隔夜铜价震荡偏强。宏观方面，欧洲央行如期加息50个基点，同时宣布缩表计划，并且预计欧元区经济将在今年四季度和明年一季度陷入萎缩，担忧经济放缓以及加息放缓落地，看多交易有所降温；国内方面，防控政策的最大化优化，给予市场极大鼓舞，国内出台扩大内需纲要，继续提振市场情绪，刘鹤再度指出房地产是支柱产业，继续维稳信心。基本面方面，12月预测制杆、黄铜棒、铜材、电线电缆企业开工率环比逐渐转弱，铜管、铜板带箔及漆包线企业开工率环比小幅回升，也说明下游需求季节性下降正走进现实。库存方面来看，昨日LME库存减少1800吨至83725吨；国内广东社会库存下降811吨至6684吨。欧美加息放缓相继落地，国内维稳政策不断出台但面对年初淡季，对铜价边际推动作用下降，市场交易重心正从预期转回到现实基本面，铜价或进一步走弱。

研究报告全文：有色商品日报有色商品日报2022年12月16日一研究观点品点评种隔夜铜价震荡偏强宏观方面欧洲央行如期加息50个基点同时宣布缩表计划并且预计欧元区经济将在今年四季度和明年一季度陷入萎缩担忧经济放缓以及加息放缓落地看多交易有所降温国内方面防控政策的最大化优化给予市场极大鼓舞国内出台扩大内需纲要继续提振市场情绪刘鹤再度指出房地产是支柱产业继续维稳信心基本面方铜面12月预测制杆黄铜棒铜材电线电缆企业开工率环比逐渐转弱铜管铜板带箔及漆包线企业开工率环比小幅回升也说明下游需求季节性下降正走进现实库存方面来看昨日LME库存减少1800吨至83725吨国内广东社会库存下降811吨至6684吨欧美加息放缓相继落地国内维稳政策不断出台但面对年初淡季对铜价边际推动作用下降市场交易重心正从预期转回到现实基本面铜价或进一步走弱隔夜沪铝震荡偏弱AL2301收于18760元吨跌幅013持仓减仓1509手至1461万手现货扩至贴水40元吨佛山A00报价18840元吨对无锡A00报贴水75元吨铝棒加工费多地持稳广东无锡上调20-40元吨铝杆山东加工费上调25元吨铝合金A356ZLD102下调50元吨供给端态势不减需求淡季效应逐渐体现下游订单下滑接货力铝度明显减弱目前基本面利空因素较多铝价在万九附近整体偏高运行加工费已趋于贴水状态铝价短期存在情绪上的支撑随着现货升水幅度收窄叠加管控政策转向运输改善需求拖累下累库的可能性进一步提高届时支撑不再下存在回调预期隔夜镍价震荡偏弱库存方面昨日LME库存增加624吨至53958吨昨日上期所沪镍仓单增加198吨至2096吨从升贴水来看LME0-3月调期费保持贴水国内进口镍现货较Ni2301维系在6150元吨基本面方面不锈钢12月300系排产同比再现两位数增长产量居高不下一是当年市场氛围令企业对未来充满信心二是产能增长下也是扩大市场份额镍所需但实际最终消化在淡季下会成为较大难题社会库存居高不下基本上也是受益于镍的涨价自身推涨意愿不强欧美加息放缓落地宏观性利多推动下降国内稳增长预期继续加码但临近年尾市场或更加关注基本面走势建议不要追高沪锌夜盘主力跌137报24485元吨2301合约持仓减少6833手至97万手上期所注册仓单增加226吨至251吨LME锌跌162报32585美元吨库存减少25吨至366万吨上海0锌今日对2301合约报至升水360-400元吨对均价贴水0-10元吨广东0锌对沪锌2301合约升水375-380元吨左右粤市较沪市贴水10元吨天津0锌对2212合约锌报升水340-380元吨附近津市较沪市贴水10元吨12-01价差465元吨01-02价差90元吨内外比价至751随着国内锌锭产量环比增加需求季节性走弱预计国内锌锭的去库周期或告一段落加之临近年底国企贸易商为降库存后续或积极甩货国内锌现货升水存在继续下行的可能沪锌夜盘主力跌137报24485元吨2301合约持仓减少6833手至97万手上期所注册仓单增加226吨至251吨LME锌跌162报32585美元吨库存减少25吨至366万吨上海0锌今日对2301合约报至升水360-400元吨对均价贴水0-10元吨广东0锌对沪锌2301合约升水375-380元吨左右粤市较沪市贴水10元吨天津0锌对2212合约锡报升水340-380元吨附近津市较沪市贴水10元吨12-01价差465元吨01-02价差90元吨内外比价至751随着国内锌锭产量环比增加需求季节性走弱预计国内锌锭的去库周期或告一段落加之临近年底国企贸易商为降库存后续或积极甩货国内锌现货升水存在继续下行的可能二日度数据监测请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES1有色商品日报铜2022121520221214涨跌平水铜6610066600-500价格元吨平水铜升贴水-30-5-251光亮废铜广东6120061500-300废铜元吨市场行情精废价差广东10161165-149无氧铜杆8mm上海6730067600-300下游元吨低氧铜杆8mm上海6640066600-200冶炼加工周度粗炼TC美元吨89890LME注册注销吨85525855250仓单吨NA26711NA上期所库存总库存吨周度785466522613320COMEX库存吨314843140381社会库存国内保税区万吨13713602LME0-3premium美元吨-405-383-23其他CIF提单美元吨44044000活跃合约进口盈亏-823-64-758铅平均价1铅长江有色1548015510-301铅锭升贴水华东-130-17040沪铅连1-连二-20-200价格元吨含税再生精铅pb99971515015175-25含税再生铅pb9851495014975-25含税还原铅山东1415014200-50市场行情到厂价铅精矿济源501450014525-25铅精矿元到厂价铅精矿郴州501450014525-25吨到厂价铅精矿个旧501390013925-25到厂价铅精矿50济源9009000加工费元到厂价铅精矿50郴州9509500吨到厂价铅精矿50个旧140014000LME注册注销吨24350243500库存仓单46598430293569上期所吨库存周度440013868853133-cashCIF提单美元吨活跃合约进口盈亏最新上期升贴水-6513000元吨-2880-3309资料来源同花顺WINDSMMMysteel光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES2有色商品日报铝2022121520221214涨跌无锡报价元吨1891518940-25南海报价元吨1879018830-40价格南海-无锡元吨-125-110