核心观点
　　螺纹钢：宏观乐观预期在发酵，给予淡季钢价强支撑，但螺纹供应在回升，而需求表现疲弱，基本面弱势局面同样存在，强预期与弱现实博弈下钢价高位偏强震荡。
　　铁矿石：矿市基本面暂未实质性改善，供应相对平稳，而需求表现疲弱，但市场乐观氛围与钢厂补库预期仍在发酵，继续给予矿价强支撑，强预期与弱现实博弈局面下矿价偏强震荡，谨防逻辑切换至现实端。
　　焦炭：焦炭目前基本面较差，不过在近月交易现实逻辑的背景下，01合约重心随着现货涨价而有所上移，整体预计维持区间震荡运行，若到3000上方仍可采取短空操作；远月炒作经济改善的强预期，建议以偏多思路对待。
　　焦煤：目前黑色终端需求依然疲弱，不过短期内焦煤基本面边际改善，叠加市场氛围乐观，带动主力合约偏强运行，操作上建议持偏多思路对待。
　　

研究报告全文：黑色金属日报专业研究创造价值2022年12月14日黑色金属日报原料强势带动成材上行核心观点螺纹钢宏观乐观预期在发酵给予淡季钢价强支撑但螺纹供应在回升而需求表现疲弱基本面弱势局面同样存在强预期与弱现实博弈下钢价高位偏强震荡铁矿石矿市基本面暂未实质性改善供应相对平稳而需求表现疲弱但市场乐观氛围与钢厂补库预期仍在发酵继续给予矿价强支撑强预期与弱现实博弈局面下矿价偏强震荡谨防逻辑切换至现实端宝城期货研究所焦炭焦炭目前基本面较差不过在近月交易现实逻辑的背景下01合约重心随着现货涨价而有所上移整体预计维持区间震荡运投资咨询团队行若到3000上方仍可采取短空操作远月炒作经济改善的强预期建议以偏多思路对待焦煤目前黑色终端需求依然疲弱不过短期内焦煤基本面边际改善叠加市场氛围乐观带动主力合约偏强运行操作上建议持偏多思路对待仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值请务必阅读文末免责条款部分19请务必阅读文末免责条款18黑色金属日报一产业动态1社科院预测2023年中国经济增长51中国社会科学院数量经济与技术经济研究所与社会科学文献出版社共同发布了经济蓝皮书2023年中国经济形势分析与预测蓝皮书预计2023年中国经济增长51左右呈现进一步复苏态势预计2023年物价总体保持温和上涨CPI涨幅扩大PPI涨幅收窄CPI和PPI分别上涨28和12左右211月中国多个核心城市二手房成交量止跌回升中指研究院发布的一份报告显示11月中国多个核心城市二手房交易活跃度提升其中南京杭州天津二手房成交量止跌回升不过10个主要城市二手房价环比仍处于下行通道中指报告指出深圳南京杭州成都天津等多地11月份二手房成交量回升其中深圳11月二手住宅共成交近2200套为下半年单月最高11月深圳二手住宅价格环比下跌037已连续20个月下跌3水利部前11月全国完成水利投资10085亿同比增33据水利部最新消息截至11月底我国今年完成水利建设投资已达10085亿元从投资金额来看水利建设完成投资突破1万亿元较去年全年增长33为新中国成立以来之最有10个省份完成投资超过500亿元从工程规模来看全国累计新开工水利项目25万个新增投资规模118万亿元较去年全年多开工3767项多增加投资规模6511亿元新开工重大水利工程46项投资规模达4372亿元近期还将开工建设安徽引江济淮二期等重大工程二现货市场图1黑色金属现货报价表螺纹钢热卷焦煤主焦煤唐山钢坯准一级冶金焦HRB40020mm上海475mm甘其毛道京唐港Q235上海天津全国均价上海天津港青岛港蒙古产澳洲产山西产3900384040594080371028102820200025402640现货30-10610-30020000市场615PB粉唐山铁精粉海运费SGX掉期普氏指数青岛港湿基不含税澳洲巴西当月CFR62810773809518750109411103050-0240-0156-015005数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值29请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图2主流品种价格走势图1螺纹钢HRB40020mm价格2热轧卷板475mm价格全国均价上海天津全国均价上海天津70007000650065006000600055005500500050004500450040004000350035003000300025002500200020003唐山钢坯和国际矿价4进口矿和国产矿价格普氏指数62FeCFR铁矿石掉期当月唐山钢坯Q235右青岛港PB粉矿615车板价唐山铁精粉66干基含税出厂价右24565001750190022560001550170020555001350150018550001654500115013001454000950110012510535007509008530005507006525004520003505005焦炭价格6炼焦煤价格天津港准一级冶金焦河北唐山一级冶金焦京唐港主焦煤山西主焦煤4500450040004000350035003000250030002000250015001000200050015000数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所三期货市场图3主力合约期货价格涨跌幅活跃合约收盘价最高价最低价成交量量差持仓量仓差螺纹钢3986142399039231500044328864191094462225期货热轧卷板406910940