11月CPI及核心CPI走弱，消费端仍然偏弱
　　11月CPI走弱:11月CP同比上涨1.6%(前值2.1%)，环比回落0.2%
　　核心CPI延续收缩趋势:11月去除食品及能源的核心CPI同比上涨0.6%，与上月持平。环比回落为-0.2%。防疫虽有一定优化，但短期居民消费动能难以迅速提升，消费端依然承压。
　　11月PPI受基数效应影响增速略有下滑
　　受基数效应影响，11月PP同比下行:11月CPI同比下滑1.3%(前值1.3%)，环比增加0.1%。生产资料、生活资料价格同比增速分别为+2.0%、-2.3%。
　　配置建议:关注短久期、利率债占比较高产品
　　.1)11月卫健委发布防疫二十条，经济基本面预期上修，长短端利率抬升，债券价格下跌。理财产品现赎回潮，债市走弱。近日各地进一步优化防疫，强预期弱现实特征明显，密切关注后续经济复苏情况。
　　·2）信用债市场，理财产品大量赎回，理财子大量抛售商业银行二级资本债及永续债等信用债，信用债利率走高，信用利差走阔。国内经济低迷,11月中短期评级利差小幅上升。
　　·3)11月国内CPI及核心CPI走弱，防疫虽有一定优化，但短期居民消费动能难以迅速提升，消费端仍然偏弱。受基数效应影响，11月PPI同比下行，工业品价格维持相对稳定。海外通胀高企、货币政策紧缩，叠加2021年四季度高基数影响，外需走弱，11月出口同比大幅下降。若2023年海外发达国家陷入衰退，出口大概率延续回落趋势。
　　·4)防疫优化、通胀温和、出口回落，经济动能趋弱，货币政策仍有余力，不乏进一步降准的可能，但空间可能有限。随着宽货币逐渐向宽信用传导，利率仍有上行压力。短期可配置久期相对较短、杠杆较低、利率债占比较高产品。
　　5)11月中长期纯债型基金优选策略组合名单:长信富安纯债半年、山西证券裕睿6个月、诺德安鸿纯债、平安惠铭纯债、财通聚利纯债、中加丰润纯债、汇安嘉盛纯债等
　　风险提示
　　·本报告结论完全基于公开的历史数据，采用客观方法进行分析，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议，产品列表可能包含国君资管、华安基金的产品，不存在利益输送等相关风险。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。