日内行情：
　　日本央行一方面放松YCC引发日本国债利率大涨削弱美元吸引力，另一方面加大QE力度增加流动性供给，虽然美债收益率被动上涨，伦敦贵金属特别是白银仍然大涨，均上涨到美联储12月会议前高点附近。与10月份英国政府闹剧对贵金属影响先利空后利多相反，日本央行最新举措对贵金属影响先利多后利空，因为国债利率上升对日本经济弊大于利。观察在目前技术点位上，有无新增资金推动贵金属进一步反弹，另一方面继续警惕美联储的主动预期管理对贵金属的抑制作用。
　　中线行情：
　　11月份以来，由于经济数据显示美国就业市场紧俏形势有所缓和，美国通胀压力全面缓解，共和党在中期选举过后掌控众议院将限制拜登政府的积极财政能力，美联储在12月会议上如期放缓紧缩步伐，美元指数从偏强运行转为高位盘整，美债10年期利率大幅回落，贵金属则大幅反弹。我们认为美联储放缓紧缩步伐相当于贵金属的二阶利空因素消除，但美联储将政策利率在更高水平维持更长时间意味着贵金属的一阶利空因素仍在继续强化，ETF持仓数据显示现货投资者还没有回归贵金属市场，因此我们对本轮贵金属反弹幅度持谨慎态度，警惕美联储后续主动预期管理行为对贵金属市场的抑制，伦敦黄金上方压力水平为1810美元/盎司和1833美元/盎司。由于近期人民币兑美元汇率与美元指数基本上反向运行，因此国内金银价格波动幅度相对有限。
　　

研究报告全文：行业日期宏观贵金属日报2022年12月22日宏观金融团队研究员何卓乔宏观贵金属18665641296hezqccbfuturescom期货从业资格号F3008762研究员黄雯昕宏观国债021-60635739huangwxccbfuturescom期货从业资格号F3051589研究员董彬股指外汇021-60635731dongbccbfuturescom期货从业资格号F3054198研究员王天乐期权量化021-60635568wangtlccbfuturescom期货从业资格号F03107564请阅读正文后的声明每日报告一贵金属行情及展望日内行情日本央行一方面放松YCC引发日本国债利率大涨削弱美元吸引力另一方面加大QE力度增加流动性供给虽然美债收益率被动上涨伦敦贵金属特别是白银仍然大涨均上涨到美联储12月会议前高点附近与10月份英国政府闹剧对贵金属影响先利空后利多相反日本央行最新举措对贵金属影响先利多后利空因为国债利率上升对日本经济弊大于利观察在目前技术点位上有无新增资金推动贵金属进一步反弹另一方面继续警惕美联储的主动预期管理对贵金属的抑制作用表1国内贵金属行情合约前收盘价最高价最低价收盘价涨跌幅持仓量增仓量上期金指4059241061406924099309930198413454上期银指5232544552965382286103550727655黄金TD40541409904061340915092160486-4304白银TD5206541552705342261399564846458数据来源Wind建信期货研究发展部中线行情11月份以来由于经济数据显示美国就业市场紧俏形势有所缓和美国通胀压力全面缓解共和党在中期选举过后掌控众议院将限制拜登政府的积极财政能力美联储在12月会议上如期放缓紧缩步伐美元指数从偏强运行转为高位盘整美债10年期利率大幅回落贵金属则大幅反弹我们认为美联储放缓紧缩步伐相当于贵金属的二阶利空因素消除但美联储将政策利率在更高水平维持更长时间意味着贵金属的一阶利空因素仍在继续强化ETF持仓数据显示现货投资者还没有回归贵金属市场因此我们对本轮贵金属反弹幅度持谨慎态度警惕美联储后续主动预期管理行为对贵金属市场的抑制伦敦黄金上方压力水平为1810美元盎司和1833美元盎司由于近期人民币兑美元汇率与美元指数基本上反向运行因此国内金银价格波动幅度相对有限请阅读正文后的声明-2-每日报告二贵金属市场相关图表图1上海金银期指图2上海期指对上金TD基差430上海金指上海银指R60004黄金白银100420R4105500380400500026039038045001403704000020360-103503500-2-2022-02-2021-12-2022-01-2022-03-2022-04-2022-05-2022-06-2022-07-2022-08-2022-09-2022-10-2022-11-2022-12-2022-07-2021-12-2022-01-2022-02-2022-03-2022-04-2022-05-2022-06-2022-08-2022-09-2022-10-2022-11-2022-12-20数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部图3CFTC基金净多率图4金银ETF持仓量吨04黄金白银1150SPDR黄金SLV白银R19000031100180001050021700010000116000950090015000-0185014000-02800130002018-042018-092019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-012022-062022-1121-12-2122-01-2122-02-2122-03-2122-04-2122-05-2122-06-2122-07-2122-08-2122-09-2122-10-2122-11-21数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