-15现货升水元吨-280-30020山西低品铝土矿元吨NA455NA市场行山西高品铝土矿元吨NA590NA情氧化铝FOB美元吨33532411原材料山东氧化铝2865285015氧化铝内-外238300-62预焙阳极NA8640NA6063铝90广东元吨42036060下游加工费1A60铝杆广东元吨4254250铝合金ADC12华南元吨19300193000LME注册注销吨4893004893000仓单吨NA33100NA上期所库存总库存吨周度9124295477-4235社会库存电解铝万吨50050000周度氧化铝万吨340356-163-cashCIF提单美元吨活跃合约进口盈最新上期升贴水-392511000亏元吨-852-762镍金川镍板状元吨223350225550-2200电解镍金川镍-无锡元吨80008400-4001进口镍-无锡元吨61006500-400低镍铁15-18元吨530053000镍铁印尼镍铁10-15元吨000镍矿元14-16日照港6406400吨18菲律宾连云港8508500市场行304No1佛山元吨16700167000情304No1无锡元吨170501705003042B卷毛边无锡17400174000不锈钢3042B卷切边无锡178501785003042B卷毛边佛山174001740003043B卷切边佛山17800178000硫酸镍22国产39500395000新能源元523普通国产3190003190000吨622普通国产3320003320000LME注册注销吨53334533340镍仓单NA1898NA上期所镍库存周度35293668-139库存吨不锈钢仓单27337273370社会库存镍库存上期所南储隐性75536656897周度不锈钢佛山无锡6408005262001146003-cashCIF提单美元吨活跃合约进口盈最新上期升贴水-20848000亏元吨-12930-5076资料来源同花顺WINDSMM百川光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES3有色商品日报锌2022121520221214涨跌主力结算价元吨2445024825-15LmeS3美元吨325853309-15沪伦比750750-近-远月价差元吨105145-40SMM0现货元吨2476025190-430SMM1现货元吨2469025120-430市场行情国内现货升贴水平均元吨400420-20进口锌升贴水平均元吨370390-20LME0-3premium美元吨207523-225锌合金Zamak3元吨2579025980-190锌合金Zamak5元吨2619026380-190氧化锌ZnO997元吨2380023900-100Zn50国产元金属吨385038500周度TCZn50进口美元干吨2402400上期所吨周度62685475793库存LME吨36625366250社会库存万吨周度424411013上期所吨25125226注册仓单LME吨15450154500CIF提单美元活跃合约最新元吨上期元吨吨进口盈亏-100-2350140锡2022121520221214涨跌主力结算价元吨193530196390-15LmeS3美元吨243752432502沪伦比794807-近-远月价差元吨-590-460-130市场行情SMM现货元吨192500195000-250060锡精矿元金属吨182500177000550040锡精矿元金属吨1785001730005500国内现货升贴水平均元吨-5000-500LME0-3premium美元吨452025上期所吨周度56964708988库存LME吨302030200上期所吨55005368132注册仓单LME吨2670261555活跃合约最新元吨上期元吨关税进口盈亏NA-10703资料来源同花顺WINDSMMMysteel光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES4有色商品日报三图表分析31现货升贴水图表1铜现货升贴水元吨图表2铝现货升贴水元吨20005002018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年400150030020010001000500-100-2000-300-400-500-500-600-1000图表3镍现货升贴水元吨图表4锌现货升贴水元吨3000014002018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年1200250001000200008001500060010000400200500000-200-5000-400图表5铅现货升贴水元吨图表6锡现货升贴水元吨500200002018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年400150003002001000010005000-100-2000-300-400-5000资料来源iFind光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES5有色商品日报32SHFE近远月价差图表7铜连一-连二元吨图表8铝连一-连二元吨14004002018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年120035010003002508002006001504001002005000-200-50-400-100-600-150图表9镍连一-连二元吨图表10锌连一-连二元吨100008002018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年800070060060005004000400300200020001000-2000-100-4000-200图表11铅连一-连二元吨图表12锡连一-连二元吨700200002018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年6001500050040010000300500020010000-5000-100-200-10000资料来源iFind光大期货研究所请务必阅读正文之后的免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