734020315078-1869676627825998市场铁矿石808513281307945793160-1001276208610228焦炭29560051297852904515133-135916955-2508焦煤198453041994519290593094193748394802数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值39请务必阅读文末免责条款黑色金属日报四相关图表41钢材库存图4螺纹钢库存周度变化图5螺纹钢库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图6热轧卷板库存周度变化图7热轧库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所42铁矿石库存图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存季节性数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值49请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所43焦炭库存图12230家独立焦化厂焦炭库存周万吨图13港口焦炭总库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图14247家钢厂焦化厂焦炭库存周万吨图15焦炭总库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值59请务必阅读文末免责条款黑色金属日报44焦煤库存图16矿口焦煤周万吨图17全样本独立焦化厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图18港口焦煤库存呢周万吨图19247家样本钢厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所45其他图表图20国内钢厂生产情况图21沪终端线螺采购量数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值69请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图22洗煤厂生产情况图23焦化厂开工情况数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所五后市研判钢材螺纹钢供需两端变化不大供应迎来回升周产量环比增350万吨继续处于年内高位供应压力存在相对利好的是近期钢厂利润也在持续收缩回升空间或受限关注后续变化情况与此同时螺纹需求延续季节性走弱周度表需环比降324万吨期现套利介入后终端采购才有所放量整体需求高频指标依旧处于近年来同期低位且降幅弱快于往年终端需求表现相对疲弱相对利好则是政策强预期给予钢价强支撑目前来看宏观乐观预期在发酵给予淡季钢价强支撑但螺纹供应在回升而需求表现疲弱基本面弱势局面同样存在强预期与弱现实博弈下钢价高位偏强震荡铁矿石矿石供需格局变化不大淡季钢厂复产有限矿石终端消耗再度回落样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微降继续处于年内低位且近期钢材利润持续收缩提产意愿受限矿石需求相对疲弱相对利好是钢厂补库强预期而目前港口疏港量和现货成交有所回升关注补库持续性与此同时国内港口到货环比增加继续处于年内高位而矿商发运则是再度回落多因暴雨导致巴矿发运减量所致短期仍会延续而按船期推算后续澳巴到货将高位回落短期矿石供应将有所减量总之矿市基本面暂未实质性改善供应相对平稳而需求表现疲弱但市场乐观氛围与钢厂补库预期仍在发酵继续给予矿价强支撑强预期与弱现实博弈局面下矿价偏强震荡谨防逻辑切换至现实端焦炭焦炭三轮涨价全面落地考虑到下游原料库存低位在冬储压力下钢厂即便对涨价持抵触态度现阶段议价能力也相对有限从产业来看本周焦炭供增需减基本面延续弱势根据钢联统计截至12月9日焦化厂焦炭日产1079万吨环比增19万吨247家钢厂铁水日产22116万吨环比降165万吨产业链焦炭总库存8751万吨环比降223万吨总得来说焦炭目前基本面较差不过在近月交易现实逻辑的背景下01合约重心随着现货涨价而有所上移整体预计维持区间震荡运行若到3000上方仍可采取短空操作远月炒作经济改善的强预期建议以偏多思路对待专业研究创造价值79请务必阅读文末免责条款黑色金属日报焦煤国内疫情政策迎来新气象市场对明年经济改善的预期持续发酵驱动焦煤期价上行产业方面本周焦煤供减需增基本面边际改善一方面国内洗煤厂开工有所下滑至12月9日全国110家洗煤厂日均精煤产量5963万吨环比减096万吨另一方面蒙古国因煤炭腐败问题引发了大规模游行示威288口岸蒙煤通关车数受此影响出现回落整体焦煤供应有所收紧需求端本周焦化厂焦炭日产合计1079万吨环比增19万吨可见随着焦化利润好转焦煤需求也迎来改善总得来说目前黑色终端需求依然疲弱不过短期内焦煤基本面边际改善叠加市场氛围乐观带动主力合约偏强运行操作上建议持偏多思路对待专业研究创造价值89请务必阅读文末免责条款黑色金属日报获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值99请务必阅读文末免责条款