行情回顾：本周中信建筑指数上涨0.5%，沪深300上涨2.5%，板块跑输大盘2.0个百分点。建筑子板块中，园林工程板块表现最优，跑赢大盘0.6个百分点。本周涨幅前三公司为永福股份（+25.2%）、乾景园林（+19.7%）和上海港湾（+10.8%）。
　　融资情况：1）专项债：本周新发行地方政府专项债192亿元，到期265亿元，专项债融资净额-73亿元。其中，2022年度新增专项债的发行额为129亿元，年内累计新增专项债发行总额4.00万亿元，发行进度达96.6%（含5000亿限额），较上周提升0.3个百分点。2）城投债：本周城投债融资总额716亿元，融资净额129亿元，较上周增加336亿元。3）土地出让金：本周百城土地成交金额450亿元，2022年至今累计同比下降33%。
　　行业要闻：1、上交所：服务推动央企估值回归合理水平，推动打造一批旗舰型央企上市公司；（财联社）2、中国光伏行业协会：12月抢装以地面电站为主，全年保持85-100GW装机预期；光伏产业链价格已经处于下行；跨界入局光伏制造端存在较大不确定风险；（财联社）3、证监会：建筑等与房地产紧密相关行业的上市公司，参照房地产行业上市公司股权融资调整优化政策执行，支持“同行业、上下游”整合；允许其他涉房上市公司再融资，要求再融资募集资金投向主业；允许主业非房地产业务的其他涉房H股上市公司再融资。（证监会）
　　行业观点：11月28日，证监会对房地产相关上市公司的股权融资出台5项调整优化措施，标志涉房上市公司再融资重新放开。政策中提及涉房类建筑上市公司再融资也参照房地产一同放开。我们认为，该政策有助于涉房建筑企业扩充资本金并做大做强，有助于与房地产产业链密切相关的建筑企业风险缓释，建议关注房建、装修板块的估值修复。结合上交所推动央企估值回归合理水平的举措，尤其建议关注中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国中冶等涉房低估值央企。我们继续看好两大主线：1、稳增长主线，建议关注实力雄厚的基建央企和重点区域基建地方国企。推荐中国建筑、中国交建、四川路桥、山东路桥、中国铁建、中国中铁、中国中冶、上海建工。2、新能源建筑主线，建议关注具备新能源基建实力和资源的公司。推荐中国电建、中国能建、中国核建、江河集团、苏文电能、东珠生态。
　　风险分析
　　1、疫情反复可能影响工程进度。目前疫情仍呈现多点散发的态势，各地的防控措施可能要求工地等聚集场所进行封闭管理，对建筑企业的施工进度产生不利影响。
　　2、房地产市场持续低迷可能对建筑企业造成多方面不利影响。房地产对建筑企业的影响主要体现在：1）当前土地市场低迷，地方政府土地出让收入较大幅度下滑，对基建资金来源造成不利影响；2）房地产市场持续低迷，商品房销售、开工较大幅度下滑，影响了房建企业的新增订单，而竣工面积下行，影响了装饰装修企业的订单，相关建筑子板块企业业务发展受不利影响；3）房地产企业的暴雷，对存在房地产企业应收款、房地产开发项目存货的建筑企业带来减值压力。
　　3、新能源业务拓展可能不及预期。部分传统建筑企业布局新能源咨询、工程、运营等新领域，但该领域较为依赖政府资源及自身专业实力，可能存在拓展失败的风险。