投资要点：
　　市场表现：
　　本周医药生物板块整体上涨0.36%，在申万31个行业中排第5位，跑赢沪深300指数1.46个百分点。年初至今，医药生物板块整体下跌16.79%，在申万31个行业中排第21位，跑赢沪深300指数3.17个百分点。当前医药生物板块PE估值为25.5倍，处于历史低位水平，相对于沪深300的估值溢价为135%。从子板块看，化学制药和中药实现上涨，涨幅分别为3.11%和0.84%。个股方面，本周上涨的个股为191只（占比41.5%），涨幅前五的个股分别为多瑞医药（85.6%）、亨迪药业（55.0%）、上海凯宝（45.8%）、新华制药（41.3%）、赛隆药业（32.2%）。
　　行业要闻：
　　12月15-16日，中央经济工作会议在北京举行，习近平在重要讲话中总结2022年经济工作，分析当前经济形势，部署2023年经济工作。会议中提到：一、要更好统筹疫情防控和经济社会发展，因时因势优化疫情防控措施，认真落实新阶段疫情防控各项举措，保障好群众的就医用药，重点抓好老年人和患基础性疾病群体的防控，着力保健康、防重症。二、提升传统产业在全球产业分工中的地位和竞争力，加快新能源、人工智能、生物制造、绿色低碳、量子计算等前沿技术研发和应用推广。三、推动优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局。四、完善生育支持政策体系，适时实施渐进式延迟法定退休年龄政策，积极应对人口老龄化少子化。
　　经济工作会议指出医药生物行业发展方向，一方面，应对新冠疫情要保障购药需求、指导群众用药，并且重点抓住老年群体的疫情防控，以降低致死率，利好相关疫苗厂商、医药零售和医疗服务企业；另一方面，要加强我国医药制造业的核心竞争力、加快前沿技术发展，利好创新产业发展；同时要进一步推进分级诊疗、改善医疗资源分布不均，利好医疗新基建的发展。会议中也强调了生育支持政策体系，面对新生儿人口下降、老龄化加剧等人口结构的变化，辅助生殖、养老等相关产业有望受到政策支持。
　　投资建议：
　　本周，大盘呈震荡下行走势，医药生物板块小幅上涨，跑赢大盘指数，其中原料药板块受防疫药物需求大增影响涨幅较高。继“新十条”出台后，本周又开放了新冠肺炎线上互联网诊疗平台，新冠治疗药物Paxlovid和阿兹夫定也可凭处方在药店购买，患者的诊疗和购药需求进一步得以满足。同时，本周发布了第二剂次加强免疫接种实施方案，针对感染高风险人群等，通过第二针加强针的接种为高风险人群筑牢免疫防线。防疫进入新时期后，购药、检测、疫苗等防疫需求预计仍将持续存在较长时间，继续关注防疫主题相关投资机会。本周国务院印发扩大内需战略规划中再次提及医疗服务需求，支持社会力量提供多层次多样化医疗服务、培育新型消费、积极发展互联网医疗，建议关注常规医疗消费复苏企稳带来的投资机会。中央经济工作会议关于医药生物行业的论述，为明年医药生物行业重点发展领域指明了方向。建议关注医疗服务、创新药、特色器械、连锁药店、二类疫苗、品牌中药、血制品、研发外包等。
　　个股推荐组合：贝达药业、益丰药房、丽珠集团、华兰生物、凯莱英；
　　个股关注组合：国际医学、老百姓、康泰生物、新华医疗、恒瑞医药等。
　　风险提示：政策风险；业绩风险；事件风险。
　　

研究报告全文：行业研究TableReportdate2022年12月19日tableinvestTableNewTitle超配中央经济工作会议召开关注创新医行疗新基建生育养老业周医药生物行业周报tablemain报证券分析师TableAuthors投资要点杜永宏S0630522040001dyhlongonecomcn市场表现医证券分析师陈成药S0630522080001本周医药生物板块整体上涨036在申万31个行业中排第5位跑赢沪深300指数chenchenglongonecomcn生146个百分点年初至今医药生物板块整体下跌1679在申万31个行业中排第21位物跑赢沪深300指数317个百分点当前医药生物板块PE估值为255倍处于历史低位水平tablestockTrend11相对于沪深300的估值溢价为135从子板块看化学制药和中药实现上涨涨幅分别为3311和084个股方面本周上涨的个股为191只占比415涨幅前五的个股分-5别为多瑞医药856亨迪药业550上海凯宝458新华制药413-14赛隆药业322-22-30行业要闻21-1222-0322-0622-09-3912月15-16日中央经济工作会议在北京举行习近平在重要讲话中总结2022年经济申万行业指数医药生物0737沪深300工作分析当前经济形势部署2023年经济工作会议中提到一要更好统筹疫情防控和经济社会发展因时因势优化疫情防控措施认真落实新阶段疫情防控各项举措保障相关研究tableproduct好群众的就医用药重点抓好老年人和患基础性疾病群体的防控着力保健康防重症1新十条发布趋势更明确二提升传统产业在全球产业分工中的地位和竞争力加快新能源人工智能生物制造医药生物行业周报政策持续优2绿色低碳量子计算等前沿技术研发和应用推广三推动优