研究报告全文：分析师周建华登记编码S0730518120001板块表现中等欧盟碳配额价格继续上涨zhoujh-yjsccnewcm021-50586758研究助理李泽森登记编码S0730121070006双碳月报lizs1ccnewcom021-50586702证券研究报告-双碳月报发布日期2022年12月15日相关报告投资要点双碳月报板块表现中等碳市场成交11月碳中和指数整体表现中等涨幅达596跑输沪深300指数热度提升2022-11-16981月度走势连续两个月上涨两个月涨幅合计达641按双碳月报碳中和板块调整碳市场成照中信三级行业分类截至10月底碳中和指数行业权重按总市值分交热度降低2022-10-20类占比情况来看排名前五的行业占比分别为乘用车196锂电池双碳月报碳中和板块震荡下行国内168太阳能166水电64电力电子及自动化52外碳市场成交热度分化2022-09-18原煤生产增速加快进口由升转降为做好今冬保暖保供工作原煤联系人马嵚琦生产企业持续加大增产增供力度11月份生产原煤39亿吨同比电话021-50586973增长31增速比上月加快19个百分点日均产量1304万吨进地址上海浦东新区世纪大道1788号16楼口煤炭3231万吨同比下降78上月为增长90111月份邮编200122生产原煤409亿吨同比增长97进口煤炭26亿吨同比下降101十种有色金属产量继续保持增长据国家统计局数据1-11月我国十种有色金属产量6181万吨同比增长42电解铝产量3677万吨同比增加3911月我国十种有色金属产量588万吨同比增长88电解铝产量341万吨同比增加9410月采矿业增加值同比增长59有色金属冶炼和压延加工业增长94制造业增长2011月全国碳市场交易热度大幅提升挂牌协议交易与大宗协议交易成交额均显著提升CEA价格微跌根据上海环境能源交易所发布的数据11月全国碳市场碳排放配额CEA总成交量72984万吨总成交额404亿元挂牌协议交易月成交量26342万吨月成交额152亿元最高成交价5820元吨最低成交价5730元吨11月最后一个交易日收盘价为5752元吨较10月最后一个交易日下跌083大宗协议交易月成交量46641万吨月成交额252亿元截至11月全国碳市场碳排放配额CEA累计成交量203亿吨累计成交额9016亿元韩国碳市场11月碳配额价格继续大幅下跌但成交量及金额相较上月均呈现大幅回升KAU22价格11月30日收盘价为16050韩元吨跌幅达2465三个月合计跌幅达4291月度成交量共计740687吨月度成交金额为亿韩元欧盟碳市场11月碳配额价格继1357211901续大幅上涨月度成交量大幅增长EAU价格11月30日收盘价为8469欧元吨上涨1060两月合计涨幅达319月度成交量共计734亿吨平均日成交量为333485万吨风险提示1宏观经济加速下行2地缘冲突加剧3疫情反复本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第1页共17页内容目录1与碳中和相关的重要会议及政策311中共中央国务院重要会议及政策312各部委省市重要会议政策及要闻62碳中和指数月度表现中等跑输沪深300指数821碳中和指数月度走势822碳中和指数行业权重概况83高耗能行业概况1031煤炭原煤生产增速回落进口增速加快1032钢铁生铁粗钢和钢材月度产量同比保持增速但有小幅收窄1033建材水泥产量同比增速由增转降1134有色十种有色金属产量同比保持增长1135石油原油生产稳定增长进口保持较快增长1236化工硫酸产量同比增速小幅加快烧碱产量同比增速由增转负124全球部分碳市场交易11月概况1341全国碳市场月度成交概况1342韩国与欧盟碳市场月度成交概况155风险提示16图表目录图1碳中和300指数市场表现8图210月碳中和指数行业权重按总市值分类占比情况按中信三级行业分类9图310月碳中和指数成分表现排名9图4全国原煤产量及同比增速10图5全国火电发电量及同比增速10图6全国粗钢产量及同比增速11图7全国钢材产量及同比增速11图8全国水泥产量及同比增速11图9全国平板玻璃产量及同比增速11图10全国十种有色金属产量及同比增速12图11全国电解铝产量及同比增速12图12全国原油产量及同比增速12图13全国原油加工量及同比增速12图14全国乙烯产量及同比增速13图15全国烧碱产量及同比增速13图16国内碳市场碳排放配额成交价走势单位元吨14图17A股WindESG评级行业分布截至2022年8月24日14图18韩国碳市场KAU22成交量及价格走势韩元15图19欧盟排放配额EUA期货成交