策略摘要
　　此前日本央行宣布将10年期国债收益率上限提高了一倍。使得金融市场出现较大动荡，一系列的反应说明市场当下对未来存展望存在较大不确定性，在这样的背景下，昨日贵金属价格继续走高。目前就操作而言，仍建议以逢低做多为主。
　　核心观点
　　■贵金属市场分析
　　宏观面
　　昨日经济数据方面相对稀疏，而此前日本央行的一项意外政策调整推动日元兑美元急升4%；金价维持在1800美元的关键水平之上，美国加息放缓的预期提供了支撑。不过昨日美元的小幅回升暂时对于贵金属价格的持续走高形成一定抑制。然而当下市场更多的还是将关注点放在未来的经济展望之上。随着加息的持续，未来欧美主要经济体经济增长是否会受到相对较大的冲击则是存在很高的不确定性。故此就操作而言，依然建议以逢低配置贵金属资产为主。
　　基本面
　　上个交易日（12月20日）上金所黄金成交量为9,598千克，较前一交易日上涨10.32%。白银成交量为363,042千克，较前一交易日下降28.45%。上期所黄金库存为3,474千克，较前一交易日下降285千克。白银库存则是较前一交易日上涨14,396千克至2,008,214千克。
　　最新公布的黄金SPDRETF持仓为913.88吨，较前一交易日上涨1.74吨。而白银SLVETF持仓为14,598.35吨，较前一交易日上涨20.04吨。
　　昨日（12月20日），沪深300指数较前一交易日下降1.65%，电子元件板块则是较前一交易日下降0.22%。光伏板块则是较前一日上涨0.18%。
　　策略
　　黄金：谨慎看多
　　白银：谨慎看多
　　套利：暂缓
　　金银比价：暂缓
　　期权：暂缓
　　风险
　　美元以及美债收益率持续走高

研究报告全文：期货研究报告贵金属日报2022-12-22经济展望难言乐观贵金属仍具配置价值研究院新能源有色组策略摘要研究员陈思捷此前日本央行宣布将10年期国债收益率上限提高了一倍使得金融市场出现较大动荡一系列的反应说明市场当下对未来存展望存在较大不确定性在这样的背景下021-60827968昨日贵金属价格继续走高目前就操作而言仍建议以逢低做多为主chensijiehtfccom从业资格号F3080232核心观点投资咨询号Z0016047师橙贵金属市场分析021-60828513宏观面shichenghtfccom昨日经济数据方面相对稀疏而此前日本央行的一项意外政策调整推动日元兑美元急从业资格号F3046665升4金价维持在1800美元的关键水平之上美国加息放缓的预期提供了支撑不投资咨询号Z0014806过昨日美元的小幅回升暂时对于贵金属价格的持续走高形成一定抑制然而当下市场付志文更多的还是将关注点放在未来的经济展望之上随着加息的持续未来欧美主要经济020-83901026体经济增长是否会受到相对较大的冲击则是存在很高的不确定性故此就操作而言fuzhiwenhtfccom依然建议以逢低配置贵金属资产为主从业资格号F3013713投资咨询号Z0014433基本面联系人上个交易日12月20日上金所黄金成交量为9598千克较前一交易日上涨穆浅若1032白银成交量为363042千克较前一交易日下降2845上期所黄金库存为021-608279693474千克较前一交易日下降285千克白银库存则是较前一交易日上涨14396千muqianruohtfccom克至2008214千克从业资格号F03087416最新公布的黄金SPDRETF持仓为91388吨较前一交易日上涨174吨而白银SLVETF持仓为1459835吨较前一交易日上涨2004吨投资咨询业务资格证监许可20111289号昨日12月20日沪深300指数较前一交易日下降165电子元件板块则是较前一交易日下降022光伏板块则是较前一日上涨018策略黄金谨慎看多白银谨慎看多套利暂缓金银比价暂缓期权暂缓请仔细阅读本报告最后一页的免责声明贵金属日报丨20221222风险美元以及美债收益率持续走高请仔细阅读本报告最后一页的免责声明贵金属日报丨20221222目录策略摘要1核心观点1宏观面5重要宏观数据及事件概述5近期机构观点5美债收益率与利差监控6上期所金银持仓与成交量变化情况6贵金属ETF持仓跟踪7贵金属套利跟踪7基本面9上海黄金交易所Td市场监控9金银库存情况监测10相关下游行业市场表现概述10今日重要数据展望11图表图1美国10年期国债收益率丨单位6图210-2年期利差丨单位6图3上期所黄金成交量丨单位千手7图4上期所白银成交量丨单位千手7图5黄金ETF持仓量丨单位吨7图6白银ETF持仓量丨单位吨7图7国内黄金期现价差丨单位元克8图8国内白银期现价差丨单位元千克8图9黄金内外盘比价丨单位倍8图10白银内外盘比价丨单位倍8图11内盘