质医疗资源扩容下沉和区域化关注防疫新主题和常规医疗消费均衡布局四完善生育支持政策体系适时实施渐进式延迟法定退休年龄政策积极应3医药生物行业周报短期波动保持乐观对人口老龄化少子化经济工作会议指出医药生物行业发展方向一方面应对新冠疫情要保障购药需求指导群众用药并且重点抓住老年群体的疫情防控以降低致死率利好相关疫苗厂商医药零售和医疗服务企业另一方面要加强我国医药制造业的核心竞争力加快前沿技术发展利好创新产业发展同时要进一步推进分级诊疗改善医疗资源分布不均利好医疗新基建的发展会议中也强调了生育支持政策体系面对新生儿人口下降老龄化加剧等人口结构的变化辅助生殖养老等相关产业有望受到政策支持投资建议本周大盘呈震荡下行走势医药生物板块小幅上涨跑赢大盘指数其中原料药板块受防疫药物需求大增影响涨幅较高继新十条出台后本周又开放了新冠肺炎线上互联网诊疗平台新冠治疗药物Paxlovid和阿兹夫定也可凭处方在药店购买患者的诊疗和购药需求进一步得以满足同时本周发布了第二剂次加强免疫接种实施方案针对感染高风险人群等通过第二针加强针的接种为高风险人群筑牢免疫防线防疫进入新时期后购药检测疫苗等防疫需求预计仍将持续存在较长时间继续关注防疫主题相关投资机会本周国务院印发扩大内需战略规划中再次提及医疗服务需求支持社会力量提供多层次多样化医疗服务培育新型消费积极发展互联网医疗建议关注常规医疗消费复苏企稳带来的投资机会中央经济工作会议关于医药生物行业的论述为明年医药生物行业重点发展领域指明了方向建议关注医疗服务创新药特色器械连锁药店二类疫苗品牌中药血制品研发外包等个股推荐组合贝达药业益丰药房丽珠集团华兰生物凯莱英证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报个股关注组合国际医学老百姓康泰生物新华医疗恒瑞医药等风险提示政策风险业绩风险事件风险证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN212请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报正文目录1市场表现52行业要闻83投资建议114风险提示11证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN312请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报图表目录图12022年本周申万一级行业指数涨跌幅5图22022年本周医药生物子板块涨跌幅5图3年初至今申万一级行业指数涨跌幅6图4年初至今医药生物子板块涨跌幅6图5医药生物板块估值水平及相对估值溢价TTM剔除负值7图6申万一级行业PE估值TTM剔除负值8图7医药生物子板块PE估值TTM剔除负值8表1医药生物板块本周个股涨跌幅情况6证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN412请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报1市场表现本周医药生物板块整体上涨036在申万31个行业中排第5位跑赢沪深300指数146个百分点从子板块看化学制药和中药实现上涨涨幅分别为311和084生物制品医药商业医疗服务和医疗器械下跌跌幅分别为-001-040-094和-234图12022年本周申万一级行业指数涨跌幅资料来源Wind东海证券研究所图22022年本周医药生物子板块涨跌幅资料来源Wind东海证券研究所年初至今医药生物板块整体下跌1679在申万31个行业中排第21位跑赢沪深300指数317个百分点从子板块看医药商业上涨813中药化学制药医疗器械生物制品和医疗服务跌幅分别为-579-965-1862-2689和-3007证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN512请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报图3年初至今申万一级行业指数涨跌幅资料来源Wind东海证券研究所图4年初至今医药生物子板块涨跌幅资料来源Wind东海证券研究所个股方面本周上涨的个股为191只占比415下跌的个股267只占比580涨幅前五的个股分别为多瑞医药856亨迪药业550上海凯宝458新华制药413赛隆药业322跌幅前五的个股分别为热景生物-168英诺特-145华康医疗-144亚辉龙-137和兴齐眼药-130表1医药生物板块本周个股涨跌幅情况本周涨幅前10位本周跌幅前10位证券代码公司名称涨跌幅所属申万三级证券代码公司名称涨跌幅所属申万三级301075SZ多瑞医药856化学制剂688068SH热景生物-168体外诊断301211SZ亨迪药业550原料药688253SH英诺特-145体外诊断证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN612请