量及结算价走势16表1碳中和指数风险特征截至2022年11月30日8表2全国碳市场2022年11月月度交易数据13表3中欧韩碳市场价格月度概况15本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第2页共17页1与碳中和相关的重要会议及政策11中共中央国务院重要会议及政策中共中央政治局召开会议习近平主持会议中共中央政治局12月6日召开会议分析研究2023年经济工作听取中央纪委国家监委工作汇报研究部署2023年党风廉政建设和反腐败工作中共中央总书记习近平主持会议会议认为今年是党和国家历史上极为重要的一年面对风高浪急的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务以习近平同志为核心的党中央团结带领全党全国各族人民迎难而上加大宏观调控力度发展质量稳步提升科技创新成果丰硕改革开放全面深化就业物价基本平稳粮食安全能源安全和人民生活得到有效保障保持了经济社会大局稳定成功举办北京冬奥会冬残奥会胜利召开党的二十大全面建设社会主义现代化国家新征程迈出坚实步伐会议强调明年是全面贯彻落实党的二十大精神的开局之年做好明年经济工作要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导全面贯彻落实党的二十大精神扎实推进中国式现代化坚持稳中求进工作总基调完整准确全面贯彻新发展理念加快构建新发展格局着力推动高质量发展更好统筹疫情防控和经济社会发展更好统筹发展和安全全面深化改革开放大力提振市场信心把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来突出做好稳增长稳就业稳物价工作有效防范化解重大风险推动经济运行整体好转实现质的有效提升和量的合理增长为全面建设社会主义现代化国家开好局起好步会议指出明年要坚持稳字当头稳中求进继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策加强各类政策协调配合优化疫情防控措施形成共促高质量发展的合力积极的财政政策要加力提效稳健的货币政策要精准有力产业政策要发展和安全并举科技政策要聚焦自立自强社会政策要兜牢民生底线要着力扩大国内需求充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用要加快建设现代化产业体系提升产业链供应链韧性和安全水平要切实落实两个毫不动摇增强我国社会主义现代化建设动力和活力要推进高水平对外开放更大力度吸引和利用外资要有效防范化解重大经济金融风险守住不发生系统性风险的底线会议强调要加强党对经济工作的全面领导全面学习把握落实党的二十大精神完善党中央重大决策部署落实机制要坚持真抓实干激发全社会干事创业活力让干部敢为地方敢闯企业敢干群众敢首创要统筹做好重要民生商品保供稳价和煤电油气运保障供应关心困难群众生产生活保障农民工工资发放抓紧抓实安全生产和防灾减灾工作维护社会和谐稳定会议指出全面从严治党十年磨一剑反腐败斗争取得压倒性胜利并全面巩固但还远未到大功告成的时候要时刻保持解决大党独有难题的清醒和坚定时刻保持永远在路上的坚韧和执着进一步增强坚定不移全面从严治党的政治定力把严的基调严的措施严的氛围长本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第3页共17页期坚持下去把新时代党的伟大自我革命进行到底纪检监察机关要始终坚守党的初心使命忠实履行党章和宪法赋予的职责坚决贯彻党的自我革命战略部署和全面从严治党战略方针持之以恒正风肃纪反腐推动完善党和国家监督体系锻造纪检监察铁军深入推进纪检监察工作高质量发展为实现新时代新征程党的使命任务提供坚强保障会议强调要牢牢把握全面贯彻落实党的二十大精神这条主线以强有力政治监督维护党中央权威和集中统一领导及时发现着力解决七个有之问题要持之以恒加固中央八项规定堤坝对享乐奢靡之风露头就打对顶风违纪行为从严查处坚决防反弹回潮防隐形变异防疲劳厌战重点纠治形式主义官僚主义紧盯工作中层层加码麻痹松懈任性用权不担当不作为等问题科学精准靶向整治要把纪律建设摆在更加突出位置把严的要求贯彻到党规制定党纪教育执纪监督全过程既让铁纪长牙发威又让干部醒悟知止要以彻底自我革命精神打好反腐败斗争攻坚战持久战把党的十八大以来不收敛不收手胆大妄为者作为重中之重深挖细查严惩不贷重点查处政治问题和经济问题交织的腐败案件深化整治权力集中资金密集资源富集领域的腐败坚决惩治群众身边的蝇贪进一步铲除腐败滋生土壤要