螺纹钢：宏观乐观预期在发酵，给予淡季钢价强支撑，且螺纹基本面迎来变化，供减需增局面下库存再度去化，市场乐观情绪再起，强预期持续发酵，继而支撑钢价偏强运行，操作上维持偏多思路。

研究报告全文：黑色金属日报专业研究创造价值2022年12月15日黑色金属日报市场氛围乐观黑色金属延续上行核心观点螺纹钢宏观乐观预期在发酵给予淡季钢价强支撑且螺纹基本面迎来变化供减需增局面下库存再度去化市场乐观情绪再起强预期持续发酵继而支撑钢价偏强运行操作上维持偏多思路铁矿石矿市基本面暂未实质性改善供应相对平稳而需求表现疲弱但市场乐观氛围与钢厂补库预期仍在发酵继续给予矿价强支撑强预期与弱现实博弈局面下矿价偏强运行焦炭焦炭目前基本面较差不过在近月交易现实逻辑的背景下宝城期货研究所01合约重心随着现货涨价而有所上移整体预计维持区间震荡运行若到3000上方仍可采取短空操作远月炒作经济改善的强预投资咨询团队期建议以偏多思路对待焦煤目前黑色终端需求依然疲弱不过短期内焦煤基本面边际改善叠加市场氛围乐观带动主力合约偏强运行操作上建议持偏多思路对待仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值请务必阅读文末免责条款部分19请务必阅读文末免责条款18黑色金属日报一产业动态1统计局1-11月中国固定资产投资520043亿同比增531-11月份全国固定资产投资不含农户520043亿元同比增长53其中民间固定资产投资284109亿元同比增长11从环比看11月份固定资产投资不含农户下降0872统计局1-11月房地产开发投资123863亿元同比下降98111月份全国房地产开发投资123863亿元同比下降98其中住宅投资94016亿元下降92111月份房地产开发企业房屋施工面积896857万平方米同比下降65其中住宅施工面积633916万平方米下降67房屋新开工面积111632万平方米下降389其中住宅新开工面积81734万平方米下降395房屋竣工面积55709万平方米下降190其中住宅竣工面积40442万平方米下降1843统计局11月中国粗钢日产24847万吨环比降34国家统计局数据显示2022年11月中国粗钢日均产量24847万吨环比下降34生铁日均产量22663万吨环比下降08钢材日均产量36397万吨环比下降1811月中国粗钢产量7454万吨同比增长73生铁产量6799万吨同比增长97钢材产量10919万吨同比增711-11月中国粗钢产量93511万吨同比下降14生铁产量79506万吨同比下降04钢材产量122553万吨同比下降07二现货市场图1黑色金属现货报价表螺纹钢热卷焦煤主焦煤唐山钢坯准一级焦HRB40020mm上海475mm甘其毛道京唐港Q235上海天津全国上海日照港青岛港蒙古产澳洲山西3900384040594100373028102800200025402640现货30-10630400-20000市场615PB粉唐山铁精粉海运费SGX掉期普氏指数青岛港干基澳洲巴西当月CFR815773806018710109381103000-0120-0080-003005数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值29请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图2主流品种价格走势图1螺纹钢HRB40020mm价格2热轧卷板475mm价格全国均价上海天津全国均价上海天津6500700060006500550060005500500050004500450040004000350035003000300025002500200020003唐山钢坯和国际矿价4进口矿和国产矿价格普氏指数62FeCFR铁矿石掉期当月唐山钢坯Q235右青岛港PB粉矿615车板价唐山铁精粉66干基含税出厂价右2456000175019002255500155017002055000185135015004500165115013001454000950110012535001057509003000855507006525004520003505005焦炭价格6炼焦煤价格天津港准一级冶金焦河北唐山一级冶金焦京唐港主焦煤山西主焦煤4500450040004000350035003000250030002000250015001000200050015000数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所三期货市场图3主力合约期货价格涨跌幅活跃合约收盘价最高价最低价成交量量差持仓量仓差螺纹钢4084331408539881932793432749200213491190期货热轧卷板4149265415540663708565577877957713299市场铁矿石83003238320807595940016624078888126795焦炭2904520429185284302876013627286524420焦煤19975199200851952