本期（ 11月21日-11月25日）涨幅靠前的行业分别为房地产、建筑装饰、银行，分别较上期（11月18日）上涨4.07%、4.06%、3.45%。跌幅较大的板块为计算机、社会服务、电子，分别较上期下跌6.83%、5.87%、5.49%。年初至今，除煤炭板块上涨22.42%外，其他的板块均呈现不同程度的下跌，跌幅较小的行业为建筑装饰、交通运输、房地产，分别下跌5.15%、5.48%、7.58%。电子、传媒、食品饮料为下跌程度较深的行业，分别下降33.72%、29.78%和26.51%。
　　Wind全A市盈率：至11月25日，Wind全APE（TTM）16.78倍，约位于2000年以来22.60%的历史分位。Wind全A（除金融、石油石化）市盈率：至11月25日，Wind全A（除金融、石油石化） PE（TTM）27.14倍，约位于2000年以来32.73%的历史分位。本期（11月21日-11月25日）重要指数的风险溢价ERP较上期部分下降。上证50、沪深300、中证500、全AERP分别为8.068%、6.194%、1.473%、3.129%。
　　行业PE：处于PE估值历史分位较低的行业是煤炭、交通运输和石油石化。较高的前三位是社会服务、农林牧渔和汽车。处于PB估值历史分位较低的行业是银行、非银金融和传媒。食品饮料和国防军工PB估值历史百分位在60%以上。
　　 AH股溢价：至11月25日，AH股溢价指数为146.50，位于90.39%的历史百分位。
　　中美行业PE对比：至11月25日，A股相对美股PE偏高的行业为材料、日常消费品、医疗保健、信息技术和电信业务。A股相对美股PE水平偏低的行业为能源、工业、可选消费、金融、公用事业和房地产。
　　风险提示：货币政策超预期、疫情扩散超预期、中美摩擦加剧