完善党和国家监督体系更好发挥政治巡视利剑作用增强对一把手和领导班子监督实效此前习近平总书记主持召开中央政治局常委会会议听取中央纪委国家监委工作情况和二十届中央纪律检查委员会第二次全体会议准备情况汇报会议同意明年1月9日至11日召开二十届中央纪律检查委员会第二次全体会议会议还研究了其他事项新华社习近平在首届中国阿拉伯国家峰会上提出中阿务实合作八大共同行动当地时间12月9日国家主席习近平在利雅得阿卜杜勒阿齐兹国王国际会议中心举行的首届中国阿拉伯国家峰会上提出中阿务实合作八大共同行动具体内容如下一是支持发展共同行动中方将同阿方探讨实施总额为50亿元人民币的发展合作援助项目将30个具备条件的阿国项目纳入全球发展倡议项目库结合阿方产能基础设施能源绿色金融等领域项目融资需求向阿方提供信贷和授信支持支持亚洲基础设施投资银行向阿方提供更多高质量低成本可持续的基础设施投资根据换文进展给予阿方中最不发达国家98税目产品零关税待遇向巴勒斯坦也门黎巴嫩叙利亚等国提供人道主义和重建援助力争2027年中阿贸易额达到4300亿美元二是粮食安全共同行动中方愿帮助阿方增强粮食安全水平提升农业综合生产能力同阿方共建5个现代农业联合实验室开展50个农业技术合作示范项目向阿方派遣500名农业技术专家帮助阿方增加粮食产量提高收储减损能力提升农业生产效率为阿方优质农食产品建立输华准入绿色通道三是卫生健康共同行动中方愿同阿方共建公共卫生科技合作中心和疫苗创新与研发合作联盟在阿国实施5个中医药合作项目继续派遣中国医疗队到阿国工作实施2000例白内本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第4页共17页障义诊手术为阿国民众提供远程医疗健康服务四是绿色创新共同行动中方愿同阿方设立中阿干旱荒漠化和土地退化国际研究中心实施5个应对气候变化南南合作项目利用中国风云气象卫星和北京世界气象中心支持阿方防灾减灾愿同阿方设立中阿北斗应用产业促进中心为阿方在交通运输精准农业搜索救援等领域提供优质服务同阿方在生命健康人工智能绿色低碳信息通信空间信息等领域共建一批联合实验室或研发合作中心向阿方提供300项先进适用技术五是能源安全共同行动中方愿同阿方共建中阿清洁能源合作中心支持中国能源企业和金融机构在阿国参与总装机容量超过500万千瓦的可再生能源项目同阿方开展能源科技研发合作加强能源政策协调推动建立公平公正均衡普惠的全球能源治理体系六是文明对话共同行动中方将邀请阿方1000名政党议会媒体智库等人士来华交流推动500家中阿文化和旅游企业开展合作为阿国培养1000名文化和旅游人才同阿方共同实施百部典籍互译工程和50部视听节目合作工程持续做强中阿改革发展研究中心增进文明对话和治国理政经验交流七是青年成才共同行动中方将举办中阿青年发展论坛启动中阿高校1010合作计划邀请阿方100名青年科学家来华开展科研交流邀请3000名青少年参与中阿文化交流邀请1万名阿拉伯人才参加扶贫减贫卫生健康绿色发展等领域专业培训推动在阿国建设更多鲁班工坊八是安全稳定共同行动中方将同阿方加强防务部门和军队间的战略对话军兵种交往院校交流深化海上安全国际维和专业技术等领域合作拓展联演联训和人员培训为阿方培训1500名智慧警务建设网络安全执法等领域人员共同落实中阿数据安全合作倡议建立中阿网信交流机制加强数据治理网络安全等领域交流对话新华社韩正出席2022能源电力转型国际论坛并致辞2022能源电力转型国际论坛9日以线下和线上结合方式在北京举行国务院副总理韩正出席论坛并致辞韩正指出能源是经济社会发展的重要物质基础也是协同推进减污降碳的主战场中国国家主席习近平提出了四个革命一个合作能源安全新战略中共二十大报告对推动绿色发展促进人与自然和谐共生作出了全面部署为推进能源电力转型指明了方向提供了遵循中国扎实推进能源绿色低碳转型取得令人瞩目的成就为应对全球气候变化作出重要贡献韩正强调中国将加快建设清洁低碳安全高效的能源体系坚定不移走生态优先绿色低碳的高质量发展道路积极稳妥推进碳达峰碳中和要立足能源资源禀赋增强能源生产和储备能力坚决守好能源安全底线把促进新能源和清洁能源发展放在更加突出的位置构建新能源占比逐渐提高的新型电力系统更好发挥价格机制作用健全财税金融投资政策和标准体系推动形成绿色低碳的生产方式和生活方式韩正表示中国愿同各国一道加强全球能源和气候变化治理合作推动全球可持续发展本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第5页共17页共建清洁美丽世界他提出三点倡议一是共同完善全球能源治理维护健康稳