【市场分析】
　　国债期货策略模型今日指数为0.29，中短期方向看多。央行21日继续公开市场大规模操作，合计净投放1580亿元，14天逆回购规模与昨日持平，7日逆回购规模重回百亿元级别，充分释放了资金面流动性的压力的同时，为国债期货市场带来了新一轮的上行驱动力。目前国债市场在央行合理保守的干预手段下进行稳定且有效的修复。但是需要关注近期市场对于消息面因素落地速度过快，因此需警惕国债期货价格将在迅速消化这波利好因素之后出现快速调整，年底前预计维持震荡走强行情。
　　12月21日，国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.16%，5年期主力合约涨0.12%，2年期主力合约涨0.05%。早盘小幅低开后震荡上行，午后维持高位震荡，波动较平稳，多空博弈情绪稳定。市场方面，三大指数缩量集体收跌，截至收盘，沪指跌0.17%，深证成指跌0.34%，创业板指跌0.31%，沪深两市全天成交额5747亿元。资金方面，Shibor涨跌互现，银行间资金流动性短端出现大幅下跌，资金面流动性处于宽松。隔夜shibor报0.9210%，下跌24.50个基点；7天shibor报1.6870%，下跌12.00个基点；14天shibor报2.2880%，上涨25.20个基点；1月shibor报2.2460%，上涨2.40个基点；3月shibor报2.3840%，上涨2.30个基点。

研究报告全文：期货研究金融衍2022年12月22日生品研期债修复政策频出债市回春究王笑投资咨询从业资格号Z0013736wangxiao019787gtjascom国市场分析债期国债期货策略模型今日指数为029中短期方向看多央行21日继续公开市场大规模操作合计净投货放1580亿元14天逆回购规模与昨日持平7日逆回购规模重回百亿元级别充分释放了资金面流动性的晨压力的同时为国债期货市场带来了新一轮的上行驱动力目前国债市场在央行合理保守的干预手段下进报行稳定且有效的修复但是需要关注近期市场对于消息面因素落地速度过快因此需警惕国债期货价格将在迅速消化这波利好因素之后出现快速调整年底前预计维持震荡走强行情12月21日国债期货全线收涨10年期主力合约涨0165年期主力合约涨0122年期主力合约涨005早盘小幅低开后震荡上行午后维持高位震荡波动较平稳多空博弈情绪稳定市场方面三大指数缩量集体收跌截至收盘沪指跌017深证成指跌034创业板指跌031沪深两市全天成交额5747亿元资金方面Shibor涨跌互现银行间资金流动性短端出现大幅下跌资金面流动性处于宽松隔夜shibor报09210下跌2450个基点7天shibor报16870下跌1200个基点14天shibor报22880上涨2520个基点1月shibor报22460上涨240个基点3月shibor报23840上涨230个基点正文上一交易日国债市场表1上一交易日国债期货市场品种主力合约开盘价最高价最低价收盘价涨跌振幅成交持仓2年期TS23031007601008451007401008250050010442681398465年期TF230310087010102010078510099501200233447709112510年期T2303100035100310999601002750160035058482150758资料来源Wind国泰君安期货研究2年期活跃CTD券为210012IBIRR为1965年期活跃CTD券为220007IBIRR为13510年期活跃CTD券为200006IBIRR为003目前R007约20974现券方面国债收益率曲线下移000-145BP2Y5Y和10Y期国债活跃券收益率分别下移000BP145BP和126BP至240266和286信用债收益率曲线涨跌不一评级为AAA的中短期票据到期收益率6M和3Y期分别下移174BP和194BP至280和3411Y和5Y期分别上行122BP和004BP至301和361货币市场方面12月21日银行间质押式回购市场共成交17亿元减少936其中隔夜收于060较前一交易日下跌60bp7天收于170较前一交易日下跌5bp中期方面14天收于245较前一交易日上涨11bp长期方面1个月收于300较前一交易日上涨15bp请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究图1银行间质押回购利率3503002502001501000500001日7日14日21日1月当日前一交易日资料来源Wind国泰君安期货研究图2国债期货主力合约IRR走势2502001501000500000502022-07-042022-08-042022-09-042022-10-042022-11-042022-12-04100150200250TS主力合约IRRTF主力合约IRRT主力合约IRR资料来源Wind国泰君安期货研究市场观察请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究12月21日央行公开市场开展190亿元7天期和1410亿元14天期逆回购操作中标利率分别为20215因有20亿元逆回购到期当日实现净投放1580亿元12月21日三大指数缩量集体收跌截至收盘沪指跌017深证成指跌034创业板指跌031沪深两市全天成交额5747亿元两市超3500只个股下跌北向资金全天净买入1874亿元其中沪股通净买入1604亿元深股通净买入270亿元请务必阅读正文之后的免责条款部分3期货研究本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考本内容难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者请勿阅读订阅或接收任何相关信息本内容不构成具体业务或产品的推介亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险不应凭借本内容进行具体操作分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的期货标的的价格可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为国泰君安期货研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改国泰君安期货产业服务研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038635传真021-33038762国泰君安期货金融衍生品研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038982传真021-33038937国泰君安期货客户服务电话95521请务必阅读正文之后的免责条款部分1