【市场分析】
　　国债期货策略模型今日指数为0.26，中短期方向看多。受13日晚间公布的美国11月CPI指数影响，CPI超预期大幅回落表示当前美国通胀减速迹象明显，坚定了市场对于美联储年内最后一次会议削减加息幅度的预期。因此，来自海外的压力因素缓和驱动13日国债期货价格大幅上行，全天高开高走。但是后期由于缺乏进一步驱动因素，国内对于“弱现实”现状的改善依旧需要宽松政策鼓励。同时近期市场对于利好利空因素反应迅速，消息面影响快速落地引起国债期货市场的波动显著强于历史表现，短期内需警惕多空博弈加剧导致日内风险上升。
　　12月14日，国债期货大幅收涨，10年期主力合约涨0.49%，5年期主力合约涨0.40%，2年期主力合约涨0.17%。受13日晚公布的美国CPI增速低于市场预期影响，海外通胀压力释放，债市迎来强劲上行驱动力，全天高开高走；市场方面，三大指数收盘涨跌不一，截至收盘，沪指涨0.01%，深证成指跌0.02%，创业板指跌0.34%，沪深两市全天成交额8109亿元。资金方面，Shibor多数上涨，银行间资金流动性收缩回弹，整体未对国债期货市场造成影响，整体维持合理充裕宽松。隔夜shibor报1.1990%，上涨16.70个基点；7天shibor报1.6690%，下跌7.90个基点；14天shibor报1.7320%，上涨4.10个基点；1月shibor报2.0650%，上涨2.80个基点；3月shibor报2.2980%，上涨1.50个基点。

研究报告全文：期货研究金融衍2022年12月15日生品研期债利好快速落地债市大幅回暖究王笑投资咨询从业资格号Z0013736wangxiao019787gtjascom国市场分析债期国债期货策略模型今日指数为026中短期方向看多受13日晚间公布的美国11月CPI指数影响货CPI超预期大幅回落表示当前美国通胀减速迹象明显坚定了市场对于美联储年内最后一次会议削减加息幅晨度的预期因此来自海外的压力因素缓和驱动13日国债期货价格大幅上行全天高开高走但是后期由报于缺乏进一步驱动因素国内对于弱现实现状的改善依旧需要宽松政策鼓励同时近期市场对于利好利空因素反应迅速消息面影响快速落地引起国债期货市场的波动显著强于历史表现短期内需警惕多空博弈加剧导致日内风险上升12月14日国债期货大幅收涨10年期主力合约涨0495年期主力合约涨0402年期主力合约涨017受13日晚公布的美国CPI增速低于市场预期影响海外通胀压力释放债市迎来强劲上行驱动力全天高开高走市场方面三大指数收盘涨跌不一截至收盘沪指涨001深证成指跌002创业板指跌034沪深两市全天成交额8109亿元资金方面Shibor多数上涨银行间资金流动性收缩回弹整体未对国债期货市场造成影响整体维持合理充裕宽松隔夜shibor报11990上涨1670个基点7天shibor报16690下跌790个基点14天shibor报17320上涨410个基点1月shibor报20650上涨280个基点3月shibor报22980上涨150个基点正文上一交易日国债市场表1上一交易日国债期货市场品种主力合约开盘价最高价最低价收盘价涨跌振幅成交持仓2年期TS23031006001007701006001007550175016946666407345年期TF230310061010091010060010088504000308780479919410年期T2303997551001059972010007004850387101399148688资料来源Wind国泰君安期货研究2年期活跃CTD券为220004IBIRR为2145年期活跃CTD券为2000002IBIRR为17210年期活跃CTD券为2000003IBIRR为106目前R007约19954现券方面国债收益率曲线下移297-643BP2Y5Y和10Y期国债活跃券收益率分别下移643BP627BP和297BP至243270和287信用债收益率曲线上行673-1246BP评级为AAA的中短期票据到期收益率6M1Y3Y和5Y期分别上行1246BP673BP889BP和874BP至295316358和365货币市场方面12月14日银行间质押式回购市场共成交21亿元减少720其中隔夜收于120较前一交易日上涨20bp7天收于130较前一交易日下跌40bp中期方面14天收于180较前一交易日上涨4bp长期方面1个月收于225较前一交易日下跌15bp请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究图1银行间质押回购利率3002502001501000500001日7日14日21日1月当日前一交易日资料来源Wind国泰君安期货研究图2国债期货主力合约IRR走势2502001501000500000502022-06-272022-07-272022-08-272022-09-272022-10-272022-11-27100150200250TS主力合约IRRTF主力合约IRRT主力合约IRR资料来源Wind国泰君安期货研究市场观察12月14日央行进行20亿元7天期逆回购操作中标利率为200与此前持平因有20亿元7天期逆回购到期当日实现零投放零回笼请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究12月14日三大指数收盘涨跌不一截至收盘沪指涨001深证成指跌002创业板指跌034沪深两市全天成交额8109亿元两市超2900只个股下跌北向资金全天净买入1651亿元其中沪股通净买入079亿元深股通净买入1572亿元请务必阅读正文之后的免责条款部分3期货研究本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考本内容难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者请勿阅读订阅或接收任何相关信息本内容不构成具体业务或产品的推介亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险不应凭借本内容进行具体操作分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的期货标的的价格可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为国泰君安期货研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改国泰君安期货产业服务研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038635传真021-33038762国泰君安期货金融衍生品研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038982传真021-33038937国泰君安期货客户服务电话95521请务必阅读正文之后的免责条款部分1