定可持续的国际能源市场推动建立全球清洁能源合作伙伴关系二是携手应对气候变化挑战坚持共同但有区别的责任原则全面有效落实联合国气候变化框架公约及其巴黎协定三是深化能源技术创新合作推进能源技术与现代信息新材料先进制造等技术深度融合发展本次论坛主题为清洁低碳的能源未来世界经济论坛创始人兼执行主席施瓦布国际可再生能源署总干事拉卡梅拉等通过视频方式致辞700多位国内外政府官员企业负责人专家学者和国际组织代表通过线上线下结合方式参加了论坛新华社12各部委省市重要会议政策及要闻财政部2022年特别国债为到期特别国债的等额滚动发行财政部网站日前发布通知称将于12月12日招标发行2022年特别国债财政部有关负责人10日表示2022年特别国债是2007年特别国债的等额滚动发行不会增加财政赤字这位负责人介绍2007年经国务院同意和全国人大常委会批准财政部发行了15500亿元特别国债作为中国投资有限责任公司的资本金来源期限主要为10年15年2017年起陆续到期在2017年对当年到期的2007年特别国债本金财政部向有关银行定向发行2017年特别国债偿还今年12月2007年特别国债中有7500亿元即将到期经国务院批准财政部将延续2017年做法继续采取滚动发行的方式向有关银行定向发行2022年特别国债7500亿元所筹资金用于偿还当月2007年特别国债到期本金这位负责人说根据通知本期国债为3年期固定利率附息债可以上市交易2022年特别国债发行采用市场化方式严格按照相关法律法规在全国银行间债券市场面向有关银行定向发行发行过程不涉及社会投资者个人不能购买这位负责人说2022年特别国债是2007年特别国债的等额滚动发行仍与原有资产负债相对应不会增加财政赤字新华社央行宣布全面降准025个百分点释放长期资金约5000亿元中国人民银行25日宣布决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率025个百分点不含已执行5存款准备金率的金融机构此次降准共计释放长期资金约5000亿元下调后金融机构加权平均存款准备金率约为78人民银行有关负责人表示此次降准一方面为保持流动性合理充裕保持货币信贷总量合理增长落实稳经济一揽子政策措施加大对实体经济的支持力度支持经济质的有效提升和量的合理增长另一方面可优化金融机构资金结构增加金融机构长期稳定资金来源增强金融机构资金配置能力支持受疫情严重影响行业和中小微企业此次降准可降低金融机构资金成本每年约56亿元通过金融机构传导可促进降低实体经济综合融资成本人民银行表示将坚决贯彻落实党的二十大精神加大稳健货币政策实施力度着力支持本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第6页共17页实体经济不搞大水漫灌兼顾内外平衡更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能保持流动性合理充裕保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配支持重点领域和薄弱环节融资推动经济实现质的有效提升和量的合理增长新华社生态环境部部长黄润秋中加将合作确保COP15第二阶段会议成功生物多样性公约第十五次缔约方大会COP15主席中国生态环境部部长黄润秋8日在出席第三届中国魁北克省合作论坛期间表示中加将合作确保COP15第二阶段会议成功期待深化两国在中国环境与发展国际合作委员会国合会平台下的合作黄润秋表示作为COP15第二阶段会议的主席国和东道国中加将合作推动2020年后全球生物多样性框架顺利达成加拿大是国合会主要的发起方和捐资方他期待中加在此平台围绕全球环境治理的创新国家绿色治理体系可持续生产和消费低碳包容转型等四大课题做好联合政策研究为推动实现美丽中国和绿色繁荣世界贡献力量联合国生物多样性公约秘书处执行秘书伊丽莎白穆雷玛在致辞中表示本次论坛是中国和魁北克省合作的新起点期待每个人都参与阻止和扭转生物多样性丧失的努力中中魁合作论坛由中国驻蒙特利尔总领事馆和加拿大魁北克省相关合作伙伴于2019年发起成立旨在促进中国与魁北克省在各领域的合作为双方交流互鉴提供平台本届论坛主题为生物多样性保护地方在行动新华社国家能源局推动新能源发电项目应并尽并国家能源局近日发布关于积极推动新能源发电项目应并尽并能并早并有关工作的通知提出各电网企业在确保电网安全稳定电力有序供应前提下按照应并尽并能并早并原则对具备并网条件的风电光伏发电项目切实采取有效措施保障及时并网据悉具备并网条件的风电光伏发电项目允许分批并网不得将全容量建成作为新能