部图5黄金白银比值图6伦敦黄金与其他品种相关性100伦敦上海15金汇金利金油金银95190058580075-0570-121-12-2022-01-2022-02-2022-03-2022-04-2022-05-2022-06-2022-07-2022-08-2022-09-2022-10-2022-11-2022-12-2021-12-2022-01-2022-02-2022-03-2022-04-2022-05-2022-06-2022-07-2022-08-2022-09-2022-10-2022-11-2022-12-20数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-3-每日报告三主要宏观事件数据1美国11月独栋房屋开工降至两年半以来的最低水平建筑许可也大幅减少较高的抵押贷款利率继续令住房市场活动受抑11月独栋房屋开工率下降41经季节调整后的年率为828万套为2020年5月以来最低11月整体建筑许可骤降112至1342万套是2020年6月以来最低2消息人士称乌克兰总统泽连斯基周三可能前往华盛顿与美国总统拜登会面并访问美国国会这将是泽连斯基自俄罗斯2月底入侵乌克兰以来首次已知的境外访问3中国国家领导人应约同德国总统施泰因迈尔通电话表示中国对在华投资的德国企业一视同仁希望德国为中国企业在德投资提供公平透明非歧视的营商环境希望坚持中欧关系不针对不依附也不受制于第三方4日本央行宣布将10年期国债收益率目标控制YCC从025扩大至05同时将2023年一季度日本国债购买规模提高到9万亿日元月请阅读正文后的声明-4-每日报告建信期货研究发展部宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726免责申明本报告谨提供给建信期货有限责任公司以下简称本公司的特定客户及其他专业人士本公司不因接收人收到本报告而视其为客户本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本公司力求报告内容的客观公正但报告中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为建信期货研究发展部且不得对本报告进行任何有悖愿意的引用删节和修改建信期货业务机构总部大宗商品业务部总部专业机构投资者事业部地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦5楼地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦6楼电话021-60635548邮编200120电话021-60636327邮编200120深圳分公司西北分公司地址深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211地址西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话0755-83382269邮编518038电话029-88455275邮编710075山东分公司浙江分公司地址济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室地址杭州市下城区新华路6号224室225室227室电话0531-81752761邮编250014电话0571-87777081邮编310003上海浦电路营业部上海杨树浦路营业部地址上海市浦电路438号1306室电梯16层F单元地址上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话021-62528592邮编200122电话021-63097527邮编200082北京营业部广州营业部地址北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室地址广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话010-83120360邮编100031电话020-38909805邮编510620福清营业部泉州营业部地址福清市音西街福清万达广场A1号楼21层21052106室地址泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话0591-8600677786005193邮编350300电话0595-24669988邮编362000郑州营业部厦门营业部地址郑州市未来大道69号未来大厦2008A地址厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话0371-65613455邮编450008电话0592-3248888邮编361000宁波营业部成都营业部地址浙江省宁波市鄞州区宝华街255号08740876室地址成都市青羊区提督街88号28层2807号2808号电话0574-83062932邮编315000电话028-86199726邮编610020建信期货联系方式地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦5楼邮编200120全国客服电话400-90-95533邮箱serviceccbfuturescom网址httpwwwccbfuturescom请阅读正文后的声明-5-