上周商品市场小幅上涨，20日动量低于前一周。分板块来看，黑色、能化、农产品板块动量有所下降，有色、贵金属板块动量有所上升。农产品内部分化较大，多空反转增多，动量因子亏损。上周收益较大的板块是贵金属和黑色板块。贵金属从动量和持仓量因子均反映出白银相对黄金强势的格局仍然有延续的可能性，上周从单边做多贵金属和做空金银比值的套利均产生了收益。黑色板块在政策和宏观强预期支撑下，动量上行比较快，收益来源也主要为动量和期限结构，螺纹正套结构延续，铁矿动量边际上行