在美联储放缓加息预期的交易阶段，市场整体仍然是震荡市。美国11月ISM非制造业指数超预期上升至56.5，与疲软的制造业指数形成鲜明对比。上周公布的美国ISM和Markit制造业全线衰退，美国终端批发商和零售商的库存压力不断增加。11月ISM服务业扩张超市场预期，美元指数和美债收益率持续上涨，美股扩大跌幅，原油盘中跳水。但是，昨日公布的11月Markit服务业指数继续萎缩，新订单指数降至46.2，为2020年5月以来新低，物价输入指数也继续下滑，经济收缩的趋势已经较为明确。春节之前的这一波下跌，将为2023年的上涨开启较好的基准点。