本期（ 12月05日-12月09日）涨幅靠前的行业分别为食品饮料、家用电器、商贸零售，分别较上期（12月02日）上涨7.41%、6.23%、4.24%。跌幅较大的板块为公用事业、国防军工、煤炭，分别较上期下跌2.65%、2.42%、1.25%。年初至今，除煤炭和交通运输板块分别上涨21.58%、0.72%外，其他的板块均呈现不同程度的下跌，跌幅较小的行业为房地产、建筑装饰、商贸零售，分别下跌1.73%、3.21%、4.50%。电子、传媒、计算机为下跌程度较深的行业，分别下降33.19%、25.81%和23.10%。
　　Wind全A市盈率：至12月09日，Wind全APE（TTM）17.41倍，约位于2000年以来26.61%的历史分位。Wind全A（除金融、石油石化）市盈率：至12月09日，Wind全A（除金融、石油石化） PE（TTM）28.16倍，约位于2000年以来36.52%的历史分位。本期（12月05日-12月09日）重要指数的风险溢价ERP较上期全部下降。上证50、沪深300、中证500、全AERP分别为7.468%、5.706%、1.326%、2.852%。
　　行业PE：处于PE估值历史分位较低的行业是煤炭、石油石化、交通运输。较高的前三位是社会服务、农林牧渔和汽车。处于PB估值历史分位较低的行业是银行、环保和非银金融。食品饮料和国防军工PB估值历史百分位在60%以上。
　　AH股溢价：至12月09日，AH股溢价指数为145.86，位于89.17%的历史百分位。
　　中美行业PE对比：至12月09日，A股相对美股PE偏高的行业为材料、日常消费品、医疗保健、信息技术和电信业务。A股相对美股PE水平偏低的行业为能源、工业、可选消费、金融、公用事业和房地产。
　　风险提示：货币政策超预期、疫情扩散超预期、中美摩擦加剧

研究报告全文：2022-12-10证券研究报告-策略研究全市场与各行业估值跟踪中外股票估值追踪及对比20221210证券分析师周雨电话010-88321580执业证号S119051103000201A股估值目录CONTENT02海外估值03中外估值对比本报告资料来源WINDBloomberg太平洋证券研究院请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远核心结论本期12月05日-12月09日涨幅靠前的行业分别为食品饮料家用电器商贸零售分别较上期12月02日上涨741623424跌幅较大的板块为公用事业国防军工煤炭分别较上期下跌265242125年初至今除煤炭和交通运输板块分别上涨2158072外其他的板块均呈现不同程度的下跌跌幅较小的行业为房地产建筑装饰商贸零售分别下跌173321450电子传媒计算机为下跌程度较深的行业分别下降33192581和2310Wind全A市盈率至12月09日Wind全APETTM1741倍约位于2000年以来2661的历史分位Wind全A除金融石油石化市盈率至12月09日Wind全A除金融石油石化PETTM2816倍约位于2000年以来3652的历史分位本期12月05日-12月09日重要指数的风险溢价ERP较上期全部下降上证50沪深300中证500全AERP分别为7468570613262852行业PE处于PE估值历史分位较低的行业是煤炭石油石化交通运输较高的前三位是社会服务农林牧渔和汽车处于PB估值历史分位较低的行业是银行环保和非银金融食品饮料和国防军工PB估值历史百分位在60以上AH股溢价至12月09日AH股溢价指数为14586位于8917的历史百分位中美行业PE对比至12月09日A股相对美股PE偏高的行业为材料日常消费品医疗保健信息技术和电信业务A股相对美股PE水平偏低的行业为能源工业可选消费金融公用事业和房地产风险提示货币政策超预期疫情扩散超预期中美摩擦加剧01A股估值02海外估值03中外估值对比图表1行业估值和股价涨跌幅PB历史分PE历史分涨跌幅本周行情风格板块PBPE位位年初至今近一周煤炭143253691042158-125石油石化12934115919-824000基础化工240352151257-1270218本期12月05日-12月09日涨幅靠前钢铁1052181761428-1845155有色金属271307153331-1303119的行业分别为食品饮料家用电器商贸周期建筑材料1711151503191-2024393建筑装饰09156977105-321187零售分别较上期12月02日上涨电力设备3865922866111-2057085机械设备2392993115504-1618-045741623424跌幅较大的板公用事业1621322479464-1488-265交通运输149203121224072360块为公用事业国防军工煤炭分别较汽车2254033329770-1474-073家用电器2534201413142-1619623上期下跌265242125纺织服饰1802022363245-1177367轻工制造2043373161416-1743282商贸零售2424504029657-450424消费农林牧渔3073259846943-1115049年初至今除煤炭和交通运输板块分别食品饮料6627413440504-1500741社会服务34932711601965-527291上涨2158072外其他的板块均医药生物327216244955-1709119美容护理3073214282566-1051316呈现不同程度的下跌跌幅较小的行业为房地产097511442300-173075金融银行0511549952-943280房地产建筑装饰商贸零售分别下跌非银金融119211543173-1794331国防军工3336055261288-2292-242173321450电子传媒电子2712262995101-3319-051计算机3172365040507-2310-117成长计算机为下跌程度较深的行业分别下降传媒193303189137-2581107通信1891492566132-1119-10133192581和2310环保155172236119-1891-025资料来源WIND太平洋证券研究院整理3请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01A股估值02海外估值03中外估值对比估值所反映的风险溢价ERP本期12月05日-12月09日重要指数的风险溢价ERP较上期全部下降上证50沪深300中证500全AERP分别为7468570613262852图表2重要指数风险溢价情况资料来源WIND太平洋证券研究院整理4请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01A股估值02海外估值03中外估值对比A股整体情况Wind全A市盈率至12月09日Wind全APETTM1741倍约位于2000年以来2661的历史分位Wind全A除金融石油石化市盈率至12月09日Wind全A除金融石油石化PETTM2816倍约位于2000年以来3652的历史分位图表3wind全A市盈率图表4wind全A剔除金融石油石化市盈率资料来源WIND太平洋证券研究院整理资料来源WIND太平洋证券研究院整理5请