12月14日，港股大盘窄盘震荡，恒生指数全日上升77点或0.4%，收报19,673点。恒生科指上升0.3%，收报4,237点。大市成交金额有1,363多亿港元，港股通录得38.02亿港元。隔晚美国公布了优于预期的通胀数据，但未有对投资气氛带来很大的提振，投资者在12月FOMC会议及中央经济工作会议前夕都持观望态度为主，静待明年的政策指引。随着指数大盘及主要的大盘股股价出现显著修复后，资金进一步追涨的意欲不大，如港股通自11月下旬起的流量梅花间竹地流入与流出，反映主力资金也在等待进一步的市场催化剂。板块轮动是当前港股的写照，造纸、部分CXO、中小型教育股也纷纷接力暴涨起来，而50大升幅中有绝大部分是按盘价低于1港元的股份。正如我们于此前指出，在赚钱效应与年末机构投资者追表现的压力下，一些中小型股份会更易跑出。
　　盘面上，造纸、电讯、教育、新能源与公用事业等股份上涨，如维达国际(3331 HK)大涨16.8%，玖龙纸业(2689 HK)、理文造纸(2314 HK)亦分别上升8.5%及10.5%。股价表现落后的中国铁塔(788 HK)、中国通信服务(552 HK)等亦分别上升13.4%及6.1%。思考乐教育(1769 HK)近期转型直播带货，引起市场的强烈关注以及对其他教培机构转型的憧憬，光正教育(6068 HK)、成实外教育(1565 HK)等分别上升60.0%及52.6%，其他教育股分别上升0.3%-13.3%不等。
　　美国11月CPI与核心CPI同比增速较上月明显回落，回落幅度超市场预期，当中能源及核心商品对通胀下行的贡献比较明显，背后反映美国消费者对商品的需求放缓、供应链缓解及美联储年内大幅加息开始抑制利率敏感度较高的需求。随着更高基数效应，CPI回落的趋势还是很明显，但距离2%的目标尚远，不支持美联储立即停止加息及转向。通胀的下行速度可能也不会太顺利，特别是美国企业的利润率仍处于历史高位，美国居民工资增速仍高等继续支撑服务通胀。中国重新开放的需求增加可能会导致全球大宗商品通胀再度抬头，现阶段市场已完全反映12月减慢加息幅度的可能性，但忽视了利率终值的抬升与更高的利率将维持一段更长时间的因素，现在提前博奕明年下半年降息仍然尚早。若通胀未能在美国陷入衰退前快速回落，美国将面临滞胀风险，而高利率将可能会造成金融风险，对股市尤其不利。

研究报告全文：2022年12月15日星期四每日大市点评政策更新证监会杨柳已就扩大沪深港通标的具体方案开展深入论证央行未经批准任何单位或者个人不得设立或者以任何形式运营金融基础设施国家卫健委我国目前三级医疗服务体系上下转诊通道畅通对接机制已经建立行业动态医药政府发布新冠疫苗第二剂加强免疫接种实施方案TMT阿里巴巴-SW9988HK对符合条件的商家给予百亿规模的信用贷临时额度支持IPO日志卫龙美味9985HK新股报告评分65分评级中性巨子生物2367HK新股报告评分63分评级中性中创新航科技股份有限公司3931HK新股报告评分61分评级中性近期研报分享海吉亚医疗6078HK更新报告长三角新收购即将落实业务版图将不断扩大评级买入目标价6015港元2022-12-14环保新能源2023年行业投资策略-披荆斩棘踏上光彩2022-12-12港股TMT周观察手机需求仍然较淡优化防疫为互联网医疗带来机遇2022-12-122023年非银金融行业投资策略破晓东风始放晴2022-12-09证券行业11月月报市场回暖提振券商板块2022-12-07海吉亚医疗6078HK更新报告国内疫情影响轻微新建与收购快速推进评级增持目标价5200港元2022-12-05新高教2001HK更新报告业务发展行稳致远高分红比例亮眼评级买入目标价390港元2022-12-05中国水务855HK更新报告中期业绩合乎预期直饮水业务表现亮丽评级买入目标价970港元2022-12-0112022年12月15日星期四每日大市点评12月14日港股大盘窄盘震荡恒生指数全日上升77点或04收报19673点恒生科指上升03收报4237点大市成交金额有1363多亿港元港股通录得3802亿港元隔晚美国公布了优于预期的通胀数据但未有对投资气氛带来很大的提振投资者在12月FOMC会议及中央经济工作会议前夕都持观望态度为主静待明年的政策指引随着指数大盘及主要的大盘股股价出现显著修复后资金进一步追涨的意欲不大如港股通自11月下旬起的流量梅花间竹地流入与流出反映主力资金也在等待进一步的市场催化剂板块轮动是当前港股的写照造纸部分CXO中小型教育股也纷纷接力暴涨起来而50大升幅中有绝大部分是按盘价低于1港元的股份正如我们于此前指出在赚钱效应与年末机构投资者追表现的压力下一些中小型股份会