研究报告全文：豆类日报15专业研究创造价值2022年12月13日豆类油脂油粕强弱转换油脂迎来反弹豆类油脂核心观点今日国内豆类油脂市场强弱关系发生转换油脂市场止跌反弹前期表现强势的豆粕伴随资金的大幅撤离超过12万手近月2301期价出现调整随着资金逐渐转向远月05合约博弈远月合约表现明显抗跌相比之下菜粕期价同样呈现出移仓换月迹象但整体表现明显弱于豆粕相比粕类油脂迎来反弹前期大幅下挫的棕榈油今日盘中反弹幅度超过宝城期货研究所2主力合约随着资金移仓已经切换至2305但反扑5日均线后受到60日均线的压制涨幅明显缩减豆油盘中涨幅超1期价收于10日均线投资咨询团队附近今日盘中油脂期价迎来反弹走势但目前棕榈油基本面最弱仍是施压期价的主要力量资金移仓换月进一步放大了近期期价的波动本周市场关注的马棕报告超预期利多给价格带来些许提振报告后市场关注焦点转向近期拉尼娜现象导致雨季暴雨和洪水风险高企可能阻碍印尼和马来西亚的鲜果串收获影响到11月和12月份的棕榈油生产已经在近期机构公布数据中得到证实减产预期下出口需求变化将影响马棕库存拐点是否临近国内市场棕榈油港口库存创新高但未来增速或将在12月底有所放缓供需最弱的时刻已经到来令国内棕榈油期价仍是被动跟随国际市场弱势运行为主豆类市场12月份进入供需两旺的阶段供应增量虽然明显但市场刚需较强近期豆粕成交和提货明显放量豆粕库存难以大幅累积在油厂层面自上而下的传导是否顺畅主要取决于饲料企业和养殖端的备货心态和备货节奏短期来看供应增量压力将通过产业链自上而下的传导被逐级消化豆粕市场的库存压力并不明显在豆粕现货价格止跌反弹的背景下随着豆粕期货近月01合约交割月的逐渐临近期现回归需求仍将对豆粕期货近月01合约构成支撑短期期价虽然跟随出现调整但整体表现明显抗跌关注资金移仓情况远月05合约有继承01合约逻辑的迹象尝试多单整体多头思路不变专业研究创造价值14请务必阅读文末免责条款豆类日报1产业动态1巴西经济部外贸秘书处Secex的数据显示2022年1月至11月中国从巴西进口52464万吨大豆比2021年的60476万吨低13中国是巴西大豆的最大买家排名第二的是西班牙采购3281万吨同比降低9泰国为第三大买家采购2614万吨同比下降82022年头11个月巴西大豆出口总量为77033万吨去年同期为8611万吨2过去一周里巴西豆粕价格上涨主要是因为海外需求旺盛尤其是对阿根廷202223年度大豆产量的担忧推高了豆粕价格巴西外贸秘书处SECEX的数据显示今年头11个月里巴西出口了创纪录的1925万吨豆粕同比增加244阿根廷是世界上最大的豆粕和豆油出口国炎热干燥的天气导致阿根廷的大豆种植受阻海外的豆粕需求转移到巴西和美国342现货价格表表现货市场价格品种等级指标价格元吨较前一日变化元吨大豆大连进口二等53000大豆均价54630豆粕张家港434770-30豆粕均价4854-30豆油张家港四级9830130豆油均价980492棕油广东24度7790120棕油均价7796120菜油张家港进口四级129600菜油均价129410数据来源汇易网宝城期货专业研究创造价值24请务必阅读文末免责条款豆类日报3相关图表图1大豆港口库存图2大豆压榨利润数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图3豆油港口库存图4棕榈油港口库存数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图5豆油基差图6棕榈油基差数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所专业研究创造价值34请务必阅读文末免责条款豆类日报投资咨询团队简介获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值44请务必阅读文末免责条款