铜：美联储议息会议加息50BP，符合市场预期，政策态度表态偏鹰。国务院印发扩大内需战略规划纲要，昨日铜价反弹，伦铜收涨0.73%至8524美元/吨，沪铜主力收至66300元/吨。产业层面，昨日LME库存增加3650至85525吨，增量主要来自欧洲仓库，注销仓单占比降低，Cash/3M贴水47.8美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水下调至30元/吨，盘面回升抑制买盘，成交仍较清淡。进出口方面，昨日国内现货进口亏损扩至500元/吨左右，洋山铜溢价持平。废铜方面，昨日国内精废价差小幅扩至1150元/吨，废铜替代优势略提高。价格层面，美联储预期明年继续加息，但加息空间缩小，短期海外宏观偏中性。国内政策面偏积极，加之粗铜供应仍较紧张，供需维持紧平衡状态，价格下方支撑较强。预计短期铜价高位震荡为主，今日沪铜主力运行区间参考：65800-66800元/吨。
　　

研究报告全文：五矿期货商品研究有色金属早报20221215铜美联储议息会议加息50BP符合市场预期政策态度表态偏鹰国务院印发扩大内需战略规划纲要昨日铜价反弹伦铜收涨073至8524美元吨沪铜主力收至66300元吨产业层面昨日LME库存增加3650至85525吨增量主要来自欧洲仓库注销仓单占比降低Cash3M贴水478美元吨国内方面昨日上海地区现货升水下调至30元吨盘面回升抑制买盘成交仍较清淡有色金属小组进出口方面昨日国内现货进口亏损扩至500元吨左右洋山铜溢价持平废铜方面昨日国内精废价差小幅扩至1150元吨废铜替代优势略提高价格层面美联储预期明年继续加息但吴坤金加息空间缩小短期海外宏观偏中性国内政策面偏积极加之粗铜供应仍较紧张供需维持紧从业资格号F3036210平衡状态价格下方支撑较强预计短期铜价高位震荡为主今日沪铜主力运行区间参考交易咨询号Z001592465800-66800元吨0755-23375135wkjwkqhcn铝沪铝主力合约报收19340元吨截止昨日下午三点上涨168SMM现货A00铝报均价王震宇18940元吨A00铝锭升贴水平均价-310铝期货仓单33100吨较前一日增加576吨LME铝库存从业资格号F3082524489300吨减少7125吨2022年12月12日SMM统计国内电解铝社会库存50万吨较上周四库存持0755-23375132稳较11月底月度库存下降16万吨较去年同期库存下降416万吨电解铝锭总库存维持50万wangzywkqhcn吨库存目前还尚未出现累库但降幅有所放缓SMM数据显示2022年11月30天中国电解铝产量3335万吨同比增加8711月份国内电解铝日均产量环比增长1055吨天至1112万吨天2022年1-11月国内累计电解铝产量达36638万吨累计同比增加37根据海关总署最新数钟靖从业资格号F3035267据显示2022年11月未锻轧铝及铝材出口量约为4556万吨环比减少494同比减少10550755-233751252022年1-11月未锻轧铝及铝材出口量6132万吨同比去年1-11月增长213美国11月未季调CPIzhongjwkqhcn年率71前值77预期73数据持续回落且为2021年12月以来最小增幅受美国通胀走弱影响有色金属普遍走强沪铝预计震荡偏强运行主力合约参考运行区间18600-19200锡沪锡主力合约报收195020元吨涨幅008截止昨日下午三点国内上期所期货注册仓单增加132吨现为5500吨LME库存下降10吨现为3020吨长江有色锡1的平均价为195500元吨上游云南40锡精矿报收178500元吨据Mysteel调研国内20家锡冶炼厂涉及精锡产能31万吨总产能覆盖率97结果显示2022年11月精锡产量为15806吨环比减少606同比增长1042美国11月未季调CPI年率71前值77预期73数据持续回落且为2021年12月以来最小增幅美国CPI降幅超预期有色金属普遍走强沪锡震荡偏强行情预计延续主力参考运行区间190000-200000镍周三LME镍库存增456吨Cash3M高贴水维持价格方面LME镍三月合约价格涨064沪镍主力合约跌2国内基本面方面周三现货价格报220100226000元吨俄镍现货对01合约升水6150元吨金川镍现货升水7750元吨进出口方面根据模型测算镍板进口亏损缩窄弱需求现实国内供应过剩趋势不变镍铁方面印尼镍铁产量持续增长下总体供应维持增长趋势综合来看淡季镍铁和精炼镍基本面走弱压力不减不锈钢需求方面上周无锡佛山社会库存边际累库供需双走弱现实和经济复苏预期博弈现货和期货主力合约价格高位震荡基差维持升水短期关注海外和国内宏观政策利好和淡季产业链需求转弱对原料价格影响博弈中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度预计沪镍主力合约震荡走势为主运行区间参考180000225000元吨有色金属重要日常数据汇总表2022年12月14日日频数据2022年12月15日盘面数据LME库存库存增减注销仓单注销仓单库存Cash-3mSHFE库存库存增减期货库存库存增减SHFE持仓持仓增减现货升贴水1-4m价差现货比值3月期比值进口比值进口盈亏铜8552536502272526573825652267899267112611412623582320120782778791740铝4893007125227950465942009124275653310057637645346433005807877668291031锌366252521175578223002042828452512262277726913706757577498332475铅2435004251759504400153834659835691317594926170357097148633339镍533344564302807222003529104218985416177390642022年12月14日重要汇率利率美元兑人民币即期69400USDCNY即期694201个月美元LIBOR431793个月美元LIBOR476902022年12月15日无风险套利监控多空沪铜沪锌沪铝近月连一9224156连一连二20542162连二连三30439877近月连二255639100连一连三448788117近月连三4981007155铜LME铜库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价30000010040000120011000903500025000010001000080300007080090002000002500060200006008000150000501500070004010000400100000305000200600020500000050001050000010000-20040002021-072021-092022-022022-032022-082021-022021-032021-042021-052021-062021-082021-102021-112021-122022-012022-042022-052022-062022-072022-092022-102022-112022-122021-092021-102022-022022-082022-122021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-112021-122022-012022-032022-042022-052022-062022-072022-092022-102022-11SHFE铜库存期货库存SHFE期货库存增减现货升贴水连续-连三持仓量SHFE收盘价2500002000065005300009000048000055008000020000015000430000450070000380000100001500003500330000600005000250028000050000100000230000150040000018000050030000500001300005000-5008000020000010000-150030000100002021-032021-102021-112022-032022-042022-102022-112021-022021