更易跑出盘面上造纸电讯教育新能源与公用事业等股份上涨如维达国际3331HK大涨168玖龙纸业2689HK理文造纸2314HK亦分别上升85及105股价表现落后的中国铁塔788HK中国通信服务552HK等亦分别上升134及61思考乐教育1769HK近期转型直播带货引起市场的强烈关注以及对其他教培机构转型的憧憬光正教育6068HK成实外教育1565HK等分别上升600及526其他教育股分别上升03-133不等美国11月CPI与核心CPI同比增速较上月明显回落回落幅度超市场预期当中能源及核心商品对通胀下行的贡献比较明显背后反映美国消费者对商品的需求放缓供应链缓解及美联储年内大幅加息开始抑制利率敏感度较高的需求随着更高基数效应CPI回落的趋势还是很明显但距离2的目标尚远不支持美联储立即停止加息及转向通胀的下行速度可能也不会太顺利特别是美国企业的利润率仍处于历史高位美国居民工资增速仍高等继续支撑服务通胀中国重新开放的需求增加可能会导致全球大宗商品通胀再度抬头现阶段市场已完全反映12月减慢加息幅度的可能性但忽视了利率终值的抬升与更高的利率将维持一段更长时间的因素现在提前博奕明年下半年降息仍然尚早若通胀未能在美国陷入衰退前快速回落美国将面临滞胀风险而高利率将可能会造成金融风险对股市尤其不利22022年12月15日星期四政策更新证监会杨柳已就扩大沪深港通标的具体方案开展深入论证中国证监会国际合作部副主任杨柳表示下一步证监会将会同各方继续推动内地与香港资本市场的合作向更高水平更深层次迈进推动两地合作新举措落地实施杨柳表示前不久证监会宣布扩大沪深港通股票标的我们正抓紧推动落实其中扩大沪深港通标的方面目前两地已经就扩大标的的具体方案开展深入研究论证力争尽快落地实施进一步拓展两地投资者参与对方市场的投资范围她还表示今年8月两地证监会正式启动了沪深港通交易日历优化工作下一步将推动相关工作尽快落地降低投资者交易风险央行未经批准任何单位或者个人不得设立或者以任何形式运营金融基础设施央行就金融基础设施监督管理办法征求意见稿公开征求意见中国证监会负责涉及证券期货及其相关活动的新设金融基础设施准入管理央行负责新设支付系统基础征信系统以及银行间市场金融基础设施的准入管理其他新设金融基础设施由中国人民银行会同其他相关国务院金融管理部门负责准入管理涉及或可能涉及对金融体系产生重大影响或相关国务院金融管理部门认为确有必要的金融基础设施应当报经国务院同意后批准对于其中影响或可能影响中华人民共和国国家安全的外商投资依法进行外商投资安全审查未经批准任何单位或者个人不得设立或者以任何形式运营金融基础设施不得使用金融交易所交易中心登记结算清算交易报告等涉及金融基础设施服务或近似的名称国家卫健委我国目前三级医疗服务体系上下转诊通道畅通对接机制已经建立12月14日在国务院联防联控机制新闻发布会上国家卫健委医疗应急司副司长高光明介绍按照健康监测分类管理上下联动有效救治原则国家卫健委科学统筹区域医疗资源提高医疗服务效率和连续性在深化医改过程中过去多年我国一直在积极推动城市医联体县域医共体加强医疗资源的上下沟通协调互动已行之多年比较有效在三级医疗服务体系中上下转诊通道是畅通的对接机制实际上已经建立起来了高光明说新十条实施后轻症无症状和基础性疾病比较稳定的患者还是建议在家进行隔离进行居家治疗医疗机构可以通过远程指导互联网医疗等线上加线下相结合的方式为居家人员提供康复指导支持和心理支持对于重症和有重症高风险因素的患者可以到定点医院进行救治如果基础疾病比较严重需要到综合和专科医院进行治疗可以与身边的社区卫生服务机构进行对接联系由他们帮助转诊情况比较紧急的时候也可以直接去相关医疗机构就诊行业动态医药政府发布新冠疫苗第二剂加强免疫接种实施方案国家卫健委提出新冠病毒疫苗第二剂次加强免疫接种实施方案政府提出可在第一剂次加强免疫接种基础上在感染高风险人群60岁以上老年人群具有较严重基础性疾病人群和免疫力低下人群中开展第二剂次加强免疫接种根据疫苗研发工作进展所有批准附条件上市或紧急使用的疫苗均可用于第二剂次加强免疫优先考虑序贯加强免疫接种或采用含奥密克戎毒株或对奥密克戎毒株具有良好交叉免疫的疫苗进行第二剂次加强免疫接种具体包括13剂灭活疫苗1剂康希诺肌注式重组新冠病毒疫苗5型腺病毒载体23剂灭活疫苗1剂智飞龙科马重组新冠病毒疫苗CHO细胞33剂灭活疫苗1剂康希诺吸入用重组新冠病毒疫苗5型腺病毒载体43剂灭活疫苗1剂珠海丽珠重组新冠病毒融合蛋白CHO细胞疫苗52剂康希诺肌注式腺病毒载体疫苗1剂康希诺吸入用重组新冠病毒疫苗5型腺病毒载体63剂灭活疫苗1剂成都威斯克重组新冠病毒疫苗sf9细胞73剂灭活疫苗1剂北京万泰鼻喷流感