源项目并网必要条件此外通知要求加大配套接网工程建设与风电光伏发电项目建设做好充分衔接力争同步建成投运今年以来国内新能源发电持续快速增长并保持较高利用水平第四季度新能源投产并网较为集中保证新能源发电项目及时并网既有利于增加清洁电力供应发挥新能源在迎峰度冬期间的保供作用也有利于促进能源清洁低碳转型助力实现碳达峰碳中和目标人民日报海外版本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第7页共17页2碳中和指数月度表现中等跑输沪深300指数21碳中和指数月度走势11月碳中和指数整体表现中等涨幅达596跑输沪深300指数981月度走势连续两个月上涨两个月涨幅合计达641图1碳中和300指数市场表现资料来源Wind中原证券表1碳中和指数风险特征截至2022年11月30日年化波动率年化换手率夏普比率近三年近五年近十年近三年近五年近十年近三年近五年近十年281427102710380443013015065037----206120612269130631175213418-005-006026资料来源Wind中原证券22碳中和指数行业权重概况截至11月底按照中信一级行业分类碳中和指数行业权重总市值排名前五的行业分别为电力设备及新能源行业占比490总市值为4080123亿元汽车行业占比207总市值为1726424亿元电力及公用事业行业占比100总市值为828951亿元基础化工行业占比60总市值为500577亿元有色金属行业占比49总市值为411174亿元按照中信三级行业分类截至10月底碳中和指数行业权重按总市值分类占比情况来看排名前五的行业占比分别为乘用车196锂电池168太阳能166水电64电力电子及自动化52本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第8页共17页图210月碳中和指数行业权重按总市值分类占比情况按中信三级行业分类资料来源Wind中原证券图310月碳中和指数成分表现排名资料来源Wind中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第9页共17页3高耗能行业概况31煤炭原煤生产增速回落进口增速加快根据国家统计局发布的数据原煤生产增速加快进口由升转降为做好今冬保暖保供工作原煤生产企业持续加大增产增供力度11月份生产原煤39亿吨同比增长31增速比上月加快19个百分点日均产量1304万吨进口煤炭3231万吨同比下降78上月为增长90111月份生产原煤409亿吨同比增长97进口煤炭26亿吨同比下降101据国家统计局统计11月电力生产增速有所放缓11月份发电6667亿千瓦时同比增长01增速比上月放缓12个百分点日均发电2222亿千瓦时111月份发电76万亿千瓦时同比增长21分品种看11月份火电风电太阳能发电增速回落水电降幅收窄核电增速加快其中火电同比增长14增速比上月放缓18个百分点风电增长57增速比上月回落135个百分点太阳能发电同比持平增速比上月回落247个百分点水电下降142降幅比上月收窄35个百分点核电增长111增速比上月加快37个百分点图4全国原煤产量及同比增速图5全国火电发电量及同比增速400001870000020001610163900015306000001480150014801450000010003800012301210701030104000005306105003700032081081407203000000360006200000-5004-570-600350003102100000-1090-1000120-1180340000000-15002022-082022-092021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-102022-112022-032022-082022-042022-052022-062022-072022-092022-102022-11产量原煤当月值万吨产量火电当月值亿千瓦时产量原煤当月同比产量火电当月同比资料来源Wind中原证券资料来源Wind中原证券32钢铁生铁粗钢和钢材月度产量同比保持增速但有小幅收窄据国家统计局数据1-11月我国生铁产量79506万吨同比下降04粗钢产量93511万吨同比下降14钢材产量122553万吨同比下降0711月我国生铁产量679983万吨同比增长97粗钢产量7454万吨同比增长73钢材产量10919万吨同比增71黑色金属冶炼和压延加工业行业增加值由降转增增长94本