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-122022-012022-022022-052022-062022-072022-082022-092022-12铝LME铝库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价25000007035000035044003000003006039002000000250250000502003400150000020000015040150000100290010000003050100000240020050000500000-501900100-1000050000-15014002021-022021-042021-102022-082021-032021-052021-062021-072021-082021-092021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-092022-102022-112022-12SHFE铝库存期货库存SHFE期货库存增减现货升贴水连续-连三SHFE收盘价持仓量450000300009002700070000065000040000025000250006002300060000035000020000550000300000210001500030050000025000019000100004500002000001700050000400000150000150003500001000000-3001300030000050000500011000250000010000-6009000200000锌LME锌库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价350000902000070049003000008060044001500070500250000390060100004002000005034003001500004029005000200301000002400100200500001900100005000-10014002021-062021-072021-092021-122022-022022-042022-102020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-082021-102021-112022-012022-032022-052022-062022-072022-082022-092022-112022-12SHFE锌库存期货库存SHFE期货库存增减现货升贴水连续-连三SHFE收盘价持仓量20000070003000030000018000016002800028000050001600002600026000014000030001100240002400001200002200022000010000010006002000020000080000180001800001000600001600016000040000100300014000140000200001200012000005000-400100001000002021-072021-112022-032022-082022-122021-022021-032021-092021-102022-042022-052022-092022-112022-122021-022021-032021-042021-052021-062021-082021-092021-102021-122022-012022-022022-042022-052022-062022-072022-092022-102022-112021-042021-052021-062021-072021-082021-112021-122022-012022-022022-032022-062022-072022-082022-10铅LME铅库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价14000070250270013000120000601100020025001000005090001502300800004070005000100210060000303000501900400002010000170020000101000003000-5015002021-062021-072021-112022-082021-022021-032021-042021-052021-082021-092021-102021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-092022-102022-112022-122021-052022-012022-032022-082022-112020-122021-012021-022021-032021-042021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-022022-042022-052022-062022-072022-092022-102022-12SHFE铅库存期货库存SHFE期货库存增减现货升贴水连续-连三SHFE收盘价持仓量2500002000020017000180000160000150001600020000010014000010000150000120000150000500014000100000-10010000001300080000-20060000500012000500004000010000-3001100020000015000-4001000002022-112022-122021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-10镍LME镍库存注销仓单注销仓单库存LME库存增减Cash-3M3M-15MLME收盘价570003000006010000200052000800025000050150047000600042000100020000040400037000200050032000150000300270000200022000100000204000-500170006000120005000010-1000800070000010000-1500沪伦比价铜铝进口盈亏现货比价进口比价进口盈亏现货比价进口比价90040009001000200008508500-1000800-2000800-2000-4000750-3000750-6000-4000700-8000-5000700650-10000-6000650-12000600-70002021-012021-052021-092022-012022-052022-092021-012021-052021-092022-012022-052022-09锌铅进口盈亏现货比价进口比价进口盈亏现货比价进口比价95020001050010001000900-10000950-1000850900-2000-2000850800-3000-3000800-4000750750-4000-5000-6000700700-5000-7000650650-8000600-60002021-012021-052021-092022-012022-052022-092021-012021-052021-092022-012022-052022-09汇率利率美元兑人民币即期汇率在岸美元兑人民币即期汇率离岸1月libor3月libor607150694067306520631061002021-032021-092021-102022-032022-102021-022022-032022-042021-022021-042021-052021-062021-072021-082021-112021-122022-012022-022022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-112022-122021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-12