事件概述：2022年12月19日，根据新华社消息，《中共中央国务院关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》（以下简称《意见》）发布。
　　政策首先聚焦数据产权制度，探索“三权分置”的数据产权制度框架。《意见》提出在国家数据分类分级保护制度下，推进数据分类分级确权授权使用和市场化流通交易。具体措施包括：
　　一是探索数据产权结构性分置制度，建立公共数据、企业数据、个人数据的分类分级确权授权制度；建立数据资源持有权、数据加工使用权、数据产品经营权等分置的产权运行机制，推进非公共数据按市场化方式“共同使用、共享收益”的新模式，为激活数据要素价值创造和价值实现提供基础性制度保障。
　　二是推进实施公共、企业、个人数据确权授权机制，鼓励公共数据等数据的使用。1）对各级党政机关、企事业单位依法履职或提供公共服务过程中产生的公共数据，加强汇聚共享和开放开发，推进互联互通，打破“数据孤岛”；2）推动建立企业数据、个人信息数据确权授权的机制，鼓励数据应用的同时严格遵守相关安全和保护机制，并建立健全数据要素各参与方合法权益保护制度。
　　我们认为，“三权分置”下对于产权制度的探索有助于明确数据产权，同时明确使用权等举措还有望促进对于数据交易等后续环节的发展。《意见》以解决市场主体遇到的实际问题为导向，创新数据产权观念，淡化所有权、强调使用权，核心目的是促进数据流通。
　　建立合规高效、场内外结合的数据要素流通和交易制度，交易场所、交易生态的建设将至关重要。第一，数据流通的大前提是安全，《意见》提出完善数据全流程合规与监管规则体系，通过建立准入规则等手段保障数据安全。第二，统筹构建规范高效的数据交易场所，加强顶层设计，严控交易场所数量，并促进区域性数据交易场所和行业性数据交易平台与国家级数据交易场所互联互通。未来交易场所作为数据交易的依托和基础，预计将迎来持续发展机遇。第三，培育数据要素流通和交易服务生态，主要是培育一批数据商和第三方专业服务机构，提升数据流通和交易全流程服务的能力。第四，构建数据安全合规有序跨境流通机制，开展数据交互、业务互通、监管互认、服务共享等方面国际交流合作。
　　我们认为，在数据确权之后，交易流通就至关重要，而市场、生态是实现交易的基础。此次《意见》明确“严控交易场所数量”，利好现有规模较大、规范度较大的交易场所，同时提出“培育一批数据商和第三方专业服务机构”，未来预计相关机构有望在政策的鼓励下加速发展。
　　收益与治理并重，安全问题始终是重中之重。1）收益：健全数据要素由市场评价贡献、按贡献决定报酬机制，着重保护数据要素各参与方的投入产出收益，推动数据要素收益向数据价值和使用价值的创造者合理倾斜，确保在开发挖掘数据价值各环节的投入有相应回报，强化基于数据价值创造和价值实现的激励导向。平衡兼顾数据内容采集、加工、流通、应用等不同环节相关主体之间的利益分配。同时，更好发挥政府在数据要素收益分配中的引导调节作用，促进行业更好发展。
　　2）数据安全：建立安全可控、弹性包容的数据要素治理制度，一方面加强政府监管，明确监管红线，强化分行业监管和跨行业协同监管，建立健全数据流通监管制度，制定数据流通和交易负面清单；另一方面压实企业的数据治理责任，企业不得利用数据、算法等优势和技术手段排除、限制竞争，实施不正当竞争，同时规范企业参与政府信息化建设中的政务数据安全管理。《意见》还提出充分发挥社会力量多方参与的协同治理作用，鼓励行业协会等社会力量积极参与数据要素市场建设，支持开展数据流通相关安全技术研发和服务。
　　我们认为，《意见》中兼顾收益与数据安全，在保障各方合理利益的基础上明确监管原则，未来相关原则有望成为构建中国特色数据产权制度体系的核心基础。
　　未来发展重点：试点尝试+制度完善有望成为未来发展的主要手段。《意见》中提出，加大统筹推进力度，强化任务落实，创新政策支持，鼓励有条件的地方和行业在制度建设、技术路径、发展模式等方面先行先试，鼓励企业创新内部数据合规管理体系，不断探索完善数据基础制度。积极鼓励试验探索，支持浙江等地区和有条件的行业、企业先行先试，发挥好自由贸易港、自由贸易试验区等高水平开放平台作用，同时稳步推进制度建设，围绕构建数据基础制度，逐步完善数据产权界定等方面不断努力，数字经济发展部际联席会议定期对数据基础制度建设情况进行评估，适时进行动态调整，推动数据基础制度不断丰富完善。
　　投资建议：我们在《英雄的黎明：计算机的“股权分置改革”》、《再谈数据资产重估的“股权分置改革”》连续两篇周报中提出：股权分置改革本质上解决了分置股权的流通问题和双轨市场问题，而这与统筹全国数据要素市场体系需要解决的数据产权、流通交易、收益分配等问题极为相似，也是《国务院关于数字经济发展情况的报告》提出的下一步任务中明

