行情回顾
　　截至12月16日，本周国际原糖周内上涨2.45%，主要受宏观因素影响，美国12月CPI数据低于预期，美联储按照预期50%加息，投资避险偏好减弱，市场氛围转好。本周郑糖期货主力合约周内上涨1.40%，受疫情防控放松措施利好影响，并在原糖的带动下，3月合约自上周五创下涨幅新纪录后，本周涨幅有所减缓，本周五商品市场普跌，郑糖日盘开盘急速拉跌，结束五连阳，重新回落重要整数关口之下。

研究报告全文：新湖农产白糖周报20221218一行情回顾截至12月16日本周国际原糖周内上涨245主要受宏观因素影响美国12月CPI数据低于预期美联储按照预期50加息投资避险偏好减弱市场氛围转好本周郑糖期货主力合约周内上涨140受疫情防控放松措施利好影响并在原糖的带动下3月合约自上周五创下涨幅新纪录后本周涨幅有所减缓本周五商品市场普跌郑糖日盘开盘急速拉跌结束五连阳重新回落重要整数关口之下二基本面分析1国际方面11巴西截至12月16日巴西乙醇折糖价为1234美分磅原糖优势达到近6年内最高值775美分磅巴西糖厂或因此更偏向生产原糖但巴西停机在即明年三月再次开机对食糖产量的影响还需要考虑新政府上台后对乙醇生产的一系列指导关注1月1日之后相关政策的发布巴西糖业协会最新公布了11月下半月巴西双周产数据巴西中南部十一月下半月甘蔗压榨达到16227万吨同比增加3187511月下半月的甘蔗含糖量是13987同比增长了427十一月下半月巴西糖厂按照4764进行产糖产糖量达到103万吨同比增加53232乙醇总产量达到887万吨同比增加14805数据显示巴西中南部蔗区十一月下半月双周产数据远远超过预期基本消化了之前天气因素带来的减产预期影响巴西中南部地区202223榨季的甘蔗收割工作已接近尾声根据巴西甘蔗行业协会UNICA的数据截至11月底已经有175家糖厂收榨在12月中旬前预计将有另外23家糖厂收榨预计巴西中南部地区的大多数糖厂将在11月底收榨只有少数糖厂在12月仍在运营由于现阶段巴西连续降雨影响甘蔗收割和运输巴西的部分甘蔗会留到明年3月进行收割压榨中长期看截至十一月底巴西中南部甘蔗压榨量累积达到53193亿吨同比增加206累积产糖量达到3294万吨同比增加282甘蔗含糖量受前期不利天气影响还没有追上去年同期但由于甘蔗单产增加产糖量较预期有所增加已经超过上一榨季产糖总量如果12月巴西食糖产量与上一季持平加上明年3月预期至少还有80万吨的产糖量我们预计最终本季巴西食糖产量将达到3400万吨以上同比增产61长期看国际食糖供应趋于宽松12印度据印度媒体报道202223榨季预计印度包括用于生产乙醇在内的食糖总产量将超4000万吨根据印度ISMA发布的食糖双周产数据截至12月15日印度食糖本榨季累计生产821万吨食糖同比增加538在此之前由于不利天气影响机构预期印度本榨季或减产7或影响国际市场供应端但印度12月产量显示整体生产进度良好或有更多食糖可供出口印度将考虑在明年1月允许增加糖出口进出口方面印度虽然发布了低于市场预期的600万吨新季食糖出口配额但是按照以往的数据来看总出口配额有进一步增加的可能由于印度可能减产印度第二批食糖出口配额可能达不到之前ISMA预估的200-400万吨我们预计印度本年度食糖总出口量在800万吨左右印度政府将在新年1月评估食糖的总体产量及需求情况后确定是否批准第二批食糖在2023年5月31日之前出口印度在上一乙醇供应年实现10的乙醇汽油混合目标后进一步推动乙醇混合汽油生产目前预计当前乙醇供应年2022年12月至2023年11月的乙醇混合比例可能达到12按照预期202223榨季印度将生产至少3430万吨食糖其中450万吨用于生产乙醇印度政府的目标是在202324榨季将乙醇汽油混合比例提高到15如果该计划得以实施将会增加近120万吨食糖用于乙醇生产13欧盟据欧亚糖业协会近日公布的数据显示202223榨季截至12月12日欧亚经济联盟国家共生产甜菜糖539万吨比去年增长3其中俄罗斯产糖488万吨白俄罗斯产糖4345万吨哈萨克斯坦产糖2244万吨吉尔吉斯斯