利多：
　　1、印尼总统上周表示，将从2023年6月起禁止本国铝土矿出口，消息公布之后，铝价小幅提振。目前我国铝土矿供应整体偏紧，出口国政策变化对我国铝土矿供应有较大影响。
　　2、疫情对运输效率的影响仍存，主流消费地到货仍然偏低，电解铝社会库存保持小幅去库状态。对铝现货价格有所支撑。原料端随着氧化铝价格小幅反弹，成本端支撑明显。
　　利空：
　　1、美国第三季度实际GDP年化季率终值录得3.2%，高于预期的2.90%。美国第三季度实际个人消费支出季率终值录得2.3%，高于预期的1.7%。美国经济表现强劲，加剧了市场对美联储将坚持激进紧缩路线的担忧。
　　2、需求端仍然偏弱，下游大型加工企业开工率进一步下滑。一方面年底新增订单数据下滑，企业按需采购为主，囤货意愿不强。另一方面，随着感染高峰临近，工厂到岗率及货物运输效率均出现一定回落，消费整体偏弱。
　　小结：美国经济表现仍具韧性，劳动力市场依然紧张，加剧了市场对于美联储坚持紧缩路线的担忧。高利率背景下海外需求面临进一步下滑的威胁。国内在疫情防控政策调整后，不得不面对即将到来的感染高峰，这使得多数企业存在到岗率下滑的风险。而今年过节较早也使得部分企业考虑提前放假，双重压力下需求进一步走弱概率较大。因此近期无论是印尼宣布禁止出口铝土矿，还是贵州减产规模扩大，对铝价的提振相对有限，供应端的变化并非当前的交易主线，需求何时触底才是市场关注的重点。只有当需求的底部确认之后，市场才会再次关心供应端的变化情况。
　　操作策略：
　　宏观情绪回落，基本面供需两弱。预计01合约下周波动区间18300-18800元/吨，操作上建议前空继续持有。
　　

研究报告全文：CHINAFUTURESRESEARCH铝tablemain周度报告2022年12月25金融衍生品跟踪报告模板日宏观情绪回落铝价震荡偏弱铝周度报告摘要利多1印尼总统上周表示将从2023年6月起禁止本国铝土tableinvest矿出口消息公布之后铝价小幅提振目前我国铝土矿供应整体偏紧出口国政策变化对我国铝土矿供应有较大影响作者姓名王贤伟2疫情对运输效率的影响仍存主流消费地到货仍然偏邮箱wangxianweicsccomcn低电解铝社会库存保持小幅去库状态对铝现货价格有所支电话023-81157343撑原料端随着氧化铝价格小幅反弹成本端支撑明显期货投资咨询资格号Z0015983利空1美国第三季度实际GDP年化季率终值录得32高于发布日期2022年12月25日预期的290美国第三季度实际个人消费支出季率终值录得23高于预期的17美国经济表现强劲加剧了市场对美联储将坚持激进紧缩路线的担忧2需求端仍然偏弱下游大型加工企业开工率进一步下滑一方面年底新增订单数据下滑企业按需采购为主囤货意愿不强另一方面随着感染高峰临近工厂到岗率及货物运输效率均出现一定回落消费整体偏弱小结美国经济表现仍具韧性劳动力市场依然紧张加剧了市场对于美联储坚持紧缩路线的担忧高利率背景下海外需求面临进一步下滑的威胁国内在疫情防控政策调整后不得不面对即将到来的感染高峰这使得多数企业存在到岗率下滑的风险而今年过节较早也使得部分企业考虑提前放假双重压力下需求进一步走弱概率较大因此近期无论是印尼宣布禁止出口铝土矿还是贵州减产规模扩大对铝价的提振相对有限供应端的变化并非当前的交易主线需求何时触底才是市场关注的重点只有当需求的底部确认之后市场才会再次关心供应端的变化情况操作策略宏观情绪回落基本面供需两弱预计01合约下周波动区间18300-18800元吨操作上建议前空继续持有HTTPWWWCFC108COM请参阅最后一页的重要声明tablepage铝周度报告铝周度报告研究目录一行情综述3二价格影响因素分析3三结论与操作建议6请参阅最后一页的重要声明1tablepage铝周度报告铝周度报告研究图表目录图1LME铝库存吨5图2上期所铝库存吨5图3LME铝升贴水0-3美元吨5图4国内铝升贴水元吨5图5LME3个月铝价格5图6国内铝主力合约价格与持仓5图7沪铝2301合约价格走势6请参阅最后一页的重要声明2tablepage铝周度报告铝周度报告研究一行情综述上周沪铝走势震荡偏弱价格重心小幅下移周初电解铝社会库存停止去库现货市场情绪偏弱铝价录得较大跌幅周中随着铝价的回调市场采购情绪略有改善但整体按需采购为主铝价窄幅震荡临近周末美国公布部分11月经济数据整体表现喜忧参半美元指数小幅回落铝价小幅反弹目前01合约报收18690元吨二价格影响因素分析1国际宏观美国数据偏强美元指数低位反弹美国经济表现强劲加剧了市场对美联储将坚持激进紧缩路线的担忧美国第三季度实际GDP年化季率终值录