黑色：疫情影响加快，板块高位调整
　　逻辑：全国疫情管控持续优化，社会活动强度有所恢复，但阳性病例增加，市场情绪受到疫情抑制，昨日盘面冲高回落。在全环节的低库存之下，强预期持续驱动盘面向上。宏观方面，中央经济工作会议即将召开，将定调明年经济政策；政策性银行专项借款出台，支持住宅项目交付，保交楼政策持续推进；证监会恢复涉房上市公司并购重组及配套融资以及再融资，进一步通过资本市场支持房地产市场平稳健康发展。11月金融数据公布，疫情对居民信贷增加仍有抑制作用，企业信贷的发放抵消居民信贷的收缩；防疫“新十条”的出台意味着当前防疫政策进一步放松，国内经济中期向好趋势不变。
　　行业方面，随着焦炭三轮提涨落地，钢厂盈利率继续下滑，部分钢厂亏损扩大；但补库预期延续，炉料基本面变动幅度有限；盘面逐步交易第四轮提涨，接受意愿有限。螺纹库存全面累积，需求季节性加速回落。虽然整体生产利润下滑，但为保证明年生产基数，12月进一步减产可能降低，炉料需求或有回升潜力：钢厂在煤焦低库存下少量补库，但现实需求仍未好转；焦企出货压力不大，钢厂冬储需求延后，提涨预期继续推动盘面上涨；本周铁矿发运大幅回落，到港量小幅增加；钢厂现货采买意愿有所增加；港口库存累积，但短期现货成交回升驱动基差走高；近期废钢价格继续走强，贸易商捂货惜售；废钢日耗下滑，部分钢厂进入提前放假，钢厂短期拉涨意愿有限。当前厂内炉料库存延续低位，但潜在的补库预期仍对板块有一定支撑。
　　整体而言，近期市场交易的核心在于宏观政策的变化、钢厂停复产的进程以及疫情放开后的市场情绪；炉料现实供需双弱，冬储预期进入验证期，向上驱动或逐步走软。国内政策吹风不断，海外紧缩周期延长，板块波动加大。钢厂本周生产保持稳定，后续的增产潜力或进一步增加钢材库存累积风险。疫情管控措施优化，市场信心重新走强；市场关注本周的中央经济工作会议决策；钢厂的低炉料库存对板块支撑力度有所走弱，但宏观预期维持下，盘面仍有上行潜力。关注本周开始的宏观信息出台，前期上涨的宏观预期存在变化可能，注意波动风险。
　　风险因素：地产政策续发、下游补库加快（上行风险）；钢厂主动检修、需求不及预期（下行风险）
　　中线展望：震荡