058287-102273486-1353数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值39请务必阅读文末免责条款黑色金属日报四相关图表41钢材库存图4螺纹钢库存周度变化图5螺纹钢库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图6热轧卷板库存周度变化图7热轧库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所42铁矿石库存图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存季节性数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值49请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所43焦炭库存图12230家独立焦化厂焦炭库存周万吨图13港口焦炭总库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图14247家钢厂焦化厂焦炭库存周万吨图15焦炭总库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值59请务必阅读文末免责条款黑色金属日报44焦煤库存图16矿口焦煤周万吨图17全样本独立焦化厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图18港口焦煤库存呢周万吨图19247家样本钢厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所45其他图表图20国内钢厂生产情况图21沪终端线螺采购量数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值69请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图22洗煤厂生产情况图23焦化厂开工情况数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所五后市研判钢材市场氛围乐观黑色金属集体上行且螺纹钢供需格局有所好转钢厂亏损加剧后生产趋弱螺纹周产量环比下降271万吨但依然处于年内相对高位供应压力仍在关注后续变化情况不过螺纹需求迎来回升周度表需环比增2084万吨而期现介入后终端采购也有所放量继而提振市场氛围同时政策强预期持续发酵给予淡季钢价支撑重点关注需求改善持续性目前来看宏观乐观预期在发酵给予淡季钢价强支撑且螺纹基本面迎来变化供减需增局面下库存再度去化市场乐观情绪再起强预期持续发酵继而支撑钢价偏强运行操作上维持偏多思路铁矿石矿石供需格局变化不大淡季钢厂复产有限矿石终端消耗再度回落样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微降继续处于年内低位且近期钢材利润持续收缩提产意愿受限矿石需求相对疲弱相对利好是钢厂补库强预期而目前港口疏港量和现货成交有所回升关注补库持续性与此同时国内港口到货环比增加继续处于年内高位而矿商发运则是再度回落多因暴雨导致巴矿发运减量所致短期仍会延续而按船期推算后续澳巴到货将高位回落短期矿石供应将有所减量总之矿市基本面暂未实质性改善供应相对平稳而需求表现疲弱但市场乐观氛围与钢厂补库预期仍在发酵继续给予矿价强支撑强预期与弱现实博弈局面下矿价偏强运行焦炭11月地产数据依然疲弱不过宏观氛围延续改善焦炭强预期主导盘面走势弱现实影响相对有限从产业来看本周焦炭供增需减基本面延续弱势根据钢联统计截至12月9日焦化厂焦炭日产1079万吨环比增19万吨247家钢厂铁水日产22116万吨环比降165万吨产业链焦炭总库存8751万吨环比降223万吨总得来说焦炭目前基本面较差不过在近月交易现实逻辑的背景下01合约重心随着现货涨价而有所上移整体预计维持区间震荡运行若到3000上方仍可采取短空操作远月炒作经济改善的强预期建议以偏多思路对待专业研究创造价值79请务必阅读文末免责条款黑色金属日报焦煤国内疫情政策迎来新气象市场对明年经济改善的预期持续发酵驱动焦煤期价上行产业方面本周焦煤供减需增基本面边际改善一方面国内洗煤厂开工有所下滑至12月9日全国110家洗煤厂日均精煤产量5963万吨环比减096万吨另一方面蒙古国因煤炭腐败问题引发了大规模游行示威288口岸蒙煤通关车数受此影响出现回落整体焦煤供应有所收紧需求端本周焦化厂焦炭日产合计1079万吨环比增19万吨可见随着焦化利润好转焦煤需求也迎来改善总得来说目前黑色终端需求依然疲弱不过短期内焦煤基本面边际改善叠加市场氛围乐观带动主力合约偏强运行操作上建议持偏多思路对待专业研究创造价值89请务必阅读文末免责条款黑色金属日报获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值99请务必阅读文末免责条款