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报300039SZ上海凯宝458中药301235SZ华康医疗-144医疗设备000756SZ新华制药413原料药688575SH亚辉龙-137体外诊断002898SZ赛隆药业322化学制剂300573SZ兴齐眼药-130化学制剂300434SZ金石亚药308化学制剂300482SZ万孚生物-126体外诊断300158SZ振东制药303化学制剂301087SZ可孚医疗-112医疗耗材688247SH宣泰医药285化学制剂002603SZ以岭药业-112中药600056SH中国医药236医药流通301166SZ优宁维-110其他生物制品000403SZ派林生物223血液制品688606SH奥泰生物-109体外诊断资料来源Wind东海证券研究所截止12月16日医药生物板块PE估值为255倍处于历史低位水平在申万31个行业中排第13位相对于沪深300的估值溢价为135医药生物子板块中化学制药医疗服务生物制品中药医药商业和医疗器械的PE估值分别为323倍300倍272倍264倍211倍和180倍图5医药生物板块估值水平及相对估值溢价TTM剔除负值资料来源Wind东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN712请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报图6申万一级行业PE估值TTM剔除负值资料来源Wind东海证券研究所图7医药生物子板块PE估值TTM剔除负值资料来源Wind东海证券研究所2行业要闻联防联控机制发布关于做好新冠肺炎互联网医疗服务的通知12月12日进一步发挥互联网医疗服务的积极作用联防联控机制就做好新冠肺炎互联网医疗服务有关工作发布通知具体内容如下一医疗机构包括互联网医院开展互联网诊疗服务的医疗机构可以通过互联网诊疗平台依据最新版新型冠状病毒肺炎诊疗方案有关要求为出现新冠肺炎相关症状的患者符合新冠病毒感染者居家治疗指南居家的在线开具治疗新冠肺炎相关症状的处方并鼓励委托符合条件的第三方将药品配送到患者家中二医疗机构开展互联网诊疗服务过程中若发现患者病情出现变化或存在其他不适宜在线诊疗服务的医师应当引导患者到实体医疗机构就诊三为方便人民群众获得健康咨询就医指导预约诊疗等服务降低交叉感染风险鼓励医疗机构提供24小时网上咨询服务为儿童孕产妇老年人透析患者和合并基础疾病的患者提供就医及心理咨询证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN812请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报用药指导等服务同时积极开展分时段精准预约缩短患者到院后等待时间四鼓励医联体内上级医院通过远程会诊远程诊断远程培训等方式提高基层医疗机构对高风险人群的识别诊断和处置能力五县级及以上地方卫生健康行政部门应当加强对互联网诊疗服务的监管医疗机构应当落实互联网诊疗服务的医疗质量安全责任确保线上线下医疗服务一体化医疗质量安全同质化资料来源中国政府网联防联控机制发布新冠病毒疫苗第二剂次加强免疫接种实施方案12月14日联防联控机制发布新冠病毒疫苗第二剂次加强免疫接种实施方案方案表明现阶段在第一剂次加强免疫接种基础上在感染高风险人群60岁以上老年人群具有较严重基础性疾病人群和免疫力低下人群中开展第二剂次加强免疫接种第二剂次加强免疫与第一剂次加强免疫时间间隔为6个月以上关于疫苗选择所有批准附条件上市或紧急使用的疫苗均可用于第二剂次加强免疫优先考虑序贯加强免疫接种或采用含奥密克戎毒株或对奥密克戎毒株具有良好交叉免疫的疫苗进行第二剂次加强免疫接种并列示了9个组合接种方案资料来源中国政府网中共中央国务院印发了扩大内需战略规划纲要20222035年12月14日中共中央国务院印发了扩大内需战略规划纲要20222035年规划中提到一积极发展服务消费其中包括提供多层次医疗健康服务具体内容为全面推进健康中国建设深化医药卫生体制改革完善公共卫生体系促进公立医院高质量发展支持社会力量提供多层次多样化医疗服务鼓励发展全科医疗服务增加专科医疗等细分服务领域有效供给积极发展中医药事业着力增加高质量的中医医疗养生保健康复健康旅游等服务积极发展个性化就医服务加强职业健康保护完善常态化疫情防控举措适时优化国家免疫规划疫苗种类逐步将安全有效财政可负担的疫苗纳入国家免疫规划二加快培育新型消费其中包括积极发展互联网医疗健康服务健全互联网诊疗收费政策将符合条件的互联网医疗服务项目按程序纳入医保支付范围三持续推进重点领域补短板投资其中包括补齐医疗领域建设短板完善城市传染病救治网络全面提升县级医院救治能力持续改善县级医院设施条件补齐乡镇卫生院村卫生室等基础医疗设备配备全面改善疾控机构设施设备条件健全口岸公共卫生防控体系提高公共卫生防控救治能力四逐步健全再分配机制其中包括完善基本医疗保险制度健全重特大疾病医疗保险和救助制度支持商业健康保险发展资料来源中国政