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第10页共17页图6全国粗钢产量及同比增速图7全国钢材产量及同比增速12000201250015176015125010000120001130110010107308000511500710050056000-350-33011000-680-640-520-640-504000-1010500-230-230-150-15-320200010000-520-580-520-5-20-22000-259500-102022-092021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-102022-112022-092021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-102022-11产量粗钢当月值万吨产量钢材当月值万吨产量粗钢当月同比产量钢材当月同比资料来源Wind中原证券资料来源Wind中原证券33建材水泥产量同比增速由增转降根据国家统计局统计1-11月我国水泥产量195010万吨同比下降108平板玻璃产量93029万重量箱同比下降3611月全国水泥产量19172万吨同比下降47平板玻璃产量7890万重量箱同比下降56根据国家统计局统计111月份房地产开发企业房屋施工面积896857万平方米同比下降65其中住宅施工面积633916万平方米下降67房屋新开工面积111632万平方米下降389其中住宅新开工面积81734万平方米下降395房屋竣工面积55709万平方米下降190其中住宅竣工面积40442万平方米下降184图8全国水泥产量及同比增速图9全国平板玻璃产量及同比增速21500590004320210008800310004002202205008600140120000-470-58400-020-0100-560-090-090-119500-7008200-140-219000-108000-3-1110-34018500-1290-13107800-4-15-518000-17007600-560-617500-1890-207400-72021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-11产量水泥当月值万吨产量平板玻璃当月值万重量箱产量水泥当月同比产量平板玻璃当月同比资料来源Wind中原证券资料来源Wind中原证券34有色十种有色金属产量同比保持增长11月十种有色金属产量继续保持增长据国家统计局数据1-11月我国十种有色金属产量6181万吨同比增长42电解铝产量3677万吨同比增加3911月我国十种本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第11页共17页有色金属产量588万吨同比增长88电解铝产量341万吨同比增加9410月采矿业增加值同比增长59有色金属冶炼和压延加工业增长94制造业增长20图10全国十种有色金属产量及同比增速图11全国电解铝产量及同比增速6001236012590101010108808803509609309509405808867034057065606480433045603103303203103202320180255003000300310540-2-2530-380-4300-400-4520-6290-62022-082022-082022-092021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-092022-102022-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-102022-11产量十种有色金属当月值万吨产量原铝电解铝当月值万吨产量十种有色金属当月同比产量原铝电解铝当月同比资料来源Wind中原证券资料来源Wind中原证券35石油原油生产稳定增长进口保持较快增长根据国家统计局统计11月份我国原油生产稳定增长进口保持较快增长11月份生产原油1678万吨同比增长29增速比上月加快04个百分点日均产量559万吨进口原油4674万吨同比增长118增速比上月放缓23个百分点111月份生产原油18777万吨同比增长30进口原油46026万吨同比下降14原油加工增速略有放缓11月份加工原油5961万吨同比增长03增速比上月放缓05个百分点日均加工1987万吨111月份加工原