金银比价丨单位倍9图12外盘金银比价丨单位倍9图13黄金TD成交量与交收量丨单位千克9图14白银TD成交量与交收量丨单位千克9图15上期所黄金库存丨单位千克10图16上期所白银库存丨单位千克10图17WIND电子元件行业指数丨单位点10图18申万光伏行业指数丨单位点10表1隔夜主要货币兑及全球市场隔夜表现汇总5表2递延费交收方向9请仔细阅读本报告最后一页的免责声明312贵金属日报丨20221222表3日内重要经济数据11请仔细阅读本报告最后一页的免责声明412贵金属日报丨20221222宏观面重要宏观数据及事件概述昨日经济数据方面相对稀疏而此前日本央行的一项意外政策调整推动日元兑美元急升4金价维持在1800美元的关键水平之上美国加息放缓的预期提供了支撑不过昨日美元的小幅回升暂时对于贵金属价格的持续走高形成一定抑制然而当下市场更多的还是将关注点放在未来的经济展望之上随着加息的持续未来欧美主要经济体经济增长是否会受到相对较大的冲击则是存在很高的不确定性故此就操作而言依然建议以逢低配置贵金属资产为主表1隔夜主要货币兑及全球市场隔夜表现汇总品种昨收涨跌美元指数10424026欧元美元10607-014英镑美元12083-082美元日元13240053纳斯达克1070937154标普500387844149道琼斯3337648160原油7842287资料来源博易大师华泰期货研究院近期机构观点摩根士丹利美元强势或导致危机标普500还会跌13摩根士丹利首席策略师MichaelWilson表示美元近期的上涨正在为包括股票在内的风险资产制造一种站不住脚的局面并且美元的这种强势曾在过去导致某种金融或经济危机虽然很难预测这样的事件但发生这种事件的条件已经具备他指的是2008年全球金融危机2012年欧美主权债务危机和2000年科技股泡沫破裂数据显示今年以来美元指数上涨了19而标普500指数下跌了近23标普500指数的最终低点将在今年晚些时候或明年初到达3000-3400点水平按这一水平的中值计算意味着标普500指数仍有13的下跌空间贵金属日报丨20221222美债收益率与利差监控昨日10年期美债收益率3680较上一交易日下降1bp10年期与2年期美债收益率差为-05300较上一交易日上涨3bps图1美国10年期国债收益率丨单位图210-2年期利差丨单位美国国债收益率10年美国10年国债-2年期国债254132010-1201812212020122120221221201812212020122120221221数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院上期所金银持仓与成交量变化情况昨日12月21日Au2302合约上多头增持4840手空头则是增持1065手上个交易日沪金成交量为177706手较前一交易日上涨2714在沪银方面在Ag2302合约上多头增持3913手空头增持2930手白银上个交易日成交量为1445749手较前一交易日上涨2393贵金属日报丨20221222图3上期所黄金成交量丨单位千手图4上期所白银成交量丨单位千手期货成交量黄金期货成交量白银14006000120050001000400080030006002000400200100000201812212020122120221221201812212020122120221221数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院贵金属ETF持仓跟踪最新公布的黄金SPDRETF持仓为91388吨较前一交易日持平而白银SLVETF持仓为1454110吨较前一交易日下降5724吨图5黄金ETF持仓量丨单位吨图6白银ETF持仓量丨单位吨白银ETF持仓右Comex白银价格左期货收盘价活跃合约COMEX黄金3024000SPDR黄金ETF持有量吨21001300190025200001100170020160009001500151200070013001100500108000201812202020122020221220201812202020122020221220数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院贵金属套利跟踪期现价差昨日Au2302合约与AuTd价差目前为035元克较此前一交易日上涨034元克Ag2302与AgTd价差30元千克此前一交易日上涨15元千克内外比价上期所黄金与Comex期金活跃合约内外盘比价为629较前一交易日上涨122白银活跃合约内外盘比价为622较此前一日上涨372贵金属日报丨20221222金银比价昨日上期所金银主力合约价