府网心脏介入电生理类医用耗材省际联盟集中带量采购拟中选企业公示12月14日福建省药械联合采购中心公示心脏介入电生理类医用耗材省际联盟集中带量采购拟中选企业名单采购模式分为组套采购模式单件采购模式配套采购模式三种采购模式不同的采购模式对应不同的申报价在组套采购模式下拟中选均为进口品牌雅培强生美敦力等厂商中标在单件采购模式下微创惠泰医疗心诺普锦江电子乐普医疗等国产厂家基本全部中标在配套采购模式中国产外资品牌均有相关产品中标资料来源福建省医保局河北省医保局发布角膜塑形用硬性透气接触镜夜戴型集中带量采购文件12月16日河北省医保局发布三明联盟医用耗材集中带量采购文件角膜塑形用硬性透气接触镜夜戴型本次采购品种为角膜塑形用硬性透气接触镜夜戴型医用耗材类采购周期两年产品要求近视控制范围为000D至-600D之间散光控制范围为000D证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN912请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报至350D之间申报企业以产品系统申报价格产品系统由标准片和环曲片各1片组成每家申报企业不区分材质和规格型号仅允许申报一组产品系统价格产品系统竞价价格单片标准片申报价格40单片环曲片申报价格价格60企业申报的价格须包括产品的设计生产包装保险运输配送检测税费验收售后服务伴随服务等一切费用申报企业在采购周期内具备持续生产履行协议和保障供应的能力申报企业2021年度产量在满足联盟地区以外其他地区市场稳定供应基础上剩余产量须达到本次集中带量采购约定采购量资料来源河北省医保局药明生物子公司被移出UVL12月16日药明生物宣布子公司上海药明生物技术有限公司正式从美国商务部的未核实清单UVL中移除至此药明生物两家子公司都已经移出UVL2022年2月药明生物两家子公司无锡药明生物技术股份有限公司和上海药明生物技术有限公司由于美国针对部分出口产品用途核实延期而被列入UVL此后两家子公司均在中国商务部的协调下成功完成了美国商务部的最终用户访问10月7日无锡药明生物技术股份有限公司正式从UVL中移除资料来源公司公告联防联控机制发布加强农村地区新冠肺炎疫情防控和健康服务工作方案12月16日联防联控机制发布加强农村地区新冠肺炎疫情防控和健康服务工作方案方案表明一突出重点做好农村地区疫情防控和健康服务工作具体包括加强对两节期间返乡人员的健康提示和医疗保障服务强化农村地区重点人群服务加快推进农村人群尤其是老年人新冠病毒疫苗接种加强宣传教育二充分发挥农村三级医疗卫生机构医防协同分级服务的作用具体包括各级医疗卫生机构协同联动乡镇卫生院加快提升新冠肺炎患者接诊能力村卫生室就近做好农村居民健康服务完善家庭医生签约服务三强化工作保障具体包括持续发挥好联防联控机制作用积极发挥乡镇政府和村民委员会作用保障乡村医疗卫生机构人力配备加强县域内必需药品和抗原检测试剂盒储备加强设备配置和医疗健康信息技术应用关心乡村一线工作人员和医务人员资料来源国家卫健委中央经济工作会议在北京举行12月15-16日中央经济工作会议在北京举行习近平在重要讲话中总结2022年经济工作分析当前经济形势部署2023年经济工作会议中提到一要更好统筹疫情防控和经济社会发展因时因势优化疫情防控措施认真落实新阶段疫情防控各项举措保障好群众的就医用药重点抓好老年人和患基础性疾病群体的防控着力保健康防重症二提升传统产业在全球产业分工中的地位和竞争力加快新能源人工智能生物制造绿色低碳量子计算等前沿技术研发和应用推广三推动优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局四完善生育支持政策体系适时实施渐进式延迟法定退休年龄政策积极应对人口老龄化少子化资料来源中国政府网经济工作会议指出医药生物行业发展方向一方面应对新冠疫情要保障购药需求指导群众用药并且重点抓住老年群体的疫情防控以降低致死率利好相关疫苗厂商医药零售和医疗服务企业另一方面要加强我国医药制造业的核心竞争力加快前沿技术发展利好创新产业发展同时要进一步推进分级诊疗改善医疗资源分布不均利好医疗新基建的发展会议中也强调了生育支持政策体系面对新生儿人口下降老龄化加剧等人口结构的变化辅助生殖养老等相关产业有望受到政策支持证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1012请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报3投资建议本周大盘呈震荡下行走势医药生物板块小幅上涨跑赢大盘指数其中原料药板块受防疫药物需求大增影响涨幅较高继新十条出台后本周又开放了新冠肺炎线上互联网诊疗平台新冠治疗药物Paxlovid和阿兹夫定也可凭处方在药店购买患者的诊疗和购药需求进一步得以满足同时本周发布了第二剂次加强免疫接种实施方案针对感染高风险人群等通过第二针加强针的接种为高风险人群筑牢免疫防线防疫进入新时期后购药检测疫苗等防疫需求预计仍将持续存在较长时间继