本报告导读：
　　杰华特（688141.SH）是国内国内少数采用虚拟IDM模式的模拟芯片龙头生产企业，立足电源管理芯片并拓展信号链产品，已完成模拟芯片平台化布局，储能需求持续发力下公司电池管理芯片有望放量。2021年公司实现营业收入10.42亿元，归母净利润1.42亿元。截至2022年12月7日，可比公司对应2021年平均PE（LYR）为62.19倍，对应2022年Wind一致预测平均PE为59.53倍。
　　摘要：
　　公司核心看点及IPO发行募投：（1）公司是国内少数采用虚拟IDM模式的模拟芯片龙头生产企业，立足电源管理并拓展信号链，已完成模拟芯片平台化布局，持续发力电池管理芯片，储能需求爆发趋势下有望实现放量增长。公司IPO项目契合市场需求有望进一步拓展产品品类扩大产能，帮助公司实现持续增长。（2）公司本次公开发行股票数量为5808万股，发行后总股本为44688万股，公开发行股份数量占公司本次公开发行后总股本的比例为13%。公司募投项目拟投入募集资金总额15.71亿元，预计项目建成后将扩大公司业务规模，加强技术研发力度，提高公司地位和核心竞争力。
　　主营业务分析：公司的主营业务为模拟集成电路的研发与销售，2021年实现营收大幅增长，2019-2021年营收复合增速为101.38%。公司毛利率逐渐提高，股份支付导致公司2020年管理费用大幅提升。
　　行业发展及竞争格局：新技术与产业政策共同驱动模拟芯片市场快速发展，下游需求日趋多元化，2022年国内市场规模将达2956亿元。产业重心向中国境内转移，行业呈现同质化竞争态势，资本与市场向头部集聚。
　　可比公司估值情况：公司所在行业“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”近一个月（截至2022年12月7日）静态市盈率为27.18倍。根据招股意向书披露，选择圣邦股份（300661.SZ）、芯朋微（688508.SH）、思瑞浦（688536.SH）、力芯微（688601.SH）、艾为电子（688798.SH）作为可比公司。截至2022年12月7日，可比公司对应2021年平均PE（LYR）为62.19倍，对应2022年Wind一致预测平均PE为59.53倍。
　　风险提示：1）经营现金流量为负的风险；2）虚拟IDM模式的研发风险。