得32高于预期的290美国第三季度实际个人消费支出季率终值录得23高于预期的17亚特兰大联储GDPNow模型预计美国第四季度GDP为37此前预计为27美国劳动力市场仍然紧张美国至12月17日当周初请失业金人数录得216万人低于预期的222万人美国11月关键通胀数据符合预期美国第三季度核心PCE物价指数年化季率终值录得47高于预期的460美国12月一年消费者通货膨胀率预期67创下一年多来的最低水平美国12月谘商会消费者信心指数录得1083为2022年4月以来新高美国11月成屋销售总数年化录得409万户为2020年5月以来新低表明高利率和高房价持续制约购房者负担能力美国第三季度经常帐录得-2171亿美元为2021年第二季度以来最小逆差日本央行调整其收益率曲线控制政策日本央行10月会议纪要显示成员们同意必须维持目前宽松政策以稳定可持续地达到物价目标委员们认为目前没有必要立即改变货币政策数据显示日本11月核心CPI同比升37创40年新高预期升37前值升36日本政府保持12月份整体经济前景不变称经济将温和复苏日本央行宣布计划外债券购买操作12月22日起将购买1000亿日元3-5年期国债购买1000亿日元5-10年期国债日本每日新闻公布舆论调查结果显示岸田内阁支持率为25创下新低不支持率达到69创下新高日本政府将2023财年经济增速预测上调至157月份预测为112023财年总体CPI预测维持在17不变欧元区12月消费者信心指数初值为-222预期-22前值-239欧元区10月季调后经常帐逆差402亿欧元为今年2月以来最小逆差前值逆差81亿欧元德国11月PPI环比降39预期降25前值降420同比升282预期升306前值升345德国12月IFO商业景气指数从上月的864点升至886点好于市场预期分项指标中除建筑业指数环比微降外制造业服务业和贸易指数均环比上升法国11月PPI同比升215前值升247环比升12前从降01修正为降02英国经济萎缩幅度超过预期英国第三季度GDP终值同比增19预期增24初值增24环比终值降03预期降02初值降02三季度英国家庭实际可支配收入下降05为连续第四个季度负增长2国内宏观前10月装备制造业利润明显回升工业企业利润行业结构不断优化商务部23日发布数据显示2022年1至11月我国对外非金融类直接投资68786亿元人民币同比增请参阅最后一页的重要声明3tablepage铝周度报告铝周度报告研究长74折合10266亿美元同比增长36数据显示1至11月我国对外非金融类直接投资中流向租赁和商务服务业3437亿美元同比增长143流向制造业批发和零售业建筑业等领域的投资均呈增长态势对一带一路沿线国家非金融类直接投资1916亿美元同比增长65占同期总额的1871至11月我国对外承包工程完成营业额89339亿元人民币同比增长43折合13333亿美元同比增长06新签合同额131097亿元人民币同比增长06折合19566亿美元同比下降3对一带一路沿线国家承包工程完成营业额7195亿美元新签合同额9819亿美元分别占总额的54和502国家统计局近日发布数据显示1至10月装备制造业利润同比增长32增速较1至9月加快26个百分点连续6个月回升10月当月装备制造业利润同比增长259实现快速增长装备制造业利润明显回升的同时工业企业利润行业结构不断优化1至10月装备制造业利润占规上工业的比重为322较1至2月提高71个百分点装备制造业全部8个大类行业利润均较1至9月改善分行业看1至10月电气机械行业受新能源产业带动利润大幅增长290增速加快37个百分点铁路船舶航空航天运输设备行业利润增长137增速加快42个百分点随着促进汽车消费政策持续显效汽车销售保持较快增长带动行业利润增长0812月24日国家统计局发布2022年12月中旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示2022年12月中旬与12月上旬相比23种产品价格上涨25种下降2种持平其中生猪外三元本期价格环比下降173液化天然气LNG环比上涨1553库存情况电解铝库存周度下降07万吨据上海有色统计12月22日国内电解铝社会库存475万吨较上周四库存小幅下降07万吨较11月底库存下降4万吨较去年同期库存下降415万吨12月份部分下游棒厂陆续开始进入假期状态铝锭量增加但是铝锭增量有延迟效应另一方面目前多个仓库反馈工作人员大多感染新冠处于居家休息状态铝锭入库迟缓或也将影响部分入库量的补充4持仓情况持仓量小幅下降截至12月23日上期所铝总持仓368513手较上周371900降低3387手本周铝价震荡偏弱总持仓量