油61599万吨同比下降39图12全国原油产量及同比增速图13全国原油加工量及同比增速190040056200439022019036036041800600008003023004170029058000270-210-2001600250335600-2150017025400-41400140-6525200-613001-885000-970-812001-1050-020-1090110004800-101000-14600-122021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-11产量天然原油当月值万吨产量原油加工量当月值万吨产量天然原油当月同比产量原油加工量当月同比资料来源Wind中原证券资料来源Wind中原证券36化工硫酸产量同比增速小幅加快烧碱产量同比增速由增转负本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第12页共17页根据国家统计局统计1-11月我国硫酸产量8656万吨同比下降08烧碱产量3634万吨同比上升25乙烯产量2633万吨同比下降1511月我国硫酸产量815万吨同比增长55烧碱产量331万吨同比下降17乙烯产量251万吨同比增长46图14全国乙烯产量及同比增速图15全国烧碱产量及同比增速27083458720260550634063064604540250335250290450424019020330260230-130-1302-2325220-40-490320-060210-6-120-090-090-170-2200-8315-910-860190-10310-42022-052021-122022-012022-022022-032022-042022-062022-072022-082022-092022-102022-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-11产量乙烯当月值万吨产量氢氧化钠烧碱当月值万吨产量乙烯当月同比产量氢氧化钠烧碱当月同比资料来源Wind中原证券资料来源Wind中原证券4全球部分碳市场交易11月概况41全国碳市场月度成交概况11月全国碳市场交易热度大幅提升挂牌协议交易与大宗协议交易成交额均显著提升CEA价格微跌根据上海环境能源交易所发布的数据11月全国碳市场碳排放配额CEA总成交量7298372吨总成交额40367483358元挂牌协议交易月成交量2634242吨月成交额15207830020元最高成交价5820元吨最低成交价5730元吨11月最后一个交易日收盘价为5752元吨较10月最后一个交易日下跌083大宗协议交易月成交量4664130吨月成交额25159653338元截至11月全国碳市场碳排放配额CEA累计成交量203425855吨累计成交额901588803816元表2全国碳市场2022年11月月度交易数据最高价最低价收盘价元吨成交量成交额交易品种交易方式元吨元吨10月31日11月30日涨跌幅万吨亿元26342152挂牌协议交易CEA5820573058005752-08346641252大宗协议交易72984404小计3589141747挂牌协议交易截至2022年11月30日累计16753457269大宗协议交易20342599016合计资料来源上海环境能源交易所中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第13页共17页图16国内碳市场碳排放配额成交价走势单位元吨资料来源Wind中原证券图17A股WindESG评级行业分布截至2022年8月24日资料来源Wind中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第14页共17页42韩国与欧盟碳市场月度成交概况韩国碳市场11月碳配额价格继续大幅下跌但成交量及金额相较上月均呈现大幅回升KAU22价格11月1日收盘价为21300韩元吨11月30日收盘价为16050韩元吨跌幅达2465三个月合计跌幅达4291月度成交量共计740687吨平均日成交量为33668吨日成交量最高为73005吨月度成交金额为13572亿韩元表3中欧韩碳市场价格月度概况碳市场交易品种日期价格中国碳市场CEA11-305752tCO2欧盟碳市场EUA11-308469tCO2韩国碳市场KAU2211-3016050tCO2资料来源上海环境能源交易所EEXKRX中原证券图18韩国碳市场KAU