研究报告全文：计算机行业事件点评数据要素重磅政策落地行业开启发展新阶段2022年12月20日TableAuthor分析师吕伟分析师郭新宇执业证号S0100521110003执业证号S0100518120001电话021-80508288电话010-85127654邮箱lvweiyjmszqcom邮箱guoxinyumszqcom事件概述2022年12月19日根据新华社消息中共中央国务院关于推荐维持评级构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见以下简称意见发布政策首先聚焦数据产权制度探索三权分置的数据产权制度框架意见提出在国家数据分类分级保护制度下推进数据分类分级确权授权使用和市相关研究场化流通交易具体措施包括1民生计算机周报20221218再谈数据资产重估的股权分置改革-20221218一是探索数据产权结构性分置制度建立公共数据企业数据个人数据的分类2计算机行业深度报告教育新基建政策引分级确权授权制度建立数据资源持有权数据加工使用权数据产品经营权等领新周期底部反转趋势确立-20221214分置的产权运行机制推进非公共数据按市场化方式共同使用共享收益的3计算机行业年度投资策略工业软件2023新模式为激活数据要素价值创造和价值实现提供基础性制度保障年投资策略-20221214二是推进实施公共企业个人数据确权授权机制鼓励公共数据等数据的使用4计算机周报20221211英雄的黎明计算机行业的股权分置改革-202212111对各级党政机关企事业单位依法履职或提供公共服务过程中产生的公共数5计算机行业点评重视基础软件信创的据加强汇聚共享和开放开发推进互联互通打破数据孤岛2推动建立灵魂-20221206企业数据个人信息数据确权授权的机制鼓励数据应用的同时严格遵守相关安全和保护机制并建立健全数据要素各参与方合法权益保护制度我们认为三权分置下对于产权制度的探索有助于明确数据产权同时明确使用权等举措还有望促进对于数据交易等后续环节的发展意见以解决市场主体遇到的实际问题为导向创新数据产权观念淡化所有权强调使用权核心目的是促进数据流通建立合规高效场内外结合的数据要素流通和交易制度交易场所交易生态的建设将至关重要第一数据流通的大前提是安全意见提出完善数据全流程合规与监管规则体系通过建立准入规则等手段保障数据安全第二统筹构建规范高效的数据交易场所加强顶层设计严控交易场所数量并促进区域性数据交易场所和行业性数据交易平台与国家级数据交易场所互联互通未来交易场所作为数据交易的依托和基础预计将迎来持续发展机遇第三培育数据要素流通和交易服务生态主要是培育一批数据商和第三方专业服务机构提升数据流通和交易全流程服务的能力第四构建数据安全合规有序跨境流通机制开展数据交互业务互通监管互认服务共享等方面国际交流合作我们认为在数据确权之后交易流通就至关重要而市场生态是实现交易的基础此次意见明确严控交易场所数量利好现有规模较大规范度较大的交易场所同时提出培育一批数据商和第三方专业服务机构未来预计相关机构有望在政策的鼓励下加速发展本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1行业点评计算机收益与治理并重安全问题始终是重中之重1收益健全数据要素由市场评价贡献按贡献决定报酬机制着重保护数据要素各参与方的投入产出收益推动数据要素收益向数据价值和使用价值的创造者合理倾斜确保在开发挖掘数据价值各环节的投入有相应回报强化基于数据价值创造和价值实现的激励导向平衡兼顾数据内容采集加工流通应用等不同环节相关主体之间的利益分配同时更好发挥政府在数据要素收益分配中的引导调节作用促进行业更好发展2数据安全建立安全可控弹性包容的数据要素治理制度一方面加强政府监管明确监管红线强化分行业监管和跨行业协同监管建立健全数据流通监管制度制定数据流通和交易负面清单另一方面压实企业的数据治理责任企业不得利用数据算法等优势和技术手段排除限制竞争实施不正当竞争同时规范企业参与政府信息化建设中的政务数据安全管理意见还提出充分发挥社会力量多方参与的协同治理作用鼓励行业协会等社会力量积极参与数据要素市场建设支持开展数据流通相关安全技术研发和服务我们认为意见中兼顾收益与数据安全在保障各方合理利益的基础上明确监管原则未来相关原则有望成为构建中国特色数据产权制度体系的核心基础未来发展重点试点尝试制度完善有望成为未来发展的主要手段意见中提出加大统筹推进力度强化任务落实创新政策支持鼓励有条件的地方和行业在制度建设技术路径发展模式等方面先行先试鼓励企业创新内部数据合规管理体系不断探索完善数据基础制度积极鼓励试验探索支持浙江等地区和有条件的行业企业先行先试发挥好自由贸易港自由贸易试验区等高水平开放平台作用同时稳步推进制度建设围绕构建数据基础制度逐步完善数据产权界定等方面不断努力数字经济发展部际联席会议定期对数据基础制度建设情况进行评估适时进行动态调整推动数据基础制度不断丰富完善投资建议我们在英雄的黎明计算机的股权分置改革再谈数据资产重估的股权分置改革连续两篇周报中提出股权分置改革本质上解决了分置股权的流通问题和双轨市场问题而这与统筹全国数据要素市场体系需要解决的数据产权流通交易收益分配等问题极为相似也是国务院关于数字经济发展情况的报告提出的下一步任务中明确加快出台数据要素基础制度及配套政策核心方向我国数据要素市场的重估也有望就此拉开帷幕此次政策就数据产权流通交易收益分配及数据安全等方面做出重要部署并创造性地提出三权分置等产业制度框架未来数据要素产业有望加速推进建议重点关注1合规数据资产价值重估中国联通运营商数据四维图新高精度地理数据同花顺金融行为数据上海钢联卓创资讯大宗数据中远海科全球船舶地理信息数据2参与各地数据体系建设的本土政务IT龙头太极股份北京创意信息四川科大讯飞安徽电科数字与云赛智联上海博思软件易联众榕基软件福建南威软件华润德生科技广东3参股国内地方数据交易所交易中心的公司浙数文化安恒信息每日互动浙江大数据交易中心易华录郑州数据交易中心广电运通广州数据交易所东方国信广西北部湾大数据交易中心东华软件湖北华中大数据交易股份有限公司浪潮软件河南中原大数据交易中心零点有数深圳南方本