格比约为7623较前一交易日下降183外盘为7537较前一交易日上涨060图7国内黄金期现价差丨单位元克图8国内白银期现价差丨单位元千克黄金期现价差右上期所黄金活跃合约左白银期现价差右上期所白银收盘价左上期所白银左上金所黄金Td收盘价左Td700030045015600040010200500035051004000300003000250-52000-100201812192020121920221219201812192020121920221219数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院图9黄金内外盘比价丨单位倍图10白银内外盘比价丨单位倍黄金内外盘比价内外盘白银比价7876655201812202020122020221220201812202020122020221220数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院贵金属日报丨20221222图11内盘金银比价丨单位倍图12外盘金银比价丨单位倍内盘金银比价外盘金银比价120130120110100100908080706060201812202020122020221220201812192020121920221219数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院基本面上海黄金交易所Td市场监控上个交易日12月21日上金所黄金成交量为19192千克较前一交易日上涨9996白银成交量为793532千克较前一交易日上涨11858黄金交9988千克白银交收量为45540千克图13黄金Td成交量与交收量丨单位千克图14白银Td成交量与交收量丨单位千克上金所黄金成交量左上金所黄金交收量右上金所白银成交量左上金所白银交收量右35000060000600000001500000300000250000400004000000010000002000001500002000020000000500000100000500000000201812212020122120221221201812212020122120221221数据来源上海黄金交易所Wind同花顺华泰期货研究院数据来源上海黄金交易所Wind同花顺华泰期货研究院表2递延费交收方向品种指标2022年12月23日当周2022年12月黄金Td递延费空付多交易日占比331515白银Td递延费空付多交易日占比231215资料来源上海黄金交易所华泰期货研究所贵金属日报丨20221222金银库存情况监测昨日12月21日上期所黄金库存为3339千克较前一交易日下降135千克白银库存则是较前一交易日上涨7961千克至2016175千克图15上期所黄金库存丨单位千克图16上期所白银库存丨单位千克上期所黄金库存左上期所黄金收盘价右上期所白银库存左上期所白银收盘价右600045034000007500500065004002800000400055003000350220000045002000300160000010003500025010000002500201812212020122120221221201812212020122120221221数据来源上期所Wind同花顺华泰期货研究院数据来源上期所wind同花顺华泰期货研究院相关下游行业市场表现概述昨日12月21日沪深300指数较前一交易日上涨004电子元件板块则是较前一交易日下降130光伏板块则是较前一日下降255图17Wind电子元件行业指数丨单位点图18申万光伏行业指数丨单位点申万行业指数光伏设备沪深300Wind电子元件指数左沪深300指数右1600065001100065001200090005500500080007000450035005000350040003000250002000201812212020122120221221201812212020122120221221数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院贵金属日报丨20221222今日重要数据展望表3日内重要经济数据北京时间具体数据事件2130美国第三季度实际GDP年化季率终值2130美国第三季度核心PCE物价指数年化季率终值资料来源金十数据华泰期货研究所贵金属日报丨20221222免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公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