22成交量及价格走势韩元800002200070000210006000020000500001900040000180003000017000200001000016000015000成交量收盘价资料来源KRX中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第15页共17页欧盟碳市场11月碳配额价格继续大幅上涨月度成交量大幅增长EAU价格11月1日收盘价为7657欧元吨11月30日收盘价为8469欧元吨上涨106010月11月合计涨幅达319月度成交量共计734亿吨平均日成交量为333485万吨日成交量最高为640310万吨图19欧盟排放配额EUA期货成交量及结算价走势700000009060000000855000000080400000007530000000702000000010000000650602022-11-132022-11-302022-11-022022-11-032022-11-042022-11-052022-11-062022-11-072022-11-082022-11-092022-11-102022-11-112022-11-122022-11-142022-11-152022-11-162022-11-172022-11-182022-11-192022-11-202022-11-212022-11-222022-11-232022-11-242022-11-252022-11-262022-11-272022-11-282022-11-29期货成交量连续欧盟排放配额EUA单位吨二氧化碳当量期货结算价连续欧盟排放配额EUA单位欧元吨二氧化碳当量资料来源Wind中原证券5风险提示1宏观经济加速下行2地缘冲突加剧3全球疫情反复本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第16页共17页行业投资评级强于大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10以上同步大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10至10之间弱于大市未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10以上公司投资评级买入未来6个月内公司相对大盘涨幅15以上增持未来6个月内公司相对大盘涨幅5至15观望未来6个月内公司相对大盘涨幅5至5卖出未来6个月内公司相对大盘跌幅5以上证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格本人任职符合监管机构相关合规要求本人基于认真审慎的职业态度专业严谨的研究方法与分析逻辑独立客观的制作本报告本报告准确的反映了本人的研究观点本人对报告内容和观点负责保证报告信息来源合法合规重要声明中原证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格本报告由中原证券股份有限公司以下简称本公司制作并仅向本公司客户发布本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告中的信息均来源于已公开的资料本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证也不保证所含的信息不会发生任何变更本报告中的推测预测评估建议均为报告发布日的判断本报告中的证券或投资标的价格价值及投资带来的收益可能会波动过往的业绩表现也不应当作为未来证券或投资标的表现的依据和担保报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价本报告所含观点和建议并未考虑投资者的具体投资目标财务状况以及特殊需求任何时候不应视为对特定投资者关于特定证券或投资标的的推荐本报告具有专业性仅供专业投资者和合格投资者参考根据证券期货投资者适当性管理办法相关规定本报告作为资讯类服务属于低风险R1等级普通投资者应在投资顾问指导下谨慎使用本报告版权归本公司所有未经本公司书面授权任何机构个人不得刊载转发本报告或本报告任何部分不得以任何侵犯本公司版权的其他方式使用未经授权的刊载转发本公司不承担任何刊载转发责任获得本公司书面授权的刊载转发引用须在本公司允许的范围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