常区间，目前看供应在减少，低于预期，则中游累库不及预期，边际改善。
　　基差方面，LL华北基差在+150元/吨，PP华东基差在+70元/吨，基差增大。
　　生产利润及国内开工方面。PP生产利润原油制处于亏损状态，LL油头法和PDH制PP生产利润为正，没有很大增幅，这种情况将促进厂家进一步生产增加供应。
　　非标价差及非标生产比例方面。HD注塑-LL价差没有明显变化，出现了边际改善，开工率没有明显大幅变化。留意原油制HD是否兑现大幅降负，若出现则HD供应边际改善，LL产能也会被分流，改善LL供应面。PP低融共聚-PP拉丝价差略微缩小，开工率没有明显变化。
　　进出口方面。由于美金快速补跌，PE和PP进口窗口已经打开，存在供应进口的压力。
　　■策略
　　（1）单边：震荡下行，建议日内短线交易或者观望
　　（2）跨期：暂观望。
　　■风险
　　原油价格波动，下游补库持续性，汇率贬值导致的进口窗口上移，俄乌冲突恶化

研究报告全文：期货研究报告聚烯烃日报2022-12-27低低位库存震强基差荡聚下烯烃低行位震荡整体交投偏弱策略摘要研究院能源化工组研究员线性期货低开震荡现货市场交投气氛偏弱贸易商报盘部分小幅回落终端用户询潘翔盘积极性一般刚需拿货为主库存方面本周两油石化库存较上周有所下降煤化0755-82767160工库存上升社会库存下降下游原材料库存下降整体来说下游受疫情影响开工panxianghtfccom和订单都有大幅下滑需求方面近期地膜需求逐步启动工厂开工小幅提升下游从业资格号F3023104接货意向不高多根据订单随采随用从供应端来看近期行业开工负荷环比小幅提投资咨询号Z0013188升但计划外停车装置有所增多预计短期供应压力不明显线性期货弱势震荡下行梁宗泰现货市场交投清淡商家报价部分小幅回落终端用户询盘积极性一般维持少量刚020-83901031需采购为主建议日内短线交易或者观望liangzongtaihtfccom从业资格号F3056198核心观点投资咨询号Z0015616市场分析陈莉020-83901030库存方面石化库存62万吨较上一工作日6万吨和近两年情况接近且库存处clhtfccom近三年正常区间目前看供应在减少低于预期则中游累库不及预期边际改善从业资格号F0233775基差方面LL华北基差在150元吨PP华东基差在70元吨基差增大投资咨询号Z0000421生产利润及国内开工方面PP生产利润原油制处于亏损状态LL油头法和PDH制PP康远宁生产利润为正没有很大增幅这种情况将促进厂家进一步生产增加供应0755-23991175kangyuanninghtfccom非标价差及非标生产比例方面HD注塑-LL价差没有明显变化出现了边际改善开从业资格号F3049404工率没有明显大幅变化留意原油制HD是否兑现大幅降负若出现则HD供应边际改投资咨询号Z0015842善LL产能也会被分流改善LL供应面PP低融共聚-PP拉丝价差略微缩小开工率联系人没有明显变化裴紫叶进出口方面由于美金快速补跌PE和PP进口窗口已经打开存在供应进口的压力15801022486peiziyehtfccom策略从业资格号F031004461单边震荡下行建议日内短线交易或者观望投资咨询业务资格证监许可20111289号2跨期暂观望风险原油价格波动下游补库持续性汇率贬值导致的进口窗口上移俄乌冲突恶化请仔细阅读本报告最后一页的免责声明聚烯烃日报丨20221227目录策略摘要1聚烯烃日度表格4聚烯烃基差结构6聚烯烃生产利润及开工率7聚烯烃非标价差及开工占比8聚烯烃进出口利润10聚烯烃下游开工及下游利润11聚烯烃库存12图表表1PE产业链日度表格丨单位元吨4表2PP产业链日度表格丨单位元吨5图1LL主力合约走势基差跨期单位元吨6图2PP主力合约走势基差跨期单位元吨6图3LL生产利润原油制单位元吨7图4PE开工率单位7图5PP生产利润原油制单位元吨7图6PP生产利润PDH制单位元吨7图7PP开工率单位7图8HD注塑-LL华东单位元吨8图9LD-LL价差华东单位元吨8图10LL开工占比单位8图11HD开工占比单位8图12LD开工占比单位8图13PP低融共聚-拉丝华东单位元吨8图14拉丝开工占比单位9图15均聚注塑开工占比单位9图16共聚注塑开工占比单位9图17纤维开工占比单位9图18LL进口利润单位元吨10图19LL美湾FOB-中国CFR单位美元吨10图20PP进口利润单位元吨10图21PP出口利润单位美元吨10图22PP均聚注塑美湾FOB-CFR中国单位元吨10图23PP均聚注塑CFR东南亚-CFR中国单位美元吨10图24PE下游农膜开工率单位11图25PE下游包装膜开工率单位11图26PE下游缠绕膜-LL-2300单位元吨11请仔细阅读本报告最后一页的免责声明213聚烯烃日报丨20221227图27PP下游BOPP开工率单位11图28PP下游BOPP毛利单位元吨11图29PP下游塑编开工率单位11图30石化库存单位万吨12请仔细阅读本报告最后一页的免责声明313聚烯烃日报丨20221227聚烯烃日度表格表1PE产业链日度表格丨单位元吨变动2022-12-262022-12-23石化库存万吨66256LL014580447999LL055980157956LL094180067965LL1-LL5-142943LL5-LL9189-9LL9-LL1-4-38-34LL华北-主力合约基差-54150204LL华东-主力合约基差-59235294LL华南-主力合约基差-59385444brent主力美元桶25684558199LLDPE生产利润原油制-17375248LLDPE华北581658160LLDPE华东082508250LLDPE华南084008400HDPE注塑华东079007900HDPE低压膜华东082258225HDPE中空华东081008100LDPE华东087508750LL华东-华北-58590LL华南-华东0150150HD