小幅下降多空均有减仓请参阅最后一页的重要声明4tablepage铝周度报告铝周度报告研究5相关图表图1LME铝库存吨图2上期所铝库存吨120欧洲亚洲北美洲上海期货库存3010025802060154010205002021-11-172022-03-172022-07-172022-11-172021-11-162022-03-162022-07-162022-11-16数据来源Wind中信建投期货数据来源Wind中信建投期货图3LME铝升贴水0-3美元吨图4国内铝升贴水元吨6000LME铝升贴水0-3美元吨300上海物贸铝升贴水元吨20030001000000-100-3000-200-300-60002021-11-172022-03-172022-07-172022-11-17-4002021-11-152022-03-152022-07-152022-11-15数据来源Wind中信建投期货数据来源Wind中信建投期货图5LME3个月铝价格图6国内铝主力合约价格与持仓330026000期货收盘价活跃合约铝期货持仓量铝70000031002400065000029002200060000027002000055000025001800050000023001600045000021001400040000019001200035000017001000030000015002021-092021-122022-032022-062020-092020-122021-032021-062021-09数据来源Wind中信建投期货数据来源Wind中信建投期货请参阅最后一页的重要声明5tablepage铝周度报告铝周度报告研究图7沪铝2301合约价格走势数据来源博易云软件中信建投期货三结论与操作建议美国经济表现仍具韧性劳动力市场依然紧张加剧了市场对于美联储坚持紧缩路线的担忧高利率背景下海外需求面临进一步下滑的威胁国内在疫情防控政策调整后不得不面对即将到来的感染高峰这使得多数企业存在到岗率下滑的风险而今年过节较早也使得部分企业考虑提前放假双重压力下需求进一步走弱概率较大因此近期无论是印尼宣布禁止出口铝土矿还是贵州减产规模扩大对铝价的提振相对有限供应端的变化并非当前的交易主线需求何时触底才是市场关注的重点只有当需求的底部确认之后市场才会再次关心供应端的变化情况宏观情绪回落基本面供需两弱预计01合约下周波动区间18300-18800元吨操作上建议前空继续持有请参阅最后一页的重要声明6tablepage铝周度报告铝周度报告研究联系我们上海浦东分公司地址中国上海自由贸易试验区浦东南路528号2202室中信建投期货总部电话021-68597013重庆市渝中区中山三路131号希尔顿商务中心27楼30楼四川分公司电话023-86769605地址成都市武侯区科华北路62号力宝大厦南楼180118021803室上海分公司电话028-62818710地址中国上海自由贸易试验区浦电路490号世纪大道1589号8楼10-11单元重庆分公司电话021-58301589地址重庆市渝中区中山三路107号上站大楼平街名义层11-A4-A6济南分公司电话023-61361140地址济南市历下区泺源大街150号中信广场A座六层611613室海南分公司电话0531-85180636地址海南省海口市龙华区滨海大道77号中环国际广场10层1002号湖南分公司电话0898-68538536地址长沙市岳麓区观沙岭街道茶子山东路112号滨江金融中心C座21272128室北京朝阳门北大街营业部电话0731-82681681地址北京市东城区朝阳门北大街6号首创大厦207室大连分公司电话010-85282866地址大连市沙河口区会展路129号大连国际金融中心A座大连期货大厦2901号房间南昌营业部电话0411-84806336地址江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道998号绿地中央广场A1办公楼-河南分公司3404室地址郑州市未来路69号未来大厦220522111910房未来公寓130615061806电话0791-82082702房广州东风中路营业部电话0371-65612397地址广州市越秀区东风中路410号第16层自编1605C1605B1606房河北分公司电话020-28325286地址廊坊市广阳区吉祥小区20-11号门市一至三层20-1-12号门市第三层漳州营业部电话0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