螺纹钢：昨日螺纹盘面大幅下跌，截止日盘螺纹2305合约收盘价格为3927元/吨，较上一交易日收盘价格下跌122元/吨，跌幅为3.01%，持仓减少5.2万手。现货市场价格明显下跌，成交回落，唐山地区钢坯价格较上周五累计下跌80元/吨至3730元/吨，杭州市场中天螺纹钢价格较上周五下跌70元/吨至3950元/吨，我的钢铁监测全国建材成交量为11.46万吨。中央经济工作会议指出要确保房地产市场平稳发展，扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作，满足行业合理融资需求，推动行业重组并购，有效防范化解优质头部房企风险。要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。预计这一轮房地产的改善路径是房贷利率下调——销售改善——房企资金改善——竣工改善——拿地改善——新开工和施工改善，在“保交楼”政策持续发力下，竣工面积有望逐渐改善，而拿地和新开工环节的修复仍需要一个相当长的过程，预计2023年房地产投资及新开工面积整体或继续下降，对螺纹需求将形成拖累。在经过前期的大涨后，宏观层面政策宽松预期已基本打足，短期螺纹盘面或转入震荡调整阶段

研究报告全文：黑色商品日报黑色商品日报2022年12月20日一研究观点品种点评观点螺纹钢昨日螺纹盘面大幅下跌截止日盘螺纹2305合约收盘价格为3927元吨较上一交易日收盘价格下跌122元吨跌幅为301持仓减少52万手现货市场价格明显下跌成交回落唐山地区钢坯价格较上周五累计下跌80元吨至3730元吨杭州市场中天螺纹钢价格较上周五下跌70元吨至3950元吨我的钢铁监测全国建材成交量为1146万吨中央经济工作会议指出要确保房地产市场平稳发展扎实做好保交楼保民生保稳定各项工作满足行业合理融资需求推动行业重组并购有效防范化解钢材优质头部房企风险要坚持房子是用来住的不是用来炒的定位推动房地产业向新发展模式平稳过渡震荡调整预计这一轮房地产的改善路径是房贷利率下调销售改善房企资金改善竣工改善拿地改善新开工和施工改善在保交楼政策持续发力下竣工面积有望逐渐改善而拿地和新开工环节的修复仍需要一个相当长的过程预计2023年房地产投资及新开工面积整体或继续下降对螺纹需求将形成拖累在经过前期的大涨后宏观层面政策宽松预期已基本打足短期螺纹盘面或转入震荡调整阶段昨日铁矿石期货主力合约i2205价格有所下跌收盘于7935元吨较前一日收盘价下跌275元吨跌幅为335减仓9078手港口现货价格方面日照港PB粉价格环比下跌23元吨至800元吨超特粉价格环比下跌18元吨至654元吨据Mysteel数据显示全球铁矿石发运总量32857万吨环比增加349万吨澳洲发运量2025万吨环比增加1754万吨巴西发运量7066万吨环比增加1295万吨铁矿石中国45港到港总量25284万吨环比增加120万吨从基本面来看供应端海外发运量港口到港量有震荡偏弱所增加需求端高炉有所复产铁水产量小幅回升疏港保持在较高水平港口库存小幅累库当前钢厂库存仍处于较低水平节前补库的预期较强但下游钢材端处于需求淡季且房地产投资新开工销售数据数据依旧降幅扩大需求受制于弱现实多空交织下预计短期价格呈现震荡偏弱走势需关注钢材的真实需求情况及钢厂补库进程昨日焦煤盘面大幅下跌截止日盘焦煤2305合约收盘价格为18555元吨较上一交易日收盘价格下跌1135元吨跌幅为576持仓增加685手现货方面昨日忻州低硫气原煤内灰4S06G70V40回收65成交均价现汇含税1480元吨吕梁低硫主焦煤A12S1G85执行价格2400元吨临汾焦煤低硫主焦煤A9S045G88执行价格2600元吨进口蒙煤方面目前甘其毛都口岸蒙5原煤报价震荡偏弱在1600元吨蒙3精煤1800元吨短期来看目前目前个别煤矿因受疫情影响产量有所缩减后期重点关注海外焦煤供应情况预计短期焦煤盘面呈现震荡偏弱走势昨日焦炭盘面大幅下跌截止日盘焦炭2305合约收盘价格为26915元吨较上一交易日收盘价格下跌158元吨跌幅为554持仓增加335手港口现货偏弱运行日照港准一级冶金焦主流现货价格2770元吨下降30元吨定州邢台山东市场焦炭价格同步提涨湿焦炭熄焦上调100元吨干熄焦上调110元吨自12月20日0时起执行钢厂高炉开工企稳区间震荡铁水表现小幅回升厂内焦炭库存多于中低位水平钢材价格周末虽有大幅回落但考虑到冬季补库需求钢厂仍积极采购原料后期需重点关注钢厂补库以及盈利状况预计短期焦炭盘面将以区间震荡为主请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES1黑色商品日报二日度数据监测请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES2黑色商品日报三图表分析31主力合约价格图1螺纹钢主力合约收盘价元吨图2热卷主力合约收盘价元吨2018年2019年2020年2018年2019年2020年750065002021年2022年2021年2022年650055005500450045003500350025002500图3铁矿石主力合约收盘价元吨图4焦炭主力合约收盘价元吨2018年2019年2020年2018年2019年2020年50002021年2022年17002021年2022年40001200300070020002001000图5焦煤主力合约收盘价元吨2018年2019年2020年48002021年2022年380028001800800资料来源wind光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES3黑色商品日报32主力合约基差图6螺纹钢基差元吨图7热卷基差元吨RB2005基差RB2105基差HC2005基差HC2105基差1500800RB2205基差RB2305基差HC2205基差HC2305