注塑-LL华东0-350-350HD薄膜-LL华东0-25-25HD中空-LL华东0-150-150LD-LL华东0500500LL美金成本元吨-1781328149LL华东进口盈亏元吨17118101LL中国CFR美元吨0961961华东缠绕膜元吨01050010500缠绕膜-LL-2300价差元吨-53540回料EVA一级造粒莒县066006600LL-回料不带票5925921资料来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明413聚烯烃日报丨20221227表2PP产业链日度表格丨单位元吨变动12月26日12月23日石化库存万吨66256PP017377137640PP056976877618PP095776857628PP1-PP542622PP5-PP9122-10PP9-PP1-16-28-12PP华东-主力合约基差387032PP华北-主力合约基差-69113182PP华南-主力合约基差-69163232brent主力美元桶25684558199PP生产利润原油制-75-573-498丙烷CFR华东美元吨8617609PP生产利润PDH制42575533PP华东拉丝10777577650PP华北拉丝076507650PP华南拉丝078507850PP华东低融共聚5079507900PP华东均聚注塑5078007750PP拉丝华南-华东-10793200PP拉丝华东-华北1071070PP均聚注塑-拉丝华东-5743100PP低融共聚-拉丝华东-57193250PP均聚注塑CFR中国美元吨0910910PP拉丝进口成本元吨-1277057716PP拉丝进口盈亏元吨11952-66pp拉丝出口盈亏美元吨-15-85-70山东粉料元吨-5075707620山东丙烯元吨-5072007250华北PP拉丝-山东粉料元吨508030山东粉料生产利润元吨0-330-330华东BOPP厚光膜元吨-10095009600BOPP厚光膜毛利元吨-207593800回料白透明聚丙优质颗粒宿迁064506450PP拉丝-回料不带票99699601请仔细阅读本报告最后一页的免责声明513聚烯烃日报丨20221227聚烯烃基差结构图1LL主力合约走势基差跨期单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院图2PP主力合约走势基差跨期单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明613聚烯烃日报丨20221227聚烯烃生产利润及开工率图3LL生产利润原油制单位元吨图4PE开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图5PP生产利润原油制单位元吨图6PP生产利润PDH制单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图7PP开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明713聚烯烃日报丨20221227聚烯烃非标价差及开工占比图8HD注塑-LL华东单位元吨图9LD-LL价差华东单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图10LL开工占比单位图11HD开工占比单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图12LD开工占比单位图13PP低融共聚-拉丝华东单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明813聚烯烃日报丨20221227图14拉丝开工占比单位图15均聚注塑开工占比单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图16共聚注塑开工占比单位图17纤维开工占比单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明913聚烯烃日报丨20221227聚烯烃进出口利润图18LL进口利润单位元吨图19LL美湾FOB-中国CFR单位美元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图20PP进口利润单位元吨图21PP出口利润单位美元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图22PP均聚注塑美湾FOB-CFR中国单位元吨图23PP均聚注塑CFR东南亚-CFR中国单位美元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1013聚烯烃日报丨20221227聚烯烃下游开工及下游利润图24PE下游农膜开工率单位图25PE下游包装膜开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图26PE下游缠绕膜-LL-2300单位元吨图27PP下游BOPP开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图28PP下游BOPP毛利单位元吨图29PP下游塑编开工率单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1113聚烯烃日报丨20221227聚烯烃库存图30石化库存单位万吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1213聚烯烃日报丨20221227免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom