锰硅
　　锰硅盘面日间小幅回落，现货市场价格表现较为坚挺。黑色系市场情绪依旧乐观，对合金价格有支撑。当前钢厂厂内锰硅库存水平偏低，新一轮钢招逐步开启，市场当前对年前钢厂备货仍有预期，故挺价意愿相对较强。北方主流大厂12月钢招价格环比上涨150元/吨，较首轮询盘上涨100元/吨，南方主产区价格表现更为坚挺。但终端需求的淡季特征开始显现，11月制造业PMI降至年内次低，成材表需持续走弱。新一轮寒潮即将来袭，下游冬储意愿低迷，钢厂短期利润难有改善，对炉料端价格上涨的接受度不高，对后续锰硅价格上涨空间不应有过高预期。五大钢种产量出现止跌回升，但后续上升空间有限。近期锰硅产量持续增加，厂家复产意愿增强，当前供应端压力已重回高位，锰硅自身基本面短期供需两旺。锰硅南方主产区电力成本有所上升，同时锰矿价格出现加速上涨迹象，成本端对锰硅价格的支撑力度增强。策略上，锰硅自身供需结构出现宽松迹象，成本端对价格的支撑力度增强，但在终端需求未出现明显改善的情况下，铁合金价格将继续受制于钢厂的低利润，上行空间有限。
　　硅铁
　　硅铁盘面日间高开低走，主力合约受制于上方年线，现货市场价格维持稳定，等待主流大厂新一轮钢招定价。11月钢厂厂内库存水平环比和同比继续下降，当前处于低位水平。市场对年前钢厂备货合金仍有预期，故挺价意愿相对较强。北方主流大厂12月钢招增量，五大钢种产量止跌回升，硅铁需求阶段性走强。但终端需求的淡季特征开始显现，11月制造业PMI降至年内次低，成材表需持续走弱。新一轮寒潮即将来袭，下游冬储意愿低迷，钢厂短期利润难有改善。叠加近期硅铁复产增多，钢厂对硅铁价格上涨的接受度不高，北方主流大厂首轮询盘价格环比下降。供给端当前硅铁厂家整体处于微利状态，主动减产意愿不强。焦炭价格经过多轮提降后出现反弹迹象，后续成本端对硅铁价格的支撑力度有望增强。金属镁国内外需求均无明显改善，近期镁锭价格持续回落，镁厂开工积极性受到抑制，75硅铁需求不振。硅铁出口受海外需求下降影响后续将缓步回落。策略上，硅铁复产增多，下游对其价格上涨的接受度不高，成本端支撑力度增强。终端需求逐步进入淡季，金属镁价格承压，硅铁自身出口下降，限制硅铁价格上行空间。