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2行业点评计算机大数据交易有限公司万达信息上海数据发展科技有限责任公司华扬联众上海数据交易中心吉视传媒东北亚数据交易中心浙商证券浙江大数据交易中心4国资云太极股份深桑达浪潮云拟IPO5数据库与大数据平台工具人民网人民数保太极股份超图软件创意信息海量数据拓尔思星环科技达梦数据拟IPO6数据要素全过程安全保障吉大正元卫士通四维图新7数字人民币与人民币跨境支付广电运通新大陆信雅达高伟达优博讯8全国财政预算一体化数据体系博思软件中科江南风险提示国产化政策落地不及预期行业竞争加剧原材料紧张风险重点公司盈利预测估值与评级股价EPS元PE倍代码简称评级元2021A2022E2023E2021A2022E2023E002368太极股份2870064080098453629推荐600850电科数字1996047080091422522推荐002230科大讯飞3328067073095504635推荐300366创意信息1030-00400201751561推荐300525博思软件1842038050067483727推荐300168万达信息905006007009151129101推荐300036超图软件1809059068088312721推荐603138海量数据2147004004007537537307推荐300229拓尔思1224034045059362721推荐003029吉大正元3289078097126423426推荐002405四维图新11220050120192249459推荐000997新大陆1326068070089201915推荐301153中科江南8457144226288593729推荐300033同花顺9799356411489282420推荐300531优博讯1283047055077272317推荐资料来源Wind民生证券研究院预测注股价为2022年12月19日收盘价本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告3行业点评计算机分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师基于认真审慎的工作态度专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点结论不受任何第三方的授意影响研究人员不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿评级说明投资建议评级标准评级说明推荐相对基准指数涨幅15以上以报告发布日后的12个月内公司股价或行业谨慎推荐相对基准指数涨幅515之间公司评级指数相对同期基准指数的涨跌幅为基准其中性相对基准指数涨幅-55之间中A股以沪深300指数为基准新三板以三回避相对基准指数跌幅5以上板成指或三板做市指数为基准港股以恒生指数为基准美股以纳斯达克综合指数或标普推荐相对基准指数涨幅5以上500指数为基准行业评级中性相对基准指数涨幅-55之间回避相对基准指数跌幅5以上免责声明民生证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司境内客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告仅为参考之用并不构成对客户的投资建议不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要客户应当充分考虑自身特定状况不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断且预测方法及结果存在一定程度局限性在不同时期本公司可发出与本报告所刊载的意见预测不一致的报告但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户在法律允许的情况下本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行财务顾问咨询服务等相关服务本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事客户应充分考虑可能存在的利益冲突勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据若本公司以外的金融机构发送本报告则由该金融机构独自为此发送行为负责该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户本报告的版权仅归本公司所有未经书面许可任何机构或个人不得以任何形式任何目的进行翻版转载发表篡改或引用所有在本报告中使用的商标服务标识及标记除非另有说明均为本公司的商标服务标识及标记本公司版权所有并保留一切权利民生证券研究院上海上海市浦东新区浦明路8号财富金融广场1幢5F200120北京北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座18层100005深圳广东省深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦32层05单元518026本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告4