上周商品市场小幅上涨，但板块间分化明显。位于80分位的品种数量有所减少。分板块来看，黑色、能化、农产品板块动量有所上升。上周大部分板块呈现先抑后扬的走势，所以动量因子基本呈现亏损。黑色板块由于在后半周的涨幅较大所以回补了反转带来的亏损，也成为上周收益较大的板块。黑色成材在政策和疫情支持下预期向好，远月持续走阔，期限结构收益扩大。尽管前期因为需求淡季来临持仓量多单有所回落，但是后半周随着一系列会议出台持仓量持续看多产生收益。亏损比较大的是有色板块，铜、铝、镍等品种均维持在back结构，截面上铜的预期更弱偏向做空，但是实际走势更强，产生期限收益的亏损。
　　上周提到，从持仓量绝对比值的变化量上来看，短期趋势因子和长期趋势因子的表现有所反转，在最近市场宽幅震荡的行情中中短周期动量因子表现相对更好；若疫情趋缓需求向好，则未来中长期因子重占优势。贵金属从动量和持仓量因子均反映出白银相对黄金强势的格局仍然有延续的可能性，上周从单边做多贵金属和做空金银比值的套利均产生了收益。多头仓位主要在集中在黑色板块，如螺纹、铁矿等。空头仓位主要在有色板块，时序动量和持仓量持续看空铜和铝等，农产品的棕榈油和玉米等。
　　动量时序：上周能化板块动量时序因子强度相对强势，位于板块高位后企稳，并拉动净值冲高，增厚策略总收益。农产品板块动量在中位弱势震荡并在近期有所上扬。股指板块位于相对低位偏强震荡，周内出现大幅向下反转。其他板块短周期趋势近期总体下行，趋势性减缓，收益回调。
　　动量截面：黑色板块和能化板块表现在截面上相对强势，周内板块品种涨跌分化，月初开始企稳回升震荡幅度有所收窄，提振总体策略收益。有色板块和股指板块在动量截面上震幅收窄，集中体现在有色板块上周总体动量不足，而股指板块开始分化。农产品截面因子则在探底回升后窄幅波动。
　　期限结构：从因子强度出发，农产品和能化板块震荡幅度较其他板块更为强劲，上周能化相对疲软品种多数下行，现货贴水走扩，而农产品则普遍上涨，连月价差收窄，两个板块净值上分化加剧。
　　持仓量：黑色板块在持仓量因子上出现冲高净值攀升，市场受到短周期动量上涨影响买入情绪升温，伴随周内小幅回落净值小幅回调。股指板块持仓量则在触底后反弹，农产品持仓从底部上行后趋势边际减少。
　　甲醇量化策略方面，上周供给因子下行1.54%，需求因子没有开仓，价差因子净值没有变化，合成因子走低0.58%，信号多转空，Adaboost因子下跌1.58%，信号偏多。铁矿石策略方面，上周供给因子上行0.16%，库存因子上调0.48%，价差因子攀升0.15%，合成因子走高0.26%，综合信号偏多头。