基差600100040050020000050607080910111201020304050607080910111201020304-500-200图8铁矿石基差PB粉为例元吨图9焦炭基差元吨I2005基差I2105基差J2005基差J2105基差800I2205基差I2305基差J2205基差J2305基差60030004002000200100000050607080910111201020304050607080910111201020304-200-1000图10焦煤基差元吨JM2005基差JM2105基差2000JM2205基差JM2305基差150010005000050607080910111201020304-500-1000资料来源wind光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES4黑色商品日报33跨期合约价差图11螺纹钢合约价差05-10元吨图12螺纹钢合约价差01-05元吨1805-18101905-19102005-20101801-18051901-19052001-200510006002105-21102205-22102305-23102101-21052201-22052301-230540050020000101112010203040506070809101112-200-400-500图13热卷合约价差05-10元吨图14热卷合约价差01-05元吨1805-18101905-19102005-20101801-18051901-19052001-20056006002105-21102205-22102305-23102101-21052201-22052301-230540040020020000101112010203040506070809101112-200-200-400-400图15铁矿石合约价差05-09元吨图16铁矿石合约价差01-05元吨1805-18091905-19092005-20091801-18051901-19052001-20052001502105-21092205-22092305-23092101-21052201-22052301-23051501001005050005060708091011120-500910111201020304-50-100资料来源wind光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES5黑色商品日报图17焦炭合约价差05-09元吨图18焦炭合约价差01-05元吨1805-18091905-19092005-20091801-18051901-19052001-200560010002105-21092205-22092305-23092101-21052201-22052301-23054005002000005060708091011120910111201020304-200-500图19焦煤合约价差05-09元吨图20焦煤合约价差01-05元吨1805-18091905-19092005-20091801-18051901-19052001-200560010002105-21092205-22092305-23092101-21052201-22052301-23054005002000005060708091011120910111201020304-200-500-400-1000-600资料来源wind光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES6黑色商品日报34跨品种合约价差图21主力合约卷螺差元吨图22主力合约螺矿比元吨2018年2019年2020年2018年2019年2020年11006002021年2022年2021年2022年4009002000700-200500-400300-600图23主力合约螺焦比图24主力合约焦矿比2018年2019年2020年2018年2019年2020年2608002021年2022年2021年2022年210600160400110200图25主力合约煤焦比2018年2019年2020年2502021年2022年200150100资料来源wind光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES7黑色商品日报35螺纹钢利润图26螺纹主力合约盘面利润元吨图27螺纹长流程计算利润元吨2018年2019年2020年2018年2019年2020年1600020002021年2022年2021年2022年1500110001000600050010000-4000-500图28螺纹短流程计算利润元吨2018年2019年2020年15002021年2022年10005000-500-1000日日日日日日日日日日日日225688999171718月月月月月月月月月123456789月月月101112资料来源wind光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES8黑色商品日报免责声明本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性可靠性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考并不构成任何具体产品业务的推介以及相关品种的操作依据和建议投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏与本公司和作者无关请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES9