研究报告全文：晨会焦点2022-12-20A股市场主题策略股票互联互通拟双向扩大标的份额继续坚持高质量对外开放12月19日中国证监会和香港证监会发布联合公告进一步深化两地市场交易互联互通机制调整后主要有三点变化沪深股通北向交易的合资格标的范围有所扩大港股通南向交易的标的范围扩大沪港通下的港股通标的范围则扩大至与深港通下一致当前互联互通机制双向交易较为活跃为两地投资者提供了较大的便利互联互通进一步扩容有助于推进资本市场高水平对外开放资产支持证券深度研究ABS市场2023年展望每于寒尽觉春生ABS市场2023年展望我们认为1疫情防控优化房地产市场修复可能带来信贷增速修复和供给修复投资者选券空间可能扩大2当前绝对收益达到相对高点中长期限品种空间更大当市场调整时压缩的利差可能出现小幅修复3风险仍将保持稳定小额分散类资产在延期还款和经济大幅复苏前的摩擦力作用下可能仍会有波动但整体可控可能的风险板块有存量民营地产类和集中度高的品种旅游酒店及餐饮观点聚焦旅游酒店及餐饮2023年展望中长期空间可观路径曲折向好短期而言行业数据恢复仍存一定压力恢复路径或曲折向好中长期行业有望重拾增速龙头持续扩店提升市场份额基本面修复仍能支撑较为可观的股价弹性空间我们建议后续结合业绩兑现确定性和股价弹性空间选股我们建议后续结合业绩兑现确定性和股价弹性空间选股可关注两类机会其一是长期逻辑较清晰确定性较强兼具一定防御性和一定弹性的标的推荐华住酒店中国中免百胜中国九毛九科锐国际其二是行业迎来明显复苏阶段前期业绩受损较明显或估值受压制的优质龙头具备业绩估值修复的空间推荐海伦司首旅酒店中青旅宋城演艺复星旅游文化建议关注奈雪的茶海底捞呷哺呷哺的边际改善航空航天科技观点聚焦产业新趋势1卫星制造与发射迈向巨型星座时代我们认为国内巨型星座组网建设有望持续加速有望驱动卫星制造环节景气度提升随着我国空间基础设施体系的不断完善下游卫星应用行业有望持续受益建议把握卫星制造与应用产业链核心企业的投资机会1卫星制造环节重点推荐铖昌科技电子组联合覆盖臻镭科技电子组联合覆盖振华科技航天电器建议关注复旦微电未覆盖鸿远电子全信股份未覆盖2卫星应用环节重点推荐航天宏图中科星图计算机组联合覆盖华测导航交通运输物流观点聚焦积极布局航空系列之海外篇疫后恢复同与不同本篇是积极布局航空系列之海外篇的开篇报告随着中国疫情防控政策的优化投资者纷纷开始对比海外疫后修复的途径以及股价表现我们从运营恢复盈利弹性和股价走势三个维度进行中外对比发现中国航司运营恢复或与海外相似但盈利弹性和股价走势或有所差异运营恢复同参考海外疫后恢复的普遍规律是1供给先于需求2国内需求先于国际3后放开的国家或地区国际线需求恢复速度更快盈利弹性异中国航司客运业务盈利弹性或高于海外航司主要因为1内生增长中枢更高2价格弹性更大3非油成本压力更小42019年业绩基数更低股价走势异海外航空股价随疫情防控优化攀升但后期业绩兑现较晚且力度不及预期因此股价回调中国航空恢复速度快业绩或超预期我们认为后续航司股价表现或也强于海外房地产行业动态内房股短期潜在获利盘整不改向上趋势我们继续看好板块未来3-6个月回报表现政策稳增长意图坚定需供两端协调性加强实体市场逐步企稳复苏概率明显提升下阶段将是基本面行情11月中旬以来板块在政策带动下已积累可观涨幅然而现在估值仍低当前至春节前后暂处催化剂真空期我们预计阶段性获利行为或加剧股价波动但也为投资者创造为下一轮行情吸筹蓄力的机会我们建议把握2条选股主线1均好型房企逢低吸筹机会出现如华润中海绿城越秀建发2博弈民企财务脱困而带来的交易型机会如旭辉