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　　【平安证券】债券年度报告*2023年信用策略：短久期就是稳稳的幸福*20221212
　　研究分析师:刘璐投资咨询资格编号: S1060519060001
　　研究分析师:张君瑞投资咨询资格编号: S1060519080001
　　核心观点: 2022年全年看收益率基本上行，产业&城投债信用利差基本走阔，银行信用利差基本压缩；1-10月是震荡慢牛格局，11月开始进入快熊；短久期城投和银行信用利差压缩较多。2023年上半年，预计货币政策维稳，中短端确定性较高，短久期（2年内）信用下沉配合一定杠杆优于久期策略；目前由于理财子赎回的影响，信用债估值已经好于利率债，短端利率也已经充分调整，建议12月逐步入场参与短端高票息机会；23年上半年货币政策收紧概率较小，目前中短端套息空间较厚，建议待12月理财子赎回的影响结束后，维持偏高杠杆。