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01A股估值02海外估值03中外估值对比A股整体情况Wind全A市净率至12月09日Wind全APBLF165倍约位于2000年以来1191的历史百分位Wind全A除金融石油石化市净率至12月09日Wind全A除金融石油石化PBLF238倍位于2000年以来3200的历史分位图表5wind全A市净率图表6wind全A剔除金融石油石化市净率资料来源WIND太平洋证券研究院整理资料来源WIND太平洋证券研究院整理6请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01A股估值02海外估值03中外估值对比A股重要指数A股重要指数PE至12月09日上证50沪深300创业板50市盈率分别为965倍1163倍3856倍中证500中证1000中小板指创业板指市盈率分别为2372倍3057倍2669倍4021倍目前除创业板50A股重要指数市盈率均位于历史15分位数以上图表7上证50沪深300创业板50市盈率图表8创业板指中证500中小100中证1000市盈率资料来源WIND太平洋证券研究院整理资料来源WIND太平洋证券研究院整理7请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01A股估值02海外估值03中外估值对比A股重要指数A股重要指数PB至12月09日上证50沪深300创业板50市净率分别为124倍136倍568倍中证500中证1000中小板指创业板指市净率分别为168倍241倍339倍504倍目前创业板指创业板50市净率位于历史30分位数以上图表9上证50沪深300创业板50市净率图表10中证500中小板指创业板指中证1000市净率资料来源WIND太平洋证券研究院整理资料来源WIND太平洋证券研究院整理8请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01A股估值02海外估值03中外估值对比A股重要指数图表11A股重要指数的PE估值百分位2008年至今图表12A股重要指数的PB估值百分位2008年至今沪深300上证50中小板指创业板指中证500创业板50中证1000沪深300上证50中小板指创业板指中证500创业板50中证1000当前值116396526694021237238563057当前值136124339504168568241最大值5071484867651378692751418414482最大值74671981715015891623814最小值80169414522704155827261894最小值117102239251144324171中位数1348113832325285310054164175中位数168155415519248634284当前分位2455242922891984179912001591当前分位107023921555477248137252613资料来源WIND太平洋证券研究院整理资料来源WIND太平洋证券研究院整理9请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01A股估值02海外估值03中外估值对比A股重要指数图表15A股重要指数间的估值比较百分位A股重要指数相对比较至12月09日创业板50上证50创业板指沪深300创业板综指沪深300的估值比值分别为399倍346倍和446倍创业板50上证50创业板指沪深300创业板综指沪深300比值的历史百分位分别为19062645和3712图表14A股重要指数间的估值比较创业板50上证50创业板指沪深300创业板综沪深300当前值399346446最大10218151408最小277242274中位数522416538当前分位190626453712资料来源WIND太平洋证券研究院整理资料来源WIND太平洋证券研究院整理10请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01A股估值02海外估值03中外估值对比A股重要指数指数估值相对底部的空间对比2008年年底2013年年初2019年初三次市场低点估值水平来看多数重要指数的PE和PB估值仍高于历次底部估值仅有上证综指上证50PE估值低于2008年底中证500PE估值低于2012年底的底部水平上证综指和上证50PB估值低于2008年底上证综指上证50与中证500PB低于2012年底的底部水平图表13A股重要指数估值向下空间市盈率PETTM估值底市净率PBLF估值底当前向下区当前向下区当前向下区2012年底2018年底当前向下区当前向下区当前向下区2012年底-2018年底-证券简称2008年底20221209间相对间相对间相对2008年底-2013年-2019年20221209间相对间相对间相对2013年初2019年初2008年2013年2019年初初2008年2013年2019年上证综指1281001091202-60720231030196147122131-3308-1077752上证501218684965-202112261493205141106124-3972-12361658中小板指1402001852669906133434424239280254339417020953333创业板指-2902764021-38644568-251324504-100805556中证50017026016023723951-87848231431971521681773-14541076资料来源WIND太平洋证券研究院整理11请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01A股估值02海外估值03中外估值对比图表17A股行业PE估值的历史百分位A股行业估值行业PE处于PE估值历史分位较低的行业是煤炭石油石化交通运输较高的前三位是社会服务农林牧渔和汽车图表16A股行业PE估值资料来源WIND太平洋证券研究院整理资料来源WIND太平洋证券研究院整理12请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01A股估值02海外估值03中外估值对比图表19A股行业PB估值百分位A股行业估值行业PB处于PB估值历史分位较低的行业是银行环保和非银金融食品饮料和国防军工PB估值历史百分位在60以上图表18A股行业PB估值资料来源WIND太平洋证券研究院整理资料来源WIND太平洋证券研究院整理13请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01A股估值02海外估值03中外估值对比全A个股PEPB区间分布图表21全A个股PE区间分布个股PEPB个股层面显示当前2022120910-40倍区间市盈率PETTM占比市盈率占比4154低于前几次市场大底水平PE大于40倍占所处区间2008123120121232018122820221209比3260高于前几次市场底端水平PB方面当前破净股占0倍以下13961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