研究报告全文：2022年12月26日申万期货品种策略日报-国债申银万国期货研究所唐广华从业资格号F3010997投资咨询号Z0011162tangghsywgqhcomcn021-50586292TS2303TS2306TF2303TF2306T2303T2306昨日收盘价10084010061010113010068010025599660前日收盘价10082510059510101010055510027599655涨跌0015001501200125-00200005涨跌幅001001012012-002001持仓量41352276889487464915032511338期货成交量3852812738829761458823124市场持仓量增减1506-4-186536-433-2跨期价差023004500595昨值02300450005950前值02300455006200点评上周五国债期货价格涨跌不一持仓量变化不大活跃CTD券IRR19624185461098311884088340816上周五各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位不点评存在套利机会短期市场利率SHIBOR隔SHIBOR7天DR001DR007GC001GC007昨值058501687008045195132949043360前值078301579009499201312075024770涨跌bp-198108-1454-6188741859上周五短期市场利率涨跌不一SHIBOR7天利率上行点评108bpDR007利率下行618bpGC007利率上行1859bp现货中国关键期限国债收益率变市场1Y2Y5Y7Y10Y30Y化昨日收益率226233263282284321前日收益率227237264282285323涨跌bp-178-459-137-014-126-142收益率利差10-210-55-2昨值bp514421303014前值bp481121192692上周五各关键期限国债收益率普遍下行10Y期国债收益点评率下行126bp至284长短期10-2国债收益率利差为5144bp海外关键期限国债收益率变美国2Y美国10Y德国2Y德国10Y日本2Y日本10Y化昨日收益率46637524623900020431前日收益率464367240232-00090517海外涨跌bp2080607011-86市场内外利差bp-2333-909-13345223252411上周五美国10Y国债收益率上行8bp德国10Y国债收益率点评上行7bp日本10Y国债收益率下行86bp1央行公告称为维护年末流动性平稳12月23日以利率招标方式开展20亿元7天期和2030亿元14天期逆回购操作中标利率分别为20215Wind数据显示当日410亿元逆回购到期因此当日净投放1640亿元当周净投放7040亿元本周央行公开市场将有390亿元逆回购到期其中周一至周五分别到期90亿元50亿元190亿元40亿元20亿元2中国财富管理50人论坛12月23日-25日举行2022年会多位嘉宾出席并发言财政部原部长楼继伟认为明年经济预期增长目标应设在5以上赤字率需提高到3以上财政部原副部长朱光耀指出明年中国经济一定能好转并迅速回到5-6增长水平证监会原主席肖钢表宏观示要推动数字经济发展支持数字经济企业走出去银保监会原副主席王兆星认为金融业消息要加快自身变革大力支持科技变革产业变革能源变革3国家发改委原副主任宁吉喆指出可以预期随着中央经济工作会议确定各项政策措施贯彻落实明年我国将迎来实体经济数字经济绿色经济发展新浪潮助推我国经济回升向上4银保监会学习贯彻中央经济工作会议精神抓紧研究谋划2023年银行业保险业服务实体经济一系列监管政策措施银保监会要求恢复和扩大消费营造良好金融环境着力保障重点领域信贷资金需求全力支持房地产市场平稳发展支持保险资金持续加大资本市场投资力度1上周五年底资金宽松提振买盘国债期货全线收涨银行间主要利率债收益率普遍下行中短券表现更佳收益率下行4-6bp左右长券收益率则下行约2bp临近年末央行全力投放以稳定流动性隔夜回购利率创新低非银跨年资金价格也走低行业2上周五美债收益率涨跌不一3月期美债收益率涨032个基点报432742年期美债收益信息率涨44个基点报43343年期美债收益率涨45个基点报40945年期美债收益率涨48个基点报386310年期美债收益率涨65个基点报375230年期美债收益率跌0个基点报2161小幅上涨10年期国债收益率下行05bp至287临近年末央行加大公开市场操作当日净投放1550亿元Shibor短端品种涨跌不一资金面保持平稳中央经济工作会议指出明年要坚持稳字当头稳中求进继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策国常会部署深入抓评论好稳经济一揽子政策措施落地见效推动经济巩固回稳基础保持运行在合理区间11月消费及策投资工业生产和社融数据均不及预期主要受复杂严峻的国际环境和国内疫情多发广发等略因素影响宽信用继续受阻美国第三季度实际GDP年化季环比终值升32大幅上修欧洲央行表示预计一段时间内将以50个基点的速度提高利率海外债券收益率普遍上行短期在疫情散发的情况下对期债价格有所支撑不过随着市场恐慌情绪缓解和宽信用政策不断生效预计国债期货价格上行空间有限操作上建议暂时观望免责声明本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价投资者据此做出的免责任何投资决策与本公司无关声明本报告所涵括的信息仅供交流研讨投资者应合理合法使用本报告所提供的信息建议不得用于未经允许的其他任何用途如因投资者将本报告所提供的信息建议用于非法目的所产生的一切经济法律责任均与本公司无关本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为申银万国期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改