铜
　　隔夜铜价震荡走弱。宏观方面，欧美加息放缓相继落地，市场担忧欧美经济在未来一两个季度陷入衰退，看多交易有所降温；国内方面，防控政策的最大化优化，给予市场极大鼓舞，国内出台扩大内需纲要，继续维稳信心。基本面方面，12月预测制杆、黄铜棒、铜材、电线电缆企业开工率环比逐渐转弱，铜管、铜板带箔及漆包线企业开工率环比小幅回升，也说明下游需求季节性下降正走进现实。库存方面来看，昨日LME库存减少525吨至83575吨；国内社会库存下降1.24万吨至8.19万吨。欧美加息放缓相继落地，国内维稳政策不断出台但面对年初淡季，对铜价边际推动作用下降，市场交易重心正从预期转回到现实基本面，铜价或进一步走弱。

研究报告全文：有色商品日报有色商品日报2022年12月20日一研究观点品点评种隔夜铜价震荡走弱宏观方面欧美加息放缓相继落地市场担忧欧美经济在未来一两个季度陷入衰退看多交易有所降温国内方面防控政策的最大化优化给予市场极大鼓舞国内出台扩大内需纲要继续维稳信心基本面方面12月预测制杆黄铜棒铜材电线电缆企业开工率环比逐渐转弱铜管铜板带箔及漆包线企业开工率环比小幅回升也铜说明下游需求季节性下降正走进现实库存方面来看昨日LME库存减少525吨至83575吨国内社会库存下降124万吨至819万吨欧美加息放缓相继落地国内维稳政策不断出台但面对年初淡季对铜价边际推动作用下降市场交易重心正从预期转回到现实基本面铜价或进一步走弱隔夜沪铝震荡偏弱AL2301收于18570元吨跌幅048持仓增仓363手至134万手现货扩至升水120元吨佛山A00报价1710元吨对无锡A00报贴水25元吨铝棒加工费多地持稳临沂下调40元吨南昌上调30元吨铝杆铝山东加工费持稳铝合金A356ZLD102下调50-100元吨美联储加息落地基本符合市场预期国内供给端出现新消息贵州近期存在超预期减产但难抵需求回落姿态下游新增订单寥廖部分企业有提前放假情况供需双弱格局下低库存效应开始转弱支撑不再下铝价延续弱稳运行隔夜镍价震荡走弱库存方面昨日LME库存增加498吨至54360吨昨日上期所沪镍仓单减少120吨至1958吨从升贴水来看LME0-3月调期费保持贴水国内进口镍现货较Ni2301增加200元吨维系在6450元吨基本面方面不锈钢12月300系排产同比再现两位数增长产量居高不下一是当年市场氛围令企业对未来充满信心二是产能增长下也是镍扩大市场份额所需但实际最终消化在淡季下会成为较大难题下游加工情况普遍偏低下现货采购情绪持续偏弱自身推涨意愿不强欧美加息放缓落地宏观性利多推动下降国内稳增长预期继续加码但临近年尾市场或更加关注基本面走势强预期转弱现实交易之时价格存在进一步走低的意愿截至本周一12月19日SMM七地锌锭库存总量为56万吨较上周五12月16日减少01万吨较上周一12月12日增加005万吨沪锌夜盘主力跌194报23470元吨2301合约持仓减少3890手至72万手上期所注册仓单减少101吨至3288吨LME锌跌436报30250美元吨库存持平366万吨上海0锌今日对2301合约报至升水300-锌320元吨对均价升水0-10元吨广东0锌对沪锌2302合约升水650-670元吨左右粤市较沪市升水190元吨天津0锌对2212合约报升水470-500元吨附近津市较沪市升水80元吨01-02价差90元吨02-03价差55元吨内外比价至776锌基本面现实端进一步走弱预计锌将进入小累库周期后续或看到现货升水的进一步的回落沪锡夜盘主力涨031报192140元吨2301持仓减少7811手至37万手上期所注册仓单减少634吨至4905吨LME锡跌004报23400美元吨库存减少10吨至2995吨现货市场小牌对1月贴水1000元吨-平水左右云字对1月锡平水-升水500元吨附近云锡对1月升水500-1000元吨左右01-02价差-240元吨02-03价差-100元吨内外比价至821锡价或将维持区间震荡上下驱动的逻辑都不够强烈后续关注矿端紧张能否向炼厂减产传导二日度数据监测请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES1有色商品日报铜2022121920221216涨跌平水铜6600565745260价格元吨平水铜升贴水4603601001光亮废铜广东60600606000废铜元吨市场行情精废价差广东11981078120无氧铜杆8mm上海6680066700100下游元吨低氧铜杆8mm上海6600065900100冶炼加工周度粗炼TC美元吨88880LME注册注销吨8357584100-525仓单吨3022031550-1330上期所库存总库存吨周度6404178546-14505COMEX库存吨314843140381社会库存国内保税区万吨14414103LME0-3premium美元吨-168-325158其他CIF提单美元吨44044000活跃合约进口盈亏NANANA铅平均价1铅长江有色1548015510-301铅锭升贴水华东-140-17535沪铅连1-连二-155-20价格元吨含税再生精铅pb99971515015175-25含税再生铅pb9851495014975-25含税还原铅山东14150141500市场行情到厂价铅精矿济源501450014525-25铅精矿元到厂价铅精矿郴州501450014525-25吨到厂价铅精矿个旧501390013925-25到厂价铅精矿50济源9009000加工费元到厂价铅精矿50郴州9509500吨到厂价铅精矿50个旧140014000LME注册注销吨24350243500库存仓单46598430293569上期所吨库存周度5542144001114203-cashCIF提单美元吨活跃合约进口盈亏最新上期升贴水1313000元吨NA-2787资料来源同花顺WINDSMMMysteel光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES2有色商品日报铝2022121920221216涨跌无锡报价元吨1873518840-105南海报价元吨1871018740-30价格南海-无锡元吨-25-10075现货升水元吨1201200山西低品铝土矿元吨NANANA市场行山西高品铝土矿元吨NANANA情氧化铝FOB美元吨3353350原材料山东氧化铝NANANA氧化铝内-外NANANA预焙阳极NANANA6063铝90广东元吨5005000下游加工费1A60铝杆广东元吨4254250铝合金ADC12华南元吨19300193000LME注