【平安证券】债券深度报告2023利率债年度策略报告—Carry策略以不变应万变20221203
　　研究分析师:刘璐投资咨询资格编号: S1060519060001
　　核心观点:上半年推荐carry策略：从信贷脉冲等领先指标看，上半年长端面临震荡调整的压力，考虑到地产的影响及政策组合的不确定性，消费渐进修复，10Y国债初步目标将是21年高点3%。如果政策超预期或流动性冲击突破3%，下一个目标点位是3.3%。短端确定性较高，carry策略可作为半年的投资主线，但或面临交易拥挤的问题。建议投资者通过两个指标观察银行间长期流动性供给情况，通过公募基金久期和杠杆率观察长期流动性的分布，同时紧密跟踪影响流动性的事件，包括流动性冲击和负债端的季节性规律、供给规律和货币、财政与准财政的节奏。最后，观察市场利率对政策利率的偏离确定资金面情况，比较资产端估值确定合适的carry品种。下半年市场方向还取决于政策的组合和力度，23年上半年将得到更多线索。利多因素有：消费修复最快的时期可能已经过去及外需可能会加速回落。利空因素有：通胀的滞后效应显现，可能呈现CPI上、房价下的结构特征以
　　【平安证券】行业深度报告食品饮料疫情对日本食品饮料行业影响分析（一）：管控解封后消费呈N字型复苏强于大市20221203
　　研究分析师:张晋溢投资咨询资格编号: S1060521030001
　　核心观点: 2022年3月日本疫情管控全面放开后的一个季度（22.03-22.06），日本人口流动明显提速，餐饮业增速持续提升，同时居民家庭支出开始明显回升。虽然疫情人数再次增加会影响消费复苏2个月左右（22.07-22.08），但短暂调整以后，消费复苏仍然如期而至，2022年10月，流动人口和餐饮收入均超过疫情前水平。我们认为，目前国内疫情管控政策逐渐优化，食品饮料下游需求将得到提振，同时消费场景也将加快恢复，预计消费回补下行业景气度有望将迎来回升，我们建议关注需求修复+成本下行两条主线，维持食品饮料“强于大市”评级。
　　【平安证券】行业深度报告电力设备及新能源4680电池量产在即，优质供应率先受益强于大市20221202
　　研究分析师:皮秀投资咨询资格编号: S1060517070004
　　研究分析师:陈骁投资咨询资格编号: S1060516070001
　　核心观点:圆柱电池成就特斯拉行业领先地位，4680圆柱电池量产在即。特斯拉到年底有望实现4680圆柱电池6.8-10.2GWh年化产能，可装配9.0-13.7万辆ModelY。46系大圆柱电池极具降本增效潜力，预计25年全球市场超200GWh。超高镍/硅碳、干法电极助力46系大圆柱电池持续降本。46系大圆柱电池具备快充、高安全、高比能优势。预计2025年全球46系大圆柱电池装机规模将达207.8GWh，市场规模超过千亿元。建议关注：圆柱电池技术积累深厚，国内圆柱电池龙头的亿纬锂能；高镍三元产品龙头，超高镍产品技术积累深厚，韩国忠州万吨级新产线投产的容百科技和国内三元前驱体龙头，上下游一体化布局，海外客户充足且已供货特斯拉的中伟股份；硅碳负极龙头，正负极技术实力均领先，长期供货松下等头部圆柱制造商的贝特瑞；率先布局LiFSI产业链、供货特斯拉且在海外已有布局的天赐材料。