续关注防疫主题相关投资机会本周国务院印发扩大内需战略规划中再次提及医疗服务需求支持社会力量提供多层次多样化医疗服务培育新型消费积极发展互联网医疗建议关注常规医疗消费复苏企稳带来的投资机会中央经济工作会议关于医药生物行业的论述为明年医药生物行业重点发展领域指明了方向建议关注医疗服务创新药特色器械连锁药店二类疫苗品牌中药血制品研发外包等个股推荐组合贝达药业益丰药房丽珠集团华兰生物凯莱英个股关注组合国际医学老百姓康泰生物新华医疗恒瑞医药等4风险提示政策风险医药生物行业政策推进具有不确定性集采等政策的执行力度对行业整体影响较大业绩风险医药生物上市公司可能存在业绩不及预期外延并购整合进展不及预期产品研发进展不及预期等风险事件风险医药生物行业突发事件可能造成市场动荡影响板块整体走势新冠疫情仍是当前很大不确定性因素证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1112请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报一评级说明评级说明看多未来6个月内上证综指上升幅度达到或超过20市场指数评级看平未来6个月内上证综指波动幅度在-2020之间看空未来6个月内上证综指下跌幅度达到或超过20超配未来6个月内行业指数相对强于上证指数达到或超过10行业指数评级标配未来6个月内行业指数相对上证指数在-1010之间低配未来6个月内行业指数相对弱于上证指数达到或超过10买入未来6个月内股价相对强于上证指数达到或超过15增持未来6个月内股价相对强于上证指数在515之间公司股票评级中性未来6个月内股价相对上证指数在-55之间减持未来6个月内股价相对弱于上证指数515之间卖出未来6个月内股价相对弱于上证指数达到或超过15二分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师具备专业胜任能力保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑采用合法合规的数据信息审慎提出研究结论独立客观地出具本报告本报告中准确反映了署名分析师的个人研究观点和结论不受任何第三方的授意或影响其薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均与其在本报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系署名分析师本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在任何利益关系三免责声明本报告基于本公司研究所及研究人员认为合法合规的公开资料或实地调研的资料但对这些信息的真实性准确性和完整性不做任何保证本报告仅反映研究人员个人出具本报告当时的分析和判断并不代表东海证券股份有限公司或任何其附属或联营公司的立场本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章在法律允许的情况下本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告仅供东海证券股份有限公司客户员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何机构和个人的投资建议任何形式的保证证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本公司客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断本报告版权归东海证券股份有限公司所有未经本公司书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的翻版复制刊登发表或者引用四资质声明东海证券股份有限公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构已经具备证券投资咨询业务资格我们欢迎社会监督并提醒广大投资者参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构注意防范非法证券活动上海东海证券研究所北京东海证券研究所地址上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦地址北京市西三环北路87号国际财经中心D座15F网址Httpwwwlongonecomcn网址Httpwwwlongonecomcn电话862120333619电话861059707105传真862150585608传真861059707100邮编200215邮编100089证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1212请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明