病毒载体新冠病毒疫苗83剂灭活疫苗1剂浙江三叶草重组新冠病毒蛋白亚单位疫苗CHO细胞93剂灭活疫苗1剂神州细胞重组新冠病毒2价S三聚体蛋白疫苗中泰国际评论由于国内疫情迅速蔓延可能催生第四针疫苗需求以上新闻可能对康希诺6185HK股价构成短期利好另外根据我们与复星医药2196HK与石药集团1093HK的沟通两家公司均正与政府积极沟通Mrna在国内审批问题考虑到国内已允许外国人接种复必泰疫苗澳门也从上月开始为内地游客接种复必泰疫苗我们认为Mrna疫苗在中国获批只是时间问题如能获批将对公司股价构成短期利好TMT阿里巴巴-SW9988HK对符合条件的商家给予百亿规模的信用贷临时额度支持阿里巴巴发文称希望在拼经济的关键时刻出一份力解决经营资金紧缺问题淘宝天猫联合网商银行从2022年12月至2023年2月对符合条件的商家给予百亿规模的信用贷临时额度支持对需要采购生产物资的中小微企业淘宝采销宝提供38天免息赊账单笔最高额度300万元32022年12月15日星期四近期研报摘要分享中泰国际海吉亚医疗6078HK更新报告长三角新收购即将落实业务版图将不断扩大评级买入目标价6015港元长江三角洲收购即将落实公司与一名潜在卖方签订不具备法律约束力的意向书即将收购一家长江三角洲医院至少70股权该医院为二级甲等医院床位总数约500张年收入规模约2亿人民币预计收购总额为34亿元人民币管理层预计收购将在2023年一季度完成截止2022年6月底公司共拥有约89亿现金预计收购将顺利完成公司近年来加强长江三角洲等高收入地区布局旗下两家苏州医院在当地均拥有较高的知名度公司通过这两家医院在长三角地区积累成熟的药品与器械采购渠道及丰富管理经验这有助于公司对新收购医院的投后管理未来将继续通过新建与收购扩大业务版图公司管理层表示在建医院的建设都非常顺利预计2024年底前将新增七家医院公司还将积极在长江三角洲华南山东西南等地收购物色优质标的计划每年新收购12家医院公司预计旗下医院的病床总数将从2022年6月底的5500张增加到2024年底的12000张上调评级至买入目标价6015港元我们将公司2023-24E收入预测分别上调4937股东净利润预测分别上调5223以反映新收购医院的贡献公司表现出强大的收购执行力签订新收购意向的时间早于预期我们将目标价从5200港元上调至6015港元对应40倍2023EPER前值367倍较目前股价有201上涨空间评级从增持上调至买入风险提示一医院所在地疫情导致公司营运受影响二新医院建设进度与初期盈利可能不达预期三收购医院初期可能需磨合四医疗事故可能影响声誉42022年12月15日星期四中泰国际环保新能源2023年行业投资策略-披荆斩棘踏上光彩证券行业回顾及2023年投资策略上半年经历始料未及的宏观政经挑战一中国疫情反复二俄乌军事冲突爆发工业生产及项目建设受到影响全球能源价格上涨近月景气渐回亮丽一中国疫情防控不断优化助力工业生产及原料供应推进环保新能源公用事业项目建设也渐渐恢复二俄乌冲突所导致的全球能源危机渐受控西方多国采取节能减耗及储气措施全球能源价格渐进调整俄乌冲突提供诱因加快全球减少依赖传统能源的长远趋势光伏风电核电有望是未来长远受惠行业中国展开了全国可再生能源发电补贴核查工作第一批补贴核查合规清单近期公布风电及光伏项目的成功率分别约80及接近一半维持以碳中和主题为长线投资逻辑支持环保新能源行业发展值得关注的港股标的中集安瑞科3899HK中广核矿业1164HK粤丰环保1381HK信义能源3868HK新天绿色能源956HK52022年12月15日星期四不承担责任声明台端对本报告读取时即视为同意接受下列各项之约束本报告只供参考之用并不构成要约招揽或邀请诱使任何不论种类或形式之申述或订立任何建议及推荐读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定如因相关建议招致损失概与中泰国际证券有限公司无涉报告中部份内容及数据发放可能于部份地区受到法律上限制而此报告并非提供予置身于该等在法律上限制我们发放此等数据之地区的人士使用翻阅此等报告之人士须自行负责了解有关限制此报告之相关内容如在任何地区向任何人士招引或游说出售投资或接受存款乃属违法时则此等报告之内容不应视为于该等地区作出该等招引或游说本报告之内容包括但不限于文字图表版面设计相关网站或其它项目只备作一般参考用途虽然数据已力求准确唯本公司对上述数据之正确性充足性或完整性不予保证并表明不会对该数据内之错误或遗漏负任何赔偿责任关于上述数据并不提供任何种类之保证明示或法定保证包括但不限于不侵犯第三者权利所有权可商售性对某特定用途的适用性等保证中泰国际证券有限公司6