册注销吨4795254776501875仓单吨4587145995-124上期所库存总库存吨周度92373912421131社会库存电解铝万吨50050000周度氧化铝万吨340356-163-cashCIF提单美元吨活跃合约进口盈最新上期升贴水-375NA亏元吨NANA镍金川镍板状元吨223100223900-800电解镍金川镍-无锡元吨13007650-63501进口镍-无锡元吨-6505550-6200低镍铁15-18元吨530053000镍铁印尼镍铁10-15元吨000镍矿元14-16日照港6406400吨18菲律宾连云港8508500市场行304No1佛山元吨1665016700-50情304No1无锡元吨1680016900-1003042B卷毛边无锡1720017350-150不锈钢3042B卷切边无锡1765017850-2003042B卷毛边佛山1725017300-503043B卷切边佛山1775017800-50硫酸镍22国产3900039500-500新能源元523普通国产3190003190000吨622普通国产3320003320000LME注册注销吨5436053862498镍仓单19582078-120上期所镍库存周度32083529-321库存吨不锈钢仓单27337273370社会库存镍库存上期所南储隐性48697553-2684周度不锈钢佛山无锡6408005262001146003-cashCIF提单美元吨活跃合约进口盈最新上期升贴水-142NA亏元吨NANA资料来源同花顺WINDSMM百川光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES3有色商品日报锌2022121920221216涨跌主力结算价元吨2393524260-13LmeS3美元吨304953163-36沪伦比785767-近-远月价差元吨5055-5SMM0现货元吨2425024540-290SMM1现货元吨2418024470-290市场行情国内现货升贴水平均元吨350370-20进口锌升贴水平均元吨320340-20LME0-3premium美元吨4030595锌合金Zamak3元吨2535025140210锌合金Zamak5元吨2525025540-290氧化锌ZnO997元吨2300023200-200Zn50国产元金属吨385038500周度TCZn50进口美元干吨2402400上期所吨周度62685475793库存LME吨36575365750社会库存万吨周度424411013上期所吨25125226注册仓单LME吨15450154500CIF提单美元活跃合约最新元吨上期元吨吨进口盈亏NANA140锡2022121920221216涨跌主力结算价元吨191550192210-03LmeS3美元吨236002341008沪伦比812821-近-远月价差元吨-600-450-150市场行情SMM现货元吨193500191250225060锡精矿元金属吨182500177000550040锡精矿元金属吨1785001730005500国内现货升贴水平均元吨-200-500300LME0-3premium美元吨452025上期所吨周度58965696200库存LME吨299529950上期所吨55005368132注册仓单LME吨2670261555活跃合约最新元吨上期元吨关税进口盈亏-2044-15093资料来源同花顺WINDSMMMysteel光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES4有色商品日报三图表分析31现货升贴水图表1铜现货升贴水元吨图表2铝现货升贴水元吨20005002018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年400150030020010001000500-100-2000-300-400-500-500-600-1000图表3镍现货升贴水元吨图表4锌现货升贴水元吨3000014002018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年1200250001000200008001500060010000400200500000-200-5000-400图表5铅现货升贴水元吨图表6锡现货升贴水元吨500200002018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年400150003002001000010005000-100-2000-300-400-5000资料来源iFind光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES5有色商品日报32SHFE近远月价差图表7铜连一-连二元吨图表8铝连一-连二元吨14004002018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年120035010003002508002006001504001002005000-200-50-400-100-600-150图表9镍连一-连二元吨图表10锌连一-连二元吨100008002018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年800070060060005004000400300200020001000-2000-100-4000-200图表11铅连一-连二元吨图表12锡连一-连二元吨700200002018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年6001500050040010000300500020010000-5000-100-200-10000资料来源iFind光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES6有色商品日报33LME库存图表13LME铜库存吨图表14LME铝库存吨45000025000002018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年400000200000035000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