坦产糖5482万吨202223榨季欧亚经济联盟国家甜菜糖产量评估保持不变为680万吨至690万吨14泰国泰国由于天气影响原定于12月初的糖厂开机计划再次延迟2国内方面生产方面截至12月15日广西开榨糖厂已达69家日榨能力达57万吨预计12月底74家糖厂将全部开机生产云南开榨糖厂已达13家同比增加8家日榨能力达515万吨消费端数据显示截至12月16日广西制糖集团新糖报价区间为5600-5770元吨较上周五涨3060元吨云南制糖集团新糖报价为5590-5630元吨较上周五涨10元吨加工糖厂主流报价区间为5680-5940元吨报价较上周五涨20-50元吨尽管价格有所上涨但市场成交依旧难见起色近期国内疫情扩大较快春节备货期春节长假期间国内多数城市仍处于第一波冲击峰值期国内食糖需求预计持续偏弱进口方面根据海关总署公布数据2022年11月我国进口食糖73万吨同比增加1026万吨增幅1635202223榨季截至11月累计进口食糖12474万吨同比减少1869万吨降幅1303截至周五巴西配额内估算进口成本为5405元吨配额外估算进口成本为6898元吨环比上周分别上涨138元吨181元吨泰国配额内估算进口成本为5449元吨配额外估算进口成本7079元吨环比上周分别下跌109元吨142元吨进口成本有所下跌内外价差缩小或对后市食糖进口利好三结论观点国际方面国际原糖维持近紧远空短期看国际食糖供应紧张巴西停机在即印度预期减产国际贸易流偏紧状态的缓解速度较慢当前国际原糖关注点依旧在北半球产区印度自上月公布了新季配额后市场都在关注第二批配额是否如预期被批准但考虑到印度不稳定的天气情况降低了甘蔗单产预期印度本榨季食糖产量或下降7预计最终本榨季印度糖出口配额在800万吨左右长期看巴西中南部甘蔗主产区的大部分糖厂处于甘蔗榨季末期由于持续降雨天气甘蔗收割困难剩余未收割甘蔗将等待明年3月进行提前压榨预计一段时间内国际食糖市场供需错配问题难以解决后市需要关注各主产区产销数据变化巴西11月下半月累计产糖量达到3294万吨已经超过上一榨季产糖总量如果12月巴西食糖产量与上一季持平加上明年3月预期至少还有80万吨的产糖量我们预计最终本季巴西食糖产量将达到3400万吨以上同比增产61长期看国际食糖供应趋于宽松国内方面郑糖自身驱动偏弱周五回落至重要关口之下也显示其上升动力不足国内新糖上量在即消费端仍没有明显好转虽然疫情放松措施对糖价起到了短期提振作用吗但近期国内疫情扩大较快春节备货期春节长假期间国内多数城市仍处于第一波冲击峰值期国内食糖需求预计持续偏弱同时短期内注意套保盘介入对郑糖上方产生的压力预期郑糖短期内或承压震荡撰稿人新湖农产品组陈燕杰执业资格号F3024535投资咨询号Z0012135孙昭君执业资格号F3047243投资咨询号Z0015503电话0411-84807839审核人刘英杰撰写日期2022年12月18日免责声明本报告由新湖期货股份有限公司以下简称新湖期货投资咨询业务许可证号32090000提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其他法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于新湖期货未经新湖期货事先书面授权许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用刊发须注明出处为新湖期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本报告的信息均来源于公开资料和或调研资料所载的全部内容及观点公正但不保证其内容的准确性和完整性投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者新湖期货建议投资者独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计税务建议或担保任何内容适合投资者本报告不构成给予投资者投资咨询建议