上周市场回顾
　　截止到上周五收盘，各大指数周度涨跌幅如下图所示，上证综指（-1.22%）＞深证成指（-1.80%）＞中小100（-1.91%）＞创业板指（-1.94%），周度涨跌幅排序为上证50指数（-0.68%）＞沪深300指数（-1.1%）＞中证500指数（-1.93%）＞中证1000（-2.41%），本周市场保持震荡下行，伴随着政策的逐步优化，阳性病例增加，对医药板块的刚性需求导致医药生物板块连续上行，此外，中长期经济复苏的预期逐渐升温，大消费、社会服务等板块涨幅明显居。近期上证50在房地产等大金融板块以及顺周期的消费板块带动之下，估值抬升涨幅居前，而中证500及中证10000的高权重板块比如高景气度的半导体等成长板块，受到外需流动性压制以及景气度的回调影响，反弹幅度较弱。短期由于疫情反复带来的波动导致市场情绪稍有波动，两市成交额出现回落。A股市场周成交额为40647.65亿元，日均成交额下滑了16.72%。股指期货市场整体成交额为20279.47亿元，日均成交额较上周回升了9.72%

研究报告全文：上证50表现较好中长期市场相对稳定一上周市场回顾截止到上周五收盘各大指数周度涨跌幅如下图所示上证综指-122深证成指-180中小100-191创业板指-194周度涨跌幅排序为上证50指数-068沪深300指数-11中证500指数-193中证1000-241本周市场保持震荡下行伴随着政策的逐步优化阳性病例增加对医药板块的刚性需求导致医药生物板块连续上行此外中长期经济复苏的预期逐渐升温大消费社会服务等板块涨幅明显居近期上证50在房地产等大金融板块以及顺周期的消费板块带动之下估值抬升涨幅居前而中证500及中证10000的高权重板块比如高景气度的半导体等成长板块受到外需流动性压制以及景气度的回调影响反弹幅度较弱短期由于疫情反复带来的波动导致市场情绪稍有波动两市成交额出现回落A股市场周成交额为4064765亿元日均成交额下滑了1672股指期货市场整体成交额为2027947亿元日均成交额较上周回升了972二基差及近远月价差基本情况期指方面近期受到中长期经济复苏预期升温的影响上证50在房地产等大金融板块以及顺周期的消费板块带动之下估值抬升涨幅居前而中证500及中证10000受到外需流动性压制以及景气度的回调影响反弹幅度较弱中长期及短期的预期出现差异近远月价差拉大就主力合约而言周涨跌幅排序依次为IF2212-156IH2212-115IM2212-243IC2212-257三资金流向在上周的北向资金净流入之后本周北向资金仍然呈现出了周度净流入的局势累计净买入5665亿元银行家电酿酒行业被增持幅度居前当前银行板块处于政策底估值底以及业绩底的共振催化阶段地产以及疫情的双重压制已经开始边际缓解医药板块则获得了北向资金的尾盘抢筹四估值五策略建议本周市场仍然维持着弱势震荡的格局近期上证50在房地产等大金融板块以及顺周期的消费板块带动之下估值抬升涨幅居前而中证500及中证10000的高权重板块比如高景气度的半导体等成长板块受到外需流动性压制以及景气度的回调影响反弹幅度较弱本周公布的11月的经济数据主要受到了疫情的影响各方面都普遍低于预期最明显的就是消费疫情新增变多且11月没有完全放松管控线下消费场景受限交通运输不畅除了一些生活必需品药物维持正增速其他可选消费包括汽车分项都出现了负增长当前疫情防控已经放松中长期角度看无论是从基数效应还是基本面的角度看消费都会有所回升但是短期内消费明显出现好转还是需要在公众对疫情的担忧脱敏之后出现12月疫情防控放松后多数公众还是选择居家各项数据大概率仍不太理想而海外方面美联储及欧央行相继发表鹰派言论美元指再度大幅上行美联储预言2024年之前利率保持高位不会降息货币政策的重点依然是通胀的显著回落货币政策的节奏可以根据经济基本面放缓最好等到政策立场更加明确地处于限制性区域并且有更具体的迹象表明通货膨胀压力正在显著减轻中央政治局会议召开可以看出明年的重点依然在于发展实体经济但也并非依靠大水漫灌和大规模刺激经济和金融领域的重大风险防范和严控地方债务扩张是重点且明年提振经济增长主要靠信心的恢复消费和扩大内需是稳增长的关键预计政府仍然针对下行压力较大的行业比如地产等出台增量刺激政策提振企业信心综合之下海外经济衰退国内经济弱复苏的大背景下地产链和大消费仍然是资金博弈的主要方向国内宽松政策的持续发力对A股形成支撑中长期尤其是明年下半年预计会呈现整体上行的趋势具体时间点需要关注政策利好反映到基本面出现好转的信号撰写分析师霍柔安股指执业资格号F3073006投资咨询号Z0016229电话17695606206E-mailhuorouanxhqhnetcn免责声明本报告由新湖期货股份有限公司以下简称新湖期货投资咨询业务许可证号32090000提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其他法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于新湖期货未经新湖期货事先书面授权许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用刊发须注明出处为新湖期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本报告的信息均来源于公开资料和或调研资料所载的全部内容及观点公正但不保证其内容的准确性和完整性投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者新湖期货建议投资者独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计税务建议或